山峰溶剂厂财务浅析

一、偿债能力提高，财务风险降低

企业经营所需要的资产源于两个方面:投资者投入和向债权人借入，然而借债必还，企业能否足额偿付到期债务，这是企业的首要不足，是存活和健康发展的基本前提。我们常用流动比率、速动比率、比率和资产负债比率等指标来反映企业的偿债能力。
1．流动比率。流动比率是指一定时期（一般为一年）内流动资产除以流动负债的比率，代表企业用其流动资产偿还到期债务的保障程度。流动比率越高，偿债能力越强，但过高的流动比率表明企业资产利用率低下，经营效益不高。流动比率因行业不同而异，通常认为流动比率为2比较适合大部分企业。从山峰厂的流动比率数值看（表1），其短期偿债能力2004年较弱，2005年、2006年较强；从发展趋势看，连续三年呈上升态势，表明短期偿债能力增强。
　
2．速动比率。速动比率是指一定时期（一般为一年）内速动资产除以流动负债的比值，由于扣除了存货、待摊费用等流动性较差的项目，速动比率代表了直接的偿债能力。同流动比率一样，速动比率也存在一个最佳点，通常认为速动比率为1比较适合大部分企业。从山峰厂的速动比率的数值看（表1），其短期偿债能力2004年较弱，2005年、2006年较强；从发展趋势看，基本呈上升态势，表明短期偿债能力增强。
3．比率。比率是指一定时期（一般为一年）内企业的以及等价物除以流动负债的比率，代表企业随时可以偿债的能力或对流动负债的随时支付程度。从山峰厂比率的数值看（表1）其短期偿债能力2004年较弱，2005年、2006年较强；从发展趋势看，基本呈上升态势，表明短期偿债能力增强。
4．资产负债比率。资产负债比率是企业负债总额与资产总额的比率，它表示在企业的全部资金来源中，从债权人方面取得数额所占比重，代表企业对债务的承担能力和偿还债务的保障能力。该指标越低，偿债能力越强。但过低的资产负债比率表明企业没有很好地利用其资产，经营效益低下。从山峰厂资产负债比率的数值看（表1），其长期偿债能力2004年一般，2005年、2006年较强；从发展趋势看，基本呈下降态势，表明长期偿债能力增强。
从上述浅析浅析可以看出，山峰厂的短期偿债能力由较弱转为较强，长期偿债能力由一般转为较强，偿债能力大大提高。然而较强的偿债能力似有资产使用效率低之嫌。由于山峰厂盈利水平低，资产酬劳率低于社会平均值，举债经营不利于企业，因此企业只能选择减少有息负债，从而提高整体收益。

二、盈利能力低，利润增长缓慢

盈利能力是指企业在一定时期内获取利润的能力，通常用销售毛利率、营业收益率、销售净利率、总资产酬劳率、净资产收益率等指标反映。

1.销售毛利率

销售毛利率是指销售毛利与销售收入之比，直接反映了企业销售获利能力。销售毛利率越高，获利能力越强，企业如没有足够大的毛利率，就很可能陷入亏损状态。近年来，由于碳十重芳烃加工行业产能扩张迅速，导致供过于求，毛利率持续徘徊在低位。从山峰厂毛利率的数值看（表2），其盈利能力很弱；从发展趋势看，连续三年呈下跌态势，表明盈利能力减弱。毛利率低且呈下降趋势，虽然连续三年销量(分别为43970吨、53390吨和58120吨)大幅提高,主营业务利润(分别为44

6.76万元、529.16万元和73

7.46万元)依然增长缓慢。

　 营业收益率 营业收益率是指企业在正常的经营活动中产生的收益与销售收入之比，表示每百元销售收入可带来的营业利润。该比率越高，获利能力越强。从山峰厂营业收益率的数值看（表2），其盈利能力很弱，2004年、2005年亏损，2006年处于亏损边缘；从发展趋势看，连续三年呈上升态势，表明盈利能力增强。山峰厂营业收益率逐年提高得益于管理水平的提高，其各项期间费用的节约增加了营业利润，尤其是营业费用大幅下降（三年分别为410.85万元、237.63万元和17

1.15万元）。