会计盈余管理视角下成本浅析
本站原创 一、
詹森和麦克林（1976）现代企业组织的特点【会计论文范文】企业权与经营权的分离，而每个经济人在经济活动中都追求自身利益的最大化，那么企业的经营者一定在经营活动中时刻从最大化企业者的利益出发，从而产生了成本。现代企业中一系列的公司治理机制在一定上解决两权分离所的成本【会计论文】。而财务会计信息具有治理功能（Bushman and Smith，2001），从而解决信息不对称的【会计论文】（魏明海、陈胜蓝和黎文靖，2007），因此企业的经济业绩得以提高（Bushman and Smith，2001）。信息透明度的降低了成本（杜兴强、周泽将，2009）。
对于我国企业信息披露质量低下，大量学者是会计及利润操纵。但必须产生这两种危害会计信息质量的温床则是被过度使用的盈余管理。信息不对称理论是会计信息披露质量产生【会计论文】的根源，同时也为盈余管理了空间。盈余管理与会计的客观性原则相悖，可能误导投资者和监管部门的决策，加剧信息不对称，即表现为会计信息披露质量低下。从盈余管理角度研究成本的影响，探讨盈余管理与成本之间论文格式范文性关系。
20世纪90年代末以来，开始透明度对公司资本成本的影响，Botosan（1997，2002）最早了公司透明度与资本成本之间负关系的证据。Wiedman（1998），公司资本成本自愿披露的提高和信息不对称的减小而下降，那么管理者将在公司次股票发行供公司的盈余预测;Clement等（2000）调查了资本市场对于公司盈余预测披露的反应，盈余预测的不确定性越小，资本成本就越低。Gerald and Zhou（2001）联立方程的策略会计专业论文信息披露与盈余管理之间负向关系，而信息披露质量的提高对公司盈余管理具有抑制作用。
在国内，汪炜和蒋高峰（2004）的实证研究结果，上市公司信息披露的提高有助于降低权益资本成本。曾颖和陆正飞（2006）研究信息披露越高，边际股权融资成本越低。杜兴强和周泽将（2009）以深交所上市公司信息披露考评信息披露质量的替代变量，应用多元回归与Heckman两阶段回归实证研究了信息披露质量对于成本的影响。实证结果，高质量的信息披露地降低成本。韩慧博（2007）检验了不同盈余管理策略会计专业论文对信息披露质量的影响，较高的线下项目盈余管理、应计利润盈余管理都会降低会计信息披露质量。
基于上述文献的研究结果，盈余管理加剧了委托人与人之间的信息不对称，从而使成本增加。因此如下假设
假设：在限定条件下，盈余管理与成本之间正
（二）样本选择以沪深两市2005年~2009年的上市公司为初始样本，并如下了筛选：（1）金融类上市公司的财务数据与其他行业上市公司差异，研究惯例剔除了此类上市公司；（2）剔除了数据不建全的上市公司。在选取2005~2009年的沪深两市上市公司的上，剔除新上市公司和中途退市公司、金融行业公司，数据缺失的公司，连续五年共342个公司，合计1710个观察值。所的财务数据来自国泰安数据技术有限公司开发的CAR数据库。在的统计浅析【会计论文】中，应用了Eviews5软件。
（三）变量选取 研究的会计论文范文盈余管理和成本这两个会计论文范文因素替代变量的选取。
（1）解释变量设计。在盈余管理测试Jones修正模型来计算非可操纵性应利润，进来求得可操纵性应计利润，以此盈余管理的替代变量。
非可操纵性利润模型如下：
NDAit/Ait-1=α1（1/Ait-1）+α2［（REVit-RECit）/Ait-1］+α3（PPEit/Ait-1） （1）
，NDAit/Ait-1是经上期期末总资产调整后的公司i第t年的正常应计项目；△REVit是公司i第t年的当期主营业务收入和上期主营业收入的差额；△RECit是公司i第t年的当期期末应收账款和上期期末应收账款的差额；PPEit是公司i第t年的当期期末厂房、设备等固定资产价值。
