会计中信银行配股 低迷市况下顺利再融资
本站原创 在多家上市银行股权融资计划受阻的低迷市况下，中信银行选择A+H股配股再融资方式，控股股东中信集团和最大外资股东西班牙对外银行以全额认购各自可配售股票，减少了向市场公开募集资金的压力，配合具有较高安全边际的配股定价，中信银行顺利完成近260亿元的再融资计划。
2011年低迷的股市，曾使多家上市银行的股权融资计划受阻。北京银行（601169）非公开增发A股在2010年证监会审核，但时日尚无消息。同样在2010年获准在香港发行H股的光大银行（601818）因受市场冷遇，其H股IPO迄今仍无明确时间表。，招商银行（600036）、民生银行（600016）等多家银行的再融资计划都在2011年搁浅。在如此市况下，中信银行（601998、00998.HK）A+H股两地配股计划顺利完成。
中信银行配股方案，A+H股配股在两地先后上市，配股按每10股配售2股的比例向全体股东配售，A股和H股配股比例相同，A+H股配股代销和包销的方式，A股的配股为3.33元/股，H股为4.01港元/股，A股和H股配股经汇率调整后相同。，A股市场发行52.736亿股，认购资金达175.61亿元，认配率高达99.01%；H股市场发行24.8亿股，H股认购比例为98.03%，其H股配股申购和额外申购占H股可配股份数量的344.27%，募集资金99.46亿港元，H股发行了超额认购。完成本次A+H股配股后，中信银行两地募集资金净额约为25
大股东力挺再融资
本次再融资方案成功，得益于大股东的支持。中信银行控股股东中信集团早在2010年9月就明确承诺，按持股比例以全额认购中信银行配股方案可配售股票，而最大的外资股东西班牙对外银行（BBVA）同样承诺，以认购其H股获配售的全部股份。中信银行的A+H股配股总资金规模近260亿元，但中信银行前两大股东中信银行和西班牙对外银行持股比例达76.78%，扣除两大股东认配的资金，使得本次A股和H股市场公开募集的资金仅为17亿元和43亿元。前期与大现有股东了的沟通，了股东们的信任和支持，同时面向中小股东的A、H两地融资规模仅为60亿元，使得再融资所面临的市场压力骤减。，中信银行在A股市场博得99.01%的高认配率，H股发行更是了
适时选择配股方式再融资
中信银行对资金的迫切需求自2010年开始已经显露，据中信银行2010年一季报，截至3月末，其资本率和核心资本率为9.34%和8.31%，已临近银监会的监管红线。2010年5月28日，中信银行完成了165亿元次级债券的发行，用于补充银行的附属资本，但此举也只是暂缓燃眉之急，其资本率和核心资本率在2010年三季度提升至11.66%和8.8%后又开始下滑（附图）。中信银行对资金的需求迫在眉睫，但在低迷市场环境中，选择何种再融资方式是其面临的挑战。对上市银行的统计，2011年有民生银行、北京银行和深发展银行（000001）拟增发方式、招商银行拟配股方式，光大银行拟发行H股的再融资尝试，但这些计划或已取消，或未果。经过权衡，了股东们的支持，中信银行在配股、增发、发行可转债等方式中选择了配股，即由现有股东增资。
中信银行2007年在上海和香港同步上市，本次A+H股配股再融资方案也选择在两地同时。A+H股配股先后的方式，是考虑到两地同时配股维持的股权，同时让现有股东以折价的方式增持股份，增厚每股净资产，于维护现有股东的权益，配股的方式具有融资效率较高，定价较为灵活，老股东持股比例不摊薄等优势，该方案董事会的一致。据中信银行本次配股的联合主承销商中金公司的黄国滨，中信银行之所以能在A股市场整体疲态的行情下完成再融资，正是正确选择了配股方式的发行方案。
2010年8月11日，中信银行的A+H股配股议案董事会批准，拟募集资金不超过260亿元，而完成本次配股将其未来3年的发展要求，中信银行的资本率和核心资本率也将全面提升。至2011年三季度，其资本率升至12.83%，核心资本率升至10.43%，较上年末提高1.52%和1.98%。银监会在2011年发布的《银行业新监管标准的指导意见》中，新监管标准后，正常条件下系统性银行和非系统性银行的资本率不得低于11.5%和10.5%。完成再融资的中信银行得以达到未来新的行业监管标准。
配股具安全边际
2011年配股认配率最高和最低的上市公司是伟星股份（002003）和中孚实业（600595），这两家公司的配股价折让高达72.75%和44.5%。相比之下，虽中信银行A股和H股的配股价折让仅为29.89%和18.49%，但其认配率在2011年配股的上市公司中高居。中信银行配股价折让低于同期上市公司，但3.33元/股的配股与2011年一季度末的每股净资产3.25元非常接近，无论是相对市场整体估值还是行业估值而言都较为合理。因此，中信银行本次配股定价具有较高的安全边际和潜在的投资空间，参与配股于股东投资的保值增值，同时对银行业绩的摊薄效应也较低。
