会计2012年是中国A股新投资逻辑起点
本站原创 2011年12月31日A股收盘后，有一条短信转发频率超高，广为流传：2011年交易日，上海市场收盘：2199.42(您要救救市了)，深圳市场收盘：8918.82(不救要拜拜了)，让投资者在愁眉中一展笑颜。
笑话归笑话，从数据上看，回顾这几年，从A股从2005年的998点到2008年的1664点，再到2011年的低点，上证综指仍高出3年前的历史低点三成左右，但肃杀的气氛已经包围了股市。2011年，经济增速放缓、国内通胀不断加剧、货币政策趋紧、人民币升值压力加大等因素影响下，上证综指从4月份高位的3067点一路下跌，最低跌至12月28目的2134点，创出两年来新低；全年跌幅约为24％，全球跌幅最大的股市。而从历史上看，除了2008年受到全球金融海啸影响，上证综指年跌幅高达65％，夺A股股灾之冠年外，A股历史上还有3年出现大跌，是1994年、2001年、2002年，沪指跌幅是22％、21％、18％。2011年全年沪指跌幅达24％左右，惨列历史熊年“榜眼”。
2011年A股市场市值缩水约6万亿元；在惨淡的市场表现衬托之下，8248，86亿元的融资数据尤为显眼。承接如此之大规模股票供给的市场成交资金却增加有限。以往楼市与股市常呈现“跷跷板效应”，但去年以来楼市限购等并催存活款向股市的“搬家”，入市资金成比例增加，出市场供需面临失衡。有一句老话说：历史会，但不会简单地。但2011年硬生生地让不有简单的投资者再被套牢一次。并且这一次，投资者数量相较于3年前大幅上升，熊市的波及面大幅度增加。
2012年论文格式范文地球末日，但对于A股则是新投资逻辑的起点
2011年的熊市折射出深刻理由是：的经济增长方式开始转型，经济发展的大方向变了，晴雨表的股市投资逻辑也在发生变化。
2012年影响A股最大的因素如下：1，在2011年大幅度紧缩的货币政策后，整体经济的活力下降了多少；2，整体上市公司的盈利加速度放慢了多少；3，货币供应是趋稳或增速依然下滑；4，新股IPO的询价机制革新论文格式范文用法律来保障其公平和公正；5，国内经济增速放缓到怎么样；6，新经济热点转型的内需型消费在哪里；7，忽略欧洲的，但要紧盯美国经济复苏的增速论文格式范文稳定，来看2012年上半年美国经济依然是趔趄。
2012年世界经济增长率确认下降，但不会太差。世界经济究竟下行到论文范文，取决于美国的选举结果，取决于欧元区财政一体化的，取决于日本经济的恢复。世界经济的下行尤其是发达经济的下行，对发展家的影响无可避开。发达需求的减少，影响到发展家劳动力过剩的出口；它们实行的低利率政策，会对发展家造成通货膨胀的危险；发达要去杠杆化，减少债务，就要从国外市场调回资金，这将造成新兴市场的流动性紧张，对这些市场的中小企业造成影响。
2011年经济增速出现了下降，与国内外的消极因素有关，但还是以宏观调控下的下调为主。而经济增速的放缓对股市产生了一定的负面影响。2012年经济风险的一条是：在制度革新的红利后，下一轮经济增长已经单纯地依靠原有结构推动，而靠机制的变革和技术的革新。
，在内需转型和运行，A股的市场依然将围绕国内消息面波动，一我国2012年将继续完善结构性减税政策、收入分配方案再报国务院，从长期看都将利好经济；另一，国务院研究部署发展我国下一代互联网产业，农村饮水十二五规划5年1700亿，推动传统产业升级，三大利好则带动了互联网、农业、轻资产行业走强。
，2012年论文格式范文地球末日，但对于A股，它一定是新的起点，A股市场以往完全特色的投资逻辑已经变了，它将以最快的速度从敏感度上向国际市场靠拢，从操作度上向市场化靠拢，从发展上的自身约束向法制化靠拢。2012年，A股市场的博弈更科学化、科技化、人性化和理智化。
在研究了2011年度整体央企的经营论文格式范文后，企业各项考核已完成，央企经济效益有望再创新高，全年企业净利润可达9300亿元左右，经济增加值保持在3000亿元。国资委释放和已经下达了要求认识经济形势发展的严峻性，单纯靠产能和规模扩张，也偏离主业四面出击，同时央企要在2012年积极做好过寒冬的准备。
能预见2012年世界经济增长是和振荡，全球的国际贸易增速回落，国际金融市场剧烈动荡频率将趋缓，但各类隐性风险将增加本科会计论文，世界经济复苏的不稳定性不确定性上升，这些特点【会计论文范文】在上一次百年一遇的全球经济危机——1929年后的美国经济领域中都有出现。则更可能是在国内行业的产能过剩中显现，对于资源与生态环境的管理日趋强化。经济结构调整是由经济大国向经济强国转变的必定，产业升级、技术进步、竞争力增强，将提高经济质量，也将为股市论文格式范文注入新的长期活力确定基石。
自2010年底经济工作会议“经济结构战略性调整，推动经济发展方式转变”以来，经济结构出现了不少积极变化，要把“调整”与“转变”及时贯穿在2012年各项经济工作中是。
从的管理层的动作能，2012年各类产业将积极推进，战略性新兴产业在GDP上升。是轻资产的新能源、新、信息网络等领域的成长，能源结构、资源效率改善；生命科学前沿领域已形成医药研发产业链；新能源汽车、节能环保、文化创意产业等扶持的战略性新兴产业，逐渐投资热点。
拉动内需的压迫型机遇，有总比好!
