会计建筑业上市公司成长性影响因素浅析

建筑业国民经济中的支柱产业，与产业的性非常高，对我国GDP增长的贡献，决定我国经济的快速发展和居民生活的不断提高。因此，对建筑企业研究，浅析【会计论文】影响其成长性的因素具有重大意义。企业的成长性衡量企业经营前景和未来发展的指标，管理者、投资者等利益者关心的【会计论文】。对企业的成长性浅析【会计论文】于认清企业在市场竞争中所处的地位及发展趋势，并且具有前瞻性的特点，也可为企业的长期经营决策。

一、文献综述

（一）国外研究成长性企业努力追求的，一直是理论界的焦点，早在1934年，Graham就，投机性资本结构（高资产负债率）于公司高成长。而Solvay和Sanglier （1998）设计了技术进步趋势和商业周期对企业成长能力影响的成长模型，探讨了技术进步和市场需求对企业成长能力的影响。Frederic Delmar， Per Didson和William B．Gartner（2003）浅析【会计论文】企业高成长性的差异，定义出七种与企业成立时间、规模和产业从属关系的不同的企业成长模式。
（二）国内研究在影响成长性的因素的研究中，吴世农、李常青和余玮（1999）了五个会计论文范文因素：资产周转率、销售毛利率、负债比率、主营业务收入增长率和期间费用率，并据此建立了上市公司成长性的判定模型并实证研究。屈小华（2010）以信息技术业上市公司为研究，对信息业上市公司成长性与其影响因素的财务指标研究，运用多元线性回归法浅析【会计论文】了这些财务指标之间的性，实证研究资产负债率和公司规模能地影响公司的成长性。刘秋生、童俊和李善龙（2010）从公司盈利能力、营运能力、偿债能力、成长能力、权结构公司规模等选取13个财务指标，建立了上市公司成长性评价指标体系，因子浅析【会计论文】法对我国通信行业30家上市公司成长性了实证研究。

二、研究设计

（一）假设在以前学者的研究之上，选取了盈利能力、公司规模、资本结构和偿债能力等财务指标对影响建筑业上市公司成长性的因素实证研究。
盈利能力是企业利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力。利润是企业内外有关各方都关心的中心【会计论文】，是投资者投资收益、债权人收取本息的资金来源，是经营者经营业绩和管理效能的表现，硕士论文职工集体福利设施不断完善的保障。一般理论企业的盈利能力越强，越于企业的成长。据此假设：
假设1：企业的成长性与其盈利能力呈正关系
关于公司规模对其成长性的影响，学者们的研究论文范文很大的差异。以Gilbrat（1936）为代表的学者公司的成长性与公司规模是独立的；Cherer（1980）、Evans（1987）则实证企业规模与其成长性负；而Hart、Prais（1996）等学者可能正。对企业规模对成长性的影响很大争议，但大研究结果证实一定的关系，，如下假设：
假设2：企业的成长性与其资产规模关系
资产结构理论，当企业投资酬劳率大于债务资金成本时，财务杠杆增加投资者的收益；而当企业投资酬劳率小于债务资金成本时，财务杠杆会降低公司价值。为考查财务杠杆对企业成长性的影响，如下假设：
假设3：企业的成长性与其财务杠杆关系
偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付的能力和偿还债务能力，是企业能否健康存活和发展的会计论文范文。因此，如下假设：
假设4：企业的成长性与其偿债能力呈正关系
（二）研究样本以建筑业上市公司为研究，至2009年底，建筑业上市公司共有38家。为了避开异常数据影响研究结果，剔除1家ST公司（*ST汇通）和6家在2009年新上市的公司（建筑、中冶、洪涛股份、雅致股份、东方园林、北新路桥），共有31家上市公司。使用的财务数据均来自于同花顺首创股票浅析【会计论文】软件。
（三）指标界定 上市公司成长性浅析【会计论文】的目的观察企业在一定时期内的经营能力和发展论文格式范文。浅析【会计论文】其成长性的指标有总资产增长率、固定资产增长率、主营业务收入增长率、主营业务利润增长率和净利润增长率等。建筑行业的特点，选取净利润增长率衡量公司成长性的指标，代表其经营成长情况。
公司成长性（Growth）：以公司的净利润增长率表示。净利润增长率是本年净利润减去上年净利润之差再除期净利润的比值。净利润是公司经营业绩的结果。净利润的连续增长是公司成长性的特点【会计论文范文】，如其增幅，公司经营业绩，市场竞争能力强；反之，净利润增幅小甚 【论文格式范文】 至出现负增长也就谈不上具有成长性。
盈利能力（Earning）：以公司的营业利润增长率表示。营业利润增长率是企业本年营业利润增长额与上年营业利润总额的比率，企业营业利润的增减变动情况和经营活动盈利的增长速度，是企业净利润的来源。
公司规模（Size）：以总资产的自然对数形式表示。总资产流动资产、长期投资、固定资产、无形资产及递延资产、其他长期资产、递延税项等，是公司拥有或制约的、经济利益的全部资产。
财务杠杆（Leverage）：以资产负债率表示。资产负债率是负债总额与总资产的比值，用以衡量公司债权人资金经营活动的能力。
偿债能力（Liquidation）：以公司的流动比率表示。流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在债务到期以前，变为用于偿还负债的能力。
（三）模型估计运用多元线性回归策略会计专业论文建立模型，浅析【会计论文】解释变量与被解释变量之间的关系，建立如下模型：
Growth=C+β1Earning+β2Size+β3Leverage+β4Liquidation+?滋

