会计负债筹资和税收筹划相关性
本站原创 负债筹资和税收筹划的相关性
税收筹划是企业财务管理的一个重要组成部分。但是，对税收筹划的研究在中国才刚刚起步，人们习惯于将其与"避税"或"节税"联系起来，或者将其作为一个独立的体系来看待，而忽略了税收筹划与企业财务管理之间的关系。本文站在企业财务管理的立场,对负债筹资和税收筹划的相关性问题进行了分析论证。
税收筹划 财务管理 负债筹资
税收筹划也称节税，是指纳税人在税法允许的范围内，从多种纳税方案中进行科学合理的事前选择和规划，利用税法给予的对已有利的可能选择与优惠政策，选出合适的节税方法，从而使本身税负得以延缓或减轻的一种行为。税收筹划既合理、合法又合情，它与偷税、避税有着本质上的区别。偷税既违法又不道德，是政府所严加惩处的行为；避税是与税法精神相悖的，是政府所防范的行为；而税收筹划既不违法又符合道德规范，是国家政策予以引导和鼓励的行为。
在市场经济条件下，企业作为一个自主经营、自负盈亏的法人实体，参与市场竞争。其根本目标是追求自身利益最大化或税后利润最大化。为实现该目标，有两条途径可选择：一是扩大销售收入，二是降低成本。在收入不能提高的情况下，降低成本能增加利润，而税收支出作为毛利润的一部分，完全可以在税法允许的范围内通过税收筹划，加以延缓或减轻，从而增加税后利润，增强企业发展后劲和竞争力。
VL=Vu+TB
Ks=Ku+(Ku一Kg)(1一T)xB/S
VL=VU+TB-FPV-TPV
MM 理论和权衡理论探讨了债务利息的税收屏蔽作用对企业价值的影响，揭示了税收与企业资本结构的关系，这就为企业开展税收筹划活动提供了理论上的依据。
另外，在我国进行负债筹资的税收筹划时，还需要注意以下几个问题：
1、利息资本化问题。资本性利息支出，如为建造、购置固定资产（指竣工结算前）或开发、购置无形资产而发生的借款利息，企业开办期间的利息支出等，不得作为费用一次性从应税所得中扣除。
2、利息扣除标准问题。我国《企业所得税暂行条例》规定，纳税人在生产经营期间，向金融机构借款的利息支出，按照实际发生数扣除：向非金融机构借款的利息支出，包括纳税人之间相互拆借的利息支出，按照不高于金融机构同类、同期贷款利率计算的数额以内的部分准予扣除，超过部分不得在税前扣除。另外，我国《外商投资企业和外国企业所得税法》规定，企业发生与生产经营有关的合理的借款利息，经税务机关审核同意后，准予列支。合理的借款利息，是指按不高于一般商业贷款利率计算的利息。
3、关联方借款利息问题。企业从关联方取得的借款金额超过其注册资本50％的，超过部分的利息支出，不得在税前扣除。
负债比率与权益资本之间关系的变化，可以总结出这样的规律:当负债的节税收益大于负债的成本时，随着负债比率的提高，负债的节税利益增加，权益资本收益也增加；利息成本呈现上升的趋势，当负债成本与负债收益相等时，企业价值达到最大；当负债成本大于负债的税收利益时，随着负债比率的提高，负债表现为反向杠杆作用，企业价值即权益资本减少。这一情况与均衡理论的观点相符。
因此在企业的资本结构中适度扩大负债的比重有利于抑减企业税负和提高权益资本的收益水平。但运用负债融资进行税收筹划时负债规模和比例的确定，并不能单纯以最大限度减轻税负为标准，而是应该为了实现所有者权益最大限度的增长，以这样的原则制定出的负债计划所取得的节税利益才是负债融资税收筹划所能达到的最佳效果。企业利用负债融资组织税收筹划，其有效的行为规范必须基于对所有者权益的充分维护，并在这一前提下合理地把握负债规模与比率，控制负债的成本水平，在相对意义上实现理想的节税的效果。
四、结论
可见，成功的负债筹资决策应是一项充分利用税收杠杆作用，服务于企业财务管理目标的整体性理财行为。税收筹划与财务管理密切相关，这是因为税收筹划能增加企业收入，提高资金的利润率，从而有利于实现财务管理的税后利润最大化目标。税收筹划在企业财务管理中的运用主要是在筹资决策、投资决策、利润分配中的运用。通过在负债筹资过程中进行税收筹划，企业不仅可以在适度负债的基础上获得最大的财务杠杆利益，并且可以通过调整债权比率来提高企业资本的获利能力和税收利益，以较低的成本和风险实现企业价值最大化目标。