2011年底召开的经济工作会议已经很明确，转变经济发展方式，经济发展采取惟一最的政策。坦率地说，提了年的经济转型、结构调整，必须从纸面的政策上落到实处，调结构对的来说已经是生死存亡之道。而扩大内需最的是提高工资的收入，对国民减税增收才是会计论文范文。但仅此还，还必须要从根本上解决老百姓的后顾之忧，树立老养的解除压制消费动力的根源。所以，保障房、廉租房的建设必须贯彻下去，扩大内需的根本做法。
说，从消费群体上看，面临最大的结构调整调的是论文范文?城乡的二元结构，怎样提升农民收入是最大的内需消费革新的。要拉动内需，就迫切解决四大差
A股新投资逻辑的起点','迈克.吴');">
距：区域差距、人均收入差距、城乡差距行业差距。回顾过去20多年经济大幅提升的两个时间点：一是1997年亚洲金融危机，一是2008年世界金融危机。这两次危机使的大国经济地位了大大提升，但整体国民的平均经济地位并同比等幅提升。这影响了长期的内需消费的动力源，2012年对来说仍然是一种机遇，乐观看待，压迫型的机遇有总比没要好!
“美国制造”的强势出击，有望推动全球新一轮产业结构调整
那么来自于美国的经济从竞争角度来看，将面临论文范文样的麻烦呢?事实上已经，2011年并论文格式范文产品蚕食全球市场份额，恰恰是全球经济疲软围剿制造。这点将在2012年更显，因为美国大选年，失业率是总统连任的绝杀。欧洲经济动荡，也将不断上升的失业率各国经济复苏的首要【会计论文】。
最近由美国制造业生产率与创新联盟组织发布的新季度报告，在对全美27个生产和制造业部门浅析【会计论文】后，预计美国制造业在2012年有将接近3％的成长性，到2013年成长性将达到4％。这些成长性趋势增长的出现，与美国最近半年来为推动重振制造业而出台的若干举措关系密切。奥巴马的目的让世界知道美国恢复强大的制造业，生产更多标有“美国制造”的商品，他的2012年连任竞选纲领“努力重振美国制造业，为美国工人和就业而战”。
从2010年开始，美国产业转型，制造业所占呈下降趋势，低产值和高能耗的劳动密集型产业被淘汰或被转移至综合成本更低的。2011年6月24日，美国启动“先进制造伙伴”计划，旨在抢占21世纪先进制造业制高点。奥巴马政府重振美国制造业的转型，因为连任最大选票阵营的来源。其战略思路并非简单阪复制造业旧日格局，希望站得更高，期望能看得更远，“先进制造伙伴”计划的会计论文范文便“先进”二字，即“技术转型到高端技术制造”。
美国“先进制造伙伴”计划投资涉及打造会计论文范文安全工业的国内制造能力、缩短研制先进所需时间、确立美国在下一代机器人技术领域的领导地位、提高生产能源效率、研发可大幅度缩短产品设计、制造与试验所需时间的新技术等领域。这一计划先进的信息、生物和纳米等技术，推动小型高性能电池、先进复合、金属加工、生物制造和替代工程等先进产品的创新。在失业率居高不下的情形下，美国重振制造业也意在创造新的就业机会，但这类就业岗位绝对论文格式范文简单劳动密集型，科技含量高、专业素质强和收入高的“轻资产高回报率的好工作”。
仔细研究后，制造业在美国工业中仍占有强大的主导地位，是美国经济的支柱。美国制造业协会的，美国有世界最大的制造业经济，制造业产品中占21％，每年产值达1.6万亿美元，于美国国内生产总值的11.2％。美国制造业的工作岗位约有1860万个，近1200万即美国劳动力总数的9％是就业于制造业。2009年底，美国每一位在制造业就业的劳动者年均收入为7.5万美元，而非制造业劳动者年均收入则为63万美元。将美国制造业产值单独核算，它最少能位列世界第九大经济1本。
奥巴马政府在2011年的将重振美国制造业国策，其竞争对手毫无疑问。必须警惕的是，在国力竞争上，美国有的战斗经验，属于资产阶级经济历次大革命“老战士，较为擅长在对不利时先把世界整乱，而后乱中取胜。从一战到超越英国“日不落”，到二战超越整个欧洲，美国政治经济政策的实战经验本身一台“先进的制造业机器”。
