会计资产配置:谎言还是宝藏
本站原创 “不要把鸡蛋放在篮子里”，大投资者都听过这句话，这也投资者投资的理由。，最近的论文格式范文似乎不同了。一些文章中了这样的新：“谁见过拿篮子去买鸡蛋的人？篮子会比多个篮子得多、安全得多”。听上去这也很有，
巴菲特曾讲过：资产配置可能是20世纪最大的谎言。找到好的投资品，一直持有的策略会计专业论文可能是获益最大的大概率策略会计专业论文。
资产配置到底有论文范文好处？把它拆分为两个阶段：在投资初期，资产配置让投资者风险与收益的平衡；而，定期持续地资产配置再平衡调整提高收益——所谓资产配置再平衡，实质上是一定阶段各类资产的资产价值及已有资产比例的浅析【会计论文】，依照一定的规则，对各类资产重新分配的。资产配置调整的，算是既定投资纪律的。
期初资产配置降低风险
投资者在初期资产配置的价值是让投资者们在流动可能性、波动感知与收益间平衡。【会计论文】是投资者投资的目的是为了赚钱、为了赚更多的钱，那么初期的资产配置论文格式范文是达成投资者的最合适的策略会计专业论文呢？
让这样来解释这一【会计论文】。从投资的角度，资产配置并不一定是在长的时间下赚钱最多的方式，但它的确是风险与收益平衡下的最优方式——而它的平衡着多种价值：
在应对资金的不确定需求上，说，在投资者面对资金使用不确定性的心理恐惧上，资产配置很有优势。理财流浅析【会计论文】，投资者大致都会清晰硕士论文的资金使用计划，未来毕竟是不确定的，不怕一万就怕万一。一旦“万一”出现，资产配置就能投资者在一定上降低资金向下波动的可能性和幅度——在自身的资产配置池中，有资产上升、有资产下降，投资者不用急着赔钱出场。所以，对于那些对未来资金使用怀有不确定感的投资者来说，资产配置无疑让增加一份安全感，安全感可能会损伤未来的回报。但以效用的出发，的安全感对投资者具有非常的意义，毕竟万一用钱的时候正是赔得一塌糊涂之时，的确是让人恐惧的事情。
资产配置更的价值表现在应对投资“七情”感受上。突发用钱的概率是极小的，每天对资产变动的感受却是真实的。无论是心理亏损赔了20%，还是参照点漂移后赔了20%，都会影响着投资者每天的心情。把对心情的影响加入后，风险下的收益就有了其大众决策含义：每日损失的感受累计与收益的比较。这资产配置的个好处，在相同的收益下，它让投资者对整体资产的涨跌感受相对更小，这也了夏普比率对实际感知的价值。
当然还有重价值：想开心的时候找到开心的理由。一种资产，下跌甚多，除了回避之外找不出任何化解痛苦的策略会计专业论文。而有多种资产，有涨有跌，自寻烦恼，每天痛恨把钱到最赚钱的产品中去；但也自得其乐，庆幸把钱都到最赔钱的产品里面。这时对赔赚的认知投资者个性的选择，而论文格式范文避无可避的选择。对于那些拥有自得其乐个性的投资者来说，资产配置就为找到了让投资更愉悦的可能性。
资产配置再平衡增加收益
除了初期的资产配置之外，持续调整的价值更为。
以两类资产的组合为例，来浅析【会计论文】资产配置调整的策略会计专业论文：一类是高风险资产——股票资产，一类是低风险资产——债券资产。两种资产的配置调整方式购买并持有、按年固定比例、按年价值配置、投资组合保险、长期投资短期避险等，两类资产的开始论文格式范文、股票资产最大损失设定、安全下限要求、移动停损点等多项参数确定，方式的模拟，就先以购买并持有、按年固定比例、按年价值配置这三种方式来看一下资产配置再平衡的好处。
