研究重述财务重述动因及后果

当前位置: 大雅查重 - 范文 更新时间:2024-03-20 版权:用户投稿原创标记本站原创
摘 要 财务重述是指上市公司在发现并纠正前期财务报告的差错时,重新表述以前公布的财务报告的行为。自20世纪90年代以来,财务重述现象日趋频繁。而财务重述则表明先前作为上市公司对外披露信息的主要载体的财务报告的低质量和不可信,从而不利于投资者决策和资本市场资源配置功能的发挥。因此,研究财务重述的动因及经济后果,不仅有助于提高上市公司信息披露质量、加强投资者保护和改进政府机构监管,也将为今后进一步完善我国财务重述制度提供有益的借鉴。
关键词 财务重述 动因分析 经济后果财务会计专业本科毕业论文
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一、财务重述概述及研究意义

财务重述是指上市公司在发现并纠正前期财务报告的差错时, 重新表述以前公布的财务报告的行为。而据美国会计总署在2002年10月的一份调查报告中指出,财务报告重新表述(Financial Restatement)是指公司自愿或在注册会计师、监管当局的敦促下修正先前报告的公共财务信息。
近年来,无论是国内还是国外,财务重述现象日趋频繁,大有愈演愈烈之势。以美国为例,进行财务重述的上市公司的数量和比例逐年攀升。Scholz(2008)统计发现,美国上市公司发生财务重述的数量从1997年的70家上升到2006年的1577家,10年增加了18倍。在我国,上市公司财务重述的比例亦非常高。据于鹏(2007)统计,1999年只有24家上市公司发生了财务重述,而到2005年则达195家,占全部上市公司的20%左右。
自有效市场假说提出以来,高效的会计信息质量一直被视为保证证券市场有效性的关键。财务报告是上市公司向外部信息使用者提供会计信息的主要媒介,由此也成为投资者获得公司财务及非财务信息的关键途径。而财务重述则表明企业承认其先前所提供的财务报告存在问题,这会严重影响投资者、债权人、监管机构等外部信息使用者对企业所提供数据的信任,进而影响其对企业管理层的信赖。
那么,财务重述为什么会呈增长趋势呢?这可能是因为会计信息以其特有的方式,全面揭示了企业的财务状况、经营业绩及流量等情况,是公司在签订及执行各种协议、以较低成本进行融资以及满足其股东、债权人等外部信息使用者对企业财务信息需求的基础,对企业筹资、市值等各方面有重大影响;因而,公司管理层会在各种动机的驱使下,采取各种手段来达到操纵会计信息的目的,甚至包括采用财务重述这种十分激进的会计政策。而大量研究也表明,财务重述是管理者操纵会计信息的一种主要手段。这由此也带来了一系列问题,包括加剧了公司相关信息的不对称度,进而影响了对投资者尤其是中小股东利益的保护,这也影响了资本市场长久的健康发展。因此,研究财务重述不仅有助于提高上市公司信息披露质量、加强投资者保护和改进政府机构监管,也将为今后进一步完善我国财务重述制度提供有益的借鉴。

二、财务重述动因分析

财务重述作为企业提供虚假报告、操纵利润的合法手段,主要有以下几种方式,包括数据计算错误、会计原则应用错误、忽视或误用财务报告公布日已经存在的事实等。这些显然都只是表面原因。而当前的研究则主要集中在对其深层次的原因探究上,如资本市场融资压力、管理层保持协议及高管背景特征等。

(一)资本市场压力与财务重述。

上司公司在上市时必须经过一系列审核,满足一系列要求,因此,当公司得以成功上市时,它将更多的暴露在公众的视野中,也将受到更多关注,投资者、债权人等外部信息使用者期望通过其财务报表发现其具有良好的盈利能力及偿债能力等,这也有利于公司以更低的融资成本进行融资。因此,为了降低融资成本或满足外部会计信息使用者对公司较高的财务预期,管理层就可能进行财务重述,粉饰报表,以满足外部信息使用者的期望。

1、融资需求与财务重述。

企业财务报告是是企业向外部信息使用者提供会计信息的主要载体,是企业正式对外提供并传递会计信息的手段,亦是投资者获得公司信息的重要途径。公司通过财务报表可以向利益相关者提供积极的信号,向外界描绘一幅乐观的公司发展前景,从而提高信息使用者对公司业绩及其盈利能力、偿债能力等指标的评价,进而使其能以较低的成本获得资金融通。因此,当公司资金不足并希望以低成本进行外部融资时,管理层就可能以财务重述等手段来操纵财务数据,以改变投资者和债权人对公司价值的预期,进而以更高出售股票或是以更低的利率获得贷款。此外,在进入资本市场融资之前,上市公司管理层很可能通过财务报表向外部信息使用者描绘一幅公司发展的美好蓝图,提高投资者对公司运营及财务指标的评价,以吸引更多投资者的投资,或抬高其IPO的发行。而财务重述作为一种极易操纵又不易受到法律制裁的方式,无疑是众多高管使用的操纵手段之一。