Ait-1是公司i第t-1年的期末总资产；α1，α2，α3是行业特点【会计论文范文】参数。行业特点【会计论文范文】参数α1，α2，α3的估计值模型，并运用经过不同行业分组的数据回归：
TAit/Ait-1= a1 （1/Ait-1）+ a2（REVit/Ait-1）+ a3 （PPEit/Ait-1）+ εit（2）
：α1， α2，α3是a1，a2，a3的最小二乘法估计值；TAit是公司i第t年的总应计利润；εit为剩余项，代表各公司总应计利润非正常性应计利润。其他变量含义和非可操纵性利润模型相同。
盈余管理的计算：
EMit=TAit/Ait-1-NDAit/Ait-1 （3）
：EMit便是i公司第t年的盈余管理，其他变量含义同上。
（2）被解释变量设计。Singh和Didson III（2003），肖作平和陈德胜（2006）的做法，选取总资产周转率度量成本。选取资产周转率变量的理由，资产周转率代表了资产的效率，资产周转率与成本成反向关系。
在的研究中，为了检验盈余管理对成本的影响，建立如下模型回归浅析【会计论文】：
AGENCYCOST=β0+β1EM+∑βiCONTROL+ε（4）
参照已有的研究成果，选取的制约变量（CONTROL）：董事会规模、两职分离与独立董事比例，高管持股比例，大股东持股比例，为的公司治理变量。，制约了资产负债率，公司规模和公司成长性等公司特点【会计论文范文】变量行业与年度，行业分类参照了证监会的行业分类标准。各变量的定义见表1：
从表3的描述性统计结果，在的样本公司中，董事会规模最小的为2人，最大的17人，平均大约为9人，两职合一大约占15%。高管人员持股比例非常低，均值仅为0.47%。大股东持股比例最大值为8
当然，的研究还一定的局限性。只考虑了经营权与权分离导致的类成本【会计论文】即股东与管理者之间的【会计论文】，并考虑大股东与中小股东之间利益冲突而导致的类成本【会计论文】。 我国特殊的股权结构背景——“一股独大”， 如何降低类成本，是值得研究的【会计论文】。
文献：
［1］汪炜、蒋高峰：《信息披露、透明度与资本成本》，《经济研究》2004年第7期。
［2］曾颖、陆正飞：《信息披露质量与股权融资成本》，《经济研究》2006年第2期。
［3］魏明海、陈胜蓝、黎文靖：《投资者保护研究综述：财务会计信息的作用》，《会计评论》2007年第1期。
［4］夏立军、鹿小楠：《上市公司盈余管理与信息披露质量性研究》，《当代经济管理》2005 年第5期。
［5］夏立军：《盈余管理计量模型在股票市场的应用研究》，《会计和财务研究》2003年第2期。
［6］杜兴强、周泽将：《信息披露质量与成本的实证研究》，《商业经济与管理》，2009年第12期。
［7］肖作平、陈德胜：《公司治理结构对成本的影响》，《财贸经济》2006年第10期。
［8］JENSEN M C. MECKING W H. Theory Of Firm: Managerial Behior， Agency Cost And Capital Structure. Journal Of Accounting And Economics， 1976（4）:305-306
［9］GERALD J.LOBO，and JIAN ZHOU， Disclosure Quality And Earnings Management， Social Science Research Network， 2001
［10］BUSHMAN R M，ITH A J. Financial Accounting Information and Corporate Governance. Journal of Accounting and Economics，2001（1－3）：237－333.
［11］BOTOSAN C A. Disclosure Level and the Cost of Equity Capital［J］.The Accounting Review，1997（3）：323－349.
