探讨并购增加值EVA模型在科力远企业并购绩效中运用

摘要：企业并购作为资本运作中的一个重要环节,对并购双方经营情况的改善、战略目标的实现以及公司资源的优化都起着重要的推动作用。并购绩效是企业并购成果的一个重要考核因素,一方面能反映企业的战略目标实现与否,另一方面能反映出并购活动是否为企业带来价值增值。本论文以被并购企业为背景,对市场股价法、财务指标法、经济增加值(EVA)法三种并购绩效评价策略进行比较,认为EVA评价法综合考虑了企业的权益资本成本和债务资本成本,能较准确的衡量企业的价值变化,是对并购绩效进行考核的一种有效评价策略。在论述浅析的基础上,本论文运用EVA法浅析湖南科力远新能源股份有限公司(科力远)的并购绩效,通过比较该公司及样本公司被并购前两年以及被并购后三年的EVA值发现：(1)在整个电池类行业经营绩效和并购绩效都欠佳的情况下,科力远被并购后的绩效要优于行业平均水平；(2)就公司自身而言,其在并购之后的前两年内短期被并购绩效较为显著,而在并购后的第三年中长期被并购绩效则呈现显著下滑走势。针对此结果,本论文以被并购后公司产业、人员、文化的整合,公司现有人员对EVA的认识上来进行浅析,发现产业、文化的整合对科力远被并购后绩效有积极影响；人员的整合及员工对EVA的观念对科力远被并购后绩效影响则为不利。由此,本论文对EVA在科力远被并购绩效评价中的运用及改善提出相关倡议。关键词：企业并并购绩效论文经济增加值论文
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Abstract6-7
目录7-9
插图索引9-10
附表索引10-11
第1章 绪论11-19

1.1 选题背景和作用11-12

1.2 相关文献综述12-17

1.2.1 关于并购双方绩效的文献综述12-15

1.2.2 关于EVA的文献综述15-17

1.3 探讨策略17

1.4 文章结构及探讨思路17-19

第2章 企业并购活动的论述浅析19-23

2.1 企业并购活动的动因19-21

2.

1.1 发挥协同效应19-20

2.

1.2 降低交易费用20

2.

1.3 增强市场势力20-21

2.2 企业并购活动的价值体现21-23

2.1 企业并购活动的绩效体现21

2.2 企业并购活动的绩效评价21-23

第3章 企业并购绩效评价策略的比较23-31

3.1 市场股价法23-24

3.2 财务指标法24

3.3 EVA评价法24-29

3.1 EVA的计算原则25-26

3.2 EVA的会计调整原则26-27

3.3 EVA的会计调整项目27-29

3.4 各种评价策略的比较29-31

第4章 科力远被并购的案例回顾31-35

4.1 并购活动相关公司背景介绍31-32

4.

1.1 湖南科力远高技术有限公司31

4.

1.2 湖南科力远新能源股份有限公司31-32

4.

1.3 湖南新兴科技进展有限公司32

4.2 科力远被并购历程32-33

4.3 科力远被并购动因浅析33-34

4.

3.1 科力远战略进展受阻33-34

4.

3.2 科力远可获得协同作用34

4.

3.3 加速科力远产业结构调整和升级34

4.4 科力远被并购的影响34-35
第5章 科力远被并购绩效中EVA的运用浅析35-48

5.1 科力远EVA指标的计算35-38

5.

1.1 科力远税后净营业利润和总资本的确定35-36

5.

1.2 科力远加权平均资本的确定36-38

5.

1.3 科力远EVA值的确定38

5.2 科力远被并购绩效的浅析38-43
5.

2.1 采取传统指标的科力远被并购绩效浅析38-39

5.

2.2 采取EVA指标的科力远被并购绩效浅析39-42

5.

2.3 选择EVA进行被并购绩效评价的优势42-43

5.3 科力远被并购绩效结果的浅析43-44

5.4 运用EVA评价科力远被并购绩效的倡议44-48

5.

4.1 加强EVA意识44-45

5.

4.2 深化被并购后的整合45

5.

4.3 建立以EVA为基准的激励机制45

5.

4.4 提升资产运营效率和优化资本结构45-46

5.

4.5 改善EVA绩效评价系统46-48

结论48-50
参考文献50-53
致谢53