会计债市统1需拿开行政之手
本站原创 “债券市场长期分裂的局面，理由还是某些部门某些人过于贪恋那点权利。”一位金融专家在谈到债券市场的统一互联【会计论文】时这样感慨。行政权力总是插手市场的自然发育，金融市场发展的顽疾。
从1998年商业银行退出交易所债市以来，债券市场的发展就走上了分裂的局面，尤其是最近几年，不断有专家和业界人士利益部门主导的债券市场分裂局面对金融市场的阻碍，希望统一的多层次债券市场建立，改观出现，债券市场的分裂局面却愈加。
债券市场的统一互联，扩大我国融资的比例，深化金融市场的发展，显然迎来了最为宝贵的时机，任务落在了新上任的证监会主席郭树清身上。
2011年11月19日，郭树清上任不到月时间召开的那次新闻通气会被媒体解读为“郭氏新政”纲领发表，的一条，证监会将积极协调并推动债券市场的统一监管，直指债券市场分裂的症结。表现为，发展债券市场统一准入条件，统一信息披露标准，统一资信评估要求，统一安排投资者性制度，统一债券市场投资者保护制度，减少交易市场的分割，增强统一互联。
也正是为了目的，郭树清上任后不久，证监会便成立了债券办公室，由现任市场部副主任霍达和发行部副主任陆文山担任领导职责。债券办公室为副局级单位，负责落实统一债券市场的事宜。
其实，监管层之间私下里的沟通协调已经开始，据媒体报道，12月初，证监会有关人士和发改委金融司协商关于企业债和公司债发行和监管统一的【会计论文】，只要【会计论文】解决了，后面的【会计论文】就很好解决了。
业内人士，统一债券市场的实质是既得利益的重新分配，行政权力的让渡，参与各方均是具有实力的行政部门，其将充满曲折。
交易所债市危机
郭树清上任后推动债券市场的理由，是交易所债券市场面临越来越萎缩的危机。近日，长征电器（600112）的公司债发行其利率竟然高达9%，如此高的利率了公司债的尴尬，让市场为之侧目。公司债只能在交易所市场流动，的资金大户商业银行自由交易所市场交易，在交易所市场基金、证券公司、信托公司等机构资金规模有限。
，债券市场分割为两个市场，是银行间市场，是交易所市场。银行间债券市场托管余额占整个市场的95%，交易所债券仅5%。银行间债券市场已债券市场，而交易所市场因为商业银行参与，因此越玩越小。
债券市场分割的局面是1998年出现国债回购风险事件后，为了防止银行资金证券市场，商业银行开始撤出交易所市场，此后建立银行间市场，从而出现了债券市场不统一的局面。
尤其是公司债从2007年开始推出，当时市场寄予厚望，债券市场发展壮大的契机，固有的观念和体制【会计论文】，导致其发展极为。2008年四季度后，公司债发行陷入停顿，直至2009年7月，公司债发行才再度启动。截至2011年底，我国上市公司发行公司债175只，融资规模4315亿元，仅占债券市场融资总规模的
公司债不受欢迎的理由还是制度【会计论文】：是发行利率偏高。如湖南辖区的华天酒店，2009年9月发行4亿元的公司债券，当时的发行综合成本高达8%，高于银行同期贷款利率5.31%，公司放弃了公司债发行，转而在2010年发行期短融券3亿元，发行利率为
短期融资券和中期票据备案相对简单，完成完整的发行约3个月时间；而公司债召开股东大会、见面会、审计财务数据等，手续较为复杂。中联重科（000157）发行公司债从开始申报到发行成功耗时约一年，而岳阳林纸（600963）发行短期融资券只用了2个多月。
更大的【会计论文】是资金不充裕制约了公司债的发展，2010年10月27日，商业银行再次重返交易所债券市场，但其受到限制，如只允许其交易所的撮合市场，而商业银行的成交量很大，局限于撮合市场其需求；再如，规定商业银行回到交易所市场，单独席位而只能租用券商席位，显然不利于市场做大。
业内人士，交易所债市和公司债的危机产生的理由固然与债市体制【会计论文】不无关系，，证监会自身的监管思路也调整，债券市场是场外市场，所以其“股票思维”的监管理念必须抛弃。
债市分割导致效率低下
债券市场的分割局面由来已久，市场人士的诟病从来停止过。
债券市场行政色彩非常浓厚，发改委管理企业债，证监会管理公司债，而隶属于人民银行的交易商协会管理中期票据、短期融资券等债务融资工具。从发行服务机构看，公司债和企业债的承销机构是证券公司，而债务融资工具的承销机构是商业银行。
