怎样写非上市国有工业企业资本结构影响因素实证探讨

：以山东省非上市国有工业企业为研究样本，浅析【会计论文】了非上市国有工业企业资本结构影响因素。结果：企业规模和组织形式对企业资本结构都产生性影响，并且企业规模和组织形式的交互作用对企业长期负债率产生影响。实证论文范文和国有企业的近况会计毕业论文范文，对国有企业降低负债率了政策倡议。
会计论文范文词：非上市企业 资本结构 影响因素 双因素方差浅析【会计论文】 因子浅析【会计论文】
一、
资本结构是企业融资的结果，其优劣影响企业发展和经营业绩的稳定性，同时对企业价值也产生不同的影响，因此国内外学者对资本结构的研究不断地深入，研究范围不断地扩展，研究策略会计专业论文也呈现多样化。但对于国有企业尤其是非上市国有企业资本结构影响因素的实证研究尚属空白。从理论上浅析【会计论文】，上市公司与非上市公司融资渠道差异，其投资方式、经营方式也应差异，导致资本结构的差异。推论，上市公司与非上市公司资本结构的影响因素差异，那么是论文范文因素影响非上市国有企业资本结构呢？是论文范文因素导致非上市国有企业资产负债率高居不下呢？以往国内外学者对上市公司资本结构影响因素的实证研究结果，将非上市国有工业企业的资本结构影响因素研究选题，运用实证策略会计专业论文探寻影响非上市国有工业企业资本结构的公司特点【会计论文范文】因素。

二、研究设计

(一)样本选择和数据来源

（1）样本选择。2004年纳入山东省企业财务会计决算的国有工业企业共有1301户，为确保研究性，按原则选择样本：剔除资不抵债的企业244户；剔除两年内无主营业务收入的企业102户；剔除所需数据不建全的企业350户；剔除异常样本202户。将剩余556户国有工业企业研究样本。2003年统计局颁布的《统计上大中小型企业划分办法（暂行）》和财政部2004年度企业财务会计决算报表编制，将556户企业按规模分为大中小三类，按组织形式分为8类，各类型企业数量见（表1）。（2）数据来源。山东省2004年度企业财务会计决算数据库。

(二)变量定义

以往上市公司研究结果和非上市国有工业企业的实际情况，考虑影响资本结构的多种因素，将有关因素纳入研究范围。见（表2）。，Y1、Y2、Y3代表资本结构，X1、X2、X3代表企业的盈利能力， X6至X11代表企业的成长能力，X13代表企业的净流量，X1

4、X15代表企业的变现能力，X16、X17、X18代表企业的营运能力。

(三)研究策略会计专业论文

统计软件SPSS10.0对各类型企业资本结构变量简单均值统计和性浅析【会计论文】；制约企业规模和组织形式，对资本结构双因素方差浅析【会计论文】，结果浅析【会计论文】国有工业企业的企业规模、组织形式交互作用论文格式范文对资本结构产生性影响；对原始自变量主成分提取，上，为解释原始变量之间的性，对提取的主成分方差最大正交旋转，提取公因子；对提取的公因子多元回归浅析【会计论文】，找出国有工业企业资本结构影响因素。

三、实证结果浅析【会计论文】

(一)统计性描述及性浅析【会计论文】

（1）国有工业企业分规模和组织形式企业资本结构变量均值的简单统计见（表3）。从总体均值看，大中型企业的资本结构指标相近，与小型企业差别。，总资产负债率和长期负债率高于小型企业，但流动负债率低于小型企业。小型企业中除了非上市股份有限公司仅有一户无代表性外，其他组织类型的长期负债率都低于同类型的大中型企业。（2）企业资本结构变量的性浅析【会计论文】见（表4）。从国有工业企业资本结构变量的系数表可知，资本结构变量出如下特点：总资产负债率与流动负债率、长期负债率呈正，但流动负债率和长期负债率之间在统计上出的负关系。这一流动负债在总负债比例，二流动负债和长期负债存消彼长的关系，在企业的生产经营中长短期债务替代。

