财务报表浅析

四川路桥股份有限公司2010年度财务报表浅析
一、公司
四川路桥建设股份有限公司(简称"本公司"或"公司")系1999年12月17日经四川省人民政府以川府函[1999]341号文批准,由四川公路桥梁建设集团有限公司、四川九寨黄龙机场有限责任公司、四川嘉陵资产经营管理有限责任公司、北京中经远通高速公路投资有限公司、四川贵通建设集团有限公司发起设立的股份有限公司,于1999年12月28日经四川省工商行政管理局核发《企业法人营业执照》，经证券监督管理委员会证监发(2003)16号文批准,本公司于2003年3月10日向社会公开发行人民币普通股(A股)10,000万股(股票简称"四川路桥",股票代码600039),并于2003年3月25日在上海证券交易所挂牌交易,发行后本公司股本增至25,000万元人民币。公司经营公路工程施工（壹级）及技术咨询服务；交通及附属设施、高新技术及产品的投资、开发、经营（不含限制经营内容）；能源环保等设施项目开发、建设、投资和经营；工程机械的租赁、销售、维修；房地产开发经营、物业管理；建筑的生产、销售；销售金属（不含贵稀金属），汽车配件，五金，交电，机械电子设备。

二、公司2010年度财务报表基本情况

截止2010年12月31日，四川路桥股份有限公司总资产7,211,034,151.34元，流动资产3,819,018,569.38元，非流动资产3,392,015,581.96元；负债总额为5,888,080,209.66元，流动负债3,705,296,599.73元，非流动负债2,182,783,609.93元；者权益总额为1,322,953,941.68元；2010年度营业总收入收入4,580,923,194.90元，净利润147,974,621.58元，数据附表1和附表2。本报告将四川路桥股份2008年度、2009年度的资产负债表和利润表对其2010年度的财务情况浅析及评价。

三、财务指标浅析

(一)盈利能力浅析

盈利能力公司赚取利润的能力。一般来说，公司的盈利能力是指正常的营业情况。盈利能力浅析的内容：资本经营盈利能力浅析，资产盈利能力浅析，商品经营盈利能力浅析，上市公司盈利能力浅析。下面以净资产收益率，净资产回收率，盈利比率，总资产报酬率，营业成本利润率，营业收入利润率，基本每股收益，股利发放率等衡量公司的盈利能力。
表1 四川路桥公司2009-2010盈利能力指标表
财务指标
2010-12-31
2009-12-31
净资产收益率
10.92
2.95
净资产回收率
27.42
18.28
盈利比率
251.08
462.13
总资产报酬率
6.03
3.30
营业成本利润率
2.88
2.17
营业收入利润率
2.84
2.14
营业收入毛利率
10.25
10.47
总收入利润率
2.77
2.03
销售净利润率
3.23
1.70
销售息税前利润率
5.40
4.32
基本每股收益
0.3272
0.0865

，本期除营业收入毛利率，盈利比率下降外，其他各项指标均上升，尤其是净资产回收率，净资产收益率，总资产报
酬率有大幅上升。究其理由，是经营活动净流量，利润总额，净利润，较2009年有很大上升，但营业成本较去年上升幅度大于营业收入，企业盈利能力增强，但营业收入毛利率减弱，本期成本费用制约能力较上期减弱，经营管理不如上期，总的来说，本期资产盈利能力较去年有提高。

(二)资产营运情况浅析

2010年12月31日，在资产营运指标中，总资产周转天数537.9天，应收账款周转天数为12.38天，存货周转天数为153.7天，这些指标中，总资产周转天数低于2009年度，应收账款周转天数低于2009年度，存货周转天数均低于2009。
表2 四川路桥公司2009-2010营运能力指标表
财务指标
2010-12-31
2009-12-31
总资产周转率
0.6693
0.54
总资产周转天数
537.90
541.30
应收账款周转率
29.18
19.81
应收账款周转天数
12.38
18.27
存货周转率
2.34

2..27

存货周转天数
153.7
154.67
固定资产收入率
3.54
3.03
2009年、2010年的数据来看，以单项较上期相比较而言，总资产周转率较之2009年上升，这总资产好转。以应收账款周转率和存货周转率来看，应收账款周转率较之2009年增加，并且增加的幅度比，这收取货款能力增强，而以存货周转率来看，2010年度的值高于2009年度但增幅较小，这存货的营运能力改善的并很。并且固定资产收入率也上升，产品销售净额提高的理由。

(三)偿债能力情况浅析

偿债能力是用来衡量上市公司对负债能及时、足额偿还的保证。以营运资本，速动比率、流动比率、比率、流量比率，股东权益比率、资产负债率，固定长期适合率，销售利息比率，利息保证倍数，债务总额比率，利息流量保证倍数标准衡量公司偿债能力的强弱。

1、短期偿债能力浅析

短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力，它企业偿付日常到期债务的能力，衡量指标有流动比率、速动比率、比率。宝钢公司2008-2010偿债能力指标如下表所示。
表3 四川路桥公司2009-2010偿债能力指标表
财务指标
2010-12-31
2009-12-31
营运资本
113721969.65
114831955
流动比率
1.03
1.04
速动比率
0.44
0.4843
比率
0.15
0.20
流量比率
0.109
0.113
以表中，四川路桥资产流动性不高，其流动比率较为紧张。速动比率比值小于1，企业的变现能力较低，并且其变化走势呈现下降走势，变现能力较之2009年。比率和流量比率都下降，短期偿债能力下降。来说，四川路桥股份短期偿债能力还是较弱，有待改善。

