谈“周期性”对金融风险影响
本站原创 >金融风险事关金融机构的生死存亡,事关国民经济的健康发展,事关最广大人民的切身利益和社会稳定。金融风险主要包括市场风险、信用风险和操作风险。生产决定分配,金融风险源于经济风险和企业风险。经济是一个有机体,无论是宏观经济运行还是微观企业发展,都有自身的周期,前者称“经济周期”,后者称“企业生命周期”,我认为,经济周期是引致市场风险的主要理由,企业生命周期是信用风险的主要成因。金融危机论文》
1 时间因素与金融风险“周期”是一个时间概念。银行实质上是经营货币使用时间的企业。储户把资金存放到银行时,并未转移资金的所有权,只是在一定时间内把资金的使用权让渡给银行,银行要根据资金使用的长短不同给付不同的利息;银行在发放贷款时,也要根据货款使用时间的长短,确定不同的货款利率。如果没有这种使用时间的存在,就不存在什么风险。一般地说,资金使用时间与金融风险成正比,货款的使用时间越长,损失的可能性就越大,风险就越大。国际金融市场上有一种“隔夜拆借利率”,是全球金融市场重要的基准利率,伦敦、、纽约等国际金融市场之间,利用短短的几个小时的时差,进行资金的隔夜拆借,资金大规模流通,而风险却极低,使用时间短是个重要因素。因为在这短短的几个小时内,市场变化因素很小,金融风险也就很小。而如果长达1年乃至几年的货款,面临的不确定因素太多,金融风险也就相应加大。所以说,资金使用时间的存在,是造成金融风险的直接诱因;资金使用时间的长短直接影响着金融风险的大小。2 经济周期与市场风险经济增长的一般规律是波动性增长。按照马克思主义政治经济学理论,经济周期可分为四个阶段,即高涨—危机—萧条—复苏,然后是新一轮的高涨;现代西方经济学则将其简单地分为两个阶段,即扩张—衰退。市场风险是由市场变动造成金融机构损失的可能性。市场包括商品的(物价)、资金的(利率)、外汇的(汇率)、股票的(股价)等,这些的变动必定会对金融业产生重大的影响,造成金融风险。市场风险又分为全局性和行业性市场风险。全局性市场风险由整个国民经济的景气周期决定。在经济景气时,多数行业盈利能力强,金融业面临的市场风险小;而在不景气时,多数行业效益下滑,市场风险就大。当然,在经济景气的情况下,并不排除个别行业的市场风险。如在我国最近20多年的经济增长中,邮政业全行业萎缩。行业性市场风险是指由某个行业的景气周期造成的市场风险。在大的经济周期中,不同行业往往又有自己的独立周期、独立表现。市场风险是由金融机构和借款企业不可控因素即经济周期引致的,是一种系统性的风险。由于其具有周期性,也是可以预先应对的。对于金融业来说,经济周期浅析浅析的目的就是把握好信贷扩张或收缩的最佳时机。通过我国大陆1953—2005年上半年的国内生产总值增幅变化,我们至少可以得出四个有益的结论:一是周期性明显。我国经济增长的波动较大,最快的年份(1958年21.3% )与最慢的(1961年的-27.3% )相差48.6%。二是平均7.8年1个周期。半个多世纪内共经历了6个半周期,目前正处于第7个周期的上升起。三是波幅逐步缩小。由于国家宏观调控水平的提高和市场经济体制的逐步确立,经济的自我调节能力逐步增强,近10年来的经济增长均在7—10%间波动,表明我国经济增长的稳定性日益增强。四是周期有所拉长。前四个周期平均6.8年,后2个周期平均10年,目前的第7个周期经历了4年的增长,但增势仍然不减。目前,全球经济增长态势是好的。据国际货币基金组织的最新数据,2002—2006年世界经济增长率分别为3.1%、4.1%、5.3%、4.9%、5.1%,2007年预计为4.9%,稳定增长仍将是2007年世界经济走势的主要基调。在这种背景下,近几年我国经济增长强劲,2001—2005上半年增幅分别为7.5%、8.3%、9.3%、9.5%、9.5%。如果没有大的战争、灾难等重大事变,我国经济增长速度稳定在7—10%之间是有可能的,不会出现翻盘性的经济波动。但种种迹象表明,目前我国经济运行出现了一些不稳定因素,面临回调的可能,或者说离回调的时间越来越近,市场风险日益加大。当此市场敏感时期,要密切关注宏观经济形势的变化,切实防范市场风险。3 企业生命周期与信用风险信用风险是借款人因自身理由到期不能归还贷款的可能性。