探究股权结构盈余我国上市公司股票期权激励计划公告前盈余管理

摘要：自证监会在2006年1月1日推出《上市公司股权激励管理办法》以来,股票期权激励在我国得到了广泛运用和进展。作为一种旨在降低成本的长期激励方式,其实施是否会引发管理层新的道德风险行为也引起了学者们的关注和担忧。我国上市公司股票期权计划行权的确定与预案公告日密切相关,管理层在公告日前有着通过盈余管理降低行权的动机。由此,本论文选取2006年至2012年6月期间首次实施股票期权激励计划的上市公司作为探讨样本,对样本公司在股票期权计划预案公告前的盈余管理行为及其影响因素进行了探讨。通过对样本公司的T检验以及与对照样本的均值T检验和非参数检验,我们发现在实证期间内,我国A股上市公司普遍有着正向的盈余管理行为,但是公告公司的DA均值在公告前各季度呈现下降走势,且在预案公告前一季度Q-1,其可操纵应计利润均值显著小于配对公司,样本公司有着相对向下的盈余管理行为；进一步制约公司负债、盈利能力、规模以及季度因素的影响后,本论文发现,与不进行预案公告相比,进行预案公告会对公告前一季度的操纵性应计利润产生负向作用,股票期权预案公告促使样本公司在公告前一季度行使相应的盈余管理行为。通过多元回归浅析,我们发现,股票期权授予数量越多,管理层实施相应盈余管理的动机就越大；如果行权指标中包含了行业比较指标,会诱使管理层进一步实施相对向下的盈余管理,但是股票期权授予比例、激励对象是否包含监事并不会影响这一时期的盈余管理行为。股票期权预案公告前,较高的股权制衡度会诱发相对向下的盈余管理行为,表明在股权制衡度较高的实施股票期权计划的公司,管理层运用管理层权力进行盈余管理以获得更多的股票期权利益；股权集中度对该时期的盈余管理没有影响,管理层原有持股比例与盈余管理的回归系数为正,但未通过显著性检验。最后,本探讨还对如何推动股票期权激励制度在我国的规范进展提出了倡议。关键词：股票期权计划论文盈余管理论文条款设置论文股权结构论文管理层激励论文
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摘要5-6
Abstract6-8
目录8-10
表目录10-11
1 绪论11-17

1.1 探讨背景和作用11-13

1.2 探讨思路和内容13-15

1.3 探讨革新点15-17

2 文献综述17-33

2.1 股票期权制度的论述基础17-18

2.

1.1 委托-论述17-18

2.

1.2 契约论述18

2.2 股票期权的探讨近况18-26

2.1 股票期权与公司业绩的探讨19-21

2.2 股票期权与经理人操纵的探讨21-26

2.3 盈余管理的相关探讨综述26-30

2.3.1 盈余管理动因26-28

2.3.2 季度盈余管理的探讨28-30

2.4 文献综述小结30-33

3 我国股票期权激励计划的制度和近况33-43

3.1 我国股票期权激励计划的特点33-36

3.2 我国股票期权激励计划概况36-43

3.

2.1 股票期权激励计划的进展阶段36-37

3.

2.2 股票期权激励计划的实施情况37-43

4 探讨设计43-57

4.1 探讨假设43-49

4.

1.1 股票期权预案公告前是否有着盈余管理43-45

4.

1.2 股票期权计划案例对盈余管理的影响45-47

4.

1.3 契约双方特点对盈余管理的影响47-49

4.2 变量定义与说明49-54
4.

2.1 被解释变量及计量策略49-51

4.

2.2 盈余管理计量模型的选择51-52

4.

2.3 解释变量52-53

4.

2.4 制约变量53-54

4.4 模型构建54-55

4.5 样本选择和数据来源55-57

5 实证结果及浅析57-73

5.1 数据的描述性统计57-62

5.

1.1 股票期权公告公司的描述性统计57-58

5.

1.2 盈余管理的描述性统计58-62

5.2 预案公告前是否有着盈余管理的实证浅析62-63

5.3 盈余管理影响因素的实证浅析63-71

5.

3.1 盈余管理影响因素的描述性统计63-66

5.

3.2 相关性浅析66-68

5.

3.3 多元回归浅析68-71

5.4 实证浅析结果小结71-73
6 结论及展望73-79

6.1 探讨结论73-74

6.2 对策倡议74-76

6.3 探讨局限与展望76-79

参考文献79-84
附录84-101
作者简历及在学期间所取得的主要科研成果101