研讨财务报表基于财务报表企业盈利能力诊断
本站原创 柳州两面针股份有限公司位于山清水秀的广西壮族自治区柳州市，2004年1月在上交所上市。两面针公司属于日用化工行业，是以生产口腔卫生用品、洗涤用品、妇女卫生用品为主的大型日用化工企业。企业盈利能力，是指企业在一定时期内利用企业所拥有或者所控制的各种经济资源获取利润的能力。盈利能力诊断是财务诊断人员通过企业财务资料，采用一定的程序和方法来企业盈利能力方面存在的问题，并提出适当解决方案的一项财务活动。对企业盈利能力进行诊断，其根本目的是通过财务诊断及时发现企业经营中存在的问题，以提高企业盈利能力，促进企业健康、可持续地发展。基于财务报表的企业盈利能力诊断可从以下方面进行：（1）盈利能力支撑点诊断；（2）资产经营盈利能力诊断；（3）资本经营盈利能力诊断；（4）商品经营盈利能力诊断。笔者利用柳州两面针股份有限公司公开披露的2007-2011年连续五年的年报信息，以合并报表数据为口径，借助企业盈利能力诊断理论，来分析两面针盈利能力方面存在的问题，并提出相应的对策建议。
里的经营利润是指企业经营活动本身赚取的利润，我国现行利润表上并没有直接列示经营利润，可以利用利润表数据计算得到，经营利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-管理费用-销售费用-财务费用；投资收益和营业外收入这两项在现行利润表上都有直接列示。
（一）利润支撑点诊断 在正常情况下，经营利润、投资收益和营业外收入这三个利润的来源应当在利润总额中各自占有一定的比例，而这种比例的形成也应当反映公司各类经济活动的实际情况。对于实业经营公司来讲，经营利润通常应该占到利润总额的绝大部分。根据两面针2007-2011年连续五年的利润表信息，得出两面针利润支撑点分析表，如表
注：由于利润总额会受到资产减值损失、公允价值变动收益、营业外支出等因素的影响，故上述经营利润、投资收益、营业外收入三者与利润总额的比值相加并不等于100%。毕业生会计论文
从表1可以看出，若只看利润总额，两面针2007-2011年每年利润总额均为正数，似乎表示公司具备一定的盈利能力。但仔细分析利润总额的三大支撑点，就会发现，经营活动贡献的利润连续5年均为负数，除2008年亏损额小于1亿元外，其他四年经营活动均亏损超过1亿元；投资收益在这五年中为两面针的利润总额提供了绝对的支撑，每年的投资收益均已超过当年的利润总额，尤其2007年的投资收益高达近9亿元；营业外收入这五年也对利润总额小有贡献，除2007年营业外收入低于1000万元外，其他各年营业外收入均大于1000万元，2008年营业外收入甚至达到4700多万元。从表2中的相对数也可以看出，这五年的利润总额主要靠投资收益提供，投资收益占利润总额的比例连续5年均大于100%，尤其是2008、2010和2011年，这三年的投资收益已达当年利润总额的12倍左右。
因此，可以得出两面针过去五年经营业务形势严峻、不容乐观，利润主要靠投资收益提供。公司报表附注显示大额投资收益主要是公司出售了持有的中信证券等股票所致。但两面针归根结底是实业公司，而不是投资公司，所以不能依靠投资收益来提高公司的盈利能力。
（二）经营利润诊断 进一步对两面针2007-2011年经营活动盈利情况进行诊断。如表3所示：
注：由于受到营业税金及附加、资产减值损失、公允价值变动收益等因素的影响，故上述营业成本、三大期间费用各自与利润总额的比值相加并不等于100%。
从表3、表4可知，从2007年开始两面针营业收入节节攀升，2011年的营业收入与2007年相比，已经超过2倍，但是营业成本也在不断上升，营业成本占营业收入的比例从2007年的78.62%上升到2011年的86.21%，过去五年两面针营业成本上升的幅度大于营业收入上升的幅度，所以导致利润并没有随之增加，毛利率正在不断下降。这五年中，销售费用和管理费用绝对数变化不是太大，表4显示这两项期间费用占营业收入的比例是呈下降趋势的。财务费用在2007、2008年均为负数，2009-2011年财务费用金额也不是太高，在营业收入中的占比也在2%以内。因此，我们可以得出，作为以经营活动为主的两面针公司来讲，其经营业务盈利能力逐渐下降，主要是营业成本上升所致。
