会计失灵模型
本站原创 2007年以来的全球金融危机和经济危机的持续发展，使得债务【会计论文】【会计论文】中被提及最多的【会计论文】。2008年美国的次贷危机本质上是居民和企业的债务失控【会计论文】，而20lO年以来延续的欧债危机本质上是政府债务失控的【会计论文】。历史的研究，债务的积累是居民和企业，美国次贷危机爆发初期的现象；然后债务积累的爆发就出现了危机，政府的救助将债务的【会计论文】转移到了政府的资产负债表上，这今天在欧州和美国所的局面。
而对于未来可能的潜在【会计论文】的忧患硕士论文担心企业和地方政府债务失控的【会计论文】。债务【会计论文】的本质是信用风险(或称违约风险)的不断积累和放大。【会计论文】从去浅析【会计论文】，从信用风险计量和管理的技术角度说一些意见。
国内金融机构，是商业银行所使用的信用风险计量模型是20世纪90年代由海外金融机构开发的，说已经适应新形势和新【会计论文】。巴塞尔委员会在推行“新巴塞尔协议”时选择了两类模型，即结构模型(Structural Model)与简化式模型(Redmed-Form Model)。结构模型试图假定金融产品或经济单位的微观经济特点【会计论文范文】来解释单个客户的违约或信用质量的变化，比如资产价值和负债之间的比例关系，从而来决定客户的信用质量。穆迪评级公司所开发的Moody-KMV模型结构模型代表。
Moody-KMV模型构建了基于债务人资产结构的违约概率计算框架，其理论是Merton在1974年的企业债务违约模型和几乎同时由Black，Scholes和Merton的期权定价理论。Merton模型信用风险(违约)产生的动因是债务人资产价值的变化，债务人的资产价值在债务到期时低于债务价值的概率债务人信用风险大小的度量。因而在给定的时间内，可框架下对于特定的债务人计算其违约概率。Merton本人在金融学术界的声誉和穆迪评级公司在金融界的影响力，Moody-KMV模型了广泛的应用，使得忽视了该模型所的【会计论文】。
，现实违约案例，债务人的资产价值在债务到期时低于债务价值条件并以触发债务人违约，还要考虑企业的流动性论文格式范文。其实在对于债务人的债务合约信用浅析【会计论文】(违约可能性浅析【会计论文】)时，要考虑的硕士论文流动性的论文格式范文。现在所的在欧洲所发生的救援措施硕士论文在流动性的手段来延续违约的爆发。流动性的措施可能债务人的新机会，当然也可能将债务人更大的债务陷阱之中。因此现实违约事件的发生具有更复杂的，Merton模型的过分简化的假设准确地刻画。
Merton模型的另【会计论文】牵涉到金融学中重大的长期【会计论文】，即金融学收益分布论文格式范文用正态分布来近似的【会计论文】。使用正态分布来建立企业违约风险的计量【会计论文】是M叫。n模型的假设，但做法在1963年就数学家MANDL BROT的研究而受到挑战，从那大量的实证研究都证明了在金融学中使用正态分布是【会计论文】的。
其实Schole娇Merton本人在金融市场活动也了这一【会计论文】的性。Schole和on合伙创立的对冲基金——长期资本管理公司(LTCM)以所创立的理论其指导核心。都知道其后所发生的事情，在1998年9月间，该基金损失了45亿美元，几乎是其净资产的90％，全球市场因此动荡了月。
金融理论的教条，都被证明是错误的，其结果是权威们的信誉受到极大的损害。传统的金融教材从这些教条出发上发展，却很少到实证检验的结果的挑战，违背这些会计论文范文假设的后果完全被忽略了。习惯的思维模式是：理论失败了，就怪罪于市场，并解释为这些理论的意义辩解，而不愿意去探索其他的途径。
大国内外金融机构仍然在使用这些计量模型风险管理，通常也不太市场检验的挑战，而将的信心或基于金融学权威的声誉，或基于著名金融机构的市场影响，而不去信用风险的计量方式所的重大【会计论文】。因此的当务之急是那些正在兴起的基于非正态分布的风险计量策略会计专业论文，也所谓非BLack—Scholes-Merton理论框架下的风险计量策略会计专业论文，这样才能当下面对的风险，使用更为科学的风险管理和风险计量手段，从而避开那些历史上已经反复发生了的损失。
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