审计沃尔克规则对中国金融机构影响
本站原创 2008年全球金融危机爆发后，金融机构遭受了巨额损失，甚 【论文格式范文】 至从此退出历史舞台。不过，金融危机对全球金融业更深层次的影响远不止于此——金融危机促生了一批新的监管规则(法律)，从而转变了金融机构赖以存活的制度环境，也将对的营收结构产生深远影响。
正在面向公众征求意见的沃尔克规则(Volker Rule)便是具有代表性的新监管规则。业界预计，沃尔克规则将对美国本土及全球众多与美国有的批发业务银行／投资银行的传统业务模式产生重大影响，那些致力于全球化的中资银行也不。
影响深远的新规
沃尔克规则最早由美联储前任主席保罗·沃尔克(Paul Volker)，因此以其名字命名。这项监管议案旨在限制银行从事投机炒作或与服务客户无关的交易活动，其理念是银行等吸纳储蓄的金融机构使用客户资金从事为机构自身牟利的交易活动，因为此类活动威胁到存款人资金安全及整个金融体系稳定。
2010年7月15日，美国参议院了金融监管革新法案《多德·弗兰克法案》(Dodd FrankAct)，沃尔克规则是该法案内容的一。美国本土多家金融监管机构就沃尔克规则方案了一年多的讨论协商，于2011年10月11日公布了沃尔克规则方案征求意见稿，面向公众征求意见，为期90天，2012年7月被设定为建立全面监管合规体系的期限。
了美国四家监管机构(美联储、美国证监会、货币监理署、联邦储蓄保险公司)的支持，在众多的监管新规提议之中，沃尔克规则依旧是争议性的革新方案。
沃尔克规则着重限制银行机构投资于对冲基金和私人股权投资基金，并且禁止银行从事自营交易活动。从历史上看，沃尔克规则所涉及的投机性活动长期以来一直是国际性银行的核心业务。
在金融危机的市场繁荣阶段，领先的国际性金融机构在自营交易、对冲基金和私人股权投资基金业务领域了巨额的自有资本。华尔街几乎大型投资银行或全能型银行都规模的自营交易，相对于客户交易佣金或顾问业务较低的利润，投机性业务一度为银行创造了丰厚的利润回报。
从整个行业层面来看，研究浅析【会计论文】，金融危机前的繁荣时期，国际性银行资本市场业务营收的15％20％涉及自营交易及另类基金投资活动，而如今，此类业务将不沃尔克规则的限制要求。沃尔克规则对于银行业绩的影响已经显现。美国银行在今年夏天关闭了自营交易平台，也暂停了以银行自有资本交易。这导致季度固定收益业务较去年同期下挫90％。因此，业界预期，沃尔克规则的将对国际性银行的业务市场体系产生深远影响。
实际上，沃尔克规则草案涵盖内容广泛适用治外法权的特点，新规将对美国本土银行的业务产生极大影响，非美国银行在合规要求达标也面临严峻挑战，银行业的海外业务也将受其影响。
监管的要求
对于银行机构来说，沃尔克规则的严厉性在三点：禁止银行机构开展对冲基金、私人股权投资基金和类似工具的大额投资；大资产类型，禁止银行成立单独的“自营交易”部门；准许银行开展做市商、承销和对冲业务，但条件是此类业务活动不涉及被禁止的自营交易。这三项新规之前两项相对理解，监管也较为。但事实，将项新规转化为可的监管条例很大难度。项新规的核心指导思想是，银行保留“良性的”资本市场经纪业务，如为客户做市商服务和对冲服务，同时限制特定金融公司从事“恶性”投机操作。论文范文，在资本市场出现波动的条件下，这两类业务活动都必需承担和管理各类市场风险，并承担相应的盈利及损失。因此，区分这两类业务活动具有难度。基于此，策略会计专业论文草案对“获准的做市商业务”做了界定，意味着众多交易部门向监管部门证明自身资质定义：
诸多界定力图面面俱到，但看上去仍模糊不清，依然留下灰色地带。监管机构逐渐认识到从外部监控自营交易禁令的几乎能，因此在方案草案时，将放在设计一套复杂的监管合规体系，交由各家银行开展自我监督，而这套合规体系由监管机构负责监督掌控。策略会计专业论文草案了为达到自营交易禁令合规要求，银行必须采取的一系列措施，将原本模糊的定义技术和数据化的参数体系，变成了可监测和评估的指标。草案要求各金融机构应构建整体监管合规体系以确保新规的性，合规体系内容政策、流程和高管人员问责制度。银行机构还必须建立市场数据流程以捕捉一系列评估指标的每日变化，并形成月度报告，这些指标业务部门及交易组层面的风险敞口、营收波动、风险调整后业绩、客户服务活动及营收构成情况。利润和亏损突破VaR(风险价值)的发生频率等一些传绕性指标也以新的方式出现，如买卖净价差。相比之下，一些评价“客户服务”性的指标对于大银行来说则属于新生事物。
