会计中国石油化工股份公司价值探讨
本站原创 【中文摘要】：企业价值一直多是投资人、债务人、资本市场监管者及各方参与者重点追寻的对象,企业估值策略的比较研究具有重要的意义。国际通行的企业估值策略有很多,自由流、股权流量折现法、EVA价值评估策略在国外公司估值实践中的已经很成熟,而在我国的实际应用还在有待提高。自由流折现法是面向未来的、动态的公司估值模型,包含到很多不确定的变量,包括贴现期的长短、企业增长率、利率水平高低、市场风险、企业风险大小、企业未来的资本结构、企业连续价值及折现率的大小、未来自由流量等。这些变量的最终确定需要估价人员很高的研究水平,具有相关行业的专业知识,据此进行主观估计、预测,这些变量存在给我国企业估值实践应用带来了诸多不足。EVA评价体系是由美国纽约斯特恩·斯图尔特咨询公司所建立的业绩评价与激励模型,它在激励公司管理者以企业价值最大化作为其经营行为准则方面,起到非常重要的推动作用。它是在一定期间内,企业税后经营净利润与投入资本的资金成本的差额来衡量的。如果EVA的值为正,企业为股东、债权人创造了财富;如果EVA的值为负,则表示企业没有为股东等相关利益人带来财富。我国证券市场成立时间较晚,很多法律法规、政策制度缺失,无法保护投资者利益,但是资本的逐利性决定,投资者是认同价值投资理念的,最具有代表性的是沃伦巴菲特,其从股东财富增长的角度来评估企业价值,自由流量折现法、EVA都能充分利用公司提供的全部公开信息,使评价更加全面,反映的结果更加真实,体现了公司的内在价值。本文在系统理论的基础上,更多从评估实践的角度出发,重点研究自由流折现法、EVA价值评估策略在我国大型国有垄断型企业中国石化估值上的比较,来选取较适合未来十年全球经济将陷入滞涨后的价值,既对今后计划投资中国石化股票的投资人起到一定的价值指导作用,又对今后价值投资策略的选取起到借鉴作用。本文包括六章,第一章绪论;第二章相关理论综述;第三章中石化公司近况浅析浅析;第四章中石化价值评估——自由流折现法;第五章中石化的EVA;第六章结论。
【关键词】：自由流量经济增加值价值评估中国石化
本文由会计论文网www.328tibeT.cn整理提供,需要可以联系人员哦。摘要4-5Abstract5-8第1章 绪论8-151.1 不足的提出8-101.2 研究目的及意义10-131.3 研究策略和论文结构13-15第2章 相关理论综述15-222.1 传统公司价值评估策略152.1.1 相对价值估价模型152.1.2 资产价值加总法152.2 自由流量贴现法15-172.3 经济增加值估价法(EVA,ECONOMIC VALUE ADDED)17-192.4 其他策略19-22第3章 中石化公司近况浅析浅析22-313.1 公司基本状况22-233.2 公司财务状况浅析浅析23-283.2.1 中国石化历年财务数据23-263.2.2 中国石化相关财务比率计算26-283.3 公司存在不足283.4 公司价值评估依据的企业未来发展战略28-293.5 公司价值评估所依据的经济预期29-31第4章 中石化价值评估——自由流折现法31-414.1 自由流现值计算策略31-324.2 资本结构估算324.3 加权平均资本成本计算32-334.3.1 确定债务成本334.3.2 估算股权资本成本334.4 自由流量计算33-414.4.1 税后净营业利润的计算344.4.2 非支出的计算34-354.4.3 营运资本增加的计算35-364.4.4 资本支出的计算36-41第5章 中石化价值评估——EVA 策略41-445.1 资本总额计算415.2 会计报表的调整41-44第6章 结论44-466.1 两种估值策略比较结论44-456.2 估值结论与启发45-46参考文献46-49作者简历49-50致谢50附：参考文献：www.328tibet.cn1谢景芳;;东方电机企业价值评估案例浅析浅析[J];财经界(学术版);2008年10期2张秦牛;;试论基于EVA的企业业绩与激励考核[J];财经界(学术版);2009年08期3鄢蕾;;试论电力企业以EVA为核心业绩考核体系的建立[J];财经界(学术版);2010年07期4周永华;高琼洁;;EVA估价模型在企业价值评估中的应用[J];财会通讯;2009年05期5刘凯;杨鑫;;EVA:企业价值思路下的财务工具[J];财会通讯;2010年14期6程楠;杜子平;;浅谈企业并购中EVA估价模型的构建[J];财会通讯;2010年20期7黄雷;杜泳辉;;上市公司股价评估的EVA模型研究[J];财会通讯;2011年08期8林静;;EVA在我国企业绩效评价中的运用[J];财政监督;2010年22期9翟华明;李莉莉;;依据新准则计算EVA的实务操作策略[J];对外