近年来奥巴马不止一次地说，现在世界上跑得最快的高铁和运行速度最快的计算机，即“硬软两快”都在，而这些都是“美国制造”。的快速发展是美国制造业面临的挑战。美国在扩大服务业和农业出口尚有空间，但复苏之会计论文范文如何提升美国制造业的竞争力。华盛顿智库布鲁金斯学会在一份政策倡议中说，美国应政策强化制造业就业机会。而言，美国应平衡预算，减少企业边际税率，使美国经济拥有更于创造和制造新产品的环境；私营部门找出并减少影响美国出口增长的壁垒；与欧盟、日本和跨国公司合作统一的规范(资本主义经济革新阵营政治“新攻守同盟”)，以在跨国公司与新兴市场公司合作时保护其技术和专利(资本主义新贸易保护“新统一战线”)；审慎评估各经济部门的增长潜力；对顶住压力、拒绝与公司合作的美国公司予以支持，全面提升数理化和科学教育；应专注创新和削减成本，避开给决策者和企业不必要的。
这些制造业政策的运行，美国在确保全球先进制造业领先地位的新一波努力中，确立了官民并举、产学研联手群策群力的竞争监督制发展格局。“先进制造伙伴”计划面世后，由陶氏化学公司主席、总裁兼首席执行官安德鲁·里威利斯和麻省理工学院院长苏珊·霍克菲尔德领导的程序委员会贯彻落实这一计划的中枢机构(学院理论派加市场实践派的管理组合)。2011年lO月14日、11月28日、12月5日和12月12日，该委员会先后在佐治亚理工学院、麻省理工学院、加州大学和密歇根大学一系列实地调研，就如何发展先进制造业与来自高等院校、大制造业公司等领域的上千人沟通。美国多个州也以产学研联手的模式出各自的重振制造业路线图。马萨诸塞州宣布了该州制造业发展路线图，成立了“先进制造协会”。
从美国政府重振制造业的举措到初显成效，1年多时间。奥巴马执政初期决定对汽车业救助，已使汽车业增加了14万个就业岗位。从2009年金融危机的最低谷，美国制造业创造了超过30万个工作岗位，美国的实际货物出口增长了约29％。其他制造业低迷的情况下，美国11月份制造业活动一枝独秀，美国供应管理协会指数上涨到了52.7％，为6月以来最高点。最新发布的“美国制造业外包指数”报告出，美元走弱及原本被视作低成本的出现了劳动工资成本上涨，美国的制造业竞争力近来有的提升，这一情况为过去5年来首次出现。
从美国这些重振制造业的动作来看，有望推动全球新一轮产业结构调整。高能耗、高污染产业将受到，化工、冶金、钢铁、水泥、纺织、服装、汽车等行业将加速重组；生物医药与电信设备制造等市场空间大；新兴产业发展机会增加本科会计论文，绿色能源、医疗护理、文化教育、娱乐旅游、农林园艺等市场前景较好；技术创新将全球制造业脱困的新途径；节能环保、绿色低
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碳和新能源将各国的主导产业。
美国的制造业同样在“四个现代化的革命”，即“技术升级化”、“产业高级化”、“生活清洁化”和“工业未来化”。这意味着其将科技创新在竞争规则和贸易规则中再度出现新的“产业软垄断”。尚发展家的老工业化强盛阶段，传统制造业是我国经济的引擎。未来，在发展先进制造业时更易受美技术、规则和市场等“高附加值的软实力”牵制。而全球的贸易保护主义将更甚已经是事实，所以2012年开始，坚持自主创新、培育战略_生新兴产业，对我国提升制造业竞争优势至关。
低市盈率不代表高安全边界，盲目复制巴菲特取
回归到股市上来，2012年，A股首要面对的情况，2011年的大幅下跌造就了低价股。但低价股并不必定代表安全股、稳涨股和大牛股。从过去全球150年的资本金融经济的发展来看，逆转资本价值驱动的动力从来论文格式范文低理由，经济景气周期本身。因为人能低是论文格式范文产业走向长期灭亡的开始，美国的钢铁业和汽车业从20世纪30年代和60年始步入了产业链的长期衰退，相应的股票硕士论文节节衰退。
截至2011年末，沪市股票平均市盈率(股票／每股收益)13倍，深市的平均市盈率为23倍。银行股的市盈率已跌至7～9倍区间内，资源类股票的市盈率在20倍以内。不少创业板、中小板的股票的市盈率也降至18～35倍区间。但市盈率低并不意味着股市就到了安全的底边区域，因为经济强弱的变化和周期循环的变数，外因和内涵因为地缘政治的变化，上市公司的企业盈利会出现的变好或，变好未来预期的盈利增加，市盈率开始下滑；变坏则整体上市企业盈利变差或市场份额下滑，导致市盈率在未来变得更高了。
