怎样写上市公司高管任期对公司业绩影响浅析
本站原创 一、
自1932年Berle和Means现代公司权和制约权分离的现象，委托【会计论文】一直是学术界研究的热点。如何对管理人员激励，减少风险，学者从实证的角度研究了诸如公司的经营业绩与公司经理人员的工薪福利、股权等之间的关系，试图找到激励效果的证据。以我国上市公司为样本，研究其高管的任职期间与其经营业绩之间的关系，以辩明这论文格式范文构成上市公司经营业绩的影响因素，从而为研究应当在何时对管理人员激励及何种激励研究。
（二）国内研究 在我国， 高管任期与企业绩效的关系研究正逐步，许晓明、李金早（2007）等对国外的实证研究模型了综述，刘运国、刘雯（2007）研究了高管任期与R&D支出之间的关系，但对高管任期与企业绩效之间的关系开展实证研究。
综上所述， 高管任期和组织绩效之间性已经比较广泛的认知，但对于是怎样的量化关系，如何将其运用到我国的管理实践研究还较少。
假设1：在制约了影响因素后，高管任期对公司的业绩影响。高管任期的增加，公司业绩呈现先增加后减少的倒U形趋势
（二）数据来源总经理任期：使用总经理的在任年数来衡量总经理任期。而言，CAR数据库披露的1999年~2009年各上市公司的总经理姓名来判断2004年~2009年各上市公司总经理的在任年数。在判断中，对下列样本了剔除：，1999年~2009年的总经理一直为同一人的样本。因为得知该样本1999年以前的总经理信息，所以简单的判断为1999年为总经理任期的年，2004年为总经理的第六年，依此类推，则可能造成总经理任期的判断错误。，人交替担任公司总经理的样本。：A上市公司1999-2002年由甲出任总经理，2003年~2005年更换为乙，而2006年~2009又更换为甲。
其他所选取的数据来CAR数据库，数据来该数据库，还有一数据则是经手工整理而得。并且对数据库导出的数据对照公司年报了抽样检查，尽量保证数据的准确无误。中的数据处理是SPASS1
（2）自变量，中心化处理的总经理任期和任期的平方。中心化处理的：在模型中纳入总经理任期平方项会多重共线性【会计论文】，对总经理任期了中心化处理。来说，中心化处理后的各上市公司总经理任期等于各上市公司的总经理实际任期减去上市公司总经理任期的平均值，总经理任期的平方项则为中心化处理后的总经理任期的平方。
（3）制约变量定义见表1。
LEVERAGE+ ?茁7STICK+ ?茁8G-CON+ ?茁9DUAL+ ?茁10Z+?茁11PEOPLE+?茁12
YEAR+?茁13INDUSTRY+εi
（二）回归结果浅析【会计论文】回归结果如表3所示，表3的回归结果中心化处理总经理任期平方与企业业绩在5%的性上了T检验，具有统计意义上的性，相正关，而任期的平方与ROE在5%的上负，在去除异常点的样本，CEO任期和企业绩效之间非线性的倒U字型关系，支持了的假设1。出组织绩效ROACEO任期的增加先是递增，而后降低，支持了Hambrick的“季节模型”的假设。
文献：
［1］Simsek,Zeki. CEO Tenure And Organizational Performance: Testing a Nonlinear Intervening Model ［R］.Academy of Management
［2］刘运国、刘雯：《我国上市公司的高管任期与R&D支出》，《管理世界》2007年第1期。
［3］薛爽、王鹏：《影响上市公司业绩的内部因素浅析【会计论文】》，《会计研究》2004年第3期。
（编辑刘姗）
自1932年Berle和Means现代公司权和制约权分离的现象，委托【会计论文】一直是学术界研究的热点。如何对管理人员激励，减少风险，学者从实证的角度研究了诸如公司的经营业绩与公司经理人员的工薪福利、股权等之间的关系，试图找到激励效果的证据。以我国上市公司为样本，研究其高管的任职期间与其经营业绩之间的关系，以辩明这论文格式范文构成上市公司经营业绩的影响因素，从而为研究应当在何时对管理人员激励及何种激励研究。
二、研究回顾
（一）国外研究Eitzen和Yetman（1972）了大学篮球教练的任期和执教的球队的成绩呈非线性关系（Eitzen and Yetman，1972）。Hambrick和Fukutomi （1991）从论文范文出发，并当时的文献，了CEO任期的“季节模型”（season of a CEO’s tenure）。，管理者的任期可辨别的季节性，管理者中，CEO最具有代表和典型性。在不同的季节，CEO有不同的管理点、模式，并造成组织绩效的不同。模型是在简单抽象处理组织的外部环境、技术论文格式范文、组织结构特点【会计论文范文】CEO本人的人格特质等因素的上，对CEO任期与组织绩效的关系所作的定性研究。“季节模型”所描述的CEO任期和组织绩效之间的关系可简单的描述为，组织绩效CEO任期的增加，先是增加，到达最高点后，开始递减，也所谓的倒U字型。为止，学者对CEO任期和企业绩效之间关系的研究是引进中间变量，揭示出CEO任期和企业绩效之间的间接关系（Miller， 1991；Miller，2001；Smisek，2004）。（二）国内研究 在我国， 高管任期与企业绩效的关系研究正逐步，许晓明、李金早（2007）等对国外的实证研究模型了综述，刘运国、刘雯（2007）研究了高管任期与R&D支出之间的关系，但对高管任期与企业绩效之间的关系开展实证研究。
