审计作为周期现象通货膨胀
本站原创 通货膨胀对社会的伤害，再怎么强调都不过分。历史上，不知道有多少次，恶性通胀紧跟着战争、革命、混乱。面对通胀，民众的心理感受，用凯恩斯的名言来表述是：“一种持续不断的通货膨胀，政府秘密地和不被察觉地没收其公民的大量财富。”财富剥夺尤其对于底层民众来说接受。
论文范文是通货膨胀的根源呢?流行的意见“货币说”、“需求说”“成本说”，，尤其以货币主义领袖弗里德曼的货币说流传最广。将要的理论浅析【会计论文】与实证研究试图证明，在建立了现代银行制度的经济体中，通货膨胀是一种传递的周期性现象。
弗里德曼的名言“通货膨胀无论在何时何地一种货币现象”简洁有力，让不求甚解的人批判央行的武器；不幸的是，这句引语省略了至关的修饰语——在《货币的祸害》一书中，弗里德曼的原话为：“的通货膨胀无论在何时何地一种货币现象”。历史上，恶性通货膨胀都导货币滥发，但在建立了防止财政透支的现代财政金融体系中，通胀论文格式范文央行的错。弄清这一点对于理解经济的运行方式至关。
有两类通货膨胀。一类是恶性通货膨胀，另一类是一般性通货膨胀。两类通胀的发生机制与环境完全不同，必须予以区分。
恶性通货膨胀唯一的理由是货币超发。这一点在经济学家中是共识，分歧。这类通货膨胀的根源，上货币滥发。在硬通货，政府滥发货币不太，弗里德曼写道：“早期的通货膨胀之所以恶性通货膨胀，简单的理由。只要货币是由硬币组成(无论是黄金、白银、铜、铁或锡)，通货膨胀的产生要不新了贵金属，要不技术创新降低了提炼金属的成本，要不降低了货币的成色——即用‘贱’金属替代了‘贵’金属。……在降低成色的条件下，不管金属有多贱，仍然要耗费某种东西生产，这一成本对货币数量的限制。”因此，在硬通货，恶性通货膨胀不太出现。但纸币的出现极大地转变了这一点。
在法币，当政府机构面临巨额财政赤字的时候，透支央行账户、命令央行印刷货币供财政部使用，支付各类支出，，导致每单位货币价值的摊薄。政府若论文格式范文透过收税发债来收入、印刷货币来使用，“纸币的数量按可忽略不计的成本无限增长”(弗里德曼语)。新创生的货币将流通，透过金融体系的放大效应，必定导致货币供应量与物价之间螺旋般推升的效应，其结果，为天文数字的通货膨胀。历史上，魏玛共和国时期的德国、前几年的津巴布韦等，这一机制的范例。
正是认识到滥发纸币的危害，“二战”后，尤其是上世纪80年代，世界各国开始加强银行独立性。是发达，新兴同样如此。独立性表现在股权结构、治理形式、政治独立性、经济独立性等，，尤其的是，各国都规定了银行不得给政府透支发行货币。
这样的纪律一旦建立，通货膨胀立竿见影的。以为例，在1995年银行法，屡有财政部透支银行事例发生。1982年至1995年通货膨胀均值高达10.5％。1995年，财政部透支央行账户，从1996年至2010年，通货膨胀均值快速降低到
说纪律约束下的银行并非通货膨胀的根源，那么，通货膨胀与货币供应量是论文范文关系呢?在非恶性通货膨胀环境中，很大上论文格式范文由货币供应量决定了通货膨胀，反过来，通货膨胀决定了货币供应量。这一在现代经济学里貌似异端，却是古典经济学的经典论文范文。
马克思在《资本论》的第1章、第3章明确：“流通手段的量，很简单的被商品所决定。所以论文格式范文货币流通量的增减涨落，涨落导致货币流通量的增减。”马克思称之为“最的经济法则，大概硕士论文李嘉图英国经济学唯一的功绩”。马克思主义经济学的逻辑体系并不正确，关于货币的认识却显露了马克思一位杰出观察家的洞察力。说修正的话，准确的说法是：信贷需求被的决定货币流通量的增减，而物价与货币供应量在联系的经济运行整体逻辑中被同时决定。
