怎样写风险投资在创业板市场IPO中功效探讨
本站原创 创业板市场，是专为有发展前景的企业或中小高新科技型企业融资而设立的市场，是主板市场之外，其集资途径并新兴中小企业其发展扩展业务，适合于资金缺乏但发展尚不成熟且具有很大发展潜力的企业，该市场降低了发行企业上市的门槛，待其成熟后升级到主板市场，这就为风险资本的退出开辟了好的渠道，因此，说创业板市场必将为风险投资的发展发挥极大推动作用。
一般来说，风险投资高额的投资回报首次公开发行（IPO）退出来的，因此，IPO退出对于风险投资而言说是一种优选的退出方式。截止到2010年季度，受到风险投资支持而在深圳中小企业上市的企业就达到86家。说，我国资本市场的逐渐完善，国风险投资业行业的发展，风险投资支持的在国内外资本市场上市退出的企业也增加本科会计论文。
在这一，西南科技大学的实证研究，以创业板57支股票为数据样本IPO抑价浅析【会计论文】，如表1所示：
从表1：样本所研究的57支创业板股票IPOs抑价率的均值为62.432，最高的是205.036，最小值是6.355，标准差是44.814；从样本抑价率的柱形图和统计特点【会计论文范文】直观地深圳创业板确实IPOs高抑价现象，并且高于同时期主板和中小板股票抑价率。
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浅析【会计论文】结果，我国创业板市场IPO抑价现象较为，造成这一【会计论文】的理由较复杂，但可用投机-泡沫假说和从众效应解释。
面对我国创业板市场的不断扩大，风险投资对新股具有的投资热情，但新股的供论文格式范文求和风险投资的极大丰饶产生了不协调的比例关系，这就导致了极低的中签率。，我国深圳创业板市场运行的时间较短，市场规模和体制相对，不少风险投资商在投资理念上还认识，这也加剧了IPO高抑价现象的发生。
在深圳创业板市场中，风险投资商对上市企业着认证的【会计论文】，这就导致了IPO中监管的不当或监管【会计论文】的发生。因此，风险投资商应相应的权利参与到风险企业的上市决策中，从自身和投资公司全局角度出发，认真全面把握IPO的整个。
，在深圳创业板上市的公司在今后的运营发展中，仅那些所谓的高科技行业，而应当这些公司展开严格制约这样才能在今后的发展中确保发行公司的质量的经济效益。
，在建设创业板市场的同时，风险投资家还应当加大和保荐商会计事务所等机构的合作关系。因为机构的参与规范发行公司的，还将有助于减轻投资者与发行公司的信息不对称等【会计论文】，，风险投资还能参与公司的管理和监督，这样就能为发行公司增值服务和的发展效益。
，在创业板市场发展中，必须科学的措施来抑制发行公司资金使用效率低下的并且要严格制约发行公司的酬资规模和用途。
文献：
［1］郑庆伟：《风险投资对风险企业IPO功效研究述评》，《长江大学学报》2010年第3期。
［2］郑庆伟、胡日东：《风险投资与我国中小企业IPO实证检验》，《求索》2010年第8期。
［3］寇祥河、潘岚、丁春乐：《风险投资在中小企业IPO功效研究》，《求索》2009年第5期。
［4］唐运舒、谈毅、风险投资：《IPO时机与经营绩效——来自香港创业板的经验证据》，《系统工程理论与实践》2008年第7期。
［5］蒋葵、向秀红：《深圳创业板IPO抑价现象的实证研究》，《统计与决策》2010年第22期。
［6］Wong C. Venture Capitalists Under- perform in HK IPO market， working paper， 2004， City University of Hong Kong.
［7］W.Megginson and K.Weiss（1991）.The certification role of venture capitalist in bringing new issues to the market［J］.Journal ofFinance，46，879-903.