在的交易方式上，银行间市场和交易所市场也不同。银行间市场的是询价模式，更适合专业的机构投资者；证监会的是集合竞价模式，更适合散户等中小投资人。两个市场，导致拟发行债券的企业会反复比较不同通道的发行成本，选择最的通道。这所谓的“监管套利”。
债券市场发展的滞后已经影响了实体经济的发展，郭树清上台以来首抓债券市场的另理由。
从2011年以来，商业银行开始收紧信贷，中小企业立即感到了资金紧张，资金链断裂的中小企业主选择出逃。浅析【会计论文】人士，导致【会计论文】的理由金融市场不发达，尤其是债券市场，中小企业正规融资渠道银行信贷一条。股票融资在证监会排起了长龙，几无可能；债券市场的产品，高收益债券。被逼无奈的中小企业老板去市场，动辄50%甚 【论文格式范文】 至100%的年利率是承受的，债主逼迫之下选择逃跑。
其实，债券市场的还对股票市场的发展具有的负面影响。现在最为诟病的股票上市“三高”发行，企业融资渠道过于狭窄，企业从筹备上市到成行，真可谓是千军万马过独木桥，经过了千辛万苦，成本很高，而股市的投资者，投资也有限，每每有新公司上市，打新资金就极为踊跃，股票当日二级市场股价大幅飙升，导致股票发行上市的“三高”局面。
央行货币政策委员会委员夏斌，市场的分割导致的效率低下。他还，还面临着大局。论文范文大局？华尔街金融危机，已经崛起为世界大经济体。现在的核心利益是人民币要走向全世界，全面自由兑换。在中，的债券市场相比股票市场，先向全世界开放。因为债券市场相对稳定，风险相对可控，发行规模等等都相对可控。在情况之下，一定要认识到为了崛起的长期战略利益，也要把人民币债券市场统一。
人民大学教授赵锡军，要解决债券市场多头监管的局面还协调。债券市场的统一要使行政审批权力逐渐变小，逐步形成市场机制。要形成规范的行业管理，并加大行业自身管理的力度。
因此，债券市场统一的会计论文范文是成立行业自律组织，比如把已经的国债协会、证券业协会和银行间交易商协会先统
从1998年商业银行退出交易所债市以来，债券市场的发展就走上了分裂的局面，尤其是最近几年，不断有专家和业界人士利益部门主导的债券市场分裂局面对金融市场的阻碍，希望统一的多层次债券市场建立，改观出现，债券市场的分裂局面却愈加。
债券市场的统一互联，扩大我国融资的比例，深化金融市场的发展，显然迎来了最为宝贵的时机，任务落在了新上任的证监会主席郭树清身上。
2011年11月19日，郭树清上任不到月时间召开的那次新闻通气会被媒体解读为“郭氏新政”纲领发表，的一条，证监会将积极协调并推动债券市场的统一监管，直指债券市场分裂的症结。表现为，发展债券市场统一准入条件，统一信息披露标准，统一资信评估要求，统一安排投资者性制度，统一债券市场投资者保护制度，减少交易市场的分割，增强统一互联。
也正是为了目的，郭树清上任后不久，证监会便成立了债券办公室，由现任市场部副主任霍达和发行部副主任陆文山担任领导职责。债券办公室为副局级单位，负责落实统一债券市场的事宜。
其实，监管层之间私下里的沟通协调已经开始，据媒体报道，12月初，证监会有关人士和发改委金融司协商关于企业债和公司债发行和监管统一的【会计论文】，只要【会计论文】解决了，后面的【会计论文】就很好解决了。
业内人士，统一债券市场的实质是既得利益的重新分配，行政权力的让渡，参与各方均是具有实力的行政部门，其将充满曲折。
交易所债市危机
郭树清上任后推动债券市场的理由，是交易所债券市场面临越来越萎缩的危机。近日，长征电器（600112）的公司债发行其利率竟然高达9%，如此高的利率了公司债的尴尬，让市场为之侧目。公司债只能在交易所市场流动，的资金大户商业银行自由交易所市场交易，在交易所市场基金、证券公司、信托公司等机构资金规模有限。
，债券市场分割为两个市场，是银行间市场，是交易所市场。银行间债券市场托管余额占整个市场的95%，交易所债券仅5%。银行间债券市场已债券市场，而交易所市场因为商业银行参与，因此越玩越小。
债券市场分割的局面是1998年出现国债回购风险事件后，为了防止银行资金证券市场，商业银行开始撤出交易所市场，此后建立银行间市场，从而出现了债券市场不统一的局面。
尤其是公司债从2007年开始推出，当时市场寄予厚望，债券市场发展壮大的契机，固有的观念和体制【会计论文】，导致其发展极为。2008年四季度后，公司债发行陷入停顿，直至2009年7月，公司债发行才再度启动。截至2011年底，我国上市公司发行公司债175只，融资规模4315亿元，仅占债券市场融资总规模的