沃尔克规则草案设定2012年7月为建立全面的监管合规体系的期限。这还有90天的草案征求意见期，加之监管机构确定方案一定时间，因此对于银行机构而言，从监管机构公布方案到业界完成合规体系构建之间的时间窗口非常短暂。监管机构希望为期两年的行业统一过渡期(在禁令全面生效的过渡期间必须遵守各项监管合规流程)实际测试新规诸多要求，过渡期对于各方而言将是学习完善的。
银行机构各交易部门自身业务发展特点全面的合规政策和流程，这意味着很大的成本压力。成本来自于：
3.合规活动必须定期独立检验，这一规定将提高文档要求和整个合规工作的总体成本，与《萨班斯奥克斯利法案》所产生的成本影响。
适用银行范畴
策略会计专业论文草案最出乎意料的内容可能是适用范畴，即交易业务达到一定规模(如全球交易资产达到10亿美元或)的几乎银行
金融机构的影响','艾宏德 侯炜 高雅文');">
实际上都纳入了法规适用范围，而不考虑所属地点因素。大业界人士曾经预期总部设在美国的银行机构国际业务将纳入监管范围，但很少有人想到外资银行的非美国业务也受到影响。
不过，这项监管议案在适用范围规定了一些治外法权，外资银行机构在某些特定情况下不受《沃尔克规则》自营交易禁令及合规制度的约束——法规豁免资格要求交易不得涉及美国居民，参与交易的人员不得身处美国境内，交易执行必须完全发生在美国境外(风险管理交易划归为美国境外资产以构成豁免资格)。
论文范文现实情况是，具有一定规模交易活动的外资银行几乎都与美国的交易对手交易(如美国经纪商)，因此这些外资银行都有可能属于沃尔克规则草案的监管合规体系适用范围。
沃尔克规则对金融机构产生的影响相对有限。近年来商业银行和证券公司推行国际化发展，这些金融机构海外交易业务的实际规模依然较小，几乎不正在的规模性自营交易活动。论文范文，从中期前景来看，企业国际化的越来越高，沃尔克规则对金融机构的影响将逐步显现。而言，对银行业的影响可能超过证券业，这一判断商业银行和证券公司近年来推行的不同扩张战略。
就证券公司的扩张战略来看，海外扩张一直侧重于核心的资本市场业务(如顾问服务、经纪业务、销售和交易)，偏离主营业务而拓展至银行类存款或融资等新领域的情况很少。非吸储性金融机构，证券公司不属于沃尔克规则的适用范围，因而未来在发展另类投资业务或机构交易业务面临的限制较少。
实际上，国际性银行在各类新监管条例的影响下逐渐削减资本密集型产品(如公司衍生品、合成性大宗经纪业务等)，这些监管新规可能为证券公司的国际化进程创造潜在的发展机遇。
商业银行采取了不同的海外市场拓展方式，沃尔克规则对其潜在影响将会。受利润丰厚的投资银行业务所吸引，中资银行在海外的发展选择了在市场的“全能型银行”模式，积极在海外市场构建商业银行业务和投资银行业务平台。
，中银集团和工商银行自主发展和并购在海外市场建立了规模可观的业务网络，同时这两家银行还以香港市场为中心建立了高速成长的投行业务，业务范围涵盖各项资本市场业务，如机构发行承销、顾问服务、投资管理、销售和交易等。中银集团还入选了香港证券交易所港股交易的A类经纪商。
有两点理由使得中资银行极有可能被美国监管机构纳入沃尔克规则适用范围：
1.其全能型银行业务模式在美国市场建立的成熟分支网络，中资银行极有可能在美吸储性金融机构而被纳入监管；
2.机构交易仅占在美中资银行业务组合的很小一，在美中资银行几乎建立当地的交易部门，与美国本土交易对手的关系，中资银行依然可能面临与国际同行类似的监管合规压力。基于上述浅析【会计论文】，对于拥有美国市场交易业务的中资银行而言，至关的一点是全面深入审查现有业务，积极筹备以期在2012年7月前达到各项潜在的合规要求。在这一背景下，未来月中资银行采取的应对行动可：
1.积极参与为期90天的征求意见工作：中资银行应美国监管者硕士论文草案产生的影响和明确实务操作的监管要求(如治外法权的适用性)；