总资产盈利率是企业一定时期内获得的息税前利润与平均资产总额之比，计算公式为：总资产盈利率=息税前利润÷平均总资产；其中：息税前利润=利润总额+利息费用；平均总资产=（年初总资产+年末总资产）/ 2。由于“利息费用”在我国现行利润表上并不予以单列，因此在计算息税前利润时通常用利润表上“财务费用”来代替“利息费用”。总资产盈利率反映了公司管理层运作公司全部资产获取利润的能力，总资产盈利率越高，表明资产被利用的效率越高，资产盈利能力越强。
根据两面针2007-2011年连续五年的资产负债表和利润表信息，计算出两面针各年总资产盈利率如表5所示。会计岗位毕业论文
从表5可以看出，2007-2011年两面针的资产盈利能力总体较差。除2007年受高额投资收益影响，总资产盈利率一度高达25.17%外，其余四年总资产盈利率均很低，2008年为-0.01%，2009-2011年总资产盈利率虽变为正数，但也仅为0.70%、0.65%和1.13%，均徘徊在1%左右，仍处于较低的盈利水平。可见，两面针公司资产经营盈利能力还有待提高。
（一）净资产收益率 净资产收益率是反映企业盈利能力的核心指标，也是一个最具综合性的财务指标。净资产收益率反映的是公司资本的增值能力，一般情况下，净资产收益率越高，表明资本运营效益越高，公司盈利能力越强。《公开发行证券的公司信息披露编报规则第9号——净资产收益率和每股收益的计算及披露》（2010年修订）要求我国上市公司计算并披露加权平均净资产收益率。计算每个会计年度加权平均净资产收益率的公式如下：
加权平均净资产收益率=P0/（E0+NP÷2+Ei×Mi÷M0– Ej×Mj÷M0±Ek×Mk÷M0）
其中：公式中分子P0表示归属于公司普通股股东的净利润（或者是扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润）；分母中E0表示归属于普通股股东的年初净资产；NP表示归属于普通股股东的净利润；Ei为报告年度内发行新股（或债转股）等新增的、归属于普通股股东的净资产；Mi为新增净资产从下月起至年底的累计月数；M0等于12； Ej表示报告年度内因股票回购（或分配股利）等减少的、归属于普通股股东的净资产；Mj为减少净资产下月起至年末的累计月数； Ek为因其他交易（或事项）引起的、归属于普通股股东的净资产增减变动；Mk为发生其他净资产增减变动下月起至年末的累计月数。会计专业论文提纲
从表6可以看出，在2007-2011年的五年间，两面针公司的加权平均净资产收益率总体较低，除了2007年受公司投资收益增加的影响使其加权平均净资产收益率为22.76%外，其余四年加权平均净资产收益率均低于1%，反映出两面针净资产盈利率较差。此外，从扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率来看，连续五年均为负数，2011年已达-
基本每股收益=P0÷S
其中：分子P0是归属于公司普通股股东的净利润（或者扣除非经常性损益后归属于普通股股东的净利润）；分母S为发行在外的普通股加权平均数，S= S0+S1+Si×Mi÷M0– Sj×Mj÷M0-Sk；S0为年初股份总数；S1为年度内因转增（或分配股票股利）等增加的股份数；Si为年度内因发行新股（或债转股）等增加的股份数；计算年度每股收益时M0取值为12；Mi为增加的股份从下月起至年末的累计月数；Sj为年度内因股票回购等减少的股份数；Mj为减少股份下月起至年末的累计月数；Sk为年度内缩股数。
由于两面针不存在稀释性潜在普通股，故此处只分析其基本每股收益。表7显示的是两面针2007-2011年的基本每股收益。
