简论分析师信息披露信息披露、市场与资本成本

摘要：我国资本市场经历了20多年的进展,已经建立了以强制性信息披露为主、自愿性信息披露为辅的信息披露制度,但是诸多的内幕交易、舞弊案件告诉我们市场仍然有着着信息不对称等不足。如何更好的解决资本市场信息不对称,正是本论文探讨的重点。众所周知,信息的有效披露是解决市场信息不对称的一种重要途径,而这直接体现为上市公司权益资本成本的降低；同时作为市场的浅析师与媒体越来越受到关注,其所具有的外部治理功能是否有效。由此,探讨以上两种联系对降低整个资本市场的信息不对称具有重要的现实作用。本论文选取了2005-2007年深交所全部符合再融资条件的A股上市公司作为探讨对象,通过GLS策略计算上市公司的权益资本成本,并与当年信息披露水平进行多元线性回归。探讨结果验证了我国资本市场是有效的,上市公司信息披露水平的提升能够降低其权益资本成本,而且本论文还进一步考察了这种负相关联系的广度与深度,以时间角度看,实证结果并不支持其具有显著的滞后效应,但是结果却反映出这种负相关联系有一定的边际效应。最后本论文还针对市场所具有的调节作用,进行了多元线性回归,实证结果也与本论文预期一致：浅析师关注度越高,其权益资本成本越低,同时这种关注度越高,能够降低权益资本成本对上市公司信息披露的依赖,进而降低市场的信息不对称；而新闻媒体因其具有声誉监督与传播功能,在同等信息披露水平下,能够增大资本成本对信息披露水平的敏感性,以而降低市场信息不对称。由此,本论文倡议政府一方面继续深化政策革新、加强政策引导、全面提升信息披露水平,另一方面应该关注到市场作为一个重要的群体,其特殊的外部治理功能应该得到更多的利用、进展并规范。关键词：信息披露论文市场论文权益资本成本论文浅析师论文媒体论文
本论文由http://www.328tibet.cn整理提供,需要可以联系人员哦。摘要5-6
Abstract6-9
第一章 引言9-14

1.1 探讨背景9-10

1.2 探讨目的和作用10-11

1.3 探讨策略与探讨思路11-12

1.4 探讨革新点12

1.5 技术路线图12-14

第二章 相关论述与文献综述14-26

2.1 相关论述综述14-17

2.2 相关文献综述17-25

2.1 国外探讨综述17-21

2.2 国内探讨综述21-25

2.3 文献述评25-26

第三章 探讨设计26-32

3.1 探讨假设提出26-27

3.

1.1 信息披露与资本成本26

3.

1.2 媒体关注度与资本成本26-27

3.

1.3 浅析师关注度与资本成本27

3.2 探讨样本及数据来源27

3.3 变量测量27-30

3.1 因变量——权益资本成本(Regls)27-29

3.2 主要解释变量29-30

3.4 变量设定30

3.5 实证模型30-32

第四章 、模型的验证和探讨结果32-44

4.1 描述性统计浅析32-34

4.

1.1 因变量与制约变量描述性统计32-33

4.

1.2 解释变量的描述性统计33-34

4.2 各变量相关性浅析34-36

4.3 多元线性回归检验36-44

4.

3.1 信息披露与权益资本成本假设检验36-40

4.

3.2 浅析师关注度与权益资本成本检验40-42

4.

3.3 媒体关注度与权益资本成本检验42-44

第五章 探讨结论与政策倡议44-48

5.1 基本结论44-45

5.2 政策倡议45

5.3 局限性45-46

5.4 前景展望46-48

参考文献48-51
致谢51-52
卷内备考表52