也说，央行决定货币量的数量，但货币量不等于货币供应总量，后者的变化是在金融银行体系经济体信贷请求的中决定的，因内生性的。因此，央行决定货币量，但外在地、唯一性地决定货币总量。这一点的理论浅析【会计论文】稍复杂，此不赘。从数据角度讲，典型例子是，美联储在2008年的100多年时间中，发行了约8000亿美元的货币；而2009年、2010年短短两年时间，将其货币量扩大三倍至2.6万亿美元。即使如此，美国货币供应总量增长幅度十分有限：两年时间仅仅增长了约7％。再以为例，至2009年，央行货币发行量为14.3万亿元，而流通中货币(用M2度量)却高达72.6万亿元。在货币之上的新增创造，非央行单方可控。同时，央行货币发行并非为财政部透支开支，为外汇占款(占货币的91％)，本质上是等价值的流动性置换，并摊薄单位货币价值。
理论模型浅析【会计论文】，在建立了现代央行制度、财政赤字由央行印刷货币来支付的经济体中，通货膨胀是一种周期现象。为这一点，让做一些理论浅析【会计论文】。
假设经济体中如下三个部门：消费品、投资品政府。其关系如图1所示：
假设部门工资收入在减去储蓄后，正好令消费品市场出清；部门的利润加上储蓄，正好令投资品市场出清。数学推导，通货膨胀的影响因素为：工薪增速与劳动生产率增速之比，政府赤字、贸易顺差外源融资。
从整体经济的角度而言，商品的成本是劳动者工薪成本。因此，决定消费物价长期(短期)增幅的因素，是工薪增速与劳动生产率之比。两个因素中，前者高，则商品更上升；而后者高，则单位产品中的劳动力成本下降，于制约通货膨胀。1995年，保持了较低的通货膨胀(大约为
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的是，影响当年涨幅的，是四个变量的增量而论文格式范文本身。
理论框架，为解释通货膨胀的周期性变化，必须浅析【会计论文】这四个变量在不同经济周期阶段的动态变化规律。经济增长周期简单地划分为两个互相联系的阶段：投资建设阶段与产能释放阶段。在投资建设阶段，政府赤字与外源融资较高，推动通胀压力在投资建设阶段积累。而投资项目使用，投资建设阶段逐渐转换为产能释放阶段。阶段，产能释放，各行业内的竞争加剧，在侵蚀企业利润的同时，阻碍企业提价的出现与传染。相应地，通货膨胀压力逐渐减轻。这一模式很好地解释了1995年通货膨胀的五轮周期性变化。
从本轮通货膨胀的特点来浅析【会计论文】，经济周期的决定性影响。浅析【会计论文】本轮通货膨胀的两个推动力量：农产品与大宗商品。
在投资建设阶段，全社会劳动力成本大幅上扬。分行业来看，某行业的劳动生产率相应提高，则劳动力成本的上扬被相应抵消，该行业并不会遭受很大的成本推动型通胀压力。但在农产品行业情况有异。该行业的劳动生产率提升空间十分有限，在劳动力成本随其他行业而大幅提升的同时，的劳动生产率增速起到在其他行业起到的抵消作用，该行业因此最大限度地感受到劳动力成本上扬的影响。这一【会计论文】的严厉接近刘易斯拐点而加重。因此，每当经济投资建设、劳动力成本上扬速度最快的阶段，都会农产品升幅与一般商品升幅拉出差距，并都对应着通货膨胀的阶段性高扬。
大宗商品上升的机制与农产品略有不同。它更多地了投资建设阶段重工业增速高于轻工业增速而对大宗商品了更加旺盛的需求。旺盛的需求与较低的产出弹性令商品上扬。经过多年的工业化，已经全球资源类商品需求增加的因素，石油、铁矿石、铜、铝等大宗商品，已经最大进口国。如此，因素本身推动了国际大宗商品。所谓的“输入型”通胀其实是“出口转内销”。
