试论分析因子与聚类在财务指标中运用
本站原创 【摘要】本文选取了，我国沪深A股上市的34家公司的主要9项财务指标作为研究对象，运用因子分析跟聚类分析的方法，利用统计软件spss对数据进行计算，依据因子分析的结果对这34家生物制品板块的公司的财务指标进行分析，得出了这34个企业的综合排名，复星医药、汤臣倍健、长春高新排在前三位；然后对因子得分进行聚类分析，分为3类，聚类分析结论与因子分析所得结论基本吻合，客观反映了这34家上市公司的综合实力，为这34家上市公司今后的经济发展提供了理论依据。
【关键词】上市公司 因子分析 聚类分析 综合评价
一、引言
财务指标分析是指总结和评价企业财务状况与经营成果的分析指标，包括偿债能力指标、运营能力指标、盈利能力指标和发展能力指标。偿债能力分析指的是一个企业在债务到期的时候，偿还到期债务的能力。偿债能力分析的内容包括长期偿债能力分析跟短期偿债能力分析。其中，短期偿债能力分析指的是企业的流动资产对企业的流动负债按时全额的保证程度，它是评价企业目前财务能力，尤其是流动资产变现能力的非常重要的标志。企业的短期偿债能力评价运用的主要的财务指标有流动比率，速动比率和流动负债率。长期偿债能力指的是企业在长期负债到期时，偿还长期负债的能力。企业的长期偿债能力的大小事体现企业财务状况是否稳定及安全程度高低的标志。长期偿债能力主要指标有资产负债率，产权比率，负债与有形资产比率，利息保障倍数等指标。企业的营运能力分析指的是通过计算那些跟企业资金周转有关的财务指标分析企业资产的利用效率，它是对企业管理层的资产运用能力和管理水平的分析。营运能力分析的指标主要包括应收账款周转率，存货周转率，总资产周转率，固定资产周转率，每股净资产，基本每股收益，摊薄每股收益，基本每股收益。企业的盈利能力分析指的是企业资本保值增值的能力，它通常表现为企业收入数额的大小与企业收入数额水平的高低。企业盈利能力分析的指标一般包括，净利润，销售毛利率，主营业务利润率，净资产利率，净资产收益率，股东权益比率，资本保值增值率，社会贡献率和社会积累率，每股未分配利润，每股公积金。发展能力指的是企业在生存的基础上，进一步扩大规模增强企业竞争力的潜在能力，主要包括企业的营业总收入同比增长率，销售增长率，资本积累率，总资产增长率，三年资本平均增长率等，净利润同比增长率。本文以最为常用的财务指标为基础，利用上市公司的年报数据创建的样本合集，同时采用因子分析达到降维的目的，把年报数据中的多个指标进行综合，从而得到数个可以全面反映企业财务分析的特征主因子，然后把这类主因子当作聚类分析的变量，对采用的数据样品进行聚类分析，最终通过分析微观因子的经济意义确定企业的财务指标分析结果。
因此拒绝源于：职称论文http://www.328tibet.cn
Bartlett球度检验的零假设，认为以上数据适合于因子分析。
由因子分析可以看出以第一主因子反映的每股净资产和每股公积金这两个方面中沃森生物、千红制药、东诚生化排在前3位；第二因子反映净资产收益率这个方面，长春高新、中源协和、汤臣倍健排在前3位；第三因子反映的营业总收入这个方面复星医药、海王生物、双鹭药业排在前3位；在综合得分方面复星医药、汤臣倍健、长春高新排在前3位，通过分析可以发现复星医药、汤臣倍健、长春高新这三家企业的财务指标评价较高。
由图1可以将这些企业分为四类。
第一类：01金河生物、02东化通宝、04江苏吴中、05利德曼、06博雅生物、07四环药业、09常山药业、13海普瑞、14东宝生物、15交大昂立、17国药科技、18千红制药、19安科生物、20东诚生化、23智飞生物、24股份、25达安基因、27四环生物、28沃森生物、30苏泰神、31山东金泰、32国农科技、34上海莱士。这23个企业在第一主因子，每股净资产和每股公积金这两个方面排名最高可分在一类。
第二类：03科华生物、08长春高新、10天坛生物、11双鹭药业、12中源协和、21汤臣倍健、26钱江生化、29华兰生物、33三九生化。这9个企业在第二主因子，净资产收益率方面排名最高可分在一类。
第三类：16海王生物、22复星医药。这两个企业在第三主因子，营业总收入这个方面排名最高可分在一类。
四、结论
通过对着34家在沪深股票交易所上市的生物制品企业进行聚类分析跟因子分析，得到的结果与企业实际的经营能力、盈利能力、和偿债能力基本吻合，说明基于因子分析跟聚类分析的方法可以作为财务指标分析中的一种手段。由于目前中国上市公司的财务数据质量不高，所以分析结果比较粗略，对企业的财务评价有待于财务数据的完整和准确。
参考文献：
汤姆科普兰等.价值评估（ 中文版） [M].北京：中国大百科全书出版社， 1998.
