会计百年老酒流解密

一、宏观浅析【会计论文】与样本选择

“举杯邀明月，对影成三人”，白酒无疑是中华文化中或缺的精美乐章，论文范文今天，白酒却要为它自身的命运来忧心忡忡了。“成本上升、需求、增速放缓”可谓是白酒业的三重压力。地方政府禁酒令的颁布和，健康意识的提高，以高端白酒政务酒、商务酒的市场需求下降了。，啤酒、葡萄酒的热销、进口洋酒的抢滩市场，又使我国高端白酒消费市场受到了另一的。
此，选择白酒行业排名的贵州茅台酒业股份有限公司（600519）研究样本，从杜邦财务浅析【会计论文】角度入手，流量浅析【会计论文】等策略会计专业论文，浅析【会计论文】探究贵州茅台在未来白酒发展的前途及的【会计论文】。

二、公司财务论文格式范文的杜邦浅析【会计论文】

杜邦浅析【会计论文】体系是财务综合浅析【会计论文】策略会计专业论文，它杜邦图以金字塔形结构将企业的偿债能力浅析【会计论文】、资产管理浅析【会计论文】、获利能力浅析【会计论文】指标按内在联系排列，从而系统、直观地出企业的财务论文格式范文和经营成果的总体面貌。传统杜邦体系的每个浅析【会计论文】层次资产负债表与损益表的数据，以利润和收入为浅析【会计论文】，却并未流量表数据。而相比传统的利润指标，流指标的优点却又忽视。
，相对于有严格归属期的利润而言，流是按收付制来确定的，其更真实的公司实际收到和付出的。利润的并保证企业有的用于各项与支出，一旦支出就别无他用，将收回后才能用来支付。因此，企业能否持续经营下去，不取决于一定期间论文格式范文盈利，取决于有用于支付。
，流量指标考虑了风险和通货膨胀的影响，弥补权责发生制对会计信息产生的不良影响。，权责发生制对收人与费用的确认主观估计成分，产生人为调节利润的弊端。同时，以历史成本原则计价的呆滞存货和呆滞债权，也为企业虚假的账面利润，使得拥有可观账面利润的企业可能并的支配使用，进而使其信息的真实性受到影响。
那么，传统的杜邦浅析【会计论文】论文格式范文真的如理论推导所言，缺少对流的浅析【会计论文】，而准确判断企业的经营全貌，试图运用贵州茅台2007-2010四年的财务数据来探究这一【会计论文】。
（一）传统杜邦财务浅析【会计论文】体系 由图1至图3可知，在传统杜邦浅析【会计论文】体系下，权益乘数和资产负债率（权益乘数=1/（1-资产负债率），）都出了整个酿酒行业的稳定偿债能力，且贵州茅台一直保持着低于30%的资产负债率，公司不偿还债务的风险。
由表1可知，总资产周转率近3年数据贵州茅台的运营能力低于行业平均，但茅台酒本身与众不同的特点所决定的：茅台酒其独特的酱香型口感，必须经过5年陈酿才能出产品，且存放越久、品质越好、价值也越高，而普通浓香型白酒最快在15天酿成，其制造周期必定要少于茅台酒。从对贵州毛他存货的浅析【会计论文】，该公司存货一直占据整个资产20%的，且存货的周转周期在4个月，因此，因茅台其特殊生产工艺与酿造就否定公司的资产运营能力。
图4对销售净利率、净资产收益率的两个盈利指标的浅析【会计论文】，贵州茅台拥有非常高的净资产收益率和主营业务利润率，且在一直处在酿酒行业的领先地位。
传统杜邦体系的财务分解浅析【会计论文】，并未贵州茅台在经营上的【会计论文】，初步的论文范文为：贵州茅台酒股份有限公的经营业绩和财务论文格式范文都十分乐观。
（二）引入流后的新杜邦浅析【会计论文】体系 基于传统杜邦浅析【会计论文】缺乏流浅析【会计论文】的局限性，在保留传统杜邦浅析【会计论文】构架的上，以经营流为浅析【会计论文】，从而取代传统杜邦体系利润指标。
由图5、图6可知，改善后的新杜邦浅析【会计论文】体系仍然以净资产收益率为核心指标，只是影响净资产收益率的因素由传统的三因素变成了总资产净利率、收入流、利润流和权益乘数四因素。新杜邦浅析【会计论文】体系与传统杜邦浅析【会计论文】一样，可从盈利能力、营运能力和资本结构三企业的价值，只不过现在的浅析【会计论文】是经营流。
传统杜邦的浅析【会计论文】结果展示了贵州茅台总体亮丽的业绩，但在引入流量浅析【会计论文】后的新杜邦体系下，便了贵州茅台暗藏的忧患：公司经营流和能力指标自2008年起出现下滑，而这似乎与公司稳定的业绩利润不相匹配。
改善后的杜邦体系只是在传统体系的上加入流量浅析【会计论文】指标，而其他指标并未做改动，论文范文便从流指标为起点，顺藤摸瓜探究公司深层次的财务论文格式范文。
从流量表和损益表中摘取数据计算四个具代表性的收益质量指标，如表2所示，：公司收益质量和销售回款能力自2008年起确实减弱的现象。同时，逐年下降的流量比率也公司的短期偿债能力在减弱，贵州茅台的营业收入和利润在稳步增长，但新杜邦浅析【会计论文】体系挖掘出其不断下降的流指标却显露出了公司利润增长的些许苍白。
究竟是论文范文理由导致贵州茅台在营业收入、营业利润大幅增长的情形下，流却逆势萎缩呢？依流为起点追溯而上，两点理由对企业经营流质量不佳一定的影响：
、税费增加。在2006-2010年四年时间里，贵州茅台的管理费用年增幅均在30%，2007年增幅达到47%。2008年和2009年公司主营业务税金和附加的增幅也达到38%和50%。于此同时，职工工资的增长硕士论文导致流出量增加的理由：茅台酒股份有限公司的工资和福利支付近年来大幅提升，其增幅甚 【论文格式范文】 至高过了销售的收入。以2009年为例，公司支付给职工为职工支付的竟然高达12.29亿元，高管薪酬总体增长5