因此，在投资建设周期，通货膨胀压力会十分自然地积累，一如的论文格式范文。
从浅析【会计论文】还，与通货膨胀关系更密切的是财政政策而非货币政策。宽松财政政策刺激固定资产投资增速，刺激重工业发展，刺激了对大宗商品的需求，也抬升了劳动力成本。在上述经济逻辑中，这些因素推升了通货膨胀。比较而言，收紧货币政策只能起到间接的作用，升高的利息支出还起到相反作用。因此，治理通货膨胀，收紧财政政策远比收紧货币政策。
那么，未来通胀形势将会如何发展?的数据浅析【会计论文】告诉，经济周期正在转向产能释放阶段，与2004年具有最大的可比性。来看图3的数据：
公司盈利增速已经在2010年9月见顶回落；重工业增速与轻工业增速之差近期“十二五”规划开局之年的影响略有反弹，但其最高点已经在2010年年初出现，未来将平稳回落；信贷总额增速早在2009年12月已经见顶回落；固定资产投资增速近期反弹，了“十二五”规划开局之年的影响，也出现回落。历史上，这些指标的先后见顶回落都引导通货膨胀随后下滑。与本次经济周期最具有可比性的时点为2004年8月，当年，通货膨胀在7月达到最高点
即使如此，2011年整年通货膨胀率仍将突破政府的4％。为制约长期通货膨胀，政府执行更加谨慎的财政政策、创新、对能源体系革新、革新过分地方政府扩张的财政制度、金融体制革新推动会计论文范文生产效率的提升，并设法降低国际贸易顺差。，将不得不付出经济增速放缓的代价。
作者为广东广晟财富投资管理中心投资总监，曾任职海外对冲基金经理
[1]周期现象的通货膨胀','刘海影');">
论文范文是通货膨胀的根源呢?流行的意见“货币说”、“需求说”“成本说”，，尤其以货币主义领袖弗里德曼的货币说流传最广。将要的理论浅析【会计论文】与实证研究试图证明，在建立了现代银行制度的经济体中，通货膨胀是一种传递的周期性现象。
弗里德曼的名言“通货膨胀无论在何时何地一种货币现象”简洁有力，让不求甚解的人批判央行的武器；不幸的是，这句引语省略了至关的修饰语——在《货币的祸害》一书中，弗里德曼的原话为：“的通货膨胀无论在何时何地一种货币现象”。历史上，恶性通货膨胀都导货币滥发，但在建立了防止财政透支的现代财政金融体系中，通胀论文格式范文央行的错。弄清这一点对于理解经济的运行方式至关。
有两类通货膨胀。一类是恶性通货膨胀，另一类是一般性通货膨胀。两类通胀的发生机制与环境完全不同，必须予以区分。
恶性通货膨胀唯一的理由是货币超发。这一点在经济学家中是共识，分歧。这类通货膨胀的根源，上货币滥发。在硬通货，政府滥发货币不太，弗里德曼写道：“早期的通货膨胀之所以恶性通货膨胀，简单的理由。只要货币是由硬币组成(无论是黄金、白银、铜、铁或锡)，通货膨胀的产生要不新了贵金属，要不技术创新降低了提炼金属的成本，要不降低了货币的成色——即用‘贱’金属替代了‘贵’金属。……在降低成色的条件下，不管金属有多贱，仍然要耗费某种东西生产，这一成本对货币数量的限制。”因此，在硬通货，恶性通货膨胀不太出现。但纸币的出现极大地转变了这一点。
在法币，当政府机构面临巨额财政赤字的时候，透支央行账户、命令央行印刷货币供财政部使用，支付各类支出，，导致每单位货币价值的摊薄。政府若论文格式范文透过收税发债来收入、印刷货币来使用，“纸币的数量按可忽略不计的成本无限增长”(弗里德曼语)。新创生的货币将流通，透过金融体系的放大效应，必定导致货币供应量与物价之间螺旋般推升的效应，其结果，为天文数字的通货膨胀。历史上，魏玛共和国时期的德国、前几年的津巴布韦等，这一机制的范例。