对企业来讲，在做好各项税收筹划工作时，还应注意以下事项。
[1]于中
[3]黄衍电. 税收政策与筹划[Ｍ]. 北京经济科学出版社，2002
[此篇会计本科毕业论文由http://wWw.328TIBEt.cn/ 整理提供4]张光荣. 正确认识税收筹划的积极作用[Ｊ]. 中国税务报（京），2002
[5]李大明. 论税收筹划的原理及其应用[Ｊ] .中南财经大学学报，2002
[6]姚景娜 .税收筹划在企业财务管理中的作用[Ｊ]. 会计之友，2001
1
税收筹划是企业财务管理的一个重要组成部分。但是，对税收筹划的研究在中国才刚刚起步，人们习惯于将其与"避税"或"节税"联系起来，或者将其作为一个独立的体系来看待，而忽略了税收筹划与企业财务管理之间的关系。本文站在企业财务管理的立场,对负债筹资和税收筹划的相关性问题进行了分析论证。
税收筹划 财务管理 负债筹资
税收筹划也称节税，是指纳税人在税法允许的范围内，从多种纳税方案中进行科学合理的事前选择和规划，利用税法给予的对已有利的可能选择与优惠政策，选出合适的节税方法，从而使本身税负得以延缓或减轻的一种行为。税收筹划既合理、合法又合情，它与偷税、避税有着本质上的区别。偷税既违法又不道德，是政府所严加惩处的行为；避税是与税法精神相悖的，是政府所防范的行为；而税收筹划既不违法又符合道德规范，是国家政策予以引导和鼓励的行为。
在市场经济条件下，企业作为一个自主经营、自负盈亏的法人实体，参与市场竞争。其根本目标是追求自身利益最大化或税后利润最大化。为实现该目标，有两条途径可选择：一是扩大销售收入，二是降低成本。在收入不能提高的情况下，降低成本能增加利润，而税收支出作为毛利润的一部分，完全可以在税法允许的范围内通过税收筹划，加以延缓或减轻，从而增加税后利润，增强企业发展后劲和竞争力。
一、负债筹资进行税收筹划的理论依据
(一)MM理论
Modiglian和Miller于1963年在(美国经济评论)上发表《税收与资本成本:校正》一文，提出了有企业所得税时的MM理论。他们的结论是负债会因利息的减税作用而增加企业价值，对投资者来说也意味着可获得更多的可分配经营收入。1、企业价值模型
企业负债的价值等于相同风险等级的无负债企业的价值加上税负节约的价值。其计算公式为:VL=Vu+TB
2、企业股本模型
在考虑所得税情况下，负债企业的股本成本等于同一风险等级中某一无负债企业的股本成本，加上根据无负债的股本成本和负债成本之差，以及所得税率所决定的风险报酬。其公式为:Ks=Ku+(Ku一Kg)(1一T)xB/S
(二)权衡理论
另一个重要理论依据是权衡理论。权衡理论通过加入财务拮据成本和成本，使得资金结构理论变得更加符合实际，同时指明了企业存在最优资本结构。财务拮据成本是指当企业财务拮据发生时，即使最终企业不破产，也会产生大量的额外费用或机会成本。成本是指债权人在贷款时要规定各种保护性条款，这些条款在一定程度上会限制企业的经营;另外，为保证条款的实施，还会发生额外的监督费用，抬高债务成本。其公式为:VL=VU+TB-FPV-TPV
MM 理论和权衡理论探讨了债务利息的税收屏蔽作用对企业价值的影响，揭示了税收与企业资本结构的关系，这就为企业开展税收筹划活动提供了理论上的依据。
二、负债筹资时注意的几个问题
我国对融资方式的选择主要集中在股权融资和负债融资两者之间。负债融资而形成的企业债权具有优先受偿权和稳定收益权，而股权则完全视企业经营状况的好坏而定，从投资的安全性来看，债权人要求的报酬率会略低于股权投资者的要求，但他们不能享有股权投资者的经营管理权、决策权等权利，因而，在成熟的资本市场中，两种资本成本相差不大。但考虑税收因素后，情况就大不一样了。另外，在我国进行负债筹资的税收筹划时，还需要注意以下几个问题：
1、利息资本化问题。资本性利息支出，如为建造、购置固定资产（指竣工结算前）或开发、购置无形资产而发生的借款利息，企业开办期间的利息支出等，不得作为费用一次性从应税所得中扣除。
