探索借鉴EVA在会计中运用及借鉴

一、EVA的含义

经济增加值（EVA），即是指减去为产生利润而投资的资本成本之后所剩下的利润。也就是被经济学家长期称之为“经济利润”或是“剩余收入”的一种概念，是由诺贝尔奖获得者默顿·米勒和弗兰科·莫迪利亚尼1958至1961年就关于公司价值的经济模型的一系列论文中所提出的理论。经济增加值（EVA）是表示投资者用同等的资本投资其他风险相对比较接近的有价证券最低回报与净经营利润相比超出或低于投资者有价证券最低回报的量值。所以EVA公认准确的定义是指：公司税后经营利润扣除债务和股权成本后的利润余额。
目前EVA在全球范围内被广泛应用于公司治理和业绩标准的评估，并且也渐渐地成为一种全球公认的衡量标准。与其他大多数评估指标的不同之处就在于：EVA考虑了给企业带来企业利润的所有资金成本，用公式表示为：经济增加值（EVA）=销售额-经营成本-资金成本。或者说，经济增加值（EVA）=税后利润-资金成本（使用的全部资金）。总而言之，在现代的企业管理中，它既是一种有效的公司业绩评估指标，也是一个功能齐全的财务管理架构，是有效的员工薪酬和经理人的管理激励机制，是公司政策的制定、战略评估、以及资金运用兼并或是出售定价的理念基础，EVA运用到公司的管理中，是一种科学变革，对公司的发展起到了重要的作用。将EVA价值与业绩考核相挂钩，就行成了EVA管理模式。
随着国资委《企业实行经济增加值（EVA）考核方案》文件的下发，这也就标志着国资委将在央企中全面引入新的考核方法。企业团体建立以EVA为标准的业绩评估体系，需要参考EVA度量考核办法。运用EVA评估业绩需要考虑到这几个方面：一是要本着企业的长期价值创造为原则。二是要应用考核基准值，充分到考核企业规模、发展阶段、行业特点等，充分考虑企业自身的条件和状况，在充分了解公司的情况的前提下做出工资发展的合理决策。三是注重经营成果的考核，使企业不断改善经营状况。四是要与其他相配套的考核方案相挂钩，特别是要和集团公司对下属企业、企业对内部部门的考核相结合。在考核EVA的条件下，还要注重指标之间的相互关系，使之既要牵制又要联系。设置体现阶段性管理重点，以体现促进企业和谐发展的要求。如绿色产业、安全生产、质量保证等作为企业发展的方向。确定企业的绩效评估标准，分析EVA对价值影响因素的感应，以确定绩效指标。将绩效衡量指标和考核方法相结合，使EVA基础上的激励机制与公司的利益取向趋于一致。
经济增加值（EVA）它表示的是一种长期管理体系，相对来说是一种比较稳定的评估标准，其应用不应受到相对短期内能够解决的问题所影响。与传统的企业估值方法相比，EVA更加重视股东的利益，使利益得到了更加合理的分配，赢得了市场的认可。相信随着公司外部环境的不断完善以及治理结构的逐步更改，EVA理论也将会在越来越多的公司中突现出其自身的价值量。