张先治.中国企业财务管理目标研究[J].会计研究，1997， （11）.
[3]周文娟，陈正伟. 灰色变权聚类分析法在主导产业选择中的应用[J]. 重庆工商大学学报： 自然科学版，2008.
[4]王志勇，冯杰.基于灰色聚类的海上目标威胁等级评估[J]. 四川兵工学报， 2009.
[5]吕佳.基于动态隧道系统的K-means聚类算法研究[J].重庆师范大学学报：自然科学版，2009.
[6]李小亮，刘新平.基于聚类分析和对应分析的旅游动机行为模式[J].重庆工商大学学报：自然科学版，2008.
【关键词】上市公司 因子分析 聚类分析 综合评价
一、引言
财务指标分析是指总结和评价企业财务状况与经营成果的分析指标，包括偿债能力指标、运营能力指标、盈利能力指标和发展能力指标。偿债能力分析指的是一个企业在债务到期的时候，偿还到期债务的能力。偿债能力分析的内容包括长期偿债能力分析跟短期偿债能力分析。其中，短期偿债能力分析指的是企业的流动资产对企业的流动负债按时全额的保证程度，它是评价企业目前财务能力，尤其是流动资产变现能力的非常重要的标志。企业的短期偿债能力评价运用的主要的财务指标有流动比率，速动比率和流动负债率。长期偿债能力指的是企业在长期负债到期时，偿还长期负债的能力。企业的长期偿债能力的大小事体现企业财务状况是否稳定及安全程度高低的标志。长期偿债能力主要指标有资产负债率，产权比率，负债与有形资产比率，利息保障倍数等指标。企业的营运能力分析指的是通过计算那些跟企业资金周转有关的财务指标分析企业资产的利用效率，它是对企业管理层的资产运用能力和管理水平的分析。营运能力分析的指标主要包括应收账款周转率，存货周转率，总资产周转率，固定资产周转率，每股净资产，基本每股收益，摊薄每股收益，基本每股收益。企业的盈利能力分析指的是企业资本保值增值的能力，它通常表现为企业收入数额的大小与企业收入数额水平的高低。企业盈利能力分析的指标一般包括，净利润，销售毛利率，主营业务利润率，净资产利率，净资产收益率，股东权益比率，资本保值增值率，社会贡献率和社会积累率，每股未分配利润，每股公积金。发展能力指的是企业在生存的基础上，进一步扩大规模增强企业竞争力的潜在能力，主要包括企业的营业总收入同比增长率，销售增长率，资本积累率，总资产增长率，三年资本平均增长率等，净利润同比增长率。本文以最为常用的财务指标为基础，利用上市公司的年报数据创建的样本合集，同时采用因子分析达到降维的目的，把年报数据中的多个指标进行综合，从而得到数个可以全面反映企业财务分析的特征主因子，然后把这类主因子当作聚类分析的变量，对采用的数据样品进行聚类分析，最终通过分析微观因子的经济意义确定企业的财务指标分析结果。
二、因子分析的过程
(一)指标的选择以及数据的收集
因为评价企业财务状况的指标众多，为了分析方便，本文从中选取了基本每股收益，每股净资产，每股公积金，每股未分配利润，每股经营流，营业总收入，净利润，净资产收益率这几个主要并且具有代表性的指标进行因子分析。(二)相关性分析
