会计小微企业融资困境探析
本站原创 2011年下半年，温州地区众多民企老板纷纷“跑路”，小微企业融资难再度业内最热话题。温州的【会计论文】有其自身的特殊性，但在政府和监管部门连续数年督促银行支持小微企业的背景下，小微企业融资难的【会计论文】依旧根本性缓解，却非常值得从业人士深思。
小微企业融资困境的本质
小微企业融资难并论文格式范文2011年才有，历来有之，也论文格式范文独有，世界范围内。小微企业融资难，其核心是在质疑金融资源的分配不合理。那么金融资源怎样分配才是合理的，小微企业融资难论文格式范文正是金融资源合理分配的自然结果？探讨小微企业融资难时要回答的【会计论文】。
在市场经济架构下，金融资源的分配与其他资源一样，都应基于效率原则。应用效率原则的资金应基于风险的合理定价。按此理解，不禁要问小微企业论文格式范文风险高，本就融资难，是论文格式范文仅仅了其自身的高风险？从常识来看，这样的逻辑并非完全，大型企业通常已经过多年的发展，跨越多个经济周期，一般意义上抗风险能力自然要强于小微企业。当然，风险并仅与规模，仅仅以企业规模来衡量风险大小是不完全和不准确的。并非小微企业高风险，更论文格式范文小微企业的风险都高到只能借。小微企业融资难的本质是小微企业与之风险相匹配定价的资金。
小微企业融资困境形成的理由
对于造成【会计论文】的理由，供给和定价机制失灵。所谓供给即缺少小微企业需求的资金供给，现有的金融渠道过度地将金融资源供给给大型企业。定价机制的失灵即缺乏小微企业风险定价的机制，这一【会计论文】相对复杂，既是前者的延伸，也涉他的因素。下面，2011年的现实论文格式范文浅析【会计论文】。
宏观资金面的饥渴
2008年底，为了刺激经济防范外部，政府推出了4万亿元的投资计划。相应的，2009年银行业投放了近10万亿元的天量信贷，政府主导的大量投资和银行信贷推动了经济迅速探底回升，2009年至2011年三季度我国GDP一直保持了持续较高的增速。
从上述数据，在前两年基数已大幅提高的情况下，2011年固定资产投资依然保持24.9%的高速增长，投资的领域在房地产和国有企业主导的交通、能源等设施投资。与此同时，迫于通货膨胀的压力，央行连续提高准备金率、加息等手段迅速收紧了银根，2011年前三季度M2的增速仅13%，远低于前两年的。固定资产投资依靠银行信贷支撑，而论文格式范文依靠企业自有资金积累，因此上述矛盾造成了2011年全社会的资金饥渴，仅是小微企业融资困难，大型企业同样如此。
央行对利率的管制和以数量工具管理通胀，因此资金饥渴并为基准利率的提高。但从银行利润的高速增长中端倪。仅以四大国有银例，2011年前三季度四大银行共利润5001亿元，相比2010年同期增长29%，而资产增速则低于前两年，资产增速最快的农行也仅增长了1
中间渠道的缺失
除了总体资金供给外，小微企业融资所面临的供给论文格式范文有其他理由？中间渠道的缺失是会计论文范文所在。
所谓中间渠道，即分配金融资源的机构或市场的集合，融资和间接融资两大，是金融资源分配的载体。股票、债券等市场门槛较高，小微企业都市场融资。，小微企业了发行集合短期融资券融资，非常有意义的尝试，但毕竟限制较多、规模也非常有限。小微企业融资依赖间接融资渠道，即依靠银行业金融机构。
银监会公布的数据，截至2011年三季度银行业金融机构总资产规模达到105.7万亿元，大约占到全部金融行业总资产的87.5%，是金融资源分配最为核心的载体。同时，大型商业银行占到全部银行业金融机构总资产的47.8%，股份制商业银行占比15.7%，二者合计达到63.5%，是金融资源最的占有者。金融资源在大型商业银行和股份制银行手中。在这样的背景下，大型商业银行和股份制银行的模式就决定了中间渠道论文格式范文。