（编辑 刘姗）
[1]
詹森和麦克林（1976）现代企业组织的特点【会计论文范文】企业权与经营权的分离，而每个经济人在经济活动中都追求自身利益的最大化，那么企业的经营者一定在经营活动中时刻从最大化企业者的利益出发，从而产生了成本。现代企业中一系列的公司治理机制在一定上解决两权分离所的成本【会计论文】。而财务会计信息具有治理功能（Bushman and Smith，2001），从而解决信息不对称的【会计论文】（魏明海、陈胜蓝和黎文靖，2007），因此企业的经济业绩得以提高（Bushman and Smith，2001）。信息透明度的降低了成本（杜兴强、周泽将，2009）。
对于我国企业信息披露质量低下，大量学者是会计及利润操纵。但必须产生这两种危害会计信息质量的温床则是被过度使用的盈余管理。信息不对称理论是会计信息披露质量产生【会计论文】的根源，同时也为盈余管理了空间。盈余管理与会计的客观性原则相悖，可能误导投资者和监管部门的决策，加剧信息不对称，即表现为会计信息披露质量低下。从盈余管理角度研究成本的影响，探讨盈余管理与成本之间论文格式范文性关系。
二、研究设计
（一）文献综述与假设权和经营权的分离产生了【会计论文】，一系列的关于企业理论的文献已经到这一领域（Jensen and Meckling，1976；Fama 1981；Fama and Jensen，1983）。如何减少两权分离的成本【会计论文】，限制经理人侵占者利益的机会主义，已经公司治理机制的核心【会计论文】。20世纪90年代末以来，开始透明度对公司资本成本的影响，Botosan（1997，2002）最早了公司透明度与资本成本之间负关系的证据。Wiedman（1998），公司资本成本自愿披露的提高和信息不对称的减小而下降，那么管理者将在公司次股票发行供公司的盈余预测;Clement等（2000）调查了资本市场对于公司盈余预测披露的反应，盈余预测的不确定性越小，资本成本就越低。Gerald and Zhou（2001）联立方程的策略会计专业论文信息披露与盈余管理之间负向关系，而信息披露质量的提高对公司盈余管理具有抑制作用。
在国内，汪炜和蒋高峰（2004）的实证研究结果，上市公司信息披露的提高有助于降低权益资本成本。曾颖和陆正飞（2006）研究信息披露越高，边际股权融资成本越低。杜兴强和周泽将（2009）以深交所上市公司信息披露考评信息披露质量的替代变量，应用多元回归与Heckman两阶段回归实证研究了信息披露质量对于成本的影响。实证结果，高质量的信息披露地降低成本。韩慧博（2007）检验了不同盈余管理策略会计专业论文对信息披露质量的影响，较高的线下项目盈余管理、应计利润盈余管理都会降低会计信息披露质量。
基于上述文献的研究结果，盈余管理加剧了委托人与人之间的信息不对称，从而使成本增加。因此如下假设
假设：在限定条件下，盈余管理与成本之间正
（二）样本选择以沪深两市2005年~2009年的上市公司为初始样本，并如下了筛选：（1）金融类上市公司的财务数据与其他行业上市公司差异，研究惯例剔除了此类上市公司；（2）剔除了数据不建全的上市公司。在选取2005~2009年的沪深两市上市公司的上，剔除新上市公司和中途退市公司、金融行业公司，数据缺失的公司，连续五年共342个公司，合计1710个观察值。所的财务数据来自国泰安数据技术有限公司开发的CAR数据库。在的统计浅析【会计论文】中，应用了Eviews5软件。
（三）变量选取 研究的会计论文范文盈余管理和成本这两个会计论文范文因素替代变量的选取。
（1）解释变量设计。在盈余管理测试Jones修正模型来计算非可操纵性应利润，进来求得可操纵性应计利润，以此盈余管理的替代变量。
非可操纵性利润模型如下：
NDAit/Ait-1=α1（1/Ait-1）+α2［（REVit-RECit）/Ait-1］+α3（PPEit/Ait-1） （1）
，NDAit/Ait-1是经上期期末总资产调整后的公司i第t年的正常应计项目；△REVit是公司i第t年的当期主营业务收入和上期主营业收入的差额；△RECit是公司i第t年的当期期末应收账款和上期期末应收账款的差额；PPEit是公司i第t年的当期期末厂房、设备等固定资产价值。
Ait-1是公司i第t-1年的期末总资产；α1，α2，α3是行业特点【会计论文范文】参数。行业特点【会计论文范文】参数α1，α2，α3的估计值模型，并运用经过不同行业分组的数据回归：
TAit/Ait-1= a1 （1/Ait-1）+ a2（REVit/Ait-1）+ a3 （PPEit/Ait-1）+ εit（2）
