会计经济增长对实际汇率影响:基于巴拉萨—萨缪尔森效应浅析

：巴拉萨—萨缪尔森效应假说高速经济增长的，其贸易品部门的生产率提高较快，这将导致实际汇率升值。1978-2010年的年度时间序列数据对巴拉萨—萨缪尔森效应假说实证检验，结果巴拉萨—萨缪尔森效应在是成立的，从长期看两部门相对劳动生产率的提高会人民币实际汇率的升值。
会计论文范文词：巴拉萨—萨缪尔森效应，实际汇率，经济增长
Abstract：The Balassa-Samuelson Hypothesis says that the country with rapid economic growth，its trade sector productivity will increase rapidly，which will lead to real exchange rate appreciation. In this paper，we analyze the Balassa-Samuelson Hypothesis in China by using the annual time series data from 1978 to 2010. The results suggest that Balassa-Samuelson Hypothesis is significant in China in long term，and the increasing labor productivity will cause RMB real exchange rate appreciation.
Key Words：Balassa-Samuelson Hypothesis，real exchange rate，economic growth
中图分类号：F830.7文献标识码：A 文章编号：1674-2265（2012）02-0028-06

一、文献综述

巴拉萨—萨缪尔森效应假说是当代国际经济学和国际贸易学中的性命题，它是研究一国经济高速增长时期实际汇率长期变动趋势的理论假说。巴拉萨和萨缪尔森在1964年发表的论文，可贸易品生产部门和贸易品生产部门具有不同的生产率，经济增长速度较快的在可贸易品部门中具有相对高的生产率，一价定理和购买力平价原理，劳动力在两部门之间是自由流动的，所以使得贸易品部门的实际工资也上涨，这样就提高了贸易品部门的相对。因此，经济增长快速的实际汇率具有升值趋势。，经济正快速增长和结构变动时期，与全球经济融合不断深化，现实条件与巴拉萨—萨缪尔森效应假设背景大致吻合，巴拉萨—萨缪尔森效应的验证为观察经济增长中人民币实际汇率长期演变规律了理论视角。
在已有文献中，发达经济体都被证明遵循巴拉萨—萨缪尔森效应，最为典型案例是战后的日本（今井，2010；杜米特鲁和日亚努，2009；坎佐内里等，1999；亚历克修斯和尼尔森，2000）。谢（Hsieh，1982）巴拉萨—萨缪尔森效应假说解释日元和马克实际汇率的变动趋势。金（Chinn，1997）菲律宾、韩国、印度尼西亚和马来西亚四个的可贸易商品部门劳动生产率增长1%，带动各国实际汇率升值0.5%。乔杜里和可汗（Choudhri和Khan，2005）以1976—1994年间16个发展家的国别面板数据研究，结果两部门相对劳动生产率差异对相对的影响，各国相对与贸易条件对实际汇率影响硕士论文的。张、金和藤井（Cheung、Chinn和Fujii，2007）和美国可贸易商品部门劳动生产率提高使得实际汇率升值，而贸易商品部门劳动生产率提高使得实际汇率有贬值压力，巴拉萨—萨缪尔森效应是成立的。论文范文，弗伦施和施马伦（Frensch和Schmillen，2011）、弗罗特和罗戈夫（Froot和Rogoff，1991）、埃杰特，德里尼和洛马奇（égert，Drine和Lommatzsch，2003）、戈利和泰尔斯（Golley和Tyers，2006）、卡马雷罗（Camarero，2008）等人研究，巴拉萨—萨缪尔森效应对发展家实际汇率走势的解释力要弱一些，是经济发展比较低的，它们在经济增长中伴随的论文格式范文实际汇率的升值，贬值。。
国内大学者人民币实际汇率变动趋势巴拉萨—萨缪尔森效应假说，与美国两部门劳动生产率的差异决定两国相对物价的差异。俞萌（2001）、卢锋和韩晓亚（2006）、王苍峰和岳咬兴（2006）、唐旭和钱士春（2007）、陈科和吕剑（2008）等人研究，可贸易商品部门生产率提高时，人民币实际汇率趋向于升值；贸易商品部门生产率提高时，人民币实际汇率趋向于贬值，因此巴拉萨—萨缪尔森效应是成立的。与此同时，杨长江（2002）、李未无（2005）、林毅夫（2007）、王泽填、姚洋（2009）等人的实证研究对巴拉萨—萨缪尔森效应质疑，理由自1978年实行革新开放以来，伴经济持续高速增长，人民币名义汇率和实际汇率长期以来呈现贬值趋势，显然与传统巴拉萨—萨缪尔森效应理论假说相违背。综上所述，巴拉萨—萨缪尔森效应在特定论文格式范文发生依赖生产率结构性变动的两个条件：一是国内可贸易商品部门劳动生产率相对于贸易商品部门的高速增长；二是国内两部门劳动生产率对国外的相对增长。在国内外现有研究的上，从巴拉萨—萨缪尔森效应角度浅析【会计论文】经济增长对人民币实际汇率的影响。