二、EVA的作用

EVA具有强大的经济职能和实用价值，在运用EVA的评估核算中它改变了会计报表的缺陷，全面考虑资本的成本。它可以有效地帮助公司管理者了解公司的情况，这也就要求管理者具有更高的职能素养。总体来说，主要表现在这几个方面：
（一）激励性功能 激励性功能既是EVA的首要功能，也是它关健性的功能。通过EVA作为核心，考虑经营者激励机制将有利于经营者行为规范受到规则的优化，可以更大程度地维护所有者和股东的合法权益。 拿传统的激励机制来说它有着无可比拟的优越性：第一、它有利于克服经营者经营行为短期化，有利于公司经济结构的稳定。这是因为EVA扣除了资本成本，而短期的经营行为只是一种预期成本、未来成本，只考虑到了眼前的利益。EVA则考虑到了受风险因素和资金时间价值的影响，所以必然对经营者经营行为的长期化有利。第二、有利于加强企业的监督力度，减少因做假账给公司带来的危害。一方面，调整财务会计报表的过程本身就审计和监督强化的过程，消除假账产生的根源。另一方面，EVA的调整就是为了给经营者提供更有用的决策信息，从而降低 EVA虚假的可能。第三、加强风险承担责任，使所有者与经营者的目标趋于一致，让经营和所有者的利益相统一，消除两者的利益分歧。EVA管理机制的奖励方式对我国上市公司的股权改革有重要的借鉴意义，也给我国的公司改革留下了巨大的遐想空间。
（二）全面性功能 EVA理论提出了全面成本管理方案，具有全面性功能。指出经营成本不仅仅是帐面上已经发生的可见的经营成本，而且还应该包括极易被忽视的一些隐性的未能反映的资本成本。忽视权益资本成本就容易损害股东的利益，降低资本的使用效率。如果某项营运业务的变革需要提高经营成本，但是如果它会降低资金的使用，以更大数额减少资本成本的运用时，这样的变革就会使会计利润得到消减。从整体上提高管理的水准。
（三）系统性功能 以EVA为管理核心机构构建的公司的综合财务分析系统是一种功能相对完善的评估系统。它所具有的关系链和管理方式可以为经营管理者理清思路，系统地指出对于增加EVA所需要采用的途径和对策。对于经济的可持续增长，财务战略和EVA的管理机制将为公司战略性决策提供所需要的帮助，EVA管理系统是公司决策的可实性的必不可少工具。
（四）文化性功能 EVA不仅是公司管理机制的一种科学的度量方法，更重要的是它也是一种企业文化。他的产生也是企业发展到一定程度的产物。据欧美一些国家企业的实践经历，EVA的实施不但要力求简便易行，而且培训也应该考虑到每一位员工和每一位部门经理，只有共同参与，才能从整体上提高公司的管理水平。考评期也不是按年度进行，而是每季每月地进行考评，通过每一位员工的长期不懈努力和艰苦的奋斗，所形成的能被全体员工共同认同的EVA企业文化和企业管理氛围，企业在EVA文化的熏陶下才能其共同进步，同步发展！
EVA是一种新生的企业管理评估模式，通过EVA衡量标准来评价财务业绩，具有一定的优越性：（1）考虑了资本成本对企业的影响。我国目前的财务会计评估模式只是债务资本的成本估量，没有把权益资本成本和营业利润分离开来，但这是不同的两个方面。所以这样的评估并不能真实的在会计利润下计算出公司的经营业绩。同时这样也会使经营者产生错误的意识，以为权益资本本身就是一种免费资本，从而不重视其资本使用的有效性。EVA就能很好的将股东利益与经理业绩紧密相连，在此基础之上，因为EVA是一个绝对值，它的使用可以有效解决企业决策方案等方面的不足。同时EVA的决策力度的增加也必然使股东财富得到提升。
（2）EVA能把公司在一定时期内创造的价值准确地反映出来。传统业绩评价体系是通过利润来反应企业经营业绩，这样就容易使经营者为了经营业绩而制作假账。而EVA管理模式充分考虑到这些因素，从计算式中对财务报表的相关内容进行科学适当的调整更新，避免了假账的产生。
（3）EVA能通过公司及公司下属部门之间的相互调节，有效地解决上市公司分散经营中所产生的管理不便的问题。公司和公司下属的各部门都可以根据各自的股份来确定部门经济增加值的目标，通过各部门之间的技术互补和资源共享达到和谐共处。每个部门可以对于不同的财务目的制定自己的规划方案。公司总部则可据根据公司部门的EVA指标及总体规划方案和总资产的多少，综合制定出公司的EVA发展目标。所以许多经营上的问题能否解决其答案都取决于股东的价值是否增值、EVA目标能否实现。会计专业本科毕业论文范文
（4）EVA可作为财务预警指标。相对于传统的财务指标，EVA更加可靠。首先，它作为一种价值指标不仅充分利用了公司所提供的全部信息，也考虑到了公司使用的全部资本，而且也把企业外部的市场信息考虑在内。而传统的指标只能完全依赖于企业内部所得到的的报表信息；其次，由于EVA指标是在现行的会计政策上进行的一系列调整，它改变资本结构，减少了企业通过改变会计政策所带来的麻烦，节省更多的管理的空间，和传统的会计指标相比，它能更全面具体真实的反映出企业的经营的情况；再次，EVA能较早地发现企业经营中所产生的问题，从而应用EVA分析问题并解决企业在经营中产生的不足。
（5）EVA指标能够真正反映出企业的经营业绩。企业业绩利润的评价指标和EVA评估指标相比，最大区别在于它将权益资本成本也考虑到资本成本的范围之内，有利于减少传统会计指标在经济效率等方面的不足，从而能够更准确地反映企业及企业各部门的资产运行情况。
（6）EVA从长远考虑注重公司的可持续发展。它着眼于企业的长远发展，要从长远利益考虑企业的投资决策，发展绿色循环经济。如从传统型向新产品的开发研究过度、注重人力资源的培养等。所以，EVA指标的应用不但符合企业的长远规划及长期发展利益，而且也符合新时代经济发展要求，有利于从社会层面提高技术水平，促进社会的发展，从整体上提高企业的核心竞争力。

