会计刘振冬:不宜高估信贷放松效果

在“稳中求进”的政策基调下，市场预期今年货币信贷会适度放松，M2增长将恢复至14%，新增人民币贷款将达8万亿元。，对于实体经济，尤其是中小企业和民营经济而言，对金融支持改善的预期过高。
单从贷款规模看，2011年全年人民币贷款增加7.47万亿元，贷款余额54.79万亿元，同比增长1

5.8%。即便今年新增贷款规模达到8万亿元，贷款余额的同比增长仅14.8%。

，自去年11月开始银行贷款出现恢复性增长，但短期信贷增长的主力，中长期贷款新增规模及占比继续萎靡。这一，实体经济资金链紧张的论文格式范文仍未趋势性缓解，实体经济去杠杆可能仍在持续；另一也，银行资金供给方，对于信贷风险的担忧在加剧。
再综合一些商业银行的情况，今年1月信贷增量可能8000亿元。除了管理层平缓投放节奏外，银行的贷存比限制是理由，在去年一些中小银行贷存比接近红线后，一些大行也因逼近红线制约了投放进度。多家银行比去年投放增长5%制订信贷计划，但执行仍要看资本流动论文格式范文和贷存比限制。一些银行人士，信贷规模管制政策是近年来最为严格的，投放指标按月下达，月末考核。企业资金计划月度规划，这就影响了企业从银行系统资金用于周转、生产或投资的能力，但银行上无能为力。
展望今年的贷款投向，除了项目、设施和新兴产业等领域外，其他实体经济部门，尤其是中小企业和民营经济，的资金支持也不太乐观。“挪了西墙补东墙”，一位国有银行公司部的人士总结去年工作的用词。
存款增长，还有存贷比和高存准率压力，今年信贷的增长有限，还在投向的结构调整。在宏观调控，不久前国务院要保证在建续建项目的资金需求，抓紧布局、有序推进新的项目，保持投资稳定增长。因此，信贷将优先考虑项目。
再从更宏观的层面考虑对资本形成度更高的M2。市场判断今年的M2增长在14%左右，但这一的难度。若今年M2增长14%，意味着增加11.9万亿元，以去年新增人民币贷款占新增M2比例7

3.3%估算，今年新增贷款规模要达8.69万亿元。

，今年外汇占款的趋势性下降几成市场共识。也说，贷款对货币扩张的贡献度更高，才能保证今年M2达到14%的增幅。机构对今年外汇占款的估计在1.5万亿至

2.5万亿元之间，也说贷款增量要超过9万亿元。但寄望银行贷款大幅增长是不现实的。

预期，央行将持续调低存准率来提高货币乘数，监管层也可能默许商业银行突破75%的贷存比限制。即便如此，贷款也难突破8万亿元，除非有较的经济下滑风险。（据《经济报》）


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