二、计量模型构建和数据

一国经济从总体上分为可贸易商品部门和贸易商品部门，同时假定可贸易商品部门和贸易商品部门资本和劳动的要素酬劳为常数，即规模酬劳不变。两部门的生产函数（下标N 表示贸易商品部门，下标T 表示可贸易商品部门）表示为：
（1）
（2）
假定可贸易商品部门和贸易商品部门的生产函数为线性齐次、且产品市场和要素市场完全竞争市场的。假设劳动力在国内自由流动，所以两部门实际工资相等。以 和 表示贸易商品的和可贸易商品的，以 表示实际利率。在两部门利润最大化条件的假设下，两部门的劳动力所要的一阶必要条件为（王苍峰、岳咬兴，2006）：
（3）
（4）
假定本国和外国两个，关税和运输成本等贸易壁垒，在自由贸易的下，本国和外国的可贸易商品的是相同的，都为 。论文范文本国和外国贸易商品可能不同，为 和 ，同时假定本国和外国两部门的指数均为Cobb-Douglas形式，表示为：
（5）
（6）
实际汇率： （7）
对公式（7）两边取对数，则如下的线性公式：
（8）
假定两部门生产函数均为Cobb-Douglas形式的生产函数：
（9）
（10）
公式（9）、公式（10）公式（3）和（4）消去实际工资 ，可得 ，同理外国的 ，代入公式（8），：




（11）
即： （12）

公式（12）为巴拉萨—萨缪尔森效应模型的数理表达式。选取1978—2008年的年度数据，人民币实际汇率数据来自IMF。REER上升表示人民币汇率升值，下降表示人民币汇率贬值。因此，以REER代替等式（12）左边的实际汇率，则等式（12）右边的正负号相反①， 令 和 为与美国两部门“相对相对”劳动生产率的自然对数值。
（13）
（14）
等式（11）变形为：
（15）
方程式（15）即为的计量公式，变量的解释如下：
两部门劳动生产率： 为可贸易部门（制造业）相对于贸易部门（服务业）的相对劳动生产率的自然对数值， 的计算策略会计专业论文为制造业的劳动生产率的自然对数值与服务业劳动生产率的自然对数值的差额。两部门劳动生产率的计算策略会计专业论文为制造业服务业的年度增加值除以其就业人数。
（16）
美国两部门劳动生产率： 为美国可贸易部门相对于美国贸易部门的相对劳动生产率的自然对数值， 的计算策略会计专业论文是美国可贸易部门劳动生产率的自然对数值与美国贸易部门的劳动生产率自然对数值的差额。
（17）
人民币实际汇率： 为人民币实际汇率指数（REER）的自然对数值。该指数上升表示人民币汇率升值，该指数下降则表示人民币汇率贬值。
的数据为1978-2010年的年度时间序列数据，的数据来《统计年鉴》、《高技术产业统计年鉴》和国际货币基金组织的IFS数据库；美国的数据来自于http：//www.bls.gov/。