(二)方差浅析【会计论文】

双因素方差浅析【会计论文】见（表5），对上述双因素方差浅析【会计论文】结果浅析【会计论文】论文范文：（1） 企业规模对对资产负债率、流动负债率和长期负债率的影响是依次提高的，对资产负债率的影响仅在0.05下。企业规模不同，对长短期债务的安排使用也随之不同。在“抓大放小”政策的指引下，小规模企业以灵活经营为主，一般不大规模的固定资产投资，所以使用债务资金是以流动负债为主，对长期负债的使用则相对较少。而大中型企业享受政策扶持，较多的大规模，因此对长期负债的依赖也较高。（2） 企业组织形式对流动负债率影响最为，然后依次是长期负债率和资产负债率，其性均为0.01。不同的组织形式，意味着不同的投资，也意味着不同的产权制度安排。新制度经济学，制度是经济增长的决定因素。在交易成本为正的世界里，不同的制度安排导致不同的交易成本，进而导致企业不同的生产经营效率，影响企业的盈利能力。盈利能力不同意味着企业的产生的能力不同，也意味着对流动负债的依赖不同。因此不同的组织形式导致企业对流动负债的安排不同。（3） 企业规模和组织形式的交互作用在0.01下对长期负债率产生影响，对流动负债率和资产负债率影响并不。企业组织形式对大中小型企业长期负债的影响的性依次提高。经统计，国有工业企业的长期负债由长期借款组成，约占长期借款的90%左右。从银行角度浅析【会计论文】，银行对各组织形式大型企业的长期贷款支持一视同仁，而对中小型企业则要区分对待。中型企业长期负债率最高的是独资企业，是非公司制独资企业，其长期负债率比平均值高出10%左右，小型企业长期负债率最高的硕士论文独资企业。从企业角度浅析【会计论文】，不同规模和组织形式的企业经营特点不同，对流动负债的需求也不同，从而对长期负债的依赖硕士论文不同的。

(三)方差正交最大旋转

在提取主成分，对原始变量性的KMO测试，测试结果，KMO值为0.606，原始变量之间的性较强，主成分提取。（1）提取大型企业原始变量主成分，并对主成分方差正交最大旋转。主成分原始变量信息大于等于80%的原则，对18个原始变量提取了7个主成分，共原始变量80.434%信息。经过方差最大正交旋转的因子得分矩阵如（表6）所示，各公因子的经济意义归纳如下：公因子1了X8、X9、X10、X11的信息，当成成长性因子1；公因子2了X1、X2、X12 、X13的信息，当成盈利能力、内源融资能力和经营活动流量因子；公因子3了X14、X15的信息，当成变现能力因子；公因子4了X4、X5的信息，当成抵押价值、非负债税盾因子；公因子5了X17、X18的信息，当成营运能力因子1；公因子6了X