三、EVA在会计领域应用的分析

EVA（经济增加值）反映了一个企业在经济意义上而非会计意义上是否盈利，它通过对资产负债表和利润表的调整和分析得来，反映出企业营运的真实状况以及为股东创造财富的能力。在信息经济时代，与客户、供应商的默契关系、品牌商标、人力资源开发和创新这些无形资产对企业也日渐重要。会计上把这些无形资产的投资列为需要控制的费用开支，而EVA则把这些投资作为资产负债表中一种需要培育的新型资产。这些新型资产会在将来的EVA中相应摊销。采用这种处理方法的原因是为了促使管理层自始至终注重培养企业生产力以获得持久的经济效益。无论新旧经济，EVA方法都强调为投资者提供满意的投资回报率。而现有的会计制度否认这些无形资产的存在误导了许多人，许多高层管理人员注意到公司的许多无形资产都不能在会计报表上得到反映。为了反映这些无形资产的价值，公司管理层通常用客户满意度和其他一些指标作为近似的衡量标准，这些指标由于仅仅反映了部分情况是不能够替代财务指标的，有时还会误导决策者。有效的解决办法可以修改现有的财务报表及旧经济的会计准则，采用新经济会计准则，应用EVA。它可以应用于衡量企业的经营和所投入的全部资本成本能否持平或是有盈余，也就是有利润收入，如果EVA>0，表示企业收益高于投入的资本成本，企业在经营活动中为债券所有者创造了新价值，股东将会收获更多的利润；相反，如果EVA<0，企业所创造的价值量将有所毁损，股东的财富也将不断地消减，对股东来说是一种损失；若EVA=0，则就可以证明企业的利润仅能满足股东所期望的最低风险报酬。EVA方法考虑了经营的全部成本，而且目前的会计评价方法没有考虑权益成本，反映的只是“会计利润”。在企业创造财富之前，对于公司就一直要为国家的税务买单，相对于消耗来说企业一直是在消耗财富。
相比之下，经济增加值（EVA）与税后净营业利润大相径庭，有着异曲同工之妙。税后净营业利润=利息支出部分+税后净利润，其中股东的的利益也是不可缺少的一部分。也就是税后净营业利润=公司的销售收入—净产值（即除利息支出之外的全部成本和费用）。所以，税后净营业利润实际上是全部资本的税后投资收益，它反映的是公司资产在投资上所取得的盈利情况。除此之外，还需要调整会计报表的处理方式，以确认企业的真实经营业绩。其税后净营业利润与会计利润表的对应关系如表1所示：
在企业经济增加值（EVA）指标的计算评估中，关键性就是在会计利润之上进行的会计调整的计算。公式为：EVA=息前税后净经营利润（NOPAT）-资本成本率×投入资本。在EVA的计算中，“投入资本”和“NOPAT”并非会计上的意义，而是经济意义上的EVA指标。它的基础是会计框架下的财务报表，例如“投入资本”就是以会计报表中的资产负债表为基础计算而得，而“NOPAT”则是从会计报表中的损益表中数据为基础而得出运算结果。会计处理是一种可多选的处理方法，再加上利益的驱使，会计报表编制者对会计准则的滥用和操纵，从而导致会计报表的数据的失真。为了解决财务报表中存在的假账可能，提高EVA评估的真实性和可靠性，在其计算中，所运用的会计数据的来源和数据的通道要进行有效地科学的调整。EVA计算准确性的关键因素之一就是会计调整。考虑到EVA计算的复杂性及调整的必要性，可将EVA的计算公式修改如下：EVA（经济增加值）=（税后净经营利润±会计调整）—（投入资本±会计调整）×资本成本率毕业论文会计专业
EVA可以用来作为企业选取项目的一个方面。如果是以利润为参考作为企业选取项目时，若利润这一因素不变，就可以得出各个项目的EVA，通过EVA的的值来选取项目。这个过程，常用的公式有：
WMV=Si × Pi-Fi ×（1-Pi） （1）
EVA=[Si×Pi-Fi（1-Pi）]×（1-t）-Ui×r×d/365 （2）
e={[Si×P-Fi×（1-Pi）]×（1-t）-Ui×r×d/365}/Ui×100%（3）财务论文
上式中，Si是项目i成功后所能收获的利润；Pi是项目i成功的概率；Ui是项目i的资金总额；t是企业所得税税率；r是综合资本年回报率；Fi是项目i失败后的损失金额；d是项目以天为单位的周期。公式（1）是通过风险预期货币值理论来计算项目盈利的年平均结果，在将来项目中包括成功或者失败的风险。预期盈利额则是通过概率计算出来的平均利润值。公式（2）是EVA值的计算，是考虑到项目资本成本的机会成本得到的值。EVA的值反应的是项目的盈利能力。公式（3）e的是EVA率计算，e表示的是项目的盈利水平。e与项目盈利水平成正比。通过e的值可以进行项目的选择。假如某企业有3000万元项目总资金，可选的项目建议方案有3个：
首先根据风险的不同，计算出各项目的平均预期利润货币值EMVA=500×50%-300×50%=100（万元）毕业论文会计范文
EMVA=100×60%-80×40%=28（万元）
EMVC=300×80%-500×20%=140（万元）
若综合资本年回报率r为10%，企业所得税的税率t为15%，这时通过上面的公式可以分别计算3个项目的EVA的数值：
EVAA=100×（1-15%）-1 000×10%×240/365=19.25（万元）
EVAB=28×（1-15%）-800×10% ×210/365= -2