三、巴拉萨—萨缪尔森效应在的实证检验

(一)单位根检验

传统时间序列浅析【会计论文】上假定时间序列变量是平稳的。论文范文，现实中大的宏观经济序列非平稳的变量。为了克服最小二乘法的“伪回归”现象，一般协整的策略会计专业论文来处理非平稳时间序列。在协整检验，必须判断各变量的平稳性质，同阶单整并且是非平稳的变量才能做协整浅析【会计论文】。使用ADF法检验 、 、 稳定性可知：这三个变量非平稳的，它们的一阶差分在5%性下是平稳的， 、 、 三个变量为一阶单整的时间序列数据。
表1：ADF的检验结果
变量ADF统计量临界值(5%)检验形式论文范文

-

1.1946-

2.9639(c，n，3)不平稳

-

1.9516-

2.9677(c，n，1)不平稳

-

1.4429-

2.9677 (c，n，0）不平稳

-

6.1179-

2.9677(c，n，0)平稳

-

2.6873-9718(n，n，0)平稳

-4.7640-

2.9718(c，n，0)平稳

(二)协整浅析【会计论文】

对于具有相同单位根性质的时间序列数据，Johansen 协整检验来验证变量之间论文格式范文具有协整关系。基于两部门相对劳动生产率（ ）、美国两部门相对劳动生产率（ ）和人民币实际汇率（ ）三个变量的VAR模型，AIC和SC最小化准则确定滞后期为3。使用Johansen协整浅析【会计论文】法检验三个变量的协整关系时，确定滞后期为2（见表2）。检验，在5%的性下，协整关系。人民币实际汇率、两部门相对劳动生产率与美国两部门相对劳动生产率三者之间长期均衡关系。
（18）
（

3.178） （

5.266） （119）

表2：Johanson协整检验结果 特点【会计论文范文】值迹统计量5%的临界值概率原假设H0备择假设H1
0.529436.039*3

5.1920.0404r=0r≥1

0.34761

5.68420.2610.1897r≤1r≥2

0.1424

4.14869.16450.3904r≤2r=3

特点【会计论文范文】值最大特点【会计论文范文】值统计量5%的临界值概率原假设H0备择假设H1
0.529425.354*2

2.2990.0313r=0r≥1

0.34761

1.53515.8920.2146r≤1r≥2

0.1424

4.14869.16450.3904r≤2r=3

协整方程（18）系数符号巴拉萨—萨缪尔森效应理论假说，证明了巴拉萨—萨缪尔森效应在是成立的。两部门相对劳动生产率对人民币实际汇率影响的弹性为1.2095，美国两部门相对劳动生产率对人民币实际汇率影响的弹性为-2.2373。从长期看，两部门相对劳动生产率提高，即可贸易部门劳动生产率相对于贸易部门快速增长时，会人民币实际汇率的升值。美国两部门相对劳动生产率提高，即美国可贸易部门劳动生产率相对于贸易部门快速增长时，人民币实际汇率贬值。

(三)格兰杰因果检验

协整检验只能检验人民币实际汇率与经济增长之间论文格式范文长期均衡关系，但并确定论文格式范文统计意义上的因果关系，这就格兰杰因果检验浅析【会计论文】确定。格兰杰因果检验要求变量必须是平稳的，因此对 、 、 三个变量的一阶差分 、 、 格兰杰因果检验。AIC和SC最小化准则，选取滞后期为2（见表3）。
表3：格兰杰因果检验结果
原假设F统计量性论文范文
论文格式范文 的Granger理由
0.90680.4178接受
论文格式范文 的Granger理由

5.44240.0116拒绝

论文格式范文 的Granger理由
0.08090.9225接受
论文格式范文 的Granger理由

5.12130.0145拒绝

论文格式范文的 Granger理由
0.69160.5113接受
从表3：两部门相对劳动生产率、美国两部门相对劳动生产率到人民币实际汇率的单向格兰杰因果关系，即两部门的相对劳动生产率、美国两部门的相对劳动生产率是人民币实际汇率变动的格兰杰理由。反之，人民币实际汇率变动论文格式范文和美国两部门相对劳动生产率变动的格兰杰理由。格兰杰因果检验验证了巴拉萨—萨缪尔森效应在是成立的。