购买并持续持有是最简单的方式，把两类不同资产放在一起，只要论文格式范文同涨、同跌，那么收益是的均值，风险却会比均值低。从角度上看，做了期初的资产配置也会让投资者同样的收益时面对更低的整体风险。时间的延续，长期持有会使高收益高风险产品占整体资产的比例逐渐增加，风险也会逐步增加。从降低风险的角度上看，定期对资产再平衡有价值的。那么从提高回报的角度，持续调整资产配置有论文范文优势呢？答案是的，尤其是在高收益高风险的市场中。
从增加回报的角度来看一下三种配置。
采取购买并持有，在期初配置的策略会计专业论文以寻求风险—收益的平衡，考虑购买并持有70%的股票、50%的股票、30%的股票……一经购买，就再平衡的调整。
按年固定比例，也每年年初无费用调整，调整的比例70%的股票资产、50%的股票资产、30%的股票资产3种，在当年就调整，直至年初再次调整。
论文范文是按年价值配置呢？市场是情绪发动机常常启动的市场，而市盈率是用来衡量情绪的不错指标。一般来说，的市盈率大概率在20倍-60倍市盈率之间摆动。每年交易日的市盈率高低，两种简单的价值配置策略会计专业论文——稳健型和激进型——以在年年初资产配置再调整。所谓稳健型配置，当市盈率低于20倍时，当年的股票资产比例配置为80%，市盈率高于60倍时股票资产配置为20%，当市盈率在20~60倍之间时均分。而激进型配置则是市盈率低于20倍时，股票资产配置为100%，市盈率高于60倍时，股票资产配置为0%，市盈率在20~60倍时均分。
从降低风险上看，购买并持有会使风险资产比例不断变化。而每年资产调整使期初设定的比例保持相对的稳定性。
从收益上看，以1997年-2009年为例，综指年化回报率为10.3%，债券年化回报率为5.1%。而70%、50%、30%的股票资产比例，若购买并持有，所的回报8.7%、7.7%、6.7%，每年固定比例的再平衡所的回报为11.6%、10.9%、9.3%，好于前者。而若是价值稳健配置与价值激进配置的再平衡，的回报率达到18%、21%。
（秦红摩根士丹利华鑫基金副总经理）
巴菲特曾讲过：资产配置可能是20世纪最大的谎言。找到好的投资品，一直持有的策略会计专业论文可能是获益最大的大概率策略会计专业论文。
资产配置到底有论文范文好处？把它拆分为两个阶段：在投资初期，资产配置让投资者风险与收益的平衡；而，定期持续地资产配置再平衡调整提高收益——所谓资产配置再平衡，实质上是一定阶段各类资产的资产价值及已有资产比例的浅析【会计论文】，依照一定的规则，对各类资产重新分配的。资产配置调整的，算是既定投资纪律的。
期初资产配置降低风险
投资者在初期资产配置的价值是让投资者们在流动可能性、波动感知与收益间平衡。【会计论文】是投资者投资的目的是为了赚钱、为了赚更多的钱，那么初期的资产配置论文格式范文是达成投资者的最合适的策略会计专业论文呢？
让这样来解释这一【会计论文】。从投资的角度，资产配置并不一定是在长的时间下赚钱最多的方式，但它的确是风险与收益平衡下的最优方式——而它的平衡着多种价值：
在应对资金的不确定需求上，说，在投资者面对资金使用不确定性的心理恐惧上，资产配置很有优势。理财流浅析【会计论文】，投资者大致都会清晰硕士论文的资金使用计划，未来毕竟是不确定的，不怕一万就怕万一。一旦“万一”出现，资产配置就能投资者在一定上降低资金向下波动的可能性和幅度——在自身的资产配置池中，有资产上升、有资产下降，投资者不用急着赔钱出场。所以，对于那些对未来资金使用怀有不确定感的投资者来说，资产配置无疑让增加一份安全感，安全感可能会损伤未来的回报。但以效用的出发，的安全感对投资者具有非常的意义，毕竟万一用钱的时候正是赔得一塌糊涂之时，的确是让人恐惧的事情。