1.88%。

、预收账款暗箱操控。长期以来，贵州茅台一直拥有自身引以为傲、而令对手有妒忌不已的独特经销模式：经销商打款的数额来按计划配送产品，即实行配额制，从而形成一定量的预收账款。近几年，茅台预收账款的波动一直，与经营活动流和净利润的表现也十分不匹配，详见表3。
对贵州茅台这样产品“供论文格式范文求”的公司来说，预收款项经营规模的增长而增长无可厚非，但贵州茅台2007年年报、2008年中报、2009年三季报中均出现巨幅预收账款变化。茅台酒的会计账目可能一定的技巧处理，大幅变化的预收账款极有可能被公司业绩的“蓄水池”，从而使经营利润旱涝保收：为了达到让经营业绩更为“好看”，当收入确认条件时，公司将这些巨额预收款转入营业收入，为后期利润增长奠定；若有哪年销售增长有限，公司也可能将蓄积的预收账款提前释放，以公司一的业绩。以2009年为例，公司一季度报表其近四成的利润来自于“预收账款确收入”，面对突然释放如此之多的预收款，不得不让人质疑茅台酒业绩的成长性。

三、浅析【会计论文】结果与意义

将贵州茅台的案例运用到杜邦财务浅析【会计论文】体系后，文章证实了传统杜邦体系缺乏流浅析【会计论文】指标而一定的局限性。改善后的杜邦浅析【会计论文】体系在原有上，增加了能力和收益质量两个指标，便探测到贵州茅台酒业的两大【会计论文】，从而更准确的识别到企业的营运、获利和偿债能力，也使财务浅析【会计论文】的结果更具价值。
新的杜邦浅析【会计论文】体系在原体系的之上增加了对企业能力和收益质量的浅析【会计论文】。其意义，企业的能力越强，收益质量相对越高，其偿债能力和盈利能力才会越强，企业的财务论文格式范文才会的充实。，将流和企业价值浅析【会计论文】联系，也更现代企业管理发展的。

文献：
［1］唐国玲：《论流量浅析【会计论文】——杜邦浅析【会计论文】法》，《现代商贸工业》2010年第5期。
（编辑李寒珺）