各家银行对于小微企业的定义口径差异，也披露明细数据，因此做全方位的对比。仅银行公布的数据浅析【会计论文】。以工商银例，2006～2010年期间工商银行小企业贷款累计增长约3500亿元，而同期工商银行全公司口径贷款增长了24229亿元，小企业贷款增长约占全部新增贷款的14.5%。2010年末工商银行小企业贷款余额约4000亿元，约占全部公司口径贷款余额的8.5%。同样，在股份制银行中，从最具代表性的民生银行来看，其网站公布的数据，截至2011年11月小微企业金融事业部贷款余额超过1000亿元，服务客户数超过1万户，而民生银行2011年三季度末的公司贷款余额约为8177亿元。粗略计算，小微企业事业部贷款余额仅占全部公司贷款的1
，商业银行通常成立独立部门开展小微企业授信，但在实际叙作中，信贷工厂之类的提法知易行难，业务架构仍与以往相近。同时，商业银行业绩考核核心仍然是利润指标。假定大型商业银行中有两位客户经理，从事大型企业和小微企业授信。对于大型企业授信而言，按其客户平均授信余额为3000万元，那么客户经理A只要负责10家客户的存贷款事务，与其考核挂钩的贷款余额即可达3亿元。而以小微企业为主，客户平均授信余额500万元计算，客户经理B则负责60家客户的存贷款事务，贷款余额才能达到3亿元，这远远超出了其管辖半径和管辖能力。银行配置更多的客户经理才能完成小微企业的授信业务，相应地也配置更多的后线审批和管理人员，才能相同的利润指标。在这样的情况下，业绩考核与利润挂钩，从事小微企业授信的人员的工资薪酬将低于从事大型企业授信的人员，将面对更大的授信风险。这就抑制了小微企业授信的发展，甚 【论文格式范文】 至造成了一些伪小微企业授信，比如一些原先大型企业标准叙作的企业，包装后改换门庭，从小微企业授信部门大额授信。总之，大型商业银行和股份制银行在现阶段发挥的中间渠道作用，当银行还拥有大量大型企业客户资源的时候，银行自身和内部人员均缺乏动力去调整投向。
定价机制的失灵
上述利润考核的逻辑也许会受到质疑，因为不同企业贷款的定价会差异，叙作小微企业贷款风险提高利率报价，从而更高的利润。的确如此，但在实际操作中，这样的风险定价机制受到利率非市场化的制约，成立或发挥作用。
小微企业的定价依然延续与大型企业一致的模式，即在人民银行同期基准利率的上上浮或下浮一定比例。对于大型企业授信，银行通常报表数据、业务贡献等客户评级和分层管理，对于不同评级和层次的客户使用不同的利率标准，即确定上下浮动的幅度。小微企业财务报表规范、业务连续性较差，银行很难以往的模板来对小微企业评级，在样本数量、时间序列数据有限的背景下也开发独立的评级模板，相应地找到小微企业风险定价的标杆就非常困难。
同时，任何的定价机制，都连续的交易来不断验证和调整。人民银行现有的基准利率体系在过去多年的应用中均大型企业的定价标尺，但现在小微企业融资的标尺多少有些勉强。小微企业的风险特点【会计论文范文】、发生机制、损失率与大型企业的差异，大型商业银行和股份制银行还的样本数量，还识别、量化小微企业的授信风险，相应的利率定价也就风险补偿或过度的现象。现在，假定一家小微企业贷款利率定价为一年期基准利率上浮100%，则实际贷款利率为13.12%。与传统大型企业的授信利率定价相比，这已属于较高，但仍可能补偿风险。相反，现实中利率高于人民银行基准利率的4倍，又可能风险补偿过度的情况。因为交易样本数量，从而造成了信息的不和定价的非连续性，使得定价机制失灵。
小微企业融资困境的对策与倡议