银行所面对的风险主要是这类风险,不良贷款也主要是由此形成的。因为市场风险所造成的不良贷款还有“起死回生”的机会,而信用风险造成的不良贷款则具有“盖棺定论”的性质。银行的信用风险与企业的生命周期有着密切的关系。每个企业都有其产生—成长—衰亡的生命周期,犹如一个人孕育—婴儿—少年—青年—中年—老年—死亡的生命周期。据《财富》杂志统计,世界500强企业平均寿命只有40———50年,欧洲所有公司的平均寿命只有12.5年。3.1 创业期企业初创,项目初建,规模较小(十万、百万量级资产),资金面紧张,距大型商业银行的信贷门槛较远。企业家经验少,企业的夭折率较高,对金融机构的依赖性较强,容易与金融机构“战略结盟”,即搞好了与金融机构会建立起长期良好合作关系,搞不好则会将金融机构牢牢“套牢”。此时企业成长性较强,有可能培养成为成熟企业和黄金客户。这个时期的企业对于金融机构来说,信用风险较大。目前各级政府力促中小企业信用担保机构建设,其用意也是为了应对和化解创业期的企业信用风险,支持其尽快作大作强。3. 2 成熟期这时的企业已经发展了一定时间,项目也已投产运营,规模较大(千万、亿元量级资产),企业家及企业渐趋成熟,企业注重社会信誉,生产经营较为稳定,信用等级较高,此时企业的信用风险较低。应该成为金融机构重点营销和服务的对象。3. 3 成功期此时的企业规模很大(几亿甚至几十亿元以上资产),资金面较宽,企业和企业家已取得较大成功,对社会有许多赠与和捐献,有较高社会地位和较多政治荣誉,企业家非常注重社会效益和自身价值的实现。对他们而言,钱成了手段,实现个人价值和理想才是目的。松下幸之助说,成功的商人一般都会经历创业家、企业家、事业家三种境界,他到65岁才成为超越了眼前利益的事业家。这类企业的信用风险当然是极小的,但其数量也是极少的。银行业金融机构对企业的介入,要重点关注其生命周期的变化,优先支持那些处于青少年至中年期的成长型、成熟型企业,审慎支持幼儿期乃至孕育期的企业,对处于老年及衰亡期的则要尽可能避开资金的投入,努力降低信用风险。金融风险无处不在,没有风险的金融业务是不存在。与险共舞,必须努力做到化险为夷、有惊无险。金融企业和金融员工必须增强周期意识,正确把握经济周期和企业生命周期,识别风险,制约风险,化解风险,在激烈的金融市场竞争中求得存活和发展。(责任编辑：会计论文)
1 时间因素与金融风险“周期”是一个时间概念。银行实质上是经营货币使用时间的企业。储户把资金存放到银行时,并未转移资金的所有权,只是在一定时间内把资金的使用权让渡给银行,银行要根据资金使用的长短不同给付不同的利息;银行在发放贷款时,也要根据货款使用时间的长短,确定不同的货款利率。如果没有这种使用时间的存在,就不存在什么风险。一般地说,资金使用时间与金融风险成正比,货款的使用时间越长,损失的可能性就越大,风险就越大。国际金融市场上有一种“隔夜拆借利率”,是全球金融市场重要的基准利率,伦敦、、纽约等国际金融市场之间,利用短短的几个小时的时差,进行资金的隔夜拆借,资金大规模流通,而风险却极低,使用时间短是个重要因素。因为在这短短的几个小时内,市场变化因素很小,金融风险也就很小。而如果长达1年乃至几年的货款,面临的不确定因素太多,金融风险也就相应加大。所以说,资金使用时间的存在,是造成金融风险的直接诱因;资金使用时间的长短直接影响着金融风险的大小。2 经济周期与市场风险经济增长的一般规律是波动性增长。按照马克思主义政治经济学理论,经济周期可分为四个阶段,即高涨—危机—萧条—复苏,然后是新一轮的高涨;现代西方经济学则将其简单地分为两个阶段,即扩张—衰退。市场风险是由市场变动造成金融机构损失的可能性。市场包括商品的(物价)、资金的(利率)、外汇的(汇率)、股票的(股价)等,这些的变动必定会对金融业产生重大的影响,造成金融风险。市场风险又分为全局性和行业性市场风险。全局性市场风险由整个国民经济的景气周期决定。在经济景气时,多数行业盈利能力强,金融业面临的市场风险小;而在不景气时,多数行业效益下滑,市场风险就大。当然,在经济景气的情况下,并不排除个别行业的市场风险。如在我国最近20多年的经济增长中,邮政业全行业萎缩。行业性市场风险是指由某个行业的景气周期造成的市场风险。