2.23（万元）

EVAC=140×（1-15%）-1 200×10%×240/365=40.10（万元）
计算结果项目B的EVA值小于0，项目A和C的EVA值大于0。可见项目B可能出现利润情况有不确定因素，所以从财务和风险的角度来考虑，项目B并不是一个好的建议项目。计算项目A和项目C的EVA率eD的值为：
e1=19.25/1 000=

1.925%

e2=40.10/1 200=

3.342%

通过EVA率的计算，根据e值的大小，从风险的角度来考虑投资项目，项目C应该为首选项，项目A次之。通过这样的方法，就可以比较准确地选择出投资风险较小和利润较高的投资项目。
EVA的调整的关键是将财务信息转化为经济结构下的经济信息，是以一定时期的会计准则为基础的调整方案，从而将会计领域的财务信息转化为经济利润意义上的EVA。在EVA的计算中，它将把非经营的支出如培训员工、研发经费等作为投资考虑，将其资本化。通过运用偿债基金法对折旧计算方法进行调整，从而保证会计回报率和经济回报率趋于一致。由于EVA运用的根本目的在于便于管理者能够得到灵活应用，他所得到的并不是一个完全准确的数值。但是通过EVA标准将有助于实现股东财富利益的最大化。目前，国资委发布的《企业负责人经营业绩考核暂行办法》中对EVA计算明确地做出关于无息流动负债、研究开发费用、利息支出、主业在建工程、非经常性收益在内的5个方面的整改。整改后EVA计算公式如下：
经济增加值（EVA）=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项—非经常性收益调整项×50%）×（1-25%）—（平均所有者权益+平均负债合计—平均无息流动负债—平均在建工程）×平均资本成本率5.5%。从整改后的EVA的计算公式可以看出，国资委在《企业负责人经营业绩考核暂行办法》中对EVA的调整事项只列示了无息流动负债、研究开发费用、利息支出、主业在建工程、非经常性收益这5项调整内容，而这5项也是企业发展的关键领域，从中可以看出国资委对EVA指标的调整充分考虑了EVA指标在人们的意识中最初的意识形态和对其使用简便易捷。
综上所述，经济增加值（EVA）指标在企业的管理中能从会计层面反映出企业营运的真实状况以及为股东创造财富的能力。它通过价值创造的理念引导企业从长远考虑、做出稳定和可持续发展的规划，这对于我国现行的以第一第二产业为主导的经济架构的可持续发展具有重要的意义。EVA作为价值创造的考核衡量指标，是在会计利润的基础上进行的调整，这是一个会计领域的系统工程。本科会计专业毕业论文