2011年低迷的股市，曾使多家上市银行的股权融资计划受阻。北京银行（601169）非公开增发A股在2010年证监会审核，但时日尚无消息。同样在2010年获准在香港发行H股的光大银行（601818）因受市场冷遇，其H股IPO迄今仍无明确时间表。，招商银行（600036）、民生银行（600016）等多家银行的再融资计划都在2011年搁浅。在如此市况下，中信银行（601998、00998.HK）A+H股两地配股计划顺利完成。
中信银行配股方案，A+H股配股在两地先后上市，配股按每10股配售2股的比例向全体股东配售，A股和H股配股比例相同，A+H股配股代销和包销的方式，A股的配股为3.33元/股，H股为4.01港元/股，A股和H股配股经汇率调整后相同。，A股市场发行52.736亿股，认购资金达175.61亿元，认配率高达99.01%；H股市场发行24.8亿股，H股认购比例为98.03%，其H股配股申购和额外申购占H股可配股份数量的344.27%，募集资金99.46亿港元，H股发行了超额认购。完成本次A+H股配股后，中信银行两地募集资金净额约为25
6.66亿元，募集资金将全部用于补充银行的资本金。
中信银行的A+H股配股计划何以顺利并高额的认配比例，其操作值得研究。大股东力挺再融资
本次再融资方案成功，得益于大股东的支持。中信银行控股股东中信集团早在2010年9月就明确承诺，按持股比例以全额认购中信银行配股方案可配售股票，而最大的外资股东西班牙对外银行（BBVA）同样承诺，以认购其H股获配售的全部股份。中信银行的A+H股配股总资金规模近260亿元，但中信银行前两大股东中信银行和西班牙对外银行持股比例达76.78%，扣除两大股东认配的资金，使得本次A股和H股市场公开募集的资金仅为17亿元和43亿元。前期与大现有股东了的沟通，了股东们的信任和支持，同时面向中小股东的A、H两地融资规模仅为60亿元，使得再融资所面临的市场压力骤减。，中信银行在A股市场博得99.01%的高认配率，H股发行更是了
3.44倍超额认购。大股东对中信银行的配股承诺，为本次配股的成功发行打下扎实的。
，中信银行在近几年高速稳定的业务增长了投资者的认同。据中信银行2010年年报披露，其总资产已达到2.08万亿元，继2007年上市当年总资产突破1万亿元后，3年时间又了总资产增长翻番。在2008至2010年间，中信银行的净利润为132.2亿元、145.6亿元和217.79亿元，年均复合增长率为28.35%。在经济走势不甚乐观的2011年上半年，中信银行净利润达150.24亿元，同比增长40.61%。在业绩持续增长的背景下，中信银行在资本市场中树立了良好的论文范文，其投资价值了投资者的认同。适时选择配股方式再融资
中信银行对资金的迫切需求自2010年开始已经显露，据中信银行2010年一季报，截至3月末，其资本率和核心资本率为9.34%和8.31%，已临近银监会的监管红线。2010年5月28日，中信银行完成了165亿元次级债券的发行，用于补充银行的附属资本，但此举也只是暂缓燃眉之急，其资本率和核心资本率在2010年三季度提升至11.66%和8.8%后又开始下滑（附图）。中信银行对资金的需求迫在眉睫，但在低迷市场环境中，选择何种再融资方式是其面临的挑战。对上市银行的统计，2011年有民生银行、北京银行和深发展银行（000001）拟增发方式、招商银行拟配股方式，光大银行拟发行H股的再融资尝试，但这些计划或已取消，或未果。经过权衡，了股东们的支持，中信银行在配股、增发、发行可转债等方式中选择了配股，即由现有股东增资。
中信银行2007年在上海和香港同步上市，本次A+H股配股再融资方案也选择在两地同时。A+H股配股先后的方式，是考虑到两地同时配股维持的股权，同时让现有股东以折价的方式增持股份，增厚每股净资产，于维护现有股东的权益，配股的方式具有融资效率较高，定价较为灵活，老股东持股比例不摊薄等优势，该方案董事会的一致。据中信银行本次配股的联合主承销商中金公司的黄国滨，中信银行之所以能在A股市场整体疲态的行情下完成再融资，正是正确选择了配股方式的发行方案。
2010年8月11日，中信银行的A+H股配股议案董事会批准，拟募集资金不超过260亿元，而完成本次配股将其未来3年的发展要求，中信银行的资本率和核心资本率也将全面提升。至2011年三季度，其资本率升至12.83%，核心资本率升至10.43%，较上年末提高1.52%和1.98%。银监会在2011年发布的《银行业新监管标准的指导意见》中，新监管标准后，正常条件下系统性银行和非系统性银行的资本率不得低于11.5%和10.5%。完成再融资的中信银行得以达到未来新的行业监管标准。
配股具安全边际
2011年配股认配率最高和最低的上市公司是伟星股份（002003）和中孚实业（600595），这两家公司的配股价折让高达72.75%和44.5%。相比之下，虽中信银行A股和H股的配股价折让仅为29.89%和18.49%，但其认配率在2011年配股的上市公司中高居。中信银行配股价折让低于同期上市公司，但3.33元/股的配股与2011年一季度末的每股净资产3.25元非常接近，无论是相对市场整体估值还是行业估值而言都较为合理。因此，中信银行本次配股定价具有较高的安全边际和潜在的投资空间，参与配股于股东投资的保值增值，同时对银行业绩的摊薄效应也较低。