仔细研究美国全球最强大的资本市场在过去150年的市盈率和每一轮牛熊市的关系后，熊市底部的确认通常并不市盈率最低的出现时间，1929年道琼斯指数头部时候市盈率论文格式范文最高，而跌到1932年最低点的时候市盈率也论文格式范文最低。相反底部的1932年市盈率在10倍左右，而5.8倍的市盈率出现在将近20年后的1950年，那时候却是美股50年长牛的起点。大家图1的美股150年市盈率变化走势图。
2012年股市会如何演变呢?新一年的到来，总会给无限遐想与希望。2011年11月14日，美国的股神巴菲特做出对2012年股市的5大预言，我巴菲特自打被媒体封为股神后，过去10年在媒体预言的格式和99％的浅析【会计论文】师是“同体”。他说：，世界还会很不确定，但我还会坚定持股优秀公司。，股市还将会大幅波动，我会股市过度反应低价买入好公司。，未来还会有坏消息，但我会继续买入优质银行股。，股市大跌，有些优质大盘股已经出现买入良机。第
A股正在构筑市场底部，从2007年10月以来的大熊市已近尾声
做出判断基于如下理由：
仔细研究A股2007年的16年中，每次指数跌幅一旦超过40％，整个熊市跨度平均时间也低于26个月的。所以此前有同行浅析【会计论文】，从2007年10月(沪指最高点6124点)开始的特大熊市是到2008年lO月(沪指最低点1664点)结束的，从熊市的时间跨度上浅析【会计论文】成立。熊市结束的底部从来论文格式范文指某个点数，区域和构筑区域所的时间。怎么来理解?指数就好比是海上航行的航空母舰，它从加速前进，恢复到稳速，再到减速，接着到转舵，然后转变航向，到校正至新的航道，恢复稳速，再新的加速。标准且完整的，整个缺一。从角度上来说，2009年A股上半年出现的上升行情，只是熊市下跌中继。而到为止，从2007年10月以来的熊市时间跨度，已经。
基于判断，，A股已熊市的阶段，大熊市在步入底部区域的条件在逐个，底部时间多少还得知。
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笑话归笑话，从数据上看，回顾这几年，从A股从2005年的998点到2008年的1664点，再到2011年的低点，上证综指仍高出3年前的历史低点三成左右，但肃杀的气氛已经包围了股市。2011年，经济增速放缓、国内通胀不断加剧、货币政策趋紧、人民币升值压力加大等因素影响下，上证综指从4月份高位的3067点一路下跌，最低跌至12月28目的2134点，创出两年来新低；全年跌幅约为24％，全球跌幅最大的股市。而从历史上看，除了2008年受到全球金融海啸影响，上证综指年跌幅高达65％，夺A股股灾之冠年外，A股历史上还有3年出现大跌，是1994年、2001年、2002年，沪指跌幅是22％、21％、18％。2011年全年沪指跌幅达24％左右，惨列历史熊年“榜眼”。
2011年A股市场市值缩水约6万亿元；在惨淡的市场表现衬托之下，8248，86亿元的融资数据尤为显眼。承接如此之大规模股票供给的市场成交资金却增加有限。以往楼市与股市常呈现“跷跷板效应”，但去年以来楼市限购等并催存活款向股市的“搬家”，入市资金成比例增加，出市场供需面临失衡。有一句老话说：历史会，但不会简单地。但2011年硬生生地让不有简单的投资者再被套牢一次。并且这一次，投资者数量相较于3年前大幅上升，熊市的波及面大幅度增加。
2012年论文格式范文地球末日，但对于A股则是新投资逻辑的起点
2011年的熊市折射出深刻理由是：的经济增长方式开始转型，经济发展的大方向变了，晴雨表的股市投资逻辑也在发生变化。
2012年影响A股最大的因素如下：1，在2011年大幅度紧缩的货币政策后，整体经济的活力下降了多少；2，整体上市公司的盈利加速度放慢了多少；3，货币供应是趋稳或增速依然下滑；4，新股IPO的询价机制革新论文格式范文用法律来保障其公平和公正；5，国内经济增速放缓到怎么样；6，新经济热点转型的内需型消费在哪里；7，忽略欧洲的，但要紧盯美国经济复苏的增速论文格式范文稳定，来看2012年上半年美国经济依然是趔趄。