：α1， α2，α3是a1，a2，a3的最小二乘法估计值；TAit是公司i第t年的总应计利润；εit为剩余项，代表各公司总应计利润非正常性应计利润。其他变量含义和非可操纵性利润模型相同。
盈余管理的计算：
EMit=TAit/Ait-1-NDAit/Ait-1 （3）
：EMit便是i公司第t年的盈余管理，其他变量含义同上。
（2）被解释变量设计。Singh和Didson III（2003），肖作平和陈德胜（2006）的做法，选取总资产周转率度量成本。选取资产周转率变量的理由，资产周转率代表了资产的效率，资产周转率与成本成反向关系。
在的研究中，为了检验盈余管理对成本的影响，建立如下模型回归浅析【会计论文】：
AGENCYCOST=β0+β1EM+∑βiCONTROL+ε（4）
参照已有的研究成果，选取的制约变量（CONTROL）：董事会规模、两职分离与独立董事比例，高管持股比例，大股东持股比例，为的公司治理变量。，制约了资产负债率，公司规模和公司成长性等公司特点【会计论文范文】变量行业与年度，行业分类参照了证监会的行业分类标准。各变量的定义见表1：
三、实证结果浅析【会计论文】
（一）描述性统计表2是样本公司2005年~2009年盈余管理均值指标按行业分类的计算结果，从总体上看，绝大行业都盈余管理，只是高低不同而已。分行业来看，信息技术业和综合类采掘业盈余管理较高；而建筑业、传播与文化业、批发零售业、社会服务业盈余管理相对较低。从表3的描述性统计结果，在的样本公司中，董事会规模最小的为2人，最大的17人，平均大约为9人，两职合一大约占15%。高管人员持股比例非常低，均值仅为0.47%。大股东持股比例最大值为8
1.19%，“一股独大”的现象在我国表现的非常。
（二）回归浅析【会计论文】结果 多元回归浅析【会计论文】结果如表4所示，从中，模型的F值在1%上，各模型的回归结果良好。盈余管理在1%上与总资产周转率AGENCYCOST正，而总资产周转率是成本的负向变量，从而也了高质量的信息披露降低成本，这支持了所的假设。四、研究论文范文
选用沪深两市2005年至2009年上市的公司样本来检验盈余管理与成本之间的关系。在我国资本市场上，盈余管理现象较为，过度的盈余管理必会导致股东与管理者之间的信息不对称，进而加大了成本。研究结果也，盈余管理也成本之间有正性。当然，的研究还一定的局限性。只考虑了经营权与权分离导致的类成本【会计论文】即股东与管理者之间的【会计论文】，并考虑大股东与中小股东之间利益冲突而导致的类成本【会计论文】。 我国特殊的股权结构背景——“一股独大”， 如何降低类成本，是值得研究的【会计论文】。
文献：
［1］汪炜、蒋高峰：《信息披露、透明度与资本成本》，《经济研究》2004年第7期。
［2］曾颖、陆正飞：《信息披露质量与股权融资成本》，《经济研究》2006年第2期。
［3］魏明海、陈胜蓝、黎文靖：《投资者保护研究综述：财务会计信息的作用》，《会计评论》2007年第1期。
［4］夏立军、鹿小楠：《上市公司盈余管理与信息披露质量性研究》，《当代经济管理》2005 年第5期。
［5］夏立军：《盈余管理计量模型在股票市场的应用研究》，《会计和财务研究》2003年第2期。
［6］杜兴强、周泽将：《信息披露质量与成本的实证研究》，《商业经济与管理》，2009年第12期。
［7］肖作平、陈德胜：《公司治理结构对成本的影响》，《财贸经济》2006年第10期。
［8］JENSEN M C. MECKING W H. Theory Of Firm: Managerial Behior， Agency Cost And Capital Structure. Journal Of Accounting And Economics， 1976（4）:305-306
［9］GERALD J.LOBO，and JIAN ZHOU， Disclosure Quality And Earnings Management， Social Science Research Network， 2001
［10］BUSHMAN R M，ITH A J. Financial Accounting Information and Corporate Governance. Journal of Accounting and Economics，2001（1－3）：237－333.
［11］BOTOSAN C A. Disclosure Level and the Cost of Equity Capital［J］.The Accounting Review，1997（3）：323－349.
（编辑 刘姗）
[1]