审计苏宁:市值奇迹是怎样炼成
本站原创 苏宁模式资本市场迅速扩张销售网络、增强盈利能力来创造价值；加强投资者关系管理、顺应投资者偏好、保障投资者利益来达到价值。
2004年7月，苏宁电器(股票代码002024)登陆中小板。当日收盘价为32.7元，流通股仅有2500万股。如今，苏宁资本市场，已发展市值近千亿的家电连锁巨头。
苏宁上市，共了4次融资计划，总股本扩大了70余倍，市值较上市之初扩大了近30倍。苏宁连锁网络覆盖大陆300多个城市，并香港和日本地区，拥有近1500家连锁店，员工15万人。苏宁2010年销售收入近1500亿，名列上市规模民营企业前3强，企业500强第50位，入选福布斯亚洲企业50强，福布斯全球2000大企业零售企业。在近日世界品牌实验室发布的“2011500最具价值品牌”榜单中，苏宁电器以728.16亿元的品牌价值，位居第14位。
苏宁的市值从不到10亿元到近千亿元，仅用了不到8年时间。苏宁市值的爆发式增长奇迹，有其独特的发展轨迹，对上市企业和资本市场具有广泛借鉴意义。
后台打造核心前台扩张店面
苏宁的价值创造以经营业绩为，以盈利的大幅度快速增长为。为达到，苏宁经营模式的创新，发展销售网络，使公司盈利的可持续性保障。
网点建设：快速扩张求成长。国外零售商盈利模式是“吃差价”，即扩大网点规模和提高销售规模，逼迫供应商降低采购，压缩成本和费用，采购价与零售价差价以达到盈利目的。
相比而言，苏宁在“吃差价”的上，更强调“吃供应商”的盈利模式，即扩大网点规模和维持对消费者的低价优惠市场对策会计毕业论文，不断提高其渠道终端的市场影响力。上，提高销售规模，提高产品绝对销量和采购量来要挟供应商加大返利力度和交纳更多通道费，在很大上抵消了低价销售的损失。苏宁“吃供应商”的另核心是：一与消费者交易；另一在对供应商付款上采取延期付款和滚动压一批结算等方式，占用供应商资金。
苏宁之所以“吃供应商”，经过几年的快速发展，公司已形成全国性的销售网络布局，其渠道渐渐家电及电子产品到达消费终端的通路。拥有全国性、较合理的网点布局，苏宁的渠道价值彰显。在整个产业链上拥有越来越多的话语权。
规模扩大，苏宁“采购”、“统一配送”和“标准化复制”等经营模式对于降低经营成本和费用的效用越大，其品牌影响力就越强，越易较高的市场占有率。同时，对终端消费者的制约力和与供应商的谈判能力相应增强，更大比例的折扣及更优惠的付款结算方式，使苏宁的销售规模得以快速增长，并形成“低价销售——提高销售规模——更多返利和通道费——更低采购——更低销售”这循环盈利模式。
后台建设：打造核心竞争力。资本的力量，依靠中小板融资平台的强大支撑，苏宁持续快速增长阶段。苏宁的快步扩张均以自建门店为主，稳扎稳打。苏宁先后完成了3次非公开发行股票，4次发行募集资金总额约70亿元，为公司持续推进外延扩张了的资金保障。同时，不断扩大经营规模，迅速建立了苏宁帝国。如今，苏宁实体门店已超过1500家。
与此同时，苏宁了物流、信息等后台系统的建设，为企业持续稳健发展奠定了。苏宁引进了“基于SAP”的ERP、WMS、TMS、CallCenter、B2B，B2C等国际先进应用系统，了业务流程的标准化管理，提高了管理效率和执行力度。
在物流基地建设上，苏宁也从不手软。2004年起，苏宁募集资金在杭州、北京、南京、沈阳等地建立了物流中心，整合了区域的物流平台，物流配送效率，提高存货周转率。苏宁的规划，到2015年，苏宁将在全国建成50－60家大型现代化物流基地，支撑企业的长远发展。
在国际化发展，苏宁入股日本LAOX株式会社、收购香港镭射电器，了国际化发展的初次尝试，为公司进步硕士论文国际家电市场、借鉴先进的国际家电零售经验搭建良好的海外平台。
反复转增股本迅速由小变大
苏宁的资本运作方式：不断地用资本金转增的方式增加股本，转增后再巧妙的“填权效应”复原股价。每次除权后经过一段时间，股价都几乎会回到除权前的，然后再转增股本后除权。从K线图来看，苏宁电器套牢过投资者，前期介入的投资者更是收益丰厚。用资本金转增的方式增加股本，股本增加了，发行同样数量的股份所占的比例就少了，对控股股东和实际制约人股权的稀释作用就减弱了(见图1)。
一，市场规模越来越大，主力资金关照股票，只能避重就轻选择炒作且为轻资产的小盘股；另一，苏宁电器也确实有值得挖掘的东西，股本扩张潜力的再，主力炒作的理由。
炒作的，不断地送转股本、注入新资产、创造新题材。当苏宁电器变成只大盘股的时候，股价已经涨了数十倍，庄家获利丰厚，抛出少量筹码，就收回投资，剩下的股权利润。同时，资本公积金转增股本，让大股东及二级市场的投资者合理避税。股权激励以股本扩张能力为，股本扩张为未来股权激励打下了良好。这将使公司的管理层和股东利益统