从表7可以看出，2007年两面针公司因投资收益的增加使其基本每股收益一度上升至2.0973元/股，然而从2008年开始，由于受到全球性金融危机的影响，两面针公司的每股收益始终徘徊在0.02-0.03元/股之间，每股盈利能力较低。此外，从扣除非经常性损益后的基本每股收益来看，2007-2011年连续五年，基本每股收益都为负数，2011年更是达到-0.2142元/股，这表明两面针资本经营盈利能力较差，并正呈下降趋势。会计毕业论文范文网
（一）毛利率 毛利率是公司毛利与营业收入的比率，毛利率=（营业收入-营业成本）÷营业收入。毛利率表示每1元营业收入扣除营业成本之后，可以用于弥补期间费用和形成利润的金额。毛利率主要反映了构成主营业务的商品生产和经营的获利能力，揭示了公司经营业务的盈利空间。毛利率也反映了公司承受产品降价、成本上升和销量下降风险的能力，毛利率越高，承受降价、成本上升和销量下降风险打击的能力越强。毛利率是另一个商品经营盈利指标销售净利率的基础，没有足够大的毛利率，便不可能有可观的销售净利率。
从表8可以看到，两面针公司主营业务毛利率从2007年开始就逐渐呈下降的趋势。2007年两面针公司主营业务的毛利率为21.38%，而2011年毛利率已下降至13.79%。虽然两面针公司2007-2011年的营业收入在不断增长，但是公司的营业成本在不断增加，且营业成本的增长速度大于营业收入的增长速度，这是造成公司毛利率不断下降的重要原因。从表8中的毛利率变化趋势反映出两面针商品经营盈利能力正在不断下降。
（二）销售净利率 销售净利率是净利润与营业收入的比率，销售净利率=净利润÷营业收入。销售净利率是衡量公司盈利能力的一个重要指标，它反映了每1元营业收入带来的净利润的多寡，揭示了公司营业收入为公司创造净利润的能力。公司在增加营业收入的同时，必须相应地获取更多的净利润，才能使销售净利率保持不变（或有所提高）。销售净利率越高，说明公司商品经营盈利能力越强。
从表9可以看到，两面针公司的销售净利率除了2007年受到投资收益增加的影响高达145.47%外，接下来四年其销售净利率都异常的低，2011年销售净利率甚至已降至0.24%，表明每100元营业收入所获得的净利润只有0.24元，远低于5.38%的行业平均水平，这反映出两面针商品经营盈利能力有待提高。
五、结论
通过上述对两面针2007-2011年连续五年的盈利能力诊断，我们发现，两面针公司过去五年主营业务盈利能力总体较差。目前，高露洁、佳洁士等外资企业携技术、资金优势，在中国高端牙膏市场已经建立了较为稳固的市场地位，并通过持续创新产品、密集投放广告，开始向国内牙膏品牌占据的中、低端市场渗透，因此两面针面临的行业竞争越来越激烈。虽然公司过去五年营业收入节节攀升，但随着原材料等成本的持续上升，对公司主营业务的毛利空间形成了挤压，公司毛利率越来越低，这对公司提高管理水平进而增强盈利能力提出了更高的要求。
针对目前的情况，公司应该在保证收入增长的基础上，应想方设法降本增效，以全面降低成本为核心，努力增收节支。一方面通过对产品的采购、生产进行有效监督，控制生产成本；另一方面通过完善各项内部管理制度，控制公司期间费用，已达到有效降低公司运营成本，增加主营业务盈利能力的目的。
参考文献：
张新民、钱爱民：《企业财务报表分析》，北京大学出版社2008年版。
[本文系源于：论文集http://www.328tibet.cn
广西教育厅2012年度广西高等学校立项科研项目（项目编号：201204LX017）的阶段性研究成果]
（编辑 杜 昌）
一、两面针盈利能力支撑点诊断会计毕业论文财务会计
企业的利润通常有三个支撑点，也就是说企业利润通常有三大来源，即经营利润、投资收益和营业外收入。这源于：论文网站大全http://www.328tibet.cn里的经营利润是指企业经营活动本身赚取的利润，我国现行利润表上并没有直接列示经营利润，可以利用利润表数据计算得到，经营利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-管理费用-销售费用-财务费用；投资收益和营业外收入这两项在现行利润表上都有直接列示。