2012年世界经济增长率确认下降，但不会太差。世界经济究竟下行到论文范文，取决于美国的选举结果，取决于欧元区财政一体化的，取决于日本经济的恢复。世界经济的下行尤其是发达经济的下行，对发展家的影响无可避开。发达需求的减少，影响到发展家劳动力过剩的出口；它们实行的低利率政策，会对发展家造成通货膨胀的危险；发达要去杠杆化，减少债务，就要从国外市场调回资金，这将造成新兴市场的流动性紧张，对这些市场的中小企业造成影响。
2011年经济增速出现了下降，与国内外的消极因素有关，但还是以宏观调控下的下调为主。而经济增速的放缓对股市产生了一定的负面影响。2012年经济风险的一条是：在制度革新的红利后，下一轮经济增长已经单纯地依靠原有结构推动，而靠机制的变革和技术的革新。
，在内需转型和运行，A股的市场依然将围绕国内消息面波动，一我国2012年将继续完善结构性减税政策、收入分配方案再报国务院，从长期看都将利好经济；另一，国务院研究部署发展我国下一代互联网产业，农村饮水十二五规划5年1700亿，推动传统产业升级，三大利好则带动了互联网、农业、轻资产行业走强。
，2012年论文格式范文地球末日，但对于A股，它一定是新的起点，A股市场以往完全特色的投资逻辑已经变了，它将以最快的速度从敏感度上向国际市场靠拢，从操作度上向市场化靠拢，从发展上的自身约束向法制化靠拢。2012年，A股市场的博弈更科学化、科技化、人性化和理智化。
在研究了2011年度整体央企的经营论文格式范文后，企业各项考核已完成，央企经济效益有望再创新高，全年企业净利润可达9300亿元左右，经济增加值保持在3000亿元。国资委释放和已经下达了要求认识经济形势发展的严峻性，单纯靠产能和规模扩张，也偏离主业四面出击，同时央企要在2012年积极做好过寒冬的准备。
能预见2012年世界经济增长是和振荡，全球的国际贸易增速回落，国际金融市场剧烈动荡频率将趋缓，但各类隐性风险将增加本科会计论文，世界经济复苏的不稳定性不确定性上升，这些特点【会计论文范文】在上一次百年一遇的全球经济危机——1929年后的美国经济领域中都有出现。则更可能是在国内行业的产能过剩中显现，对于资源与生态环境的管理日趋强化。经济结构调整是由经济大国向经济强国转变的必定，产业升级、技术进步、竞争力增强，将提高经济质量，也将为股市论文格式范文注入新的长期活力确定基石。
自2010年底经济工作会议“经济结构战略性调整，推动经济发展方式转变”以来，经济结构出现了不少积极变化，要把“调整”与“转变”及时贯穿在2012年各项经济工作中是。
从的管理层的动作能，2012年各类产业将积极推进，战略性新兴产业在GDP上升。是轻资产的新能源、新、信息网络等领域的成长，能源结构、资源效率改善；生命科学前沿领域已形成医药研发产业链；新能源汽车、节能环保、文化创意产业等扶持的战略性新兴产业，逐渐投资热点。
拉动内需的压迫型机遇，有总比好!
2011年底召开的经济工作会议已经很明确，转变经济发展方式，经济发展采取惟一最的政策。坦率地说，提了年的经济转型、结构调整，必须从纸面的政策上落到实处，调结构对的来说已经是生死存亡之道。而扩大内需最的是提高工资的收入，对国民减税增收才是会计论文范文。但仅此还，还必须要从根本上解决老百姓的后顾之忧，树立老养的解除压制消费动力的根源。所以，保障房、廉租房的建设必须贯彻下去，扩大内需的根本做法。
说，从消费群体上看，面临最大的结构调整调的是论文范文?城乡的二元结构，怎样提升农民收入是最大的内需消费革新的。要拉动内需，就迫切解决四大差
A股新投资逻辑的起点','迈克.吴');">
距：区域差距、人均收入差距、城乡差距行业差距。回顾过去20多年经济大幅提升的两个时间点：一是1997年亚洲金融危机，一是2008年世界金融危机。这两次危机使的大国经济地位了大大提升，但整体国民的平均经济地位并同比等幅提升。这影响了长期的内需消费的动力源，2012年对来说仍然是一种机遇，乐观看待，压迫型的机遇有总比没要好!