苏宁电器自2004年上市，公司总股本由9316万股扩张至699621.19万股，增长74.1倍；公司市值由2004年7月21日首发上市的30.46亿元扩张至截止2011年6月30日的89
数据，苏宁在高扩张的同时，业绩了高增长；股本扩大的同时，收益在不停追赶。股东利益受损，反而在大大增加。因此，自2004年上市以来，苏宁电器良好的成长性为企业赢得了诸多荣誉，开创了中小板诸多：首家中小板上市公司代表入选深证100指数、首家中小板上市公司入选沪深300指数、首家中小板上市公司入选深证成份指数。并先后荣获“最具投资价值公司奖”、“最具影响力上市公司”、“最具竞争力上市公司零售业”等大奖，同时连续三年荣获“中小板五十强”、“中小板十佳管理团队”、2010年更是沪深两市唯一——家荣获“最具社会责任感企业”称号的企业，资本市场的标杆企业(见图2)。
投资者丰厚回报
2004年7月21日，苏宁电器在深圳中小板上市，当日收盘价为32.7元，流通股仅有2500万股。当年底苏宁推出10转10派1元的分红方案，2005年6月30日推出10转8的分红方案，一年之中股本扩大3.6倍；业绩是2004年底每股收益
上市后7年的时间，苏宁6次推出高送转方案，4次为每10股转增10股，1次为每10股转增8股，1次为每10股转增5股。即使不考虑股权分置革新影响，换算下来，投资者在苏宁上市当初买入100股，如今已繁衍为4320股。历经6次高送转，但1股变2股拆细的苏宁股价，始终维持半年内升回原位，投资者财富总能在半年内翻倍。投资者在苏宁上市当日以开盘价29.88元买进苏宁股票，拿至2011年6月30日收盘，每股复权价已高达1000元，7年时间收益超过50倍。
2004年7月，苏宁电器(股票代码002024)登陆中小板。当日收盘价为32.7元，流通股仅有2500万股。如今，苏宁资本市场，已发展市值近千亿的家电连锁巨头。
苏宁上市，共了4次融资计划，总股本扩大了70余倍，市值较上市之初扩大了近30倍。苏宁连锁网络覆盖大陆300多个城市，并香港和日本地区，拥有近1500家连锁店，员工15万人。苏宁2010年销售收入近1500亿，名列上市规模民营企业前3强，企业500强第50位，入选福布斯亚洲企业50强，福布斯全球2000大企业零售企业。在近日世界品牌实验室发布的“2011500最具价值品牌”榜单中，苏宁电器以728.16亿元的品牌价值，位居第14位。
苏宁的市值从不到10亿元到近千亿元，仅用了不到8年时间。苏宁市值的爆发式增长奇迹，有其独特的发展轨迹，对上市企业和资本市场具有广泛借鉴意义。
后台打造核心前台扩张店面
苏宁的价值创造以经营业绩为，以盈利的大幅度快速增长为。为达到，苏宁经营模式的创新，发展销售网络，使公司盈利的可持续性保障。
网点建设：快速扩张求成长。国外零售商盈利模式是“吃差价”，即扩大网点规模和提高销售规模，逼迫供应商降低采购，压缩成本和费用，采购价与零售价差价以达到盈利目的。
相比而言，苏宁在“吃差价”的上，更强调“吃供应商”的盈利模式，即扩大网点规模和维持对消费者的低价优惠市场对策会计毕业论文，不断提高其渠道终端的市场影响力。上，提高销售规模，提高产品绝对销量和采购量来要挟供应商加大返利力度和交纳更多通道费，在很大上抵消了低价销售的损失。苏宁“吃供应商”的另核心是：一与消费者交易；另一在对供应商付款上采取延期付款和滚动压一批结算等方式，占用供应商资金。
苏宁之所以“吃供应商”，经过几年的快速发展，公司已形成全国性的销售网络布局，其渠道渐渐家电及电子产品到达消费终端的通路。拥有全国性、较合理的网点布局，苏宁的渠道价值彰显。在整个产业链上拥有越来越多的话语权。
规模扩大，苏宁“采购”、“统一配送”和“标准化复制”等经营模式对于降低经营成本和费用的效用越大，其品牌影响力就越强，越易较高的市场占有率。同时，对终端消费者的制约力和与供应商的谈判能力相应增强，更大比例的折扣及更优惠的付款结算方式，使苏宁的销售规模得以快速增长，并形成“低价销售——提高销售规模——更多返利和通道费——更低采购——更低销售”这循环盈利模式。
后台建设：打造核心竞争力。资本的力量，依靠中小板融资平台的强大支撑，苏宁持续快速增长阶段。苏宁的快步扩张均以自建门店为主，稳扎稳打。苏宁先后完成了3次非公开发行股票，4次发行募集资金总额约70亿元，为公司持续推进外延扩张了的资金保障。同时，不断扩大经营规模，迅速建立了苏宁帝国。如今，苏宁实体门店已超过1500家。