（一）利润支撑点诊断 在正常情况下，经营利润、投资收益和营业外收入这三个利润的来源应当在利润总额中各自占有一定的比例，而这种比例的形成也应当反映公司各类经济活动的实际情况。对于实业经营公司来讲，经营利润通常应该占到利润总额的绝大部分。根据两面针2007-2011年连续五年的利润表信息，得出两面针利润支撑点分析表，如表
1、表2所示：
数据来源：经营利润是作者根据两面针各年利润表合并报表数据计算得来，投资收益、营业外收入和利润总额数据直接摘自两面针各年年报。注：由于利润总额会受到资产减值损失、公允价值变动收益、营业外支出等因素的影响，故上述经营利润、投资收益、营业外收入三者与利润总额的比值相加并不等于100%。毕业生会计论文
从表1可以看出，若只看利润总额，两面针2007-2011年每年利润总额均为正数，似乎表示公司具备一定的盈利能力。但仔细分析利润总额的三大支撑点，就会发现，经营活动贡献的利润连续5年均为负数，除2008年亏损额小于1亿元外，其他四年经营活动均亏损超过1亿元；投资收益在这五年中为两面针的利润总额提供了绝对的支撑，每年的投资收益均已超过当年的利润总额，尤其2007年的投资收益高达近9亿元；营业外收入这五年也对利润总额小有贡献，除2007年营业外收入低于1000万元外，其他各年营业外收入均大于1000万元，2008年营业外收入甚至达到4700多万元。从表2中的相对数也可以看出，这五年的利润总额主要靠投资收益提供，投资收益占利润总额的比例连续5年均大于100%，尤其是2008、2010和2011年，这三年的投资收益已达当年利润总额的12倍左右。
因此，可以得出两面针过去五年经营业务形势严峻、不容乐观，利润主要靠投资收益提供。公司报表附注显示大额投资收益主要是公司出售了持有的中信证券等股票所致。但两面针归根结底是实业公司，而不是投资公司，所以不能依靠投资收益来提高公司的盈利能力。
（二）经营利润诊断 进一步对两面针2007-2011年经营活动盈利情况进行诊断。如表3所示：
注：由于受到营业税金及附加、资产减值损失、公允价值变动收益等因素的影响，故上述营业成本、三大期间费用各自与利润总额的比值相加并不等于100%。
从表3、表4可知，从2007年开始两面针营业收入节节攀升，2011年的营业收入与2007年相比，已经超过2倍，但是营业成本也在不断上升，营业成本占营业收入的比例从2007年的78.62%上升到2011年的86.21%，过去五年两面针营业成本上升的幅度大于营业收入上升的幅度，所以导致利润并没有随之增加，毛利率正在不断下降。这五年中，销售费用和管理费用绝对数变化不是太大，表4显示这两项期间费用占营业收入的比例是呈下降趋势的。财务费用在2007、2008年均为负数，2009-2011年财务费用金额也不是太高，在营业收入中的占比也在2%以内。因此，我们可以得出，作为以经营活动为主的两面针公司来讲，其经营业务盈利能力逐渐下降，主要是营业成本上升所致。
二、两面针资产经营盈利能力诊断
资产经营盈利能力是指企业运作公司各类资产产生利润的能力。资产经营盈利能力可以通过各种资产的盈利率来反映，如总资产盈利率、流动资产盈利率、固定资产盈利率等。此处笔者选取总资产盈利率这个指标来评价两面针公司的资产经营盈利能力。总资产盈利率是企业一定时期内获得的息税前利润与平均资产总额之比，计算公式为：总资产盈利率=息税前利润÷平均总资产；其中：息税前利润=利润总额+利息费用；平均总资产=（年初总资产+年末总资产）/ 2。由于“利息费用”在我国现行利润表上并不予以单列，因此在计算息税前利润时通常用利润表上“财务费用”来代替“利息费用”。总资产盈利率反映了公司管理层运作公司全部资产获取利润的能力，总资产盈利率越高，表明资产被利用的效率越高，资产盈利能力越强。