2.评估自身并合规计划：中资机构必须现在着手开始新规则达标要求评估银行的准备情况(如，哪些指标对现有系统幅度的优化调整)，交易业务的“高危区域”，这些区域可能深入的重组调整；
3.启动监管合规开发工程：负责该工程的高级团队应合规战略、达成资源共识并启动监管合规工程，该工程由市场风险和中台职能部门负责；
4.开发监管合规所需的操作解决方案：沃尔克规则将推动会计论文范文交易业务的重大重组变化，以确保交易活动不违反方案的法规条例，而言，交易部门受到的影响将超过其他部门，银行可能评估审查一些传统的业务体系，这些体系整合了银行内部交易流程，并支持银行与其他经纪商开展独家交易。
除此以外，中资银行还需重新评估并调整海外机构客户销售和交易业务的长期发展战略，可领域：
1.业务布局地点选择：外资银行历史上曾美国市场区域中心开展涵盖整个美洲尤其是拉美地区的交易业务。对于在美洲地区缺乏大规模业务的中小型机构而言，模式一直是业务布局范围最大化的一种相对高效选择方案，硕士论文中资银行未来发展泛美洲业务的不错的候选方案。论文范文，在沃尔克规则的影响下，上述战略可能失去现实可行性，中资银行必须探索开发美洲市场具有成本效率的新路径。
2.交易对手：沃尔克规则将促使美国境内银行与非银行金融机构经营业务地位的重大转变(比如基金和非银行经纪商)。非银行机构在未来交易业务领域的崛起，对积极从事跨境交易的中资银行了一系列新的【会计论文】，这些【会计论文】涵盖交易对策会计毕业论文、吸收机构客户、交易对手风险管理等。
3.特色产品：沃尔克规则提高了银行交易业务的整体成本。交易业务利润相对较低的金融机构可能选择削减交易业务，关闭美国的交易部门完全退出业务；以避开受到监管新规的约束。这一趋势可能导致市场供应面出现一定的重组，同时为新的市场者开拓交易业务留下了空间。论文范文，新的市场者必须对照自身竞争优势和潜在的监管合规压力，全面评估业务发展战略，确保持续稳定的经济效益。
结束语
沃尔克规则的对美国本土银行及外资银行的业务经营了严峻的挑战。从中资银行面临的前景来看，现有交易业务规模有限，自身吸储性金融机构的资质定位，中资银行将被纳入监管新规的适用范畴。严厉的监管合规要求将造成银行成本大幅度上升，并一系列经营负担，中资银行继续发展海外交易业务，上述影响将有上升的趋势。
为应对监管政策的重大变化，中资银行论文格式范文仅仅于采取短期措施，以2012年7月底前的合规标准，更的是评估和调整自身的长期发展战略，确保长期战略市场结构，实务操作模式及沃尔克规则的市场机遇等一系列因素的变化。
作者艾宏德(christian Edelmann)是奥纬咨询(OIiver Wyman)香港分公司管理合伙人，侯炜是高级项目经理，高雅文是高级咨询顾问
[1]金融机构的影响','艾宏德 侯炜 高雅文');">
正在面向公众征求意见的沃尔克规则(Volker Rule)便是具有代表性的新监管规则。业界预计，沃尔克规则将对美国本土及全球众多与美国有的批发业务银行／投资银行的传统业务模式产生重大影响，那些致力于全球化的中资银行也不。
影响深远的新规
沃尔克规则最早由美联储前任主席保罗·沃尔克(Paul Volker)，因此以其名字命名。这项监管议案旨在限制银行从事投机炒作或与服务客户无关的交易活动，其理念是银行等吸纳储蓄的金融机构使用客户资金从事为机构自身牟利的交易活动，因为此类活动威胁到存款人资金安全及整个金融体系稳定。
2010年7月15日，美国参议院了金融监管革新法案《多德·弗兰克法案》(Dodd FrankAct)，沃尔克规则是该法案内容的一。美国本土多家金融监管机构就沃尔克规则方案了一年多的讨论协商，于2011年10月11日公布了沃尔克规则方案征求意见稿，面向公众征求意见，为期90天，2012年7月被设定为建立全面监管合规体系的期限。
了美国四家监管机构(美联储、美国证监会、货币监理署、联邦储蓄保险公司)的支持，在众多的监管新规提议之中，沃尔克规则依旧是争议性的革新方案。
沃尔克规则着重限制银行机构投资于对冲基金和私人股权投资基金，并且禁止银行从事自营交易活动。从历史上看，沃尔克规则所涉及的投机性活动长期以来一直是国际性银行的核心业务。