资产配置更的价值表现在应对投资“七情”感受上。突发用钱的概率是极小的，每天对资产变动的感受却是真实的。无论是心理亏损赔了20%，还是参照点漂移后赔了20%，都会影响着投资者每天的心情。把对心情的影响加入后，风险下的收益就有了其大众决策含义：每日损失的感受累计与收益的比较。这资产配置的个好处，在相同的收益下，它让投资者对整体资产的涨跌感受相对更小，这也了夏普比率对实际感知的价值。
当然还有重价值：想开心的时候找到开心的理由。一种资产，下跌甚多，除了回避之外找不出任何化解痛苦的策略会计专业论文。而有多种资产，有涨有跌，自寻烦恼，每天痛恨把钱到最赚钱的产品中去；但也自得其乐，庆幸把钱都到最赔钱的产品里面。这时对赔赚的认知投资者个性的选择，而论文格式范文避无可避的选择。对于那些拥有自得其乐个性的投资者来说，资产配置就为找到了让投资更愉悦的可能性。
资产配置再平衡增加收益
除了初期的资产配置之外，持续调整的价值更为。
以两类资产的组合为例，来浅析【会计论文】资产配置调整的策略会计专业论文：一类是高风险资产——股票资产，一类是低风险资产——债券资产。两种资产的配置调整方式购买并持有、按年固定比例、按年价值配置、投资组合保险、长期投资短期避险等，两类资产的开始论文格式范文、股票资产最大损失设定、安全下限要求、移动停损点等多项参数确定，方式的模拟，就先以购买并持有、按年固定比例、按年价值配置这三种方式来看一下资产配置再平衡的好处。
购买并持续持有是最简单的方式，把两类不同资产放在一起，只要论文格式范文同涨、同跌，那么收益是的均值，风险却会比均值低。从角度上看，做了期初的资产配置也会让投资者同样的收益时面对更低的整体风险。时间的延续，长期持有会使高收益高风险产品占整体资产的比例逐渐增加，风险也会逐步增加。从降低风险的角度上看，定期对资产再平衡有价值的。那么从提高回报的角度，持续调整资产配置有论文范文优势呢？答案是的，尤其是在高收益高风险的市场中。
从增加回报的角度来看一下三种配置。
采取购买并持有，在期初配置的策略会计专业论文以寻求风险—收益的平衡，考虑购买并持有70%的股票、50%的股票、30%的股票……一经购买，就再平衡的调整。
按年固定比例，也每年年初无费用调整，调整的比例70%的股票资产、50%的股票资产、30%的股票资产3种，在当年就调整，直至年初再次调整。
论文范文是按年价值配置呢？市场是情绪发动机常常启动的市场，而市盈率是用来衡量情绪的不错指标。一般来说，的市盈率大概率在20倍-60倍市盈率之间摆动。每年交易日的市盈率高低，两种简单的价值配置策略会计专业论文——稳健型和激进型——以在年年初资产配置再调整。所谓稳健型配置，当市盈率低于20倍时，当年的股票资产比例配置为80%，市盈率高于60倍时股票资产配置为20%，当市盈率在20~60倍之间时均分。而激进型配置则是市盈率低于20倍时，股票资产配置为100%，市盈率高于60倍时，股票资产配置为0%，市盈率在20~60倍时均分。
从降低风险上看，购买并持有会使风险资产比例不断变化。而每年资产调整使期初设定的比例保持相对的稳定性。
从收益上看，以1997年-2009年为例，综指年化回报率为10.3%，债券年化回报率为5.1%。而70%、50%、30%的股票资产比例，若购买并持有，所的回报8.7%、7.7%、6.7%，每年固定比例的再平衡所的回报为11.6%、10.9%、9.3%，好于前者。而若是价值稳健配置与价值激进配置的再平衡，的回报率达到18%、21%。
（秦红摩根士丹利华鑫基金副总经理）