(四)脉冲响应函数

基于VAR（3）模型，对两部门相对劳动生产率（ ）、美国两部门相对劳动生产率（ ）和人民币实际汇率（ ）三个变量脉冲响应函数浅析【会计论文】。广义脉冲响应浅析【会计论文】法，以克服Cholesky脉冲响应浅析【会计论文】法量的次序不同而导致脉冲响应浅析【会计论文】结果不同的弊端。
从图1：两部门相对劳动生产率扰动项对人民币实际汇率的为正值，在第1期达到最低点，快速上升，从第4期开始下降，从8期开始趋于平稳。这两部门相对劳动生产率对人民币实际汇率的作用是正向的，两部门相对劳动生产率的上升，人民币实际汇率升值。
图1：人民币实际汇率对生产率的脉冲响应

从图2：美国两部门相对劳动生产率扰动项对人民币实际汇率的从第1期到第2.5期为正值，为负值，并在第4期和第5期达到最低点，然后开始呈现上升趋势，但仍然维持负值。这从长期来看，美国两部门相对劳动生产率对人民币实际汇率的作用是负向的，即美国两部门相对劳动生产率的上升，人民币实际汇率贬值。

[1]

图2：人民币实际汇率对美国生产率的脉冲响应

(五)方差分解

基于 、 、 三个变量的VAR （3）模型，对标准误差（S.E.）方差分解（表4）。：两部门相对劳动生产率（ ）变动对人民币实际汇率（ ）变动的贡献呈现快速上升的趋势，在第4期为29.83%，到第10期为33.29%，到第15期已达到35.27%。这两部门相对劳动生产率对人民币实际汇率波动的贡献率，时间推移，其贡献率呈现不断增大趋势。美国两部门相对劳动生产率（ ）变动对 变动的贡献，第4期为5.63%，到第10期为11.95%，到第15期为12.56%。从 方差分解结果可知：影响人民币实际汇率波动的因素是两部门相对劳动生产率，美国两部门相对劳动生产率对人民币实际汇率的影响较弱。
表3：格兰杰因果检验结果
时期标准差

10.104100.000.0000.000
40.16265.21

3.9330.86

60.18650.081

2.7837.13

90.1994

3.33141426

100.2034

2.0413.0144.95

120.20840.081

2.3947.52

140.21338.701

2.5248.79

150.21538.131

2.9248.95

四、巴拉萨—萨缪尔森效应的国别验证

巴拉萨—萨缪尔森效应假设可贸易部门劳动生产率的相对增长影响实际汇率，论文范文在多国样本研究情况下，可贸易部门劳动生产率数据较多困难，因此用人均收入指标劳动生产率替代指标。在早期研究巴拉萨—萨缪尔森效应文献中，文献用人均收入可贸易品部门和贸易品部门劳动生产率比率的变量，如巴拉萨（1964）、克莱格和坦齐（Clague和Tanzi，1972）、罗戈夫（Rogoff，1996）、伯金等（Bergin等，2006）、弗伦施和施马伦（Frensch和Schmillen，2011）。挑选较长时期内经济相对增长率较高的10个和地区，整理估测它们二十世纪60年代以来相对美国人均收入与实际汇率的数据②，并做出相应趋势图，观察其实际汇率的表现来检验巴拉萨—萨缪尔森效应论文格式范文成立。
实证浅析【会计论文】结果分为三种情况：一是巴拉萨—萨缪尔森效应假说。在日本（见图3）、德国（见图4）、意大利（见图5）、比利时（见图6）、澳大利亚（见图7）等国经济增长较快且伴实际汇率升值，经济增长趋势和实际汇率上升趋势一致，巴拉萨—萨缪尔森效应的理论假说。二是上巴拉萨—萨缪尔森效应假说。在香港（见图8）、法国（见图9）和马来西亚（见图10），实际汇率的上升趋势，论文范文实际汇率和经济增长的变动趋势一致，上巴拉萨—萨缪尔森效应理论假说。三是不巴拉萨—萨缪尔森效应假说。在加拿大（见图11）和英国（见图12）经济增长趋势和实际汇率走势度不高，甚 【论文格式范文】 至出现相反的趋势，巴拉萨—萨缪尔森效应在这两个并不成立。
图3 日本的实际汇率(左轴)和相对收入(右轴) 图4 德国的实际汇率(左轴)和相对收入(右轴)
图3 日本的实际汇率(左轴)和相对收入(右轴) 图4 德国的实际汇率(左轴)和相对收入(右轴)
图5 意大利的实际汇率(左轴)和相对收入(右轴)图6比利时的实际汇率(左轴)和相对收入(右轴)
图7 澳大利亚的实际汇率(左轴)和相对收入(右轴)图8 香港的实际汇率(左轴)和相对收入(右轴)
图9法国的实际汇率(左轴)和相对收入(右轴)图10马来西亚的实际汇率(左轴)和相对收入(右轴)
图11加拿大的实际汇率(左轴)和相对收入(右轴)图12英国的实际汇率(左轴)和相对收入(右轴)