在金融危机的市场繁荣阶段，领先的国际性金融机构在自营交易、对冲基金和私人股权投资基金业务领域了巨额的自有资本。华尔街几乎大型投资银行或全能型银行都规模的自营交易，相对于客户交易佣金或顾问业务较低的利润，投机性业务一度为银行创造了丰厚的利润回报。
从整个行业层面来看，研究浅析【会计论文】，金融危机前的繁荣时期，国际性银行资本市场业务营收的15％20％涉及自营交易及另类基金投资活动，而如今，此类业务将不沃尔克规则的限制要求。沃尔克规则对于银行业绩的影响已经显现。美国银行在今年夏天关闭了自营交易平台，也暂停了以银行自有资本交易。这导致季度固定收益业务较去年同期下挫90％。因此，业界预期，沃尔克规则的将对国际性银行的业务市场体系产生深远影响。
实际上，沃尔克规则草案涵盖内容广泛适用治外法权的特点，新规将对美国本土银行的业务产生极大影响，非美国银行在合规要求达标也面临严峻挑战，银行业的海外业务也将受其影响。
监管的要求
对于银行机构来说，沃尔克规则的严厉性在三点：禁止银行机构开展对冲基金、私人股权投资基金和类似工具的大额投资；大资产类型，禁止银行成立单独的“自营交易”部门；准许银行开展做市商、承销和对冲业务，但条件是此类业务活动不涉及被禁止的自营交易。这三项新规之前两项相对理解，监管也较为。但事实，将项新规转化为可的监管条例很大难度。项新规的核心指导思想是，银行保留“良性的”资本市场经纪业务，如为客户做市商服务和对冲服务，同时限制特定金融公司从事“恶性”投机操作。论文范文，在资本市场出现波动的条件下，这两类业务活动都必需承担和管理各类市场风险，并承担相应的盈利及损失。因此，区分这两类业务活动具有难度。基于此，策略会计专业论文草案对“获准的做市商业务”做了界定，意味着众多交易部门向监管部门证明自身资质定义：
1.的做市商服务(如，为市场定期报价或流动性支持)；
2.确保交易活动的规模不超过机构客户、零售客户及交易对手合理预期的短期需求；
3.依照证券或大宗商品交易法律登记：
4.交易活动设计初衷是为了手续费、佣金和价差收入，而论文格式范文依靠市场波动盈利；
5.薪酬激励措施为了奖励与客户的各项服务，而论文格式范文追求因市场波动而产生的收入。诸多界定力图面面俱到，但看上去仍模糊不清，依然留下灰色地带。监管机构逐渐认识到从外部监控自营交易禁令的几乎能，因此在方案草案时，将放在设计一套复杂的监管合规体系，交由各家银行开展自我监督，而这套合规体系由监管机构负责监督掌控。策略会计专业论文草案了为达到自营交易禁令合规要求，银行必须采取的一系列措施，将原本模糊的定义技术和数据化的参数体系，变成了可监测和评估的指标。草案要求各金融机构应构建整体监管合规体系以确保新规的性，合规体系内容政策、流程和高管人员问责制度。银行机构还必须建立市场数据流程以捕捉一系列评估指标的每日变化，并形成月度报告，这些指标业务部门及交易组层面的风险敞口、营收波动、风险调整后业绩、客户服务活动及营收构成情况。利润和亏损突破VaR(风险价值)的发生频率等一些传绕性指标也以新的方式出现，如买卖净价差。相比之下，一些评价“客户服务”性的指标对于大银行来说则属于新生事物。
沃尔克规则草案设定2012年7月为建立全面的监管合规体系的期限。这还有90天的草案征求意见期，加之监管机构确定方案一定时间，因此对于银行机构而言，从监管机构公布方案到业界完成合规体系构建之间的时间窗口非常短暂。监管机构希望为期两年的行业统一过渡期(在禁令全面生效的过渡期间必须遵守各项监管合规流程)实际测试新规诸多要求，过渡期对于各方而言将是学习完善的。
银行机构各交易部门自身业务发展特点全面的合规政策和流程，这意味着很大的成本压力。成本来自于：
1.草案要求银行应构建并新的政策和流程、内部管控和报告体系并独立测试；
2.跟踪上述指标数据所需的内部系统调整，比如，交易论文格式范文是因客户需求所触发，交易盈亏论文格式范文不受影响；3.合规活动必须定期独立检验，这一规定将提高文档要求和整个合规工作的总体成本，与《萨班斯奥克斯利法案》所产生的成本影响。
适用银行范畴
策略会计专业论文草案最出乎意料的内容可能是适用范畴，即交易业务达到一定规模(如全球交易资产达到10亿美元或)的几乎银行