从国内外的研究来看，小微企业融资难是的现象，但小微企业为经济发展和解决就业均作出了贡献，政府和监管部门一直在采取措施改善这一困境。展望2012年，小微企业融资难论文格式范文会涛声依旧呢？
，小微企业融资难仍会较长的周期。从宏观来看，我国仍然城市化进程中，政府主导的设施投资建设仍将持续较长的时期，而的资金来源渠道依然依重银行贷款，对小微企业融资的挤出效应会一直。中观层面，银行渠道的投向调整也较长时间，从金融稳定性角度考虑，也给与银行的时间，贸然要求银行大幅度调整客户结构的风险。从日本经验来看，20世纪80～90年代日本全国性的设施建设完成，银行业为了维持资产负债表规模，在不相应风险管理能力的背景下，大幅转向小微企业。为了制约风险，银行选择以土地授信抵押物，从而使得大量银行资金与土地捆绑，与实业脱离，房地产泡沫的助力，这所谓的“日式陷阱”。因此，我国在疏解小微企业融资难【会计论文】的同时，也应尽力避开“日式陷阱”，要把握好政策措施的方向和力度，循序渐进地解决【会计论文】。
定向宽松和定向紧缩
2012年国内外经济形势依旧严峻，通货膨胀的压力也并未远去，货币和信贷政策很难有大幅放松的空间，银行业受限于存贷比等因素限制，并不2008年末的放贷能力。但上文所述，不对货币和信贷政策调整，宏观的资金饥渴会对小微企业融资产生更大的挤出效应。
和监管部门均了“定向宽松”。此前，监管部门允许商业银行发行金融债融资专项用于支持小企业授信，即是非常有意义的尝试。，上，的高准备金率，定向下调农村信用社、城市商业银行等银行业金融机构的准备金率，这些机构与小微企业客户关系更为密切。与此同时，应继续定向紧缩，监管部门应坚持对商业银行投向的指导，继续严格限制对平台企业、产能过剩等行业的新增授信投放，类授信的分类、拨备更高的要求。
中间渠道的重建
中间渠道是制约宏观政策导向落地的会计论文范文。，缓解小微企业融资难从三重建中间渠道：，发展融资市场，尤其是债券市场，将大型企业、政府平台企业的融资需求更多的推向市场，减弱其在间接融资领域对小微企业融资的挤出效应。，监管部门应继续银行业金融机构支持小微企业融资，继续执行贷款增速、投向的要求。银行业内部应积极探索创新的业务模式，整合各类资源，推行标准化、系统化工作流程，开发适合小微企业的金融产品。，最为的硕士论文难度最大的，是必须于调整银行业的资源分配结构。加大对小型银行业金融机构的支持力度，农村信用社、小额贷款公司、村镇银行等金融机构的发展，推动银行业金融机构的分层经营，大型商业银行承担更多的批发业务职能，而将零售式的小企业授信更多交由更贴近市场的小型金融机构去叙作。
定价机制的完善
完善定价机制，一推动银行业建立适合小微企业特点【会计论文范文】的风险识别、量化、管理体系，使银行按风险定价；另一，更为的是利率定价市场化，保证授信风险合理补偿。利率市场化一直是金融革新的，但其牵一发动全身，涉及多个层面的制度建设。考虑到小微企业现实的融资难和其有限的规模，不妨以小微企业融资贷款利率市场化的突破口，其操作难度则会较低。政策给予银行更大的自主权，取消基准利率上下浮动的限制。这样的措施，银行业才有更大的动力加大对小微企业融资的，从而产生更多交易样本，连续的交易去合理的利率定价。
（作者单位：银行风险管理部特华博士后科研工作站）
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小微企业融资困境的本质
小微企业融资难并论文格式范文2011年才有，历来有之，也论文格式范文独有，世界范围内。小微企业融资难，其核心是在质疑金融资源的分配不合理。那么金融资源怎样分配才是合理的，小微企业融资难论文格式范文正是金融资源合理分配的自然结果？探讨小微企业融资难时要回答的【会计论文】。