根据两面针2007-2011年连续五年的资产负债表和利润表信息，计算出两面针各年总资产盈利率如表5所示。会计岗位毕业论文
从表5可以看出，2007-2011年两面针的资产盈利能力总体较差。除2007年受高额投资收益影响，总资产盈利率一度高达25.17%外，其余四年总资产盈利率均很低，2008年为-0.01%，2009-2011年总资产盈利率虽变为正数，但也仅为0.70%、0.65%和1.13%，均徘徊在1%左右，仍处于较低的盈利水平。可见，两面针公司资产经营盈利能力还有待提高。
三、两面针资本经营盈利能力诊断会计专业 论文
资本经营盈利能力一般是指企业股东向公司投入的资本获取利润的能力。股东的初始投资构成了公司资金来源的基础，从股东角度来看，股东非常关心其投入公司资本的盈利性。资本经营盈利能力一般可通过净资产收益率、每股收益等财务指标来反映。（一）净资产收益率 净资产收益率是反映企业盈利能力的核心指标，也是一个最具综合性的财务指标。净资产收益率反映的是公司资本的增值能力，一般情况下，净资产收益率越高，表明资本运营效益越高，公司盈利能力越强。《公开发行证券的公司信息披露编报规则第9号——净资产收益率和每股收益的计算及披露》（2010年修订）要求我国上市公司计算并披露加权平均净资产收益率。计算每个会计年度加权平均净资产收益率的公式如下：
加权平均净资产收益率=P0/（E0+NP÷2+Ei×Mi÷M0– Ej×Mj÷M0±Ek×Mk÷M0）
其中：公式中分子P0表示归属于公司普通股股东的净利润（或者是扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润）；分母中E0表示归属于普通股股东的年初净资产；NP表示归属于普通股股东的净利润；Ei为报告年度内发行新股（或债转股）等新增的、归属于普通股股东的净资产；Mi为新增净资产从下月起至年底的累计月数；M0等于12； Ej表示报告年度内因股票回购（或分配股利）等减少的、归属于普通股股东的净资产；Mj为减少净资产下月起至年末的累计月数； Ek为因其他交易（或事项）引起的、归属于普通股股东的净资产增减变动；Mk为发生其他净资产增减变动下月起至年末的累计月数。会计专业论文提纲
从表6可以看出，在2007-2011年的五年间，两面针公司的加权平均净资产收益率总体较低，除了2007年受公司投资收益增加的影响使其加权平均净资产收益率为22.76%外，其余四年加权平均净资产收益率均低于1%，反映出两面针净资产盈利率较差。此外，从扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率来看，连续五年均为负数，2011年已达-
4.75%，这显示出两面针经营业务的盈利率很差，并一直呈下降趋势。
（二）每股收益 每股收益揭示了上市公司每股股票所获得的净利润。每股收益是反映上市公司盈利能力的重要指标，一般来讲，每股收益越高，说明公司盈利能力越强。《公开发行证券的公司信息披露编报规则第9号——净资产收益率和每股收益的计算及披露》（2010年修订）要求上市公司计算并披露基本每股收益和稀释每股收益。计算年度基本每股收益公式如下：基本每股收益=P0÷S
其中：分子P0是归属于公司普通股股东的净利润（或者扣除非经常性损益后归属于普通股股东的净利润）；分母S为发行在外的普通股加权平均数，S= S0+S1+Si×Mi÷M0– Sj×Mj÷M0-Sk；S0为年初股份总数；S1为年度内因转增（或分配股票股利）等增加的股份数；Si为年度内因发行新股（或债转股）等增加的股份数；计算年度每股收益时M0取值为12；Mi为增加的股份从下月起至年末的累计月数；Sj为年度内因股票回购等减少的股份数；Mj为减少股份下月起至年末的累计月数；Sk为年度内缩股数。
由于两面针不存在稀释性潜在普通股，故此处只分析其基本每股收益。表7显示的是两面针2007-2011年的基本每股收益。