2、利息扣除标准问题。我国《企业所得税暂行条例》规定，纳税人在生产经营期间，向金融机构借款的利息支出，按照实际发生数扣除：向非金融机构借款的利息支出，包括纳税人之间相互拆借的利息支出，按照不高于金融机构同类、同期贷款利率计算的数额以内的部分准予扣除，超过部分不得在税前扣除。另外，我国《外商投资企业和外国企业所得税法》规定，企业发生与生产经营有关的合理的借款利息，经税务机关审核同意后，准予列支。合理的借款利息，是指按不高于一般商业贷款利率计算的利息。
3、关联方借款利息问题。企业从关联方取得的借款金额超过其注册资本50％的，超过部分的利息支出，不得在税前扣除。
三、负债筹资比率对税收筹划的影响
(一)负债比率与税收筹划效果
价企业税收筹划绩效优劣的标准并不在于是否最大限度的减少所得税额，而是在于是否有利于企业法人所有者权益的增长.因而实现所有者权益最大化的负债比率即为实现最佳税收筹划绩效的负债比率。负债比率与权益资本之间关系的变化，可以总结出这样的规律:当负债的节税收益大于负债的成本时，随着负债比率的提高，负债的节税利益增加，权益资本收益也增加；利息成本呈现上升的趋势，当负债成本与负债收益相等时，企业价值达到最大；当负债成本大于负债的税收利益时，随着负债比率的提高，负债表现为反向杠杆作用，企业价值即权益资本减少。这一情况与均衡理论的观点相符。
因此在企业的资本结构中适度扩大负债的比重有利于抑减企业税负和提高权益资本的收益水平。但运用负债融资进行税收筹划时负债规模和比例的确定，并不能单纯以最大限度减轻税负为标准，而是应该为了实现所有者权益最大限度的增长，以这样的原则制定出的负债计划所取得的节税利益才是负债融资税收筹划所能达到的最佳效果。企业利用负债融资组织税收筹划，其有效的行为规范必须基于对所有者权益的充分维护，并在这一前提下合理地把握负债规模与比率，控制负债的成本水平，在相对意义上实现理想的节税的效果。
(二)最佳筹资效果的负债比率确定
从企业角度看，征税标准的更改会对一个纳税主体的经济行为发生影响，从而产生选择效应。企业可以根据目前的税率，税收政策及企业经营状况，确定企业的期望权益资本收益率.通过期望权益资本收益率，或者通过比较追增负债与追增股本所产生的差异，即权益资本收益率的差异，确定目标负债规模，确定最佳税收筹划绩效的负债比率的上限，再利用计算得出的规模和比率进行税收筹划。四、结论
可见，成功的负债筹资决策应是一项充分利用税收杠杆作用，服务于企业财务管理目标的整体性理财行为。税收筹划与财务管理密切相关，这是因为税收筹划能增加企业收入，提高资金的利润率，从而有利于实现财务管理的税后利润最大化目标。税收筹划在企业财务管理中的运用主要是在筹资决策、投资决策、利润分配中的运用。通过在负债筹资过程中进行税收筹划，企业不仅可以在适度负债的基础上获得最大的财务杠杆利益，并且可以通过调整债权比率来提高企业资本的获利能力和税收利益，以较低的成本和风险实现企业价值最大化目标。
对企业来讲，在做好各项税收筹划工作时，还应注意以下事项。
1、在进行税收筹划时，要坚持经济原则。
2、税收筹划要有全局观，要以整体观念来看待不同的税收筹划方案，制订最佳经济决策。
3、不论企业如何进行税收筹划，都应以守法为前提，不乱摊成本费用，不乱调利润。
4、税收筹划是一种综合性非常强的理财活动，它要求筹划人员不仅要通晓各种财务活动，还要通晓税法及相关的法律法规，因此，企业要注意培养和招聘高素质、全方位的税收筹划人才。[1]于中
一、 企业避税与反避税措施[Ｍ]. 北京改革出版社，1995
[2]宋献中. 税收筹划与企业财务管理[Ｍ]. 广州暨南大学出版社，2002[3]黄衍电. 税收政策与筹划[Ｍ]. 北京经济科学出版社，2002
[此篇会计本科毕业论文由http://wWw.328TIBEt.cn/ 整理提供4]张光荣. 正确认识税收筹划的积极作用[Ｊ]. 中国税务报（京），2002
[5]李大明. 论税收筹划的原理及其应用[Ｊ] .中南财经大学学报，2002
[6]姚景娜 .税收筹划在企业财务管理中的作用[Ｊ]. 会计之友，2001
1