五、论文范文

“巴拉萨—萨缪尔森效应”通俗的表达为：高速经济增长的，其可贸易品部门的生产率提高较快，这将导致其实际汇率升值。1978—2008年的时间序列数据检验巴拉萨—萨缪尔森效应在论文格式范文成立。论文范文如下：
，巴拉萨—萨缪尔森效应在是成立的。两部门相对劳动生产率提高，即可贸易商品部门——制造业的劳动生产率相对于贸易商品部门——服务业快速增长时，会人民币实际汇率的升值。美国两部门相对劳动生产率提高，即美国可贸易商品部门劳动生产率相对于贸易商品部门增长时，人民币实际汇率贬值。
，在逐渐世界制造业中心的中，相对贸易商品部门和外国可贸易商品部门来说，可贸易商品部门的劳动生产率增长速度较快，可贸易商品部门劳动生产率的高速增长硕士论文长期保持经济增长的理由。所以巴拉萨—萨缪尔森效应，从长期来说，经济高速增长，人民币实际汇率必定升值的压力。
，从长期政策趋向来看，巴拉萨—萨缪尔森效应，提高贸易商品部门服务业、是生产性服务业的劳动生产率，以降低可贸易商品部门制造业与贸易商品部门服务业的相对劳动生产率是缓解人民币升值压力的措施。
注：
①在中，人民币实际汇率上升表示人民币升值，人民币实际汇率下降表示人民币贬值。
②实际汇率指标国际货币基金组织IFS数据库实际汇率指数，所以实际汇率上升，表示货币升值；实际汇率下降，表示货币贬值。

文献：
Balassa B. 1964. The Purchasing-power Parity Doctrine：A Reappraisal. The Journal of Political Economy， 72：584.
Samuelson P A.1964.The oretical Notes on Trade Problems[J].The Review of Economics and Statistics，46：145-154.
[3]Imai H.2010.Japan’s Inflation Under the Bretton Woods System：How Large was the Balassa-Samuelson Effect?[J].Journal of Asian Economics，21（2）：174-185.
[4]俞萌.人民币汇率的巴拉萨—萨缪尔森效应浅析【会计论文】[J].世界经济，2001，（5）.
[5]卢锋，韩晓亚.长期经济成长与实际汇率演变[J]. 经济研究，2006，（7）.
[6]王苍峰，岳咬兴.人民币实际汇率与两部门生产率差异的关系：基于巴拉萨—萨缪尔森效应的实证浅析【会计论文】[J]. 财经研究，2006（8）.
[7]唐旭，钱士春.相对劳动生产率变动对人民币实际汇率的影响浅析【会计论文】：哈罗德—巴拉萨—萨缪尔森效应实证研究[J]. 金融研究，2007（5）.
（特约编辑 齐稚平；校对 SJ）

[1][2]