“美国制造”的强势出击，有望推动全球新一轮产业结构调整
那么来自于美国的经济从竞争角度来看，将面临论文范文样的麻烦呢?事实上已经，2011年并论文格式范文产品蚕食全球市场份额，恰恰是全球经济疲软围剿制造。这点将在2012年更显，因为美国大选年，失业率是总统连任的绝杀。欧洲经济动荡，也将不断上升的失业率各国经济复苏的首要【会计论文】。
最近由美国制造业生产率与创新联盟组织发布的新季度报告，在对全美27个生产和制造业部门浅析【会计论文】后，预计美国制造业在2012年有将接近3％的成长性，到2013年成长性将达到4％。这些成长性趋势增长的出现，与美国最近半年来为推动重振制造业而出台的若干举措关系密切。奥巴马的目的让世界知道美国恢复强大的制造业，生产更多标有“美国制造”的商品，他的2012年连任竞选纲领“努力重振美国制造业，为美国工人和就业而战”。
从2010年开始，美国产业转型，制造业所占呈下降趋势，低产值和高能耗的劳动密集型产业被淘汰或被转移至综合成本更低的。2011年6月24日，美国启动“先进制造伙伴”计划，旨在抢占21世纪先进制造业制高点。奥巴马政府重振美国制造业的转型，因为连任最大选票阵营的来源。其战略思路并非简单阪复制造业旧日格局，希望站得更高，期望能看得更远，“先进制造伙伴”计划的会计论文范文便“先进”二字，即“技术转型到高端技术制造”。
美国“先进制造伙伴”计划投资涉及打造会计论文范文安全工业的国内制造能力、缩短研制先进所需时间、确立美国在下一代机器人技术领域的领导地位、提高生产能源效率、研发可大幅度缩短产品设计、制造与试验所需时间的新技术等领域。这一计划先进的信息、生物和纳米等技术，推动小型高性能电池、先进复合、金属加工、生物制造和替代工程等先进产品的创新。在失业率居高不下的情形下，美国重振制造业也意在创造新的就业机会，但这类就业岗位绝对论文格式范文简单劳动密集型，科技含量高、专业素质强和收入高的“轻资产高回报率的好工作”。
仔细研究后，制造业在美国工业中仍占有强大的主导地位，是美国经济的支柱。美国制造业协会的，美国有世界最大的制造业经济，制造业产品中占21％，每年产值达1.6万亿美元，于美国国内生产总值的11.2％。美国制造业的工作岗位约有1860万个，近1200万即美国劳动力总数的9％是就业于制造业。2009年底，美国每一位在制造业就业的劳动者年均收入为7.5万美元，而非制造业劳动者年均收入则为63万美元。将美国制造业产值单独核算，它最少能位列世界第九大经济1本。
奥巴马政府在2011年的将重振美国制造业国策，其竞争对手毫无疑问。必须警惕的是，在国力竞争上，美国有的战斗经验，属于资产阶级经济历次大革命“老战士，较为擅长在对不利时先把世界整乱，而后乱中取胜。从一战到超越英国“日不落”，到二战超越整个欧洲，美国政治经济政策的实战经验本身一台“先进的制造业机器”。
近年来奥巴马不止一次地说，现在世界上跑得最快的高铁和运行速度最快的计算机，即“硬软两快”都在，而这些都是“美国制造”。的快速发展是美国制造业面临的挑战。美国在扩大服务业和农业出口尚有空间，但复苏之会计论文范文如何提升美国制造业的竞争力。华盛顿智库布鲁金斯学会在一份政策倡议中说，美国应政策强化制造业就业机会。而言，美国应平衡预算，减少企业边际税率，使美国经济拥有更于创造和制造新产品的环境；私营部门找出并减少影响美国出口增长的壁垒；与欧盟、日本和跨国公司合作统一的规范(资本主义经济革新阵营政治“新攻守同盟”)，以在跨国公司与新兴市场公司合作时保护其技术和专利(资本主义新贸易保护“新统一战线”)；审慎评估各经济部门的增长潜力；对顶住压力、拒绝与公司合作的美国公司予以支持，全面提升数理化和科学教育；应专注创新和削减成本，避开给决策者和企业不必要的。
这些制造业政策的运行，美国在确保全球先进制造业领先地位的新一波努力中，确立了官民并举、产学研联手群策群力的竞争监督制发展格局。“先进制造伙伴”计划面世后，由陶氏化学公司主席、总裁兼首席执行官安德鲁·里威利斯和麻省理工学院院长苏珊·霍克菲尔德领导的程序委员会贯彻落实这一计划的中枢机构(学院理论派加市场实践派的管理组合)。2011年lO月14日、11月28日、12月5日和12月12日，该委员会先后在佐治亚理工学院、麻省理工学院、加州大学和密歇根大学一系列实地调研，就如何发展先进制造业与来自高等院校、大制造业公司等领域的上千人沟通。美国多个州也以产学研联手的模式出各自的重振制造业路线图。马萨诸塞州宣布了该州制造业发展路线图，成立了“先进制造协会”。