正是认识到滥发纸币的危害，“二战”后，尤其是上世纪80年代，世界各国开始加强银行独立性。是发达，新兴同样如此。独立性表现在股权结构、治理形式、政治独立性、经济独立性等，，尤其的是，各国都规定了银行不得给政府透支发行货币。
这样的纪律一旦建立，通货膨胀立竿见影的。以为例，在1995年银行法，屡有财政部透支银行事例发生。1982年至1995年通货膨胀均值高达10.5％。1995年，财政部透支央行账户，从1996年至2010年，通货膨胀均值快速降低到
2.1％。
巴西、秘鲁、阿根廷等南美在上世纪80、90年代曾经遭遇三位数恶性通货膨胀，硕士论文受益于银行纪律的建立，它们的通货膨胀率大幅降低到个位数。说纪律约束下的银行并非通货膨胀的根源，那么，通货膨胀与货币供应量是论文范文关系呢?在非恶性通货膨胀环境中，很大上论文格式范文由货币供应量决定了通货膨胀，反过来，通货膨胀决定了货币供应量。这一在现代经济学里貌似异端，却是古典经济学的经典论文范文。
马克思在《资本论》的第1章、第3章明确：“流通手段的量，很简单的被商品所决定。所以论文格式范文货币流通量的增减涨落，涨落导致货币流通量的增减。”马克思称之为“最的经济法则，大概硕士论文李嘉图英国经济学唯一的功绩”。马克思主义经济学的逻辑体系并不正确，关于货币的认识却显露了马克思一位杰出观察家的洞察力。说修正的话，准确的说法是：信贷需求被的决定货币流通量的增减，而物价与货币供应量在联系的经济运行整体逻辑中被同时决定。
也说，央行决定货币量的数量，但货币量不等于货币供应总量，后者的变化是在金融银行体系经济体信贷请求的中决定的，因内生性的。因此，央行决定货币量，但外在地、唯一性地决定货币总量。这一点的理论浅析【会计论文】稍复杂，此不赘。从数据角度讲，典型例子是，美联储在2008年的100多年时间中，发行了约8000亿美元的货币；而2009年、2010年短短两年时间，将其货币量扩大三倍至2.6万亿美元。即使如此，美国货币供应总量增长幅度十分有限：两年时间仅仅增长了约7％。再以为例，至2009年，央行货币发行量为14.3万亿元，而流通中货币(用M2度量)却高达72.6万亿元。在货币之上的新增创造，非央行单方可控。同时，央行货币发行并非为财政部透支开支，为外汇占款(占货币的91％)，本质上是等价值的流动性置换，并摊薄单位货币价值。
理论模型浅析【会计论文】，在建立了现代央行制度、财政赤字由央行印刷货币来支付的经济体中，通货膨胀是一种周期现象。为这一点，让做一些理论浅析【会计论文】。
假设经济体中如下三个部门：消费品、投资品政府。其关系如图1所示：
假设部门工资收入在减去储蓄后，正好令消费品市场出清；部门的利润加上储蓄，正好令投资品市场出清。数学推导，通货膨胀的影响因素为：工薪增速与劳动生产率增速之比，政府赤字、贸易顺差外源融资。
从整体经济的角度而言，商品的成本是劳动者工薪成本。因此，决定消费物价长期(短期)增幅的因素，是工薪增速与劳动生产率之比。两个因素中，前者高，则商品更上升；而后者高，则单位产品中的劳动力成本下降，于制约通货膨胀。1995年，保持了较低的通货膨胀(大约为
2.1％)，最的理由，正是劳动生产率的快速上扬抵消了劳动成本的上扬。
投资与盈利之差内源性融资以支撑的投资数量，暗示外源式融资需求。该指标上升，意味着企业受到，放大杠杆率，追求更大的投资。该指标与物价同方向变动。与此同时，政府赤字将会推升消费物价。贸易顺差对物价降低是的。因为国外收入购买了国内产品，从而对国内做出贡献。周期现象的通货膨胀','刘海影');">