综上所述， 高管任期和组织绩效之间性已经比较广泛的认知，但对于是怎样的量化关系，如何将其运用到我国的管理实践研究还较少。
三、研究设计
（一）假设许晓明、李金早（2007）Hambrick等人（1991）的季节模型典型的高管，在其任期内五个会计论文范文的趋势。这五个季节是：任命期、探索期、模式选择期、模式集聚期、功能障碍期。“季节特点【会计论文范文】模型”在完整上述五个阶段的高管人员在任期的中间某个阶段，一般是在模式集聚期内使企业绩效达到最高，而在其任职的相对较旱和较晚阶段，企业绩效较低。许晓明，李金早、Katz （1982）的研究成果，假设：假设1：在制约了影响因素后，高管任期对公司的业绩影响。高管任期的增加，公司业绩呈现先增加后减少的倒U形趋势
（二）数据来源总经理任期：使用总经理的在任年数来衡量总经理任期。而言，CAR数据库披露的1999年~2009年各上市公司的总经理姓名来判断2004年~2009年各上市公司总经理的在任年数。在判断中，对下列样本了剔除：，1999年~2009年的总经理一直为同一人的样本。因为得知该样本1999年以前的总经理信息，所以简单的判断为1999年为总经理任期的年，2004年为总经理的第六年，依此类推，则可能造成总经理任期的判断错误。，人交替担任公司总经理的样本。：A上市公司1999-2002年由甲出任总经理，2003年~2005年更换为乙，而2006年~2009又更换为甲。
其他所选取的数据来CAR数据库，数据来该数据库，还有一数据则是经手工整理而得。并且对数据库导出的数据对照公司年报了抽样检查，尽量保证数据的准确无误。中的数据处理是SPASS1
3.0软件。
(三)变量定义总体变量分为三大类：
（1）因变量，业绩变量：经行业中位数调整的扣除非经常性损益后的ROE。魏涛、陆正飞、单宏伟（2007）研究了我国上市公司非经常性损益盈余管理的，无论是亏损公司还是盈利公司都大量的非经常性损益盈余管理，所以选用扣除非经常性损益后的ROE业绩衡量指标，以求最大的经理层的实际业绩。，为了消除业绩的行业差异，对业绩了行业中位数调整。上市公司行业分类来自于证监会2001年颁布的《上市公司行业分类指引》，将上市公司按证监会公布的行业分类结果分为21类，制造业取两位代码分类细分。（2）自变量，中心化处理的总经理任期和任期的平方。中心化处理的：在模型中纳入总经理任期平方项会多重共线性【会计论文】，对总经理任期了中心化处理。来说，中心化处理后的各上市公司总经理任期等于各上市公司的总经理实际任期减去上市公司总经理任期的平均值，总经理任期的平方项则为中心化处理后的总经理任期的平方。
（3）制约变量定义见表1。
(四)模型构建为检验上文的研究假说，构建检验模型：
ROE =α+?茁1TENURE+?茁2TENURE2+?茁3SIZE+ ?茁4RI+ ?茁5 SIZE+ ?茁6LEVERAGE+ ?茁7STICK+ ?茁8G-CON+ ?茁9DUAL+ ?茁10Z+?茁11PEOPLE+?茁12
YEAR+?茁13INDUSTRY+εi
四、实证检验
（一）描述性统计浅析【会计论文】 表2列出了研究样本中各变量的描述性统结果。该统计，：（1）选取行业中位数调整后的扣除非经常性损益后的ROE衡量企业业绩，最小值-0.972736892，最大值0.19640535，标准差0.1195993，我国上市公司业绩波动，转变量变化，变化比较，非经常性因素对公司业绩的影响，从而使研究高管任期对公司业绩的影响可能。我国上市公司高管任1~4年间（占样本的76.34%），平均值达到2.92年，分布比较；经理人任期偏短、更换频繁。上市司是国有及国有控股企业，高管更换频繁的特点【会计论文范文】。（二）回归结果浅析【会计论文】回归结果如表3所示，表3的回归结果中心化处理总经理任期平方与企业业绩在5%的性上了T检验，具有统计意义上的性，相正关，而任期的平方与ROE在5%的上负，在去除异常点的样本，CEO任期和企业绩效之间非线性的倒U字型关系，支持了的假设1。出组织绩效ROACEO任期的增加先是递增，而后降低，支持了Hambrick的“季节模型”的假设。
五、论文范文与倡议
用上海证券交易所上市公司的数据证明了“季节模型”在我国实际，高管任期和企业绩效之间倒U字型的关系。换言之，对于企业的新高管来说，一开始绩效并不高，但时间的推延企业绩效会不断提高，若干年后绩效会达到最高点，任期的加长，企业绩效会逐步下滑。本研究论文范文的管理实践含意是的，在确定企业的高管任职年限时要考虑到的任期长度，过长或过短不科学的。当然确定某一的高管任期的细化研究，，企业绩效及高管的任期与经营环境、文化、行业特点【会计论文范文】、高管自身等多种因素。加入更多的制约变量和中间变量是未来研究的方向。后续的深入研究对高管变更的理由更为的划分，来检验不同理由的高管变更对于企业业绩的影响，从而为管理决策。，对于因变量指标的选取还继续，在不同的因变量指标下研究高管变更对企业业绩的影响。文献：
［1］Simsek,Zeki. CEO Tenure And Organizational Performance: Testing a Nonlinear Intervening Model ［R］.Academy of Management
［2］刘运国、刘雯：《我国上市公司的高管任期与R&D支出》，《管理世界》2007年第1期。
［3］薛爽、王鹏：《影响上市公司业绩的内部因素浅析【会计论文】》，《会计研究》2004年第3期。
（编辑刘姗）