2、长期偿债能力浅析

长期偿债能力是指企业偿还非流动负债的能力。为综合其偿债能力，还需对长期偿债能力浅析，衡量指标有资产负债率、股东权益比率、产权比率，固定长期适合率，销售利息比率，利息保证倍数，债务总额比率，利息流量保证倍数。
表4 四川路桥公司2009-2010长期偿债能力指标表
财务指标
2010-12-31
2010-12-31
资产负债率
81.65
78.59
股东权益比率
18.35
21.41
产权比率
445.07
367.01
固定长期适合率
38.35
37.36
销售利息比率
2.63
2.28
利息保证倍数
2.08
1.98
债务总额比率
6.77
4.51
利息流量保证倍数
3.08
3.44
以表4中，四川路桥股份的资产负债率已超过80%，企业长期偿债能力较弱，财务风险，并且以近几年数据来看，该指标值不断上升，财务风险不断加大，企业偿债能力有待加强。股东权益比率较低，且比率不断减少，股东权益占的份额在不断减少，长期偿债压力。固定长期适合率，产权比率较之2009年上升，该指标值波动幅度比，企业长期负债比较不稳定。

(四)进展能力情况浅析

在进展能力指标中，2010年的收入增加论文格式范文率为44.99%，净利润增加论文格式范文率为176.07%，资产增加论文格式范文率为11.31%，以这些指标中，2010年度的进展能力指标较之2009年度均增加论文格式范文。
表5 宝钢公司2008-2010进展能力指标表
财务指标
2010-12-31
2010-12-31
股东权益比率
负数
——
营业利润增加论文格式范文率
92.92
91.37
净利润增加论文格式范文率
176.07
169.35
资产增加论文格式范文率
11.31
10.26
收入增加论文格式范文率
44.99
44.69
，本期企业的主营业务收入增加论文格式范文率较上期都上升，并且净利润较上期增加，企业资金能力比较，并且销售能力增加，较上期有较强的进展能力。但企业能力筹集所需资金，对外筹措资金来保证进展的资金，进展风险。，对于投资者来说，想投资，需谨慎。

四、综合浅析

（2）杜邦财务浅析系统
杜邦财务浅析系统，亦称杜邦财务浅析法，是指各财务比率指标指标之间的内在联系，建立财务浅析指标系统，综合浅析企业财务情况的策略。杜邦财务浅析系统的特点，是将若干企业盈利情况，财务情况和营运情况的比率按其内在联系有机地，形成一个完整的指标系统，并净资产收益率这一核心指标来综合反应。下面将运用杜邦浅析法浅析四川路桥股份的综合情况。
净资产收益率10.84%

总资产收益率

2.16%

*
总资产周转率0.669
权益乘数

5.45%

销售净利率

3.23%

*
净利润
1，480.,000,000
营业收入
4，.580,000,000
资产总额
7,210,000,000
者权益
850,666,525.12

///
所得税
3,715,350,000
非流动资产
3,392,015,581.96
流动资产
3,819,018,569.38
总收入
4,580,923,194.9
总成本费用
4,520,392,205.34
其他利润
693,070,000
-+-+
营业成本
4,111,590,800.06
管理费用
106,026,508.74
财务费用
120,336,675.87
销售费用
0
资产减值损39,782,345.3
++++
固定资产
长期股权资
无形资产
其他资产
+++
存货
应收预付款项
货币资金
交易性金融
其他流动资产
++++
杜邦浅析法可知，可：1，四川路桥股份的净资产收益率并不高，了投资者资本获利能力较低，再者，销售净利率也不高，企业盈利能力不高；2，本公司总资产周转率较好，企业结构较为，营运能力较高；3，业主权益乘数企业资本结构的指标，其比率也不高，企业偿债能力较弱，应适度开展负债经营，企业资本结构。4，营业收入和营业成本都在增加，企业销售板块还是不错的5，本公司资产规模正在不断扩大，公司实力较弱，比已有很大提高，其进展前景还。

五、与倡议

1、
四川路桥股份公司经营公路工程施工（壹级）及技术咨询服务；交通及附属设施、高新技术及产品的投资、开发、经营（不含限制经营内容）；2010年，公司紧紧抓住继续大量投资设施建设的时机，稳步推进年初制2010年生产经营工作。本公司的财务情况上趋于稳定，盈利能力较2009年有很大提高，但其能力、偿债能力改善，并且不断。成长能力的提高是值得引人注目的。对四川路桥股份公司2010年盈利能力，营运能力，偿债能力，进展能力浅析，盈利和营运能力不错，但其进展是靠举借外债来的，资产负债率过大，其进展的一个隐患。
2、倡议
在经济危机仍旧弥漫全国，股市依旧低迷，四川路桥股份公司仍幸免的情况下，四川路桥公司应以市场需求为导向，努力降低产品成本，不断提升产品质量，开拓国际国内市场，以技术革新巩固和扩展产品优势，以管理变革推动系统竞争能力的提升。对四川路桥股份进展倡议：
（1）努力提高销售毛利率，公司积极开拓市场，不断提升产品质量，加强市场竞争力，努力增加更多的销售数量来增加销售毛利率。
（2）提高公司的营业利润率，在提高营业收入的下，严格制约营业务成本支出，加强企业战略管理和风险管理，减少各的费用支出，使其营业利润最大化。
（3）提高股东权益比率，增强投资者对股票的信心，以而提高企业综合排名。
（4）提高流动比率和速动比率，并提高应收账款管理效率，加强应收账款的管理。
（5）降低资产负债率，提高资产总额，使企业的负债减少，以企业的偿债能力提高。降低存货周转天数，积极调研市场，开发适销对路的产品.