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实际上都纳入了法规适用范围，而不考虑所属地点因素。大业界人士曾经预期总部设在美国的银行机构国际业务将纳入监管范围，但很少有人想到外资银行的非美国业务也受到影响。
不过，这项监管议案在适用范围规定了一些治外法权，外资银行机构在某些特定情况下不受《沃尔克规则》自营交易禁令及合规制度的约束——法规豁免资格要求交易不得涉及美国居民，参与交易的人员不得身处美国境内，交易执行必须完全发生在美国境外(风险管理交易划归为美国境外资产以构成豁免资格)。
论文范文现实情况是，具有一定规模交易活动的外资银行几乎都与美国的交易对手交易(如美国经纪商)，因此这些外资银行都有可能属于沃尔克规则草案的监管合规体系适用范围。
沃尔克规则对金融机构产生的影响相对有限。近年来商业银行和证券公司推行国际化发展，这些金融机构海外交易业务的实际规模依然较小，几乎不正在的规模性自营交易活动。论文范文，从中期前景来看，企业国际化的越来越高，沃尔克规则对金融机构的影响将逐步显现。而言，对银行业的影响可能超过证券业，这一判断商业银行和证券公司近年来推行的不同扩张战略。
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有两点理由使得中资银行极有可能被美国监管机构纳入沃尔克规则适用范围：
1.其全能型银行业务模式在美国市场建立的成熟分支网络，中资银行极有可能在美吸储性金融机构而被纳入监管；
2.机构交易仅占在美中资银行业务组合的很小一，在美中资银行几乎建立当地的交易部门，与美国本土交易对手的关系，中资银行依然可能面临与国际同行类似的监管合规压力。基于上述浅析【会计论文】，对于拥有美国市场交易业务的中资银行而言，至关的一点是全面深入审查现有业务，积极筹备以期在2012年7月前达到各项潜在的合规要求。在这一背景下，未来月中资银行采取的应对行动可：
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2.评估自身并合规计划：中资机构必须现在着手开始新规则达标要求评估银行的准备情况(如，哪些指标对现有系统幅度的优化调整)，交易业务的“高危区域”，这些区域可能深入的重组调整；
3.启动监管合规开发工程：负责该工程的高级团队应合规战略、达成资源共识并启动监管合规工程，该工程由市场风险和中台职能部门负责；
4.开发监管合规所需的操作解决方案：沃尔克规则将推动会计论文范文交易业务的重大重组变化，以确保交易活动不违反方案的法规条例，而言，交易部门受到的影响将超过其他部门，银行可能评估审查一些传统的业务体系，这些体系整合了银行内部交易流程，并支持银行与其他经纪商开展独家交易。
除此以外，中资银行还需重新评估并调整海外机构客户销售和交易业务的长期发展战略，可领域：
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2.交易对手：沃尔克规则将促使美国境内银行与非银行金融机构经营业务地位的重大转变(比如基金和非银行经纪商)。非银行机构在未来交易业务领域的崛起，对积极从事跨境交易的中资银行了一系列新的【会计论文】，这些【会计论文】涵盖交易对策会计毕业论文、吸收机构客户、交易对手风险管理等。
3.特色产品：沃尔克规则提高了银行交易业务的整体成本。交易业务利润相对较低的金融机构可能选择削减交易业务，关闭美国的交易部门完全退出业务；以避开受到监管新规的约束。这一趋势可能导致市场供应面出现一定的重组，同时为新的市场者开拓交易业务留下了空间。论文范文，新的市场者必须对照自身竞争优势和潜在的监管合规压力，全面评估业务发展战略，确保持续稳定的经济效益。
结束语
沃尔克规则的对美国本土银行及外资银行的业务经营了严峻的挑战。从中资银行面临的前景来看，现有交易业务规模有限，自身吸储性金融机构的资质定位，中资银行将被纳入监管新规的适用范畴。严厉的监管合规要求将造成银行成本大幅度上升，并一系列经营负担，中资银行继续发展海外交易业务，上述影响将有上升的趋势。
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