在市场经济架构下，金融资源的分配与其他资源一样，都应基于效率原则。应用效率原则的资金应基于风险的合理定价。按此理解，不禁要问小微企业论文格式范文风险高，本就融资难，是论文格式范文仅仅了其自身的高风险？从常识来看，这样的逻辑并非完全，大型企业通常已经过多年的发展，跨越多个经济周期，一般意义上抗风险能力自然要强于小微企业。当然，风险并仅与规模，仅仅以企业规模来衡量风险大小是不完全和不准确的。并非小微企业高风险，更论文格式范文小微企业的风险都高到只能借。小微企业融资难的本质是小微企业与之风险相匹配定价的资金。
小微企业融资困境形成的理由
对于造成【会计论文】的理由，供给和定价机制失灵。所谓供给即缺少小微企业需求的资金供给，现有的金融渠道过度地将金融资源供给给大型企业。定价机制的失灵即缺乏小微企业风险定价的机制，这一【会计论文】相对复杂，既是前者的延伸，也涉他的因素。下面，2011年的现实论文格式范文浅析【会计论文】。
宏观资金面的饥渴
2008年底，为了刺激经济防范外部，政府推出了4万亿元的投资计划。相应的，2009年银行业投放了近10万亿元的天量信贷，政府主导的大量投资和银行信贷推动了经济迅速探底回升，2009年至2011年三季度我国GDP一直保持了持续较高的增速。
从上述数据，在前两年基数已大幅提高的情况下，2011年固定资产投资依然保持24.9%的高速增长，投资的领域在房地产和国有企业主导的交通、能源等设施投资。与此同时，迫于通货膨胀的压力，央行连续提高准备金率、加息等手段迅速收紧了银根，2011年前三季度M2的增速仅13%，远低于前两年的。固定资产投资依靠银行信贷支撑，而论文格式范文依靠企业自有资金积累，因此上述矛盾造成了2011年全社会的资金饥渴，仅是小微企业融资困难，大型企业同样如此。
央行对利率的管制和以数量工具管理通胀，因此资金饥渴并为基准利率的提高。但从银行利润的高速增长中端倪。仅以四大国有银例，2011年前三季度四大银行共利润5001亿元，相比2010年同期增长29%，而资产增速则低于前两年，资产增速最快的农行也仅增长了1
2.11%。利润高增长来自于资金的大幅提高。
银根收紧与旺盛的投资需求造成全社会资金供给的，大型企业、政府融资平台对小微企业融资形成了挤出效应，小微企业融资自然水涨船高，乃至融资。这硕士论文2011年小微企业融资难【会计论文】相比前两年更为的理由。中间渠道的缺失
除了总体资金供给外，小微企业融资所面临的供给论文格式范文有其他理由？中间渠道的缺失是会计论文范文所在。
所谓中间渠道，即分配金融资源的机构或市场的集合，融资和间接融资两大，是金融资源分配的载体。股票、债券等市场门槛较高，小微企业都市场融资。，小微企业了发行集合短期融资券融资，非常有意义的尝试，但毕竟限制较多、规模也非常有限。小微企业融资依赖间接融资渠道，即依靠银行业金融机构。
银监会公布的数据，截至2011年三季度银行业金融机构总资产规模达到105.7万亿元，大约占到全部金融行业总资产的87.5%，是金融资源分配最为核心的载体。同时，大型商业银行占到全部银行业金融机构总资产的47.8%，股份制商业银行占比15.7%，二者合计达到63.5%，是金融资源最的占有者。金融资源在大型商业银行和股份制银行手中。在这样的背景下，大型商业银行和股份制银行的模式就决定了中间渠道论文格式范文。