1.61%。
【会计论文】的会计论文范文是上市公司发行公司债券的主观意愿不强，湖南证监局调查，在公司债、短期融资券、中期票据三种上市公司债券融资方式中，70%的上市公司优先选择短期融资券筹集资金，而倾向于公司债融资的上市公司不到5%。公司债不受欢迎的理由还是制度【会计论文】：是发行利率偏高。如湖南辖区的华天酒店，2009年9月发行4亿元的公司债券，当时的发行综合成本高达8%，高于银行同期贷款利率5.31%，公司放弃了公司债发行，转而在2010年发行期短融券3亿元，发行利率为
3.98%，远低于同期银行5.56%的贷款利率。
上市公司怵于发行公司债更的因素是审批严格，手续复杂。在中期票据、短期融资券和公司债三种债券中，公司债审批最为严格，实行核准制发行，由证监会审核发行申请，做出批准或不予批准的决定；而短期融资券和中期票据实行的是注册制管理模式，发行人将申请报银行间市场交易商协会注册，协会对其形式要件审议，接收注册后即可发行。短期融资券和中期票据备案相对简单，完成完整的发行约3个月时间；而公司债召开股东大会、见面会、审计财务数据等，手续较为复杂。中联重科（000157）发行公司债从开始申报到发行成功耗时约一年，而岳阳林纸（600963）发行短期融资券只用了2个多月。
更大的【会计论文】是资金不充裕制约了公司债的发展，2010年10月27日，商业银行再次重返交易所债券市场，但其受到限制，如只允许其交易所的撮合市场，而商业银行的成交量很大，局限于撮合市场其需求；再如，规定商业银行回到交易所市场，单独席位而只能租用券商席位，显然不利于市场做大。
业内人士，交易所债市和公司债的危机产生的理由固然与债市体制【会计论文】不无关系，，证监会自身的监管思路也调整，债券市场是场外市场，所以其“股票思维”的监管理念必须抛弃。
债市分割导致效率低下
债券市场的分割局面由来已久，市场人士的诟病从来停止过。
债券市场行政色彩非常浓厚，发改委管理企业债，证监会管理公司债，而隶属于人民银行的交易商协会管理中期票据、短期融资券等债务融资工具。从发行服务机构看，公司债和企业债的承销机构是证券公司，而债务融资工具的承销机构是商业银行。
在的交易方式上，银行间市场和交易所市场也不同。银行间市场的是询价模式，更适合专业的机构投资者；证监会的是集合竞价模式，更适合散户等中小投资人。两个市场，导致拟发行债券的企业会反复比较不同通道的发行成本，选择最的通道。这所谓的“监管套利”。
债券市场发展的滞后已经影响了实体经济的发展，郭树清上台以来首抓债券市场的另理由。
从2011年以来，商业银行开始收紧信贷，中小企业立即感到了资金紧张，资金链断裂的中小企业主选择出逃。浅析【会计论文】人士，导致【会计论文】的理由金融市场不发达，尤其是债券市场，中小企业正规融资渠道银行信贷一条。股票融资在证监会排起了长龙，几无可能；债券市场的产品，高收益债券。被逼无奈的中小企业老板去市场，动辄50%甚 【论文格式范文】 至100%的年利率是承受的，债主逼迫之下选择逃跑。
其实，债券市场的还对股票市场的发展具有的负面影响。现在最为诟病的股票上市“三高”发行，企业融资渠道过于狭窄，企业从筹备上市到成行，真可谓是千军万马过独木桥，经过了千辛万苦，成本很高，而股市的投资者，投资也有限，每每有新公司上市，打新资金就极为踊跃，股票当日二级市场股价大幅飙升，导致股票发行上市的“三高”局面。
央行货币政策委员会委员夏斌，市场的分割导致的效率低下。他还，还面临着大局。论文范文大局？华尔街金融危机，已经崛起为世界大经济体。现在的核心利益是人民币要走向全世界，全面自由兑换。在中，的债券市场相比股票市场，先向全世界开放。因为债券市场相对稳定，风险相对可控，发行规模等等都相对可控。在情况之下，一定要认识到为了崛起的长期战略利益，也要把人民币债券市场统一。
人民大学教授赵锡军，要解决债券市场多头监管的局面还协调。债券市场的统一要使行政审批权力逐渐变小，逐步形成市场机制。要形成规范的行业管理，并加大行业自身管理的力度。
因此，债券市场统一的会计论文范文是成立行业自律组织，比如把已经的国债协会、证券业协会和银行间交易商协会先统