四、EVA对会计的借鉴意义

近几年开始EVA引进到我国的企业评估管理中，目前在财务管理活动中，它已经产生了巨大影响，对财务计算和价值评估领域的会计指标也有着重要的意义。在运用EVA指标进行的财务管理中，就目前情况看来它更重要的是一种激励手段，并且还能反映出股东财产的真实状况。EVA对于企业来说，它涉及到企业管理的各个方面，单从EVA的计算公式中可以看出这点。更重要的是它充分考虑了企业的主体利益，从整体上把我公司的发展规划及目标，由此可见其范围之广泛、影响之深远。
从EVA对财务管理目标的影响来看，传统财务管理目标只是一种虚拟的假设方案，是通过把股东作为企业的所有者，这样的财务管理目标并不能准确的反映出股东的利益，存在重大缺陷，造成了其他利益相关主体与股权所有者在目标上的冲突，特别是经理和股东之间的矛盾激化，这将严重影响一个企业的长远发展。企业作为一种利益关系的纽带，并不仅仅是债权人、股东、经营者等所占有的共同的资产。企业的主导是利益的相关者，作为一种利益的生存方式，股东只是通过手中的债券拥有一定比例的实物资本，但不可能拥有企业相关利益主体。传统的股东财富只是单纯地考虑股东的利益而没有兼顾到各个相关主体的利益，虽然企业价值最大化考虑到了这一因素，它仍然没有考虑为创造价值所投入的资本的问题，存在一定的缺陷。通过EVA值的计算运用在财务管理和会计报表中将会从管理方式上使企业的发展提高一个层次。
初始投入的资本和资本的增值共同构成了企业的价值，一个企业如果要增加其价值，就要从初始投入的资本和资本的增值这两方面着手。仔细考虑不难发现，企业价值与产值存在着共同的缺陷，就是在利益的最大化问题上没有明确的解决方案。与之相比，EVA就能较好地考虑成本效益原则解决相关主体之间的利益关系，更能体现出现代企业发展特色。现代经济环境中的企业应以EVA值的最大化为其发展目标，才能使企业得到更加科学合理的发展规划。
EVA实际上反映的是公司员工自身的权益，这一概念引入会计系统中，将会对会计的确认和计量及会计报表产生广泛而深远的影响。从EVA的职能分析，它既然是企业员工的投资收益的数据表现形式，就必须对员工的投资收益进行资产的确认，以更加准确地给公司做出发展的规划目标。EVA的计算，更多的考虑到了公司的利益，是对公司经营战略的反映，从这个方面考虑，和EVA的对比中会计确认的原则必须加以修正，改变计量的属性单一化的模式，扩大其确认的范围，才能更加准确地适应新的经济模式，提高企业的管理水平。由于EVA代表的是公司的部分权益而不是公司的整体利益，所以，在在损益表中，股权成本将与债权利息一样计入财务费用中，而且分配表也必须作相应调整。因此会计报表必须增加新的相关项目和应付利益的项目，以显示公司的发展情况。总而言之，鉴于EVA在财务会计中的重要性，以及给会计评估策略所带来的影响，目前只能通过调整会计信息得出EVA评估数值，从而根据评估数值来制定公司的财务策略，还不适于引入会计系统中。而从实际情况来考虑，企业可以通过会计报表的形式划分企业的主体利益，明确个体之间的利益关系。反映出企业在资金运作上的情况，从而更加全面地实现企业的控股和规划。
参考文献：
李琳：《论EVA对会计的借鉴意义》，《现代会计》2004年第3期。
陈兵：《创新动力推动供销社中小企业竞争力提升的优化问题研究》，《环球市场信息导报》2011年第12期。
（编辑 园 健）