各家银行对于小微企业的定义口径差异，也披露明细数据，因此做全方位的对比。仅银行公布的数据浅析【会计论文】。以工商银例，2006～2010年期间工商银行小企业贷款累计增长约3500亿元，而同期工商银行全公司口径贷款增长了24229亿元，小企业贷款增长约占全部新增贷款的14.5%。2010年末工商银行小企业贷款余额约4000亿元，约占全部公司口径贷款余额的8.5%。同样，在股份制银行中，从最具代表性的民生银行来看，其网站公布的数据，截至2011年11月小微企业金融事业部贷款余额超过1000亿元，服务客户数超过1万户，而民生银行2011年三季度末的公司贷款余额约为8177亿元。粗略计算，小微企业事业部贷款余额仅占全部公司贷款的1
2.2%。一叶知秋，推断股份制银行的客户结构和资源投向上与大型商业银行趋同。
上述数据，监管部门对支持小微企业融资了较高要求，大型商业银行和股份制银行也纷纷成立了部门，加大了小微企业的，但上述的数据结果似乎仍差强人意，在存量资源投向上仍以大型企业为主。，这论文格式范文监管不到位，也论文格式范文各家银行不，受制于现有的业务架构和考核机制等深层次理由，导致了中间渠道发挥效用。，商业银行通常成立独立部门开展小微企业授信，但在实际叙作中，信贷工厂之类的提法知易行难，业务架构仍与以往相近。同时，商业银行业绩考核核心仍然是利润指标。假定大型商业银行中有两位客户经理，从事大型企业和小微企业授信。对于大型企业授信而言，按其客户平均授信余额为3000万元，那么客户经理A只要负责10家客户的存贷款事务，与其考核挂钩的贷款余额即可达3亿元。而以小微企业为主，客户平均授信余额500万元计算，客户经理B则负责60家客户的存贷款事务，贷款余额才能达到3亿元，这远远超出了其管辖半径和管辖能力。银行配置更多的客户经理才能完成小微企业的授信业务，相应地也配置更多的后线审批和管理人员，才能相同的利润指标。在这样的情况下，业绩考核与利润挂钩，从事小微企业授信的人员的工资薪酬将低于从事大型企业授信的人员，将面对更大的授信风险。这就抑制了小微企业授信的发展，甚 【论文格式范文】 至造成了一些伪小微企业授信，比如一些原先大型企业标准叙作的企业，包装后改换门庭，从小微企业授信部门大额授信。总之，大型商业银行和股份制银行在现阶段发挥的中间渠道作用，当银行还拥有大量大型企业客户资源的时候，银行自身和内部人员均缺乏动力去调整投向。
定价机制的失灵
上述利润考核的逻辑也许会受到质疑，因为不同企业贷款的定价会差异，叙作小微企业贷款风险提高利率报价，从而更高的利润。的确如此，但在实际操作中，这样的风险定价机制受到利率非市场化的制约，成立或发挥作用。
小微企业的定价依然延续与大型企业一致的模式，即在人民银行同期基准利率的上上浮或下浮一定比例。对于大型企业授信，银行通常报表数据、业务贡献等客户评级和分层管理，对于不同评级和层次的客户使用不同的利率标准，即确定上下浮动的幅度。小微企业财务报表规范、业务连续性较差，银行很难以往的模板来对小微企业评级，在样本数量、时间序列数据有限的背景下也开发独立的评级模板，相应地找到小微企业风险定价的标杆就非常困难。
同时，任何的定价机制，都连续的交易来不断验证和调整。人民银行现有的基准利率体系在过去多年的应用中均大型企业的定价标尺，但现在小微企业融资的标尺多少有些勉强。小微企业的风险特点【会计论文范文】、发生机制、损失率与大型企业的差异，大型商业银行和股份制银行还的样本数量，还识别、量化小微企业的授信风险，相应的利率定价也就风险补偿或过度的现象。现在，假定一家小微企业贷款利率定价为一年期基准利率上浮100%，则实际贷款利率为13.12%。与传统大型企业的授信利率定价相比，这已属于较高，但仍可能补偿风险。相反，现实中利率高于人民银行基准利率的4倍，又可能风险补偿过度的情况。因为交易样本数量，从而造成了信息的不和定价的非连续性，使得定价机制失灵。