经贸实务;2009年07期10马媛;郭静;;经济增加值(EVA)在企业绩效评价和财务决策的应用[J];经营管理者;2009年15期中国博士学位论文全文数据库前1条1陈之荣;市场波动条件下的经理人EVA激励研究[D];中国科学技术大学;2010年中国硕士学位论文全文数据库前10条1高洪峰;基于EVA的房地产企业业绩评价研究[D];中国海洋大学;2010年2吴鹏;B公司投资M公司之项目投资浅析浅析[D];电子科技大学;2010年3胡丹;基于EVA的上市公司股权激励机制研究[D];南京航空航天大学;2009年4杜京;基于价值增长的企业绩效评价体系研究[D];天津财经大学;2010年5闫立梅;上市公司财务报表浅析浅析新探[D];首都经济贸易大学;2011年6戴建东;中国联的价值评估研究[D];华东理工大学;2011年7李瑞雪;基于EVA的房地产企业价值评估[D];武汉理工大学;2010年8张朝辉;战略并购中目标企业的价值评估研究[D];江苏大学;2009年9林晓松;基于BP神经网络的上市零售企业成长性评价研究[D];华侨大学;2009年10秦娇;EVA理论在我国上市公司价值评估中的应用研究[D];武汉科技大学;2009年【二级参考文献】中国期刊全文数据库前10条1李勇,徐鹿,许辞寒;基于一份问卷调查的EVA本土化浅析浅析[J];商业研究;2004年11期2文静;高新技术企业价值评估的研究[J];商业研究;2004年21期3章雁;高新技术企业价值评估探讨[J];商业研究;2005年12期4王方明,林建国;风险企业价值评估模型探讨[J];财经论丛(浙江财经学院学报);2002年06期5董玉娟;对EVA热的冷深思[J];重庆工商大学学报.西部经济论坛;2003年04期6陈琳;王平心;汪方军;;EVA对企业绩效评价模式的改善——神经网络在绩效评价中的应用[J];系统工程;2006年03期7宗义湘,陈宇,张润清;企业价值评估策略评价[J];河北农业大学学报(农林教育版);2002年01期8沈妙颖;EVA:一场新的管理革命[J];经济与管理;2003年10期9黎毅;企业战略绩效评价体系研究[J];经济论坛;2004年01期10高杰,孙林岩,何进,姚武;基于EVA的激励机制在研发部门的实施框架[J];科学学与科学技术管理;2003年04期【相似文献】中国期刊全文数据库前10条1邵春伟;石晓军;王立杰;;基于自由流的上市公司信用风险浅析浅析[J];煤炭经济研究;2005年12期2朱银萍;;对企业价值评估不足的探讨[J];铜业工程;2006年02期3付建奎,唐玮;“中国石油”价值评估[J];石油大学学报(社会科学版);2005年04期4张静;田月昕;何娜;;流量折现法在煤炭企业价值评估中的应用[J];当代经济;2008年01期5袁书寅;企业资本结构的非税收影响因素浅析浅析[J];煤炭经济研究;2003年04期6吴伟栋;;企业价值评估应用探析[J];有色冶金设计与研究;2007年01期7吕芳;;企业价值与品牌价值矛盾论[J];乳品与人类;2008年05期8刘玉龙,马俊杰,金学林,王伯铎,林积泉,张铭;生态系统服务功能价值评估策略综述[J];中国人口.资源与环境;2005年01期9何浩;陈阜;张海林;;生态系统服务研究进展[J];中国农业大学学报;2009年06期10刘升汉;地质勘查固定资产设备价值评估策略的刍探[J];中国国土资源经济;1992年09期
【关键词】：自由流量经济增加值价值评估中国石化
本文由会计论文网www.328tibeT.cn整理提供,需要可以联系人员哦。摘要4-5Abstract5-8第1章 绪论8-151.1 不足的提出8-101.2 研究目的及意义10-131.3 研究策略和论文结构13-15第2章 相关理论综述15-222.1 传统公司价值评估策略152.1.1 相对价值估价模型152.1.2 资产价值加总法152.2 自由流量贴现法15-172.3 经济增加值估价法(EVA,ECONOMIC VALUE ADDED)17-192.4 其他策略19-22第3章 中石化公司近况浅析浅析22-313.1 公司基本状况22-233.2 公司财务状况浅析浅析23-283.2.1 中国石化历年财务数据23-263.2.2 中国石化相关财务比率计算26-283.3 公司存在不足283.4 公司价值评估依据的企业未来发展战略28-293.5 公司价值评估所依据的经济预期29-31第4章 中石化价值评估——自由流折现法31-414.1 自由流现值计算策略31-324.2 资本结构估算324.3 加权平均资本成本计算32-334.3.1 确定债务成本334.3.2 估算股权资本成本334.4 自由流量计算33-414.4.1 税后净营业利润的计算344.4.2 