本文利用统计分析软件spss21对表1中的数据进行处理后得到表2。其中Barlett检验的F值等于315.007，F值显著，其中KMO值为0.474根据统计学家Kaiser给出的标准，KMO取值小于0.6不太适合因子分析。Bartlett球度检验给出sig为0.00小于显著性水平0.05。因此拒绝源于：职称论文http://www.328tibet.cn
Bartlett球度检验的零假设，认为以上数据适合于因子分析。
由因子分析可以看出以第一主因子反映的每股净资产和每股公积金这两个方面中沃森生物、千红制药、东诚生化排在前3位；第二因子反映净资产收益率这个方面，长春高新、中源协和、汤臣倍健排在前3位；第三因子反映的营业总收入这个方面复星医药、海王生物、双鹭药业排在前3位；在综合得分方面复星医药、汤臣倍健、长春高新排在前3位，通过分析可以发现复星医药、汤臣倍健、长春高新这三家企业的财务指标评价较高。
三、聚类分析
聚类分析是研究事物分类的一种方法，是将一批样本或者变量按照它们在性质上的亲属程度加以分类。实质是按照距离的远近将数据分为若干个类别内数据的差异尽可能小，类别间的差异尽可能。在上述因子分析的基础上，将新生成的变量（因子得分）进行聚类利差平方和法进行分析，结果见图1由图1可以将这些企业分为四类。
第一类：01金河生物、02东化通宝、04江苏吴中、05利德曼、06博雅生物、07四环药业、09常山药业、13海普瑞、14东宝生物、15交大昂立、17国药科技、18千红制药、19安科生物、20东诚生化、23智飞生物、24股份、25达安基因、27四环生物、28沃森生物、30苏泰神、31山东金泰、32国农科技、34上海莱士。这23个企业在第一主因子，每股净资产和每股公积金这两个方面排名最高可分在一类。
第二类：03科华生物、08长春高新、10天坛生物、11双鹭药业、12中源协和、21汤臣倍健、26钱江生化、29华兰生物、33三九生化。这9个企业在第二主因子，净资产收益率方面排名最高可分在一类。
第三类：16海王生物、22复星医药。这两个企业在第三主因子，营业总收入这个方面排名最高可分在一类。
四、结论
通过对着34家在沪深股票交易所上市的生物制品企业进行聚类分析跟因子分析，得到的结果与企业实际的经营能力、盈利能力、和偿债能力基本吻合，说明基于因子分析跟聚类分析的方法可以作为财务指标分析中的一种手段。由于目前中国上市公司的财务数据质量不高，所以分析结果比较粗略，对企业的财务评价有待于财务数据的完整和准确。
参考文献：
汤姆科普兰等.价值评估（ 中文版） [M].北京：中国大百科全书出版社， 1998.
张先治.中国企业财务管理目标研究[J].会计研究，1997， （11）.
[3]周文娟，陈正伟. 灰色变权聚类分析法在主导产业选择中的应用[J]. 重庆工商大学学报： 自然科学版，2008.
[4]王志勇，冯杰.基于灰色聚类的海上目标威胁等级评估[J]. 四川兵工学报， 2009.
[5]吕佳.基于动态隧道系统的K-means聚类算法研究[J].重庆师范大学学报：自然科学版，2009.
[6]李小亮，刘新平.基于聚类分析和对应分析的旅游动机行为模式[J].重庆工商大学学报：自然科学版，2008.