与此同时，苏宁了物流、信息等后台系统的建设，为企业持续稳健发展奠定了。苏宁引进了“基于SAP”的ERP、WMS、TMS、CallCenter、B2B，B2C等国际先进应用系统，了业务流程的标准化管理，提高了管理效率和执行力度。
在物流基地建设上，苏宁也从不手软。2004年起，苏宁募集资金在杭州、北京、南京、沈阳等地建立了物流中心，整合了区域的物流平台，物流配送效率，提高存货周转率。苏宁的规划，到2015年，苏宁将在全国建成50－60家大型现代化物流基地，支撑企业的长远发展。
在国际化发展，苏宁入股日本LAOX株式会社、收购香港镭射电器，了国际化发展的初次尝试，为公司进步硕士论文国际家电市场、借鉴先进的国际家电零售经验搭建良好的海外平台。
反复转增股本迅速由小变大
苏宁的资本运作方式：不断地用资本金转增的方式增加股本，转增后再巧妙的“填权效应”复原股价。每次除权后经过一段时间，股价都几乎会回到除权前的，然后再转增股本后除权。从K线图来看，苏宁电器套牢过投资者，前期介入的投资者更是收益丰厚。用资本金转增的方式增加股本，股本增加了，发行同样数量的股份所占的比例就少了，对控股股东和实际制约人股权的稀释作用就减弱了(见图1)。
一，市场规模越来越大，主力资金关照股票，只能避重就轻选择炒作且为轻资产的小盘股；另一，苏宁电器也确实有值得挖掘的东西，股本扩张潜力的再，主力炒作的理由。
炒作的，不断地送转股本、注入新资产、创造新题材。当苏宁电器变成只大盘股的时候，股价已经涨了数十倍，庄家获利丰厚，抛出少量筹码，就收回投资，剩下的股权利润。同时，资本公积金转增股本，让大股东及二级市场的投资者合理避税。股权激励以股本扩张能力为，股本扩张为未来股权激励打下了良好。这将使公司的管理层和股东利益统
一、于长期的可持续发展。
投资者关系管理苏宁电器自2004年上市，公司总股本由9316万股扩张至699621.19万股，增长74.1倍；公司市值由2004年7月21日首发上市的30.46亿元扩张至截止2011年6月30日的89
6.21亿元，增长28.42倍。
2004年，苏宁电器营业总收入94.69亿元，同比增长52.87％；利润总额2.87亿元，同比增长69.82％；归属于上市公司股东的净利润为1.81亿元，同比增长83.83％；每股收益2.31元。
2011年上半年。苏宁电器营业总收入442.31亿元，利润总额33.70亿元：归属于上市公司股东的净利润24.74亿元，每股收益0.35元：截止2011年6月30日，公司总资产为466，18亿元，净资产为202.02亿元，净资产收益率为12.72％。数据，苏宁在高扩张的同时，业绩了高增长；股本扩大的同时，收益在不停追赶。股东利益受损，反而在大大增加。因此，自2004年上市以来，苏宁电器良好的成长性为企业赢得了诸多荣誉，开创了中小板诸多：首家中小板上市公司代表入选深证100指数、首家中小板上市公司入选沪深300指数、首家中小板上市公司入选深证成份指数。并先后荣获“最具投资价值公司奖”、“最具影响力上市公司”、“最具竞争力上市公司零售业”等大奖，同时连续三年荣获“中小板五十强”、“中小板十佳管理团队”、2010年更是沪深两市唯一——家荣获“最具社会责任感企业”称号的企业，资本市场的标杆企业(见图2)。
投资者丰厚回报
2004年7月21日，苏宁电器在深圳中小板上市，当日收盘价为32.7元，流通股仅有2500万股。当年底苏宁推出10转10派1元的分红方案，2005年6月30日推出10转8的分红方案，一年之中股本扩大3.6倍；业绩是2004年底每股收益
1.95元，2005年底05元，利润扩大20倍。
到为止，苏宁电器掌门人张近东持有的将近20亿股苏宁股票，涨了整整1倍；股价更是路狂涨，从32元涨到70元，再除权由26.8元填权到36元，再除权由19.3元填权至58元。股权分置革新后，2006年中期再度推出10转10分配方案，股价从除权后的23.96元再度狂涨到了73元。按全部复权后计算，苏宁的股价在短短两年半的时间内最高涨到了657元，按上市首日收盘价股价计算，个人财富已经超过300亿元。上市后7年的时间，苏宁6次推出高送转方案，4次为每10股转增10股，1次为每10股转增8股，1次为每10股转增5股。即使不考虑股权分置革新影响，换算下来，投资者在苏宁上市当初买入100股，如今已繁衍为4320股。历经6次高送转，但1股变2股拆细的苏宁股价，始终维持半年内升回原位，投资者财富总能在半年内翻倍。投资者在苏宁上市当日以开盘价29.88元买进苏宁股票，拿至2011年6月30日收盘，每股复权价已高达1000元，7年时间收益超过50倍。