非支出的计算34-354.4.3 营运资本增加的计算35-364.4.4 资本支出的计算36-41第5章 中石化价值评估——EVA 策略41-445.1 资本总额计算415.2 会计报表的调整41-44第6章 结论44-466.1 两种估值策略比较结论44-456.2 估值结论与启发45-46参考文献46-49作者简历49-50致谢50附：参考文献：www.328tibet.cn1谢景芳;;东方电机企业价值评估案例浅析浅析[J];财经界(学术版);2008年10期2张秦牛;;试论基于EVA的企业业绩与激励考核[J];财经界(学术版);2009年08期3鄢蕾;;试论电力企业以EVA为核心业绩考核体系的建立[J];财经界(学术版);2010年07期4周永华;高琼洁;;EVA估价模型在企业价值评估中的应用[J];财会通讯;2009年05期5刘凯;杨鑫;;EVA:企业价值思路下的财务工具[J];财会通讯;2010年14期6程楠;杜子平;;浅谈企业并购中EVA估价模型的构建[J];财会通讯;2010年20期7黄雷;杜泳辉;;上市公司股价评估的EVA模型研究[J];财会通讯;2011年08期8林静;;EVA在我国企业绩效评价中的运用[J];财政监督;2010年22期9翟华明;李莉莉;;依据新准则计算EVA的实务操作策略[J];对外经贸实务;2009年07期10马媛;郭静;;经济增加值(EVA)在企业绩效评价和财务决策的应用[J];经营管理者;2009年15期中国博士学位论文全文数据库前1条1陈之荣;市场波动条件下的经理人EVA激励研究[D];中国科学技术大学;2010年中国硕士学位论文全文数据库前10条1高洪峰;基于EVA的房地产企业业绩评价研究[D];中国海洋大学;2010年2吴鹏;B公司投资M公司之项目投资浅析浅析[D];电子科技大学;2010年3胡丹;基于EVA的上市公司股权激励机制研究[D];南京航空航天大学;2009年4杜京;基于价值增长的企业绩效评价体系研究[D];天津财经大学;2010年5闫立梅;上市公司财务报表浅析浅析新探[D];首都经济贸易大学;2011年6戴建东;中国联的价值评估研究[D];华东理工大学;2011年7李瑞雪;基于EVA的房地产企业价值评估[D];武汉理工大学;2010年8张朝辉;战略并购中目标企业的价值评估研究[D];江苏大学;2009年9林晓松;基于BP神经网络的上市零售企业成长性评价研究[D];华侨大学;2009年10秦娇;EVA理论在我国上市公司价值评估中的应用研究[D];武汉科技大学;2009年【二级参考文献】中国期刊全文数据库前10条1李勇,徐鹿,许辞寒;基于一份问卷调查的EVA本土化浅析浅析[J];商业研究;2004年11期2文静;高新技术企业价值评估的研究[J];商业研究;2004年21期3章雁;高新技术企业价值评估探讨[J];商业研究;2005年12期4王方明,林建国;风险企业价值评估模型探讨[J];财经论丛(浙江财经学院学报);2002年06期5董玉娟;对EVA热的冷深思[J];重庆工商大学学报.西部经济论坛;2003年04期6陈琳;王平心;汪方军;;EVA对企业绩效评价模式的改善——神经网络在绩效评价中的应用[J];系统工程;2006年03期7宗义湘,陈宇,张润清;企业价值评估策略评价[J];河北农业大学学报(农林教育版);2002年01期8沈妙颖;EVA:一场新的管理革命[J];经济与管理;2003年10期9黎毅;企业战略绩效评价体系研究[J];经济论坛;2004年01期10高杰,孙林岩,何进,姚武;基于EVA的激励机制在研发部门的实施框架[J];科学学与科学技术管理;2003年04期【相似文献】中国期刊全文数据库前10条1邵春伟;石晓军;王立杰;;基于自由流的上市公司信用风险浅析浅析[J];煤炭经济研究;2005年12期2朱银萍;;对企业价值评估不足的探讨[J];铜业工程;2006年02期3付建奎,唐玮;“中国石油”价值评估[J];石油大学学报(社会科学版);2005年04期4张静;田月昕;何娜;;流量折现法在煤炭企业价值评估中的应用[J];当代经济;2008年01期5袁书寅;企业资本结构的非税收影响因素浅析浅析[J];煤炭经济研究;2003年04期6吴伟栋;;企业价值评估应用探析[J];有色冶金设计与研究;2007年01期7吕芳;;企业价值与品牌价值矛盾论[J];乳品与人类;2008年05期8刘玉龙,马俊杰,金学林,王伯铎,林积泉,张铭;生态系统服务功能价值评估策略综述[J];中国人口.资源与环境;2005年01期9何浩;陈阜;张海林;;生态系统服务研究进展[J];中国农业大学学报;2009年06期10刘升汉;地质勘查固定资产设备价值评估策略的刍探[J];中国国土资源经济;1992年09期