审计美债陷阱

在美国的国债构成之中，除政府外的其他部门(美联储、政府管理的基金等)持有约40％，美国居民投资者持有约30％，外国投资者持有约30％，持有美债占比为8％。
截至2012年1月初，美国债务占国内生产总值(GDP)的已达到极具象征意义的100％，与经济总量相等规模，而与之形成反差的却是2011年造就了美国国债30年来的“大牛市”。
为论文范文收益率越来越低的投资品种也越来越使得全球投资者“趋之若鹜”?为论文范文债务规模越来越大被更多的持有?这似乎并不经济学的规律和逻辑，论文范文，这全球经济金融格局下美债泡沫的现实。
美债泡沫和繁荣的背后是美国债务的爆炸式增长。2009年，新调试的国债钟增加了两个计位数变成15位数，此后国债钟数字继续节节攀升。20多年以来，美国国债总数由1989年的2.7万亿美元到现在的15．2万亿美元，与经济总量持平，而美国发债规模也占到了全球三成，美国国债二级市场存量达到6万亿美元，的确全球源源不断的资金投资需求，但这也就意味着如此顺畅的融资机制把全球(债务国与债权国在内)牢牢地捆绑在一起，“火烧连营”的连带风险绝对要比今天的欧洲债务同盟更大。
美国似乎从来不担心美债被抛售，因为美国国债独特的债权人结构决定了，美债已经把债务人和债权人牢牢绑在了一起。购买美债越多，就意味着失衡越，就越可能被美债捆住手脚。在美国的国债构成之中，除政府外的其他部门(美联储、政府管理的基金等)持有约40％，美国居民投资者持有约30％，外国投资者持有约30％，持有美债占比为8％。过去十年，持有美国债券规模了爆炸性增长，年均增长率达3

6.8％。

与情形，大资源出口和商品出口积累贸易盈余的新兴都积极购买美国国债。受此影响，2000～2008年，美国10年期国债的收益率平均下降了40％。近十年，美国政府每年的借款债务再融资规模平均超过4万亿美元。
的确，美债从未有过“硬性违约”的，但这不等于“软性违约”。真实的情况是，美国货币“估值效应”，债务货币化或变相贬值增加国民财富，但债权国的主权财富风险却美国债务风险长期化、债务货币化而同步上升。而现在，在增税和减赤的情况下，美联储债务货币化创造收入。2011年，美联储印钞为美国财政部创收770亿美元，占到了美国GDP的0.5％，可谓收入不菲。
但另一，美元贬值却是其他财富的真实缩水。以黄金比价来计算，从上世纪70年代布雷顿森林体系坍塌，美元兑黄金贬值近100％，是本世纪以来，黄金涨幅超过6倍，而美元指数贬值超过36％。从长期来看，美国债务海平面的继续升高债务货币化导致的美元贬值，这将让各国真实购买力和主权财富面临着的损失。而最大的风险则是各国货币政策、汇率政策金融安全被绑定，长期的廉价美元和廉价资本将使得各国在痛苦的失衡中越陷越深。
到了该深思如何扮演债权人角色的时候了。债务或是债权从来都论文格式范文一国金融话语权的决定因素，的债权大国的路途还十分遥远，必须推进维护金融安全的人民币汇率战略选择，努力调整全球财富分配的格局，重新深思主权财富资本该如何重新配置，大规模投资于美债的储备资产流向有根本性的转变。