［8］田明：《创业板市场对我国风险投资发展的影响研究》，《商业文化》2010年第3期。
［9］王利华：《我国创业板市场IPO的发行定价方式研究》，《企业经济》2005年第10期。
（编辑刘姗）
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一般来说，风险投资高额的投资回报首次公开发行（IPO）退出来的，因此，IPO退出对于风险投资而言说是一种优选的退出方式。截止到2010年季度，受到风险投资支持而在深圳中小企业上市的企业就达到86家。说，我国资本市场的逐渐完善，国风险投资业行业的发展，风险投资支持的在国内外资本市场上市退出的企业也增加本科会计论文。
一、风险投资对创业板市场IPO时机的影响
公司得知其价值被低估的话，那么就会推迟股票的发行。在熊市中市场可能会对其公司价值估计过低， 情况下企业会推迟IPO直到牛市时市场给出了合理的为止。我国深圳创业板从创立之初就被风险投资商看好，主板市场、中小企业板市场的不断发展和创业板市场的规模限制，在深圳创业板市场选择IPO的时机上，还一些过高估价企业市场价值的【会计论文】，这些【会计论文】导致了一些风险投资商在企业达到独立运营阶段时，就被风险投资商选择在创业板上IPO，可能导致IPO时机选择过早和企业发展动力的【会计论文】发生。深圳创业板的2010年财务综合数据，在现有的创业板市场中，超过30%的具有风险投资的企业中，风险投资商会参与到企业正常经营决策中，而大风险投资商还是在公司重大决策时才发挥决策权力，这样风险投资既保证了所投资公司的日常运营又了动态化管理的效果。与此同时，IPO前，资本费用的高低受到有无风险投资持股组的影响，一般来说，有风险投资持股组的资本费用在一定上要高于风险投资持股组。这一现象风险投资能起到了监督的作用，作用表现在公司试图减少资本费用粉饰利润的；Chang 的研究，在风险投资的组合中，公司和战略联盟伙伴筹集到的更多资金较高声望和规模，这些因素都在一定上影响公司的IPO 时机。二、风险投资对创业板市场IPO定价及抑价的影响
在定价上【会计论文】上，风险投资家在IPO市场上早已了一定的声誉资本并且这些风险投资家与审计师、投资银行等的长期合作中早已建立了一定的特殊关系，因此在情况下其就会起到方的证明功能。功能就在一定上降低了信息的不对称和引发的发行抑价。在这一，西南科技大学的实证研究，以创业板57支股票为数据样本IPO抑价浅析【会计论文】，如表1所示：
从表1：样本所研究的57支创业板股票IPOs抑价率的均值为62.432，最高的是205.036，最小值是6.355，标准差是44.814；从样本抑价率的柱形图和统计特点【会计论文范文】直观地深圳创业板确实IPOs高抑价现象，并且高于同时期主板和中小板股票抑价率。
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3、表4所示结果。
由表3，调整的R2等于0.587，自变量和应变量之间有比较好的性。由表4，性概率（Sig）小于0.05，回归方程有意义。浅析【会计论文】结果，我国创业板市场IPO抑价现象较为，造成这一【会计论文】的理由较复杂，但可用投机-泡沫假说和从众效应解释。
面对我国创业板市场的不断扩大，风险投资对新股具有的投资热情，但新股的供论文格式范文求和风险投资的极大丰饶产生了不协调的比例关系，这就导致了极低的中签率。，我国深圳创业板市场运行的时间较短，市场规模和体制相对，不少风险投资商在投资理念上还认识，这也加剧了IPO高抑价现象的发生。
三、风险投资对创业板市场IPO的影响
一般来说，风险投资在受资企业IPO中具有一定的认证功能，功能能解决投资者和上市企业之间的信息不对称【会计论文】。Megginson & Weiss美国市场的数据展开研究，研究风险投资的确能具有认证功能。由风险投资参与的企业承销较高，那么风险投资缩减上市时间、节省上市成本并吸引声誉好的承销商。20世纪90年代初，Sahlman 和Bar ryetal了认证/ 监控模型，该模型当市场缺乏途径时，公司真实价值就及时准确的被传达，发行公司的认证，风险投资持股将被投资者公司具有良好前途的信号，风险投资的积极参与减轻上市公司与投资者之间承销商与上市公司之间那种信息不对称的。在深圳创业板市场中，风险投资商对上市企业着认证的【会计论文】，这就导致了IPO中监管的不当或监管【会计论文】的发生。因此，风险投资商应相应的权利参与到风险企业的上市决策中，从自身和投资公司全局角度出发，认真全面把握IPO的整个。
四、论文范文与倡议
风险投资是资本市场与上市企业与的必要连接纽带，其认证功能在实际应用中解决信息不对称【会计论文】。风险投资对IPO后经营业绩与会计事务所和保荐商的声誉有一种联合效果，风险投资持股在公司运营中，影响着发行公司IPO 时机的选择。，风险投资还有助于会计事务所和保荐商展望公司的发展并降低了信息不对称【会计论文】。我国深圳创业板的实际情况，风险投资在创业板市场IPO功效发展如下倡议：，在深圳创业板上市的公司在今后的运营发展中，仅那些所谓的高科技行业，而应当这些公司展开严格制约这样才能在今后的发展中确保发行公司的质量的经济效益。
，在建设创业板市场的同时，风险投资家还应当加大和保荐商会计事务所等机构的合作关系。因为机构的参与规范发行公司的，还将有助于减轻投资者与发行公司的信息不对称等【会计论文】，，风险投资还能参与公司的管理和监督，这样就能为发行公司增值服务和的发展效益。
，在创业板市场发展中，必须科学的措施来抑制发行公司资金使用效率低下的并且要严格制约发行公司的酬资规模和用途。
文献：
［1］郑庆伟：《风险投资对风险企业IPO功效研究述评》，《长江大学学报》2010年第3期。
［2］郑庆伟、胡日东：《风险投资与我国中小企业IPO实证检验》，《求索》2010年第8期。
［3］寇祥河、潘岚、丁春乐：《风险投资在中小企业IPO功效研究》，《求索》2009年第5期。
［4］唐运舒、谈毅、风险投资：《IPO时机与经营绩效——来自香港创业板的经验证据》，《系统工程理论与实践》2008年第7期。
［5］蒋葵、向秀红：《深圳创业板IPO抑价现象的实证研究》，《统计与决策》2010年第22期。
［6］Wong C. Venture Capitalists Under- perform in HK IPO market， working paper， 2004， City University of Hong Kong.
［7］W.Megginson and K.Weiss（1991）.The certification role of venture capitalist in bringing new issues to the market［J］.Journal ofFinance，46，879-903.
［8］田明：《创业板市场对我国风险投资发展的影响研究》，《商业文化》2010年第3期。
［9］王利华：《我国创业板市场IPO的发行定价方式研究》，《企业经济》2005年第10期。
（编辑刘姗）
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