在大的经济周期中,不同行业往往又有自己的独立周期、独立表现。市场风险是由金融机构和借款企业不可控因素即经济周期引致的,是一种系统性的风险。由于其具有周期性,也是可以预先应对的。对于金融业来说,经济周期浅析浅析的目的就是把握好信贷扩张或收缩的最佳时机。通过我国大陆1953—2005年上半年的国内生产总值增幅变化,我们至少可以得出四个有益的结论:一是周期性明显。我国经济增长的波动较大,最快的年份(1958年21.3% )与最慢的(1961年的-27.3% )相差48.6%。二是平均7.8年1个周期。半个多世纪内共经历了6个半周期,目前正处于第7个周期的上升起。三是波幅逐步缩小。由于国家宏观调控水平的提高和市场经济体制的逐步确立,经济的自我调节能力逐步增强,近10年来的经济增长均在7—10%间波动,表明我国经济增长的稳定性日益增强。四是周期有所拉长。前四个周期平均6.8年,后2个周期平均10年,目前的第7个周期经历了4年的增长,但增势仍然不减。目前,全球经济增长态势是好的。据国际货币基金组织的最新数据,2002—2006年世界经济增长率分别为3.1%、4.1%、5.3%、4.9%、5.1%,2007年预计为4.9%,稳定增长仍将是2007年世界经济走势的主要基调。在这种背景下,近几年我国经济增长强劲,2001—2005上半年增幅分别为7.5%、8.3%、9.3%、9.5%、9.5%。如果没有大的战争、灾难等重大事变,我国经济增长速度稳定在7—10%之间是有可能的,不会出现翻盘性的经济波动。但种种迹象表明,目前我国经济运行出现了一些不稳定因素,面临回调的可能,或者说离回调的时间越来越近,市场风险日益加大。当此市场敏感时期,要密切关注宏观经济形势的变化,切实防范市场风险。3 企业生命周期与信用风险信用风险是借款人因自身理由到期不能归还贷款的可能性。银行所面对的风险主要是这类风险,不良贷款也主要是由此形成的。因为市场风险所造成的不良贷款还有“起死回生”的机会,而信用风险造成的不良贷款则具有“盖棺定论”的性质。银行的信用风险与企业的生命周期有着密切的关系。每个企业都有其产生—成长—衰亡的生命周期,犹如一个人孕育—婴儿—少年—青年—中年—老年—死亡的生命周期。据《财富》杂志统计,世界500强企业平均寿命只有40———50年,欧洲所有公司的平均寿命只有12.5年。3.1 创业期企业初创,项目初建,规模较小(十万、百万量级资产),资金面紧张,距大型商业银行的信贷门槛较远。企业家经验少,企业的夭折率较高,对金融机构的依赖性较强,容易与金融机构“战略结盟”,即搞好了与金融机构会建立起长期良好合作关系,搞不好则会将金融机构牢牢“套牢”。此时企业成长性较强,有可能培养成为成熟企业和黄金客户。这个时期的企业对于金融机构来说,信用风险较大。目前各级政府力促中小企业信用担保机构建设,其用意也是为了应对和化解创业期的企业信用风险,支持其尽快作大作强。3. 2 成熟期这时的企业已经发展了一定时间,项目也已投产运营,规模较大(千万、亿元量级资产),企业家及企业渐趋成熟,企业注重社会信誉,生产经营较为稳定,信用等级较高,此时企业的信用风险较低。应该成为金融机构重点营销和服务的对象。3. 3 成功期此时的企业规模很大(几亿甚至几十亿元以上资产),资金面较宽,企业和企业家已取得较大成功,对社会有许多赠与和捐献,有较高社会地位和较多政治荣誉,企业家非常注重社会效益和自身价值的实现。对他们而言,钱成了手段,实现个人价值和理想才是目的。松下幸之助说,成功的商人一般都会经历创业家、企业家、事业家三种境界,他到65岁才成为超越了眼前利益的事业家。这类企业的信用风险当然是极小的,但其数量也是极少的。银行业金融机构对企业的介入,要重点关注其生命周期的变化,优先支持那些处于青少年至中年期的成长型、成熟型企业,审慎支持幼儿期乃至孕育期的企业,对处于老年及衰亡期的则要尽可能避开资金的投入,努力降低信用风险。金融风险无处不在,没有风险的金融业务是不存在。与险共舞,必须努力做到化险为夷、有惊无险。金融企业和金融员工必须增强周期意识,正确把握经济周期和企业生命周期,识别风险,制约风险,化解风险,在激烈的金融市场竞争中求得存活和发展。(责任编辑：会计论文)