2、财务预期与财务重述。

财务预期包括公司的偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力等,不同的利益相关者对公司的关注指标不同,如投资者主要关心投资风险与投资收益,而债权人则主要关心企业所欠款项能否如期偿还,即其偿债能力与债务支付能力。财务预期是导致财务重述的另一个资本市场动因,因为没有达到财务预期会降低公司的声誉,影响投资者对公司盈利能力及其发展前景的信心,这极有可能使公司股票下跌,市值蒸发,导致公司在业务经营中遭受损失。
相关研究表明,为保持盈利的持续性,避免公司市值蒸发,上市公司面临着很大的资本市场压力。公司在未来盈利增长方面承受了很高的市场期望,迫于资本市场的压力,如为了得到投资者的投资、达到财务分析师的分析预期和管理部门的要求,上市公司可能采取各种激进手段来达到外界对公司的财务预期,这其中很重要的一条就是进行财务重述。

(二)管理者报酬与财务重述。

公司是在财产所有权与其经营权分离的前提下,由投资者出资、职业经理人员进行经营管理的企业。由此可见,公司面临的一个很重要的问题就是其所有权与经营权相分离。通常情况下,由于信息不对称、管理成本高等,董事会成员对公司的运营无法亲力亲为,而需要依靠管理层打理企业。为了防止管理层对公司管理的懈怠及以权谋私行为,公司所有者会将公司高管的薪酬与企业利益及经营业绩联系在一起,如股权激励计划,这就为高管粉饰财务报表提供了动机。公司高管可以利用多种方式或途径提高自己的薪酬,公司财务重述是就是一个重要途径。已有很多研究证实高管控制企业可以通过多种途径(如盈余管理、在职消费等)提高自己显性或者隐性薪酬。作为一种披露信息的工具,财务重述的本意是为了减少企业内部人与外部人之间的信息不对称,提高信息的透明度和共享度;但是这种工具客观上存在信息披露内容与信息披露时间的可分性,因此企业高管可以控制信息披露的时间节点,通过合法利用财务重述途径谋取私利。在国外已经证明管理层控制财务重述报告,特别是控制财务更正公告,影响市场并进而影响高管薪酬。在对企业绝对控制下,公司高管也会通过财务重述途径为自己谋利,但主要通过补充公告而不是更正公告的途径进行。

(三)高管背景特征与财务重述。

人是不同的个体,不同的成长背景、教育经历等也必然影响着其性格及价值观,导致在处理相同事件时会做出不同的选择,高管也不外乎人,其认知能力、感知能力和价值观等心理结构决定了其进行战略决策的过程及对应的绩效结果。由这个角度来看,企业的财务重述行为势必也与其高管人员的背景特征相关。会记毕业论文
而相关研究也实证检验了高管背景特征对公司财务重述行为的影响。研究发现:高管背景特征与公司财务重述行为有着密切联系。具体来说,就高管团队规模而言,高管团队规模大会降低成员间交流的积极性和成员的归属感,从而使其对财务重述决策的经济后果缺乏足够认识,因此公司财务重述行为就越有可能发生,即上市公司高管团队规模与财务重述行为显著正相关;就性别而言,男性高管通常比女性高管表现的更为自信也更容易采取激进的财务政策,因此男性高管更容易采取财务重述行为;就高管年龄而言,年轻高管通常更易采用冒险和激进的财务政策,也就越有可能发生财务重述行为,即高管年龄与公司财务重述显著负相关;就学历而言,学历越高的人在面对问题时越会冷静思考、认真衡量其行为所带来的后果,因此高管学历越高,就越不易发生财务重述行为,即上市公司团队学历与财务重述行为负相关。

三、财务重述的经济后果

(一)投资者信心受挫。会计毕业

现代商业行为很重要的一部分就是企业信用,投资者投资企业表明他们信任被投资公司高管及其所提供的财务信息。当公司发生财务重述行为时,意味着其宣布其之前的信息不可信,这势必会推翻投资者根据之前信息所做的判断,使得投资者对于公司盈利能力及发展前景的信心受挫。他们会因为不信任公司提供的会计信息及会计信息所代表的财务信息而放弃投资该公司。

(二)财务重述的市场反应。

当公司发生财务重述时,会影响投资者对企业的信心,使其对公司财务产生疑虑甚至怀疑,并进而影响公司的市场反应。投资者会选择不再投资该公司,而潜在投资者也会放弃投资,尤其是因会计问题或涉嫌欺诈引起的财务重述,市场反应尤为敏感。当财务重述内容涉及销售收人、利润等核心会计项目时,负面的市场反应更加显著。

(三)投资者的诉讼行为。

重大会计差错更正导致的财务重述可能引起共同诉讼和私人诉讼。财务重述在于向投资者宣布,“我们撒慌了”,这为投资者诉讼行为提供了方便。而由于公司财务重述行为经常会给投资者带来经济损失,当损失尤其巨大时,投资者便很可能将公司诉诸法院。
由此可见,财务重述对企业的声誉有很大影响,尤其是涉及舞弊的财务重述可能使公司市值大幅下跌,甚至引起诉讼,因此企业在作财务重述时应慎重考虑。□
(作者单位:中南财经政法大学会计学院)会计学专业毕业论文范文
参考文献:
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杨蓉.高管控制下的财务重述与高管薪酬关系研究.
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[4]陈晓敏,胡玉明,周茜.财务重述经济后果研究述评.会计类毕业论文
[5]张若钦,刘炳福.借鉴美国经验 完善我国财务重述制度.