从美国政府重振制造业的举措到初显成效，1年多时间。奥巴马执政初期决定对汽车业救助，已使汽车业增加了14万个就业岗位。从2009年金融危机的最低谷，美国制造业创造了超过30万个工作岗位，美国的实际货物出口增长了约29％。其他制造业低迷的情况下，美国11月份制造业活动一枝独秀，美国供应管理协会指数上涨到了52.7％，为6月以来最高点。最新发布的“美国制造业外包指数”报告出，美元走弱及原本被视作低成本的出现了劳动工资成本上涨，美国的制造业竞争力近来有的提升，这一情况为过去5年来首次出现。
从美国这些重振制造业的动作来看，有望推动全球新一轮产业结构调整。高能耗、高污染产业将受到，化工、冶金、钢铁、水泥、纺织、服装、汽车等行业将加速重组；生物医药与电信设备制造等市场空间大；新兴产业发展机会增加本科会计论文，绿色能源、医疗护理、文化教育、娱乐旅游、农林园艺等市场前景较好；技术创新将全球制造业脱困的新途径；节能环保、绿色低
[1]A股新投资逻辑的起点','迈克.吴');">
碳和新能源将各国的主导产业。
美国的制造业同样在“四个现代化的革命”，即“技术升级化”、“产业高级化”、“生活清洁化”和“工业未来化”。这意味着其将科技创新在竞争规则和贸易规则中再度出现新的“产业软垄断”。尚发展家的老工业化强盛阶段，传统制造业是我国经济的引擎。未来，在发展先进制造业时更易受美技术、规则和市场等“高附加值的软实力”牵制。而全球的贸易保护主义将更甚已经是事实，所以2012年开始，坚持自主创新、培育战略_生新兴产业，对我国提升制造业竞争优势至关。
低市盈率不代表高安全边界，盲目复制巴菲特取
回归到股市上来，2012年，A股首要面对的情况，2011年的大幅下跌造就了低价股。但低价股并不必定代表安全股、稳涨股和大牛股。从过去全球150年的资本金融经济的发展来看，逆转资本价值驱动的动力从来论文格式范文低理由，经济景气周期本身。因为人能低是论文格式范文产业走向长期灭亡的开始，美国的钢铁业和汽车业从20世纪30年代和60年始步入了产业链的长期衰退，相应的股票硕士论文节节衰退。
截至2011年末，沪市股票平均市盈率(股票／每股收益)13倍，深市的平均市盈率为23倍。银行股的市盈率已跌至7～9倍区间内，资源类股票的市盈率在20倍以内。不少创业板、中小板的股票的市盈率也降至18～35倍区间。但市盈率低并不意味着股市就到了安全的底边区域，因为经济强弱的变化和周期循环的变数，外因和内涵因为地缘政治的变化，上市公司的企业盈利会出现的变好或，变好未来预期的盈利增加，市盈率开始下滑；变坏则整体上市企业盈利变差或市场份额下滑，导致市盈率在未来变得更高了。
仔细研究美国全球最强大的资本市场在过去150年的市盈率和每一轮牛熊市的关系后，熊市底部的确认通常并不市盈率最低的出现时间，1929年道琼斯指数头部时候市盈率论文格式范文最高，而跌到1932年最低点的时候市盈率也论文格式范文最低。相反底部的1932年市盈率在10倍左右，而5.8倍的市盈率出现在将近20年后的1950年，那时候却是美股50年长牛的起点。大家图1的美股150年市盈率变化走势图。
2012年股市会如何演变呢?新一年的到来，总会给无限遐想与希望。2011年11月14日，美国的股神巴菲特做出对2012年股市的5大预言，我巴菲特自打被媒体封为股神后，过去10年在媒体预言的格式和99％的浅析【会计论文】师是“同体”。他说：，世界还会很不确定，但我还会坚定持股优秀公司。，股市还将会大幅波动，我会股市过度反应低价买入好公司。，未来还会有坏消息，但我会继续买入优质银行股。，股市大跌，有些优质大盘股已经出现买入良机。第
五、欧洲债务危机不同于美国金融危机，要解决还需较长时间。