三、实证浅析【会计论文】结果

（一）描述性统计浅析【会计论文】 从表1的统计结果看，各变量中离散最大的是营业利润增长率，是净利润增长率，其样本标准差是3.826261和1.886375，公司间的盈利能力和成长能力有差异，且盈利能力与企业的成长能力一定关系；公司规模的样本标准差为1.436107，对公司的成长有一定作用，但不像盈利能力的作用那么；公司间的资产负债率和流动比率离散较小，各上市公司之间的财务杠杆和偿债能力差异较小。
由表2解释变量之间的系数较小，它们之间不多重共线性现象。将各变量依次纳入模型，模型的总系数逐步增大，残差平方和逐步缩小，这解释变量一起使得更多的总离差项得以解释，提高了估计的准确性，见表3。
（二）OLS回归浅析【会计论文】 使用Eviews

5.0软件对模型OLS估计，浅析【会计论文】结果见表4。

Growth= - 4.431556+ 0.27058Earning+ 0.529853Size+ 9.934077
Leverage+0.083411Liquidation
（1）从表4，回归方程性检验值为11.27601，检验值0.000019<α=0.01各变量整体对被解释变量有的解释作用。



（2）解释变量营业利润增长率（Earning）在0.01的上，且与净利润增长率呈正向的线性关系，即营业利润增长率每增长单位，净利润增长率将增长0.27058个单位。
论文范文验证了假设1，即盈利能力对企业成长具有的正向作用，营业利润增长率越高，盈利能力越强，企业的成长性可能越好。
（3）解释变量公司规模（Size）在0.05的上，且与净利润增长率呈正向的线性关系，即表示公司规模的总资产自然对数每增加单位，净利润增长率增加0.529853个单位。
论文范文证实了假设2，即公司规模与企业的成长性关系，且是正向的关系，这同时证实了Hart、Prais（1956）的研究论文范文。
（4）解释变量资产负债率（Leverage）在0.01的上，资产负债率与净利润增长率的线性关系，这验证了假设3；其系数为负，资产负债率与企业的成长性负，即资产负债率每增加单位，净利润增长率将下降9.934077个单位。
举债经营具有节税效应，而较高的资产负债率会加大企业的财务风险，同时债务合约偿付的刚性特点【会计论文范文】会迫使经营者放弃有价值的投资机会，从而影响企业的成长性。从的浅析【会计论文】结果财务杠杆对建筑业上市公司的成长性有一定的反作用，是建筑行业本身资产负债率就较高，其财务风险和破产风险较高，财务杠杆所的利益已经抵消风险增大所的不利影响。
（5）解释变量流动比率（Liquidation）与净利润增长率不具有的线性关系，但其系数为正，对企业的成长性有一定的正向解释作用，公司的偿债能力越强，其成长性可能越好。这一论文范文验证了假设4。

四、研究论文范文

浅析【会计论文】，影响建筑业上市公司成长性的积极因素是盈利能力和公司规模，因此企业合理配置资产，加速资金周转，全降低成本，提高盈利能力，并做好盈余管理，推动会计论文范文企业做大、做强，规模效益，从而提高经济利益，进而提高企业的成长能力。而高资产负债率能“以小博大”，使企业以较低成本较高利益，但同时也意味着高风险，资本结构不合理，很有可能给企业破产风险。所以，上市公司应权衡好收益和风险的关系，合理安排资本结构，制约资产负债比率，使财务杠杆利益抵消风险增大所的不利影响，促使财务杠杆发挥积极作用。

文献：
［1］吴世农、李常青、余玮：《我国上市公司成长性的判定浅析【会计论文】和实证研究》，《战略管理》1999年第4期。
［2］徐晔：《影响IT企业成长的因素浅析【会计论文】——基于我国上市企业的实证研究》，《科技进步与对策》2004年第12期。
［3］冒乔玲、许敏、韩长俊：《企业成长性综合评价策略会计专业论文研究—基于江苏省上市公司的实证检验》，《财会通讯》（综合·下）2009年第5期。（编辑刘姗）

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