对于审计审计意见与市场反应

摘要：从理论上分析，非标准审计意见应当为投资者高度重视，并会对投资者的决策行为产生重要影响。本文以沪深两市上市公司2009年至2010 年度的信息技术类上市公司为研究对象，同时考虑公司规模和样本所属板块的影响，力图从实证角度研究非标准审计意见在公告后的市场反应，从而为进一步探讨独立审计在我国的价值相关性和投资决策价值提供数据来源。

一、数据来源和研究设计

(一)样本选择与数据来源

本文关注的是新审计报告准则实施以后审计意见信息含量的状况，以2009-2010年沪深两市的A 股上市公司信息技术类企业为对象。在选择具体的研究样本时， 遵循以下条件： 1、剔除金融类上市公司； 2、样本必须同时具备2010年间完整的审计意见信息； 3、 以上述样本为基准， 将获取非标准审计意见的上市公司为研究样本； 4、进一步剔出交易数据不全的上市公司。这样最终得到研究样本123个； 5、在满足1和2条件的基础上， 在标准审计意见类上市公司中， 选择同年度、同行业、资产规模相近公司作为对比组。

(二)研究模型与变量设计

为验证假设， 本文同时采取了超额收益法和多元回归法进行研究。其中， 超额收益的计算采取了市场和风险调整报酬率， 即市场模型， 研究窗口为年报公布的前后一个个季度， 估计期间为年报公布前的60到前60个有数据的交易日。 本文多元回归采取的方程如下：CARi=B0i+ B1iOPINi+ B2iNBYQi + B3i SJGSi +B4iEPSi+ B5iLnA i+ Ni其中：

1、CARi 为不同研究窗口的累计超额收益；

2、审计意见类型- OPIN， 本文研究的关键解释变量。其中， OPIN 为虚拟变量， 如果上市公司的审计意见为非标准审计意见（包括强调性无保留审计意见、保留审计意见、强调性保留审计意见以及无法表示审计意见）， 则OPIN= 1， 否则取0；
3、年报是否延期- NBYQ。衡量审计意见是否按期披露的哑变量。实践中， 审计意见的披露是同年报一起加以披露， 加之影响年报延期披露的主要因素是审计意见， 为此本文以年报实际披露日代替审计意见披露日。如果年报没有按照其预约日加以披露， NBYQ 取值为1， 否则取值为0；
4、审计意见是否改善- SJGS。上市公司审计意见改善与否的哑变量， 如果上市公司的审计意见出现改善， SJGS取值为1， 否则取值为0；
本文还对企业盈利能力（以每股收益来衡量）和公司规模（以资产的对数来衡量）加以控制。

二、上市公司审计意见市场反应的检验结果

(一)超额收益法实证研究结果财务论文范文

描述性统计
描述统计描述统计量
N极小值极大值均值标准差
car122-86.38636363636411.285714285714-1.36030096795126

7.858440313467604

ln资产总计12311.3483290849526.7616910111420.81279637573221.53179089397679
审计意见类型1230

1.08.274

实际披露日12311

1.00.000

10年6月30日每股收益124-.8600

1.4200.12391

6.2126996

有效的 N （列表状态）122 回归分析
Anovab
模型平方和df源于：论文要求http://www.328tibet.cn
均方FSig.
1回归337.7943112.598

1.862.140a

残差713

4.57111860.462

总计747

2.365121

a. 预测变量： （常量）， 10年6月30日每股收益， ln资产总计， 审计意见类型。
b. 因变量： car
系数a
模型非标准化系数标准系数tSig.
B标准 误差试用版
1（常量）-15.58710.642 -

1.465.146

审计意见类型2.9962.982.100

1.005.317财务论文怎么写

ln资产总计.632.505.122

1.25213

10年6月30日每股收益6.761

3.375.1842.00047

a. 因变量： car

(二)数据分析结果会计类毕业论文题目

从表可以看到：
1、模型的审计意见变量和累计超额收益的相关系数均小于0， 全部通过10%的统计水平检验。这就说明审计意见和累计超额存在着负相关关系， 即当上市公司取得非标准审计意见时， 该公司股票在较短时间窗口中表现出负的超额收益。这就表明上市公司审计意见对投资者的股票购买决策具有一定的指导价值， 从而证实了我国上市公司的审计意见具有一定的信息含量。
2、年报是否延期变量和超额收益之间的变量均无法通过统计水平检验， 从而表明的年报是否延期对公司的超额收益没有明显影响。
3、 审计意见类型和超额收益之间的系数， 表明审计意见的改善将导致正向的超额收益率的变化， 同预期保持一致。但是， 该变量同样没有通过统计水平检验， 审计意见是否改善对公司的股票回报影响不显著。此外， 控制变量每股收益和企业资产规模和累计超额收益的相关系数均为正， 符合预期方向， 但是其显著性水平均不高。

三、研究结论和启示

上述的实证研究以2009年至2010年期间获得非标准审计意见的上市公司为样本，运用超额收益法和多元回归模型，对非标准审计意见的市场反应进行了实证检验。研究发现，在控制了其他变量的影响后：我国证券市场能够识别标准审计意见和非标准审计意见之间的差异，但不能识别不同类型非标准审计意见之间的差异；2009 年和2010 年非标准审计意见的市场反应存在显著差异；首次出具和连续出具的非标准审计意见的市场反应存在差异；沪市和深市的非标准审计意见的市场反应没有差异。会计毕业生论文网
从上文可以看出， 无论是对深交所审计意见的统计分析， 还是在超额收益法和多元回归法下的实证结论， 均不同程度地显示了我国深交所上市公司的审计意见具备了一定的信息含量， 能够对投资者的投资行为产生一定的影响。同时， 这一研究也证实了我国证监会与中注协面对我国审计行业诚信危机所作出的各项努力是有成效的， 为我们日后进一步强化注册会计师的审计责任， 扩大注册会计师的责任范围提供了实证依据。为此， 为进一步提高审计意见的经济鉴证作用， 可以继续沿着加大注册会计师的审计责任， 加大审计风险等思路开展工作。
参考文献
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