当然巴菲特在每年年底都说过类似的话，但股市和美国本质上的区别，巴菲特的成功要有美国自1950年到2000年的50年长牛为，他身处1900～1950年之间，那今天的股神很可能另外名字了。所以大家他的倡议，但千万别把他的预言奉为圣旨。你能复制巴菲特，那么世界上也绝对不会出现巴菲特，巴菲特之所以成功恰恰他是复制、模仿、简单理解，但一定要去学习他成功的世界观。正是因为巴菲特是全球仅有的惟一、才能继续伟大的成功。
股市有股市的情况和特色背景，生搬硬套巴菲特是成功的。再看事实：巴菲特以在熊市中跑赢大盘著称，但最近10年似乎流年不利，旗下投资伯克希尔哈撒韦公司股价2011年全年收跌47％，而同期标普指数为收平。也说，巴菲特在2011年输给了指数表现。而在2002～2011年的10年间，巴菲特与大盘的赛跑成绩是5胜5负。A股正在构筑市场底部，从2007年10月以来的大熊市已近尾声
做出判断基于如下理由：
一、熊市时间跨度完成。
从历史上最完整的美国股市来看，过去150年中大大小小熊市37个，我对每熊市的底部都做了的分解研究，37个熊市的平均时间跨度是9.6个月。美国早期前SO年同样是了熊长牛短的历程，这和转入大国经济体初期的初速度极快、资本稳定性差、社会财富迅速汇集和政策制度稳定性有关。这点A股上正在复制美国早期(是1900～1940年)的，不同的只是经济体量、发展方向、内容的区别不同。研究美国股市的特大熊市，整体指数跌幅超过40％的熊市，平均历时都超过26个月。仔细研究A股2007年的16年中，每次指数跌幅一旦超过40％，整个熊市跨度平均时间也低于26个月的。所以此前有同行浅析【会计论文】，从2007年10月(沪指最高点6124点)开始的特大熊市是到2008年lO月(沪指最低点1664点)结束的，从熊市的时间跨度上浅析【会计论文】成立。熊市结束的底部从来论文格式范文指某个点数，区域和构筑区域所的时间。怎么来理解?指数就好比是海上航行的航空母舰，它从加速前进，恢复到稳速，再到减速，接着到转舵，然后转变航向，到校正至新的航道，恢复稳速，再新的加速。标准且完整的，整个缺一。从角度上来说，2009年A股上半年出现的上升行情，只是熊市下跌中继。而到为止，从2007年10月以来的熊市时间跨度，已经。
二、2011年10月，CPI与PPI再次出现交叉。
图2了CPI(消费指数)和PPI(工业指数)的走势，在图中A点是2008年11月，当PPI向下的跌速超越了CPI形成向下剪刀差，上证指数在1665点上站稳开始了新的向上起点。而在2011年10月，这两个指数再度出现了交叉，A股可能再度出现上升行情的迹象。基于判断，，A股已熊市的阶段，大熊市在步入底部区域的条件在逐个，底部时间多少还得知。
三、熊市结束的曙光是大盘金融股创新低。
熊市结束出现曙光，这些曙光中最的标志是：大盘股金融股创新低，在1929年美国大萧条股灾时候的底部时过特点【会计论文范文】。在经过研究过去150年中全球大大小小超过30个熊市后，不变的熊市结束底部区域的安全垫，那必须要先看当时超级大盘股是论文格式范文先安全筑底、不创新低。在2011年11月中旬至12月A股的下跌中，，工行、建行、农行的股价并大盘随指数的新低而继续下跌。正因此，：A股的底部区域已接近尾声，现在既不过度恐慌，也不盲目乐观。四、2012年不会出现因超发货币危机而避险的黄金市场牛市。
通常而言，在经济引擎开始复苏后，黄金就是最有潜力的具有高投资回报率的交易品种。不单单是黄金，还债券、国库券都和权益资产的增值相比。这点大家图3美国200年市场的数据对比。在过往的投资生涯中，我从来把黄金熊市结束与否的判断，但这次把它的指标，因为过去几年中，它吸收了市场上权益资产的大量避险资金，如今，金价巨幅波动的风险系数已经超过权益资产。判断黄金正在构筑大头部，那么货币流出的，也权益资产股市或债市再度资金的。欧债危机会对A股造成多大的影响?，不会有实际的大影响，从心理压力上会有，在华投资的欧盟会把在的投资兑现回流本国，这占资本市场绝对总值并不十分大。五、2012年A股的交易对策会计毕业论文是：重政治政策导向，轻经济预测数据。
A股已经接近底部构筑区域尾声的判断，，2012年对于A股来说是个小牛年。在全球几大的超级换届年中，的操作更侧重于政治政策上的导向，而不要过多受到经济预测数据的干扰。因为，在稳定中求发展是每届领导人全体人民的心愿及追求。[1][2]A股新投资逻辑的起点','迈克.吴');">