6、X7的信息，当成成长性因子2；公因子7了X16的信息，当成营运能力因子2。

（2）资本结构多元回归，回归方程如下：Yi =αi+∑（βj Factor-j） i=1，2，3j=1，2，3，4，5，6，7
回归结果见（表7）、（表8）、（表9）、（表10）。
（四）回归浅析【会计论文】公因子的经济意义和多元回归结果，影响国有工业企业资本结构的变量如（表10）。由（表10），影响非上市国有工业企业资本结构的因素。各解释变量对长期负债率的联合影响较小，即Adjusted R Square 偏小，对长期负债率的影响因素予以浅析【会计论文】。（1）资产负债率影响因素。与资产负债率负的因素有：盈利能力、内源融资能力、经营活动净流量、变现能力、抵押价值和非负债税盾。企业的盈利能力越强，越能增强企业的内部积累，提高内源融资能力，对于上市发行股票融资的非上市国有企业来说，降低对债务资金的依赖，因此企业的盈利能力、内源融资能力与资产负债率出的负性。从反面角度浅析【会计论文】，国有企业负债率高居不下在很大上是因为企业的盈利能力不强，甚 【论文格式范文】 至企业连年亏损。从数学角度看，资产负债率＝负债总额／（负债总额＋者权益），若者权益为正值，即使负债再高，资产负债率硕士论文小于1的，但企业的连年亏损，侵蚀了者权益，使者权益出现负值，这才是企业高负债资不抵债的根源。从前面样本的选择也，资不抵债的企业244户，占总量的11%，国有工业企业的盈利能力急需提高。另外，企业变现能力强，在资金时，很快将流动资产变现，从而降低企业对债务资金的依赖。而对于抵押价值与资产负债率负是因为长期负债率与流动负债率的负关系和流动负债在总负债比例较高的理由。从（表4）中，流动负债率与长期负债率负，长期负债和流动负债有替代作用。企业的抵押价值大，企业较多的长期负债，从而降低了对流动负债的需求，而流动负债占总负债的79.75%左右，导致了对总负债需求的降低。非负债税盾的增加意味着企业流量的增加，也就意味着对流动负债的依赖的降低，故表现出与资产负债率负的关系。企业的成长性与资产负债率表现出的正关系。国有工业企业的发展资金以债务资金为主。企业成长快，发展资金，但企业的盈利能力不强，内源融资能力较弱，企业只能依靠债务资金来的规模扩张。（2）流动负债率影响因素。因为样本企业流动负债占总负债的79.75%，所以流动负债率和资产负债率的影响因素是有类似之处的，如与流动负债率负的因素有：盈利能力、抵押价值﹑非负债税盾﹑内源融资能力和变现能力。与资产负债率影响因素的差别仅是应收账款周转率。理由比较清晰，企业若能及时收回账款，则增加企业的经营活动净流量，从而减少了对流动负债的依赖。 、对于与流动负债率正的因素，与资产负债率的影响因素也由点，如成长性；也有不同点，如营运能力。从理论上浅析【会计论文】，营运能力高，企业的资产周转较快，企业的销售能力强，利润绝对值的增加，降低对负债的依赖。但国有工业企业却表现出相反的趋势，可能的解释是：国有企业在提高资产周转能力的同时，够提高收益质量，可能有较高的利润但流量却较少，而资产周转的同时又补充一定的流动资金，企业只能依赖于流动负债，的结果是营运能力与流动负债率表现出正关系。

四、论文范文与倡议

(一)论文范文

浅析【会计论文】论文范文：企业规模对资本结构产生影响；企业组织形式对企业资本结构产生影响；企业规模和组织形式的交互作用对长期负债率产生影响，对资产负债率和流动负债率的影响并不。与国有工业企业资产负债率正的影响因素为成长性；与资产负债率负的因素为盈利能力、内源融资能力、经营活动净流量、变现能力、抵押价值和非负债税盾。与流动负债率正的因素为成长能力和营运能力；与流动负债率负的因素为盈利能力、内源融资能力、经营活动净流量、变现能力、抵押价值、非负债税盾和应收账款周转率。

(二)倡议

倡议：（1）提高收益质量。在与企业资产负债率负的因素中，经营活动净流量核心地位。企业高的净流量，其盈利能力再强，也增强企业自身的内源融资能力，在企业资金时，只能对外举债。同时，应加强应收账款的回收管理，这无疑增加企业的经营活动净流量，减少对流动负债的依赖。（2）引进外援。我国政府对国有企业的和我国证券市场尤其是股票市场的准入条件较高，除规定的专营企业实行国有独资或控股，资源性和少数支柱产业骨干企业实行国有控股或相对控股外，其他大中型国有工业企业引进外资，与国外优秀的大型企业合作或合资，一弥补自身缺乏资金的实际【会计论文】，减少对银行贷款的依赖，另一可引进跨国公司先进的生产技术和优秀的管理经验，这对国有大中型企业提高经营业绩以增强内源融资能力降低负债率和增强国际竞争力是尤为的。（3）关闭破产。对于资源、污染、技术、长期亏损、扭亏无望、资不抵债的企业，要坚决关闭，依法破产。（4）企业重组。债务重组和资产重组可时高效的调整企业资本结构，减轻企业高负债压力，使企业轻装上阵面对激烈的市场竞争。
文献：
［1］陆正飞：《企业适度负债的理论浅析【会计论文】与实证研究》，《经济研究》1996年第2期。
［2］陆正飞、辛宇：《上市公司资本结构影响因素之实证研究》，《会计研究》1998年第8期。
［3］阎达

五、耿建新：《论国有企业过度负债的成因与对策》，《会计研究》1996年第8期。

（编辑 梁恒）

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