从表7可以看出，2007年两面针公司因投资收益的增加使其基本每股收益一度上升至2.0973元/股，然而从2008年开始，由于受到全球性金融危机的影响，两面针公司的每股收益始终徘徊在0.02-0.03元/股之间，每股盈利能力较低。此外，从扣除非经常性损益后的基本每股收益来看，2007-2011年连续五年，基本每股收益都为负数，2011年更是达到-0.2142元/股，这表明两面针资本经营盈利能力较差，并正呈下降趋势。会计毕业论文范文网
四、两面针商品经营盈利能力诊断
商品经营能力是相对于前述资本经营能力而言的。商品经营盈利能力通常是考虑公司利润与销售商品所获得的收入之间的比率关系。一般来说，在销售收入一定的情况下，公司所获得的利润越多，商品经营盈利能力就越强。商品经营盈利能力一般可通过毛利率、销售净利率等指标来反映。（一）毛利率 毛利率是公司毛利与营业收入的比率，毛利率=（营业收入-营业成本）÷营业收入。毛利率表示每1元营业收入扣除营业成本之后，可以用于弥补期间费用和形成利润的金额。毛利率主要反映了构成主营业务的商品生产和经营的获利能力，揭示了公司经营业务的盈利空间。毛利率也反映了公司承受产品降价、成本上升和销量下降风险的能力，毛利率越高，承受降价、成本上升和销量下降风险打击的能力越强。毛利率是另一个商品经营盈利指标销售净利率的基础，没有足够大的毛利率，便不可能有可观的销售净利率。
从表8可以看到，两面针公司主营业务毛利率从2007年开始就逐渐呈下降的趋势。2007年两面针公司主营业务的毛利率为21.38%，而2011年毛利率已下降至13.79%。虽然两面针公司2007-2011年的营业收入在不断增长，但是公司的营业成本在不断增加，且营业成本的增长速度大于营业收入的增长速度，这是造成公司毛利率不断下降的重要原因。从表8中的毛利率变化趋势反映出两面针商品经营盈利能力正在不断下降。
（二）销售净利率 销售净利率是净利润与营业收入的比率，销售净利率=净利润÷营业收入。销售净利率是衡量公司盈利能力的一个重要指标，它反映了每1元营业收入带来的净利润的多寡，揭示了公司营业收入为公司创造净利润的能力。公司在增加营业收入的同时，必须相应地获取更多的净利润，才能使销售净利率保持不变（或有所提高）。销售净利率越高，说明公司商品经营盈利能力越强。
从表9可以看到，两面针公司的销售净利率除了2007年受到投资收益增加的影响高达145.47%外，接下来四年其销售净利率都异常的低，2011年销售净利率甚至已降至0.24%，表明每100元营业收入所获得的净利润只有0.24元，远低于5.38%的行业平均水平，这反映出两面针商品经营盈利能力有待提高。
五、结论
通过上述对两面针2007-2011年连续五年的盈利能力诊断，我们发现，两面针公司过去五年主营业务盈利能力总体较差。目前，高露洁、佳洁士等外资企业携技术、资金优势，在中国高端牙膏市场已经建立了较为稳固的市场地位，并通过持续创新产品、密集投放广告，开始向国内牙膏品牌占据的中、低端市场渗透，因此两面针面临的行业竞争越来越激烈。虽然公司过去五年营业收入节节攀升，但随着原材料等成本的持续上升，对公司主营业务的毛利空间形成了挤压，公司毛利率越来越低，这对公司提高管理水平进而增强盈利能力提出了更高的要求。
针对目前的情况，公司应该在保证收入增长的基础上，应想方设法降本增效，以全面降低成本为核心，努力增收节支。一方面通过对产品的采购、生产进行有效监督，控制生产成本；另一方面通过完善各项内部管理制度，控制公司期间费用，已达到有效降低公司运营成本，增加主营业务盈利能力的目的。
参考文献：
张新民、钱爱民：《企业财务报表分析》，北京大学出版社2008年版。
[本文系源于：论文集http://www.328tibet.cn
广西教育厅2012年度广西高等学校立项科研项目（项目编号：201204LX017）的阶段性研究成果]
（编辑 杜 昌）