的是，影响当年涨幅的，是四个变量的增量而论文格式范文本身。
理论框架，为解释通货膨胀的周期性变化，必须浅析【会计论文】这四个变量在不同经济周期阶段的动态变化规律。经济增长周期简单地划分为两个互相联系的阶段：投资建设阶段与产能释放阶段。在投资建设阶段，政府赤字与外源融资较高，推动通胀压力在投资建设阶段积累。而投资项目使用，投资建设阶段逐渐转换为产能释放阶段。阶段，产能释放，各行业内的竞争加剧，在侵蚀企业利润的同时，阻碍企业提价的出现与传染。相应地，通货膨胀压力逐渐减轻。这一模式很好地解释了1995年通货膨胀的五轮周期性变化。
从本轮通货膨胀的特点来浅析【会计论文】，经济周期的决定性影响。浅析【会计论文】本轮通货膨胀的两个推动力量：农产品与大宗商品。
在投资建设阶段，全社会劳动力成本大幅上扬。分行业来看，某行业的劳动生产率相应提高，则劳动力成本的上扬被相应抵消，该行业并不会遭受很大的成本推动型通胀压力。但在农产品行业情况有异。该行业的劳动生产率提升空间十分有限，在劳动力成本随其他行业而大幅提升的同时，的劳动生产率增速起到在其他行业起到的抵消作用，该行业因此最大限度地感受到劳动力成本上扬的影响。这一【会计论文】的严厉接近刘易斯拐点而加重。因此，每当经济投资建设、劳动力成本上扬速度最快的阶段，都会农产品升幅与一般商品升幅拉出差距，并都对应着通货膨胀的阶段性高扬。
大宗商品上升的机制与农产品略有不同。它更多地了投资建设阶段重工业增速高于轻工业增速而对大宗商品了更加旺盛的需求。旺盛的需求与较低的产出弹性令商品上扬。经过多年的工业化，已经全球资源类商品需求增加的因素，石油、铁矿石、铜、铝等大宗商品，已经最大进口国。如此，因素本身推动了国际大宗商品。所谓的“输入型”通胀其实是“出口转内销”。
因此，在投资建设周期，通货膨胀压力会十分自然地积累，一如的论文格式范文。
从浅析【会计论文】还，与通货膨胀关系更密切的是财政政策而非货币政策。宽松财政政策刺激固定资产投资增速，刺激重工业发展，刺激了对大宗商品的需求，也抬升了劳动力成本。在上述经济逻辑中，这些因素推升了通货膨胀。比较而言，收紧货币政策只能起到间接的作用，升高的利息支出还起到相反作用。因此，治理通货膨胀，收紧财政政策远比收紧货币政策。
那么，未来通胀形势将会如何发展?的数据浅析【会计论文】告诉，经济周期正在转向产能释放阶段，与2004年具有最大的可比性。来看图3的数据：
公司盈利增速已经在2010年9月见顶回落；重工业增速与轻工业增速之差近期“十二五”规划开局之年的影响略有反弹，但其最高点已经在2010年年初出现，未来将平稳回落；信贷总额增速早在2009年12月已经见顶回落；固定资产投资增速近期反弹，了“十二五”规划开局之年的影响，也出现回落。历史上，这些指标的先后见顶回落都引导通货膨胀随后下滑。与本次经济周期最具有可比性的时点为2004年8月，当年，通货膨胀在7月达到最高点
5.3％，随后持续走低，到2005年9月下滑至0.9％。
这一次的经济逻辑不会。本轮经济周期通货膨胀已经出现，随后将逐步下滑。即使如此，2011年整年通货膨胀率仍将突破政府的4％。为制约长期通货膨胀，政府执行更加谨慎的财政政策、创新、对能源体系革新、革新过分地方政府扩张的财政制度、金融体制革新推动会计论文范文生产效率的提升，并设法降低国际贸易顺差。，将不得不付出经济增速放缓的代价。
作者为广东广晟财富投资管理中心投资总监，曾任职海外对冲基金经理
[1]周期现象的通货膨胀','刘海影');">