小微企业融资困境的对策与倡议
从国内外的研究来看，小微企业融资难是的现象，但小微企业为经济发展和解决就业均作出了贡献，政府和监管部门一直在采取措施改善这一困境。展望2012年，小微企业融资难论文格式范文会涛声依旧呢？
，小微企业融资难仍会较长的周期。从宏观来看，我国仍然城市化进程中，政府主导的设施投资建设仍将持续较长的时期，而的资金来源渠道依然依重银行贷款，对小微企业融资的挤出效应会一直。中观层面，银行渠道的投向调整也较长时间，从金融稳定性角度考虑，也给与银行的时间，贸然要求银行大幅度调整客户结构的风险。从日本经验来看，20世纪80～90年代日本全国性的设施建设完成，银行业为了维持资产负债表规模，在不相应风险管理能力的背景下，大幅转向小微企业。为了制约风险，银行选择以土地授信抵押物，从而使得大量银行资金与土地捆绑，与实业脱离，房地产泡沫的助力，这所谓的“日式陷阱”。因此，我国在疏解小微企业融资难【会计论文】的同时，也应尽力避开“日式陷阱”，要把握好政策措施的方向和力度，循序渐进地解决【会计论文】。
定向宽松和定向紧缩
2012年国内外经济形势依旧严峻，通货膨胀的压力也并未远去，货币和信贷政策很难有大幅放松的空间，银行业受限于存贷比等因素限制，并不2008年末的放贷能力。但上文所述，不对货币和信贷政策调整，宏观的资金饥渴会对小微企业融资产生更大的挤出效应。
和监管部门均了“定向宽松”。此前，监管部门允许商业银行发行金融债融资专项用于支持小企业授信，即是非常有意义的尝试。，上，的高准备金率，定向下调农村信用社、城市商业银行等银行业金融机构的准备金率，这些机构与小微企业客户关系更为密切。与此同时，应继续定向紧缩，监管部门应坚持对商业银行投向的指导，继续严格限制对平台企业、产能过剩等行业的新增授信投放，类授信的分类、拨备更高的要求。
中间渠道的重建
中间渠道是制约宏观政策导向落地的会计论文范文。，缓解小微企业融资难从三重建中间渠道：，发展融资市场，尤其是债券市场，将大型企业、政府平台企业的融资需求更多的推向市场，减弱其在间接融资领域对小微企业融资的挤出效应。，监管部门应继续银行业金融机构支持小微企业融资，继续执行贷款增速、投向的要求。银行业内部应积极探索创新的业务模式，整合各类资源，推行标准化、系统化工作流程，开发适合小微企业的金融产品。，最为的硕士论文难度最大的，是必须于调整银行业的资源分配结构。加大对小型银行业金融机构的支持力度，农村信用社、小额贷款公司、村镇银行等金融机构的发展，推动银行业金融机构的分层经营，大型商业银行承担更多的批发业务职能，而将零售式的小企业授信更多交由更贴近市场的小型金融机构去叙作。
定价机制的完善
完善定价机制，一推动银行业建立适合小微企业特点【会计论文范文】的风险识别、量化、管理体系，使银行按风险定价；另一，更为的是利率定价市场化，保证授信风险合理补偿。利率市场化一直是金融革新的，但其牵一发动全身，涉及多个层面的制度建设。考虑到小微企业现实的融资难和其有限的规模，不妨以小微企业融资贷款利率市场化的突破口，其操作难度则会较低。政策给予银行更大的自主权，取消基准利率上下浮动的限制。这样的措施，银行业才有更大的动力加大对小微企业融资的，从而产生更多交易样本，连续的交易去合理的利率定价。
（作者单位：银行风险管理部特华博士后科研工作站）
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