探索再谈再谈上市公司利润分配中专

当前位置: 大雅查重 - 范文 更新时间:2024-01-15 版权:用户投稿原创标记本站原创
摘要:上市公司利润分配制度的不完善给证券市场及股民带来了诸多不利影响,本文对这些年来上市公司利润分配的状况及存在的问题进行探讨,提出了如何完善利润分配制度的几点建议。
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上市公司当年取得的净利润加上上年初未分配利润视为可供分配利润,按照规定应向投资者进行分配,也就是通常所说的分红。利润分配过程和结果,不仅关系到所有者合法权益是否得到保护,还关系到公司的资本结构是否合理,关系到上市公司能否长期、稳定地发展。股利和股票股利是上市公司利润分配的两种基本形式。在分配方案中体现为红利、送红股、资本公积转增股本。严格来讲,资本公积金转增股本,不属于分红范畴,是资本账户内部结转,但由于这一行为的实质与送红股类似,且与利润分配方案并列披露,一般也可将其视为分红的一种。

一、上市公司利润分配情况

从上市公司利润分配角度看,中国的股票市场与经济是不成正比的,甚至是相背离的,从以下几方面可以看出上市公司利润分配存在的一些问题。

(一)分红意识淡薄

股票投资具有高风险性,当上市公司每股有收益时,对投资者进行分红是天经地义、责无旁待的。因其风险高,投资回报还应大于同期银行利率。但一些上市公司的财务报表上显示有未分配利润,且业绩还逐年上升,但对投资者却是一毛不拔;还有些公司有分红,只是象征性的分配一下,股利支付率极低。

(二)送转股来替代分红会计学论文格式

送股属于上市公司利润分配的一种形式,转股是从资本公积金中结转,两者都不用支付,只是财务上进行转账。通过送转股份,投资者手上的股票尽管比以前要多,但摊薄了股价之后,股票市值是不变的,投资者得不到真实的投资回报。送转股在上市公司分配方案中经常被同时披露,这种分红方式意义不是很大,通常视为“假分红”。

(三)股利政策缺乏连续性及稳定性

我国大多数上市公司对投资者缺乏责任感,没有把投资者的利益放在应有的位置,公司没有明确长远的股利分配计划,也没有具体的分配比例,红利分配透明度不高。在业绩稳定的情况下,分红不能持续有保障,或业绩波动不大的情况下,利润分配政策却可能大幅度变动。分红时高进低,送转股票方案也很随意,股利支付方式的变动也相当频繁。

(四)支付股利隐藏其它目的

股利支付应以给投资者合理投资回报和实现公司价值最大化为目标,但一些上市公司支付股利却另有原因。有的是为了再融资,不得不分红以完成规定的财务指标;有的是迎合市场追捧,配合机构的炒作;还有的高派现分红是为少数大股东谋求利益,满足大股东对的需求等。

二、利润分配制度不合理的危害性

(一)使投资演变为投机

最初投资者购买股票一般是看好公司的发展前景,希望所投资金能跟随公司利润的增长而得到增值,如果上市公司在有利润的情况下长期不分红或只是为了扩张股本以高比例送转红股方式进行分红,投资者就分享不到公司的经营成果,只能从股票买卖中赚取差价,这种情况下投资者的投资心态变诱导成投机心态,导致投资行为演变成了投机行为,正因为如此,送转股甚至比分红更受欢迎,上市公司为了迎合市场炒作,也很乐意不付出一分钱而频频推出高送转方案,这样送转红股也成了投机炒作题材,使投资失去了真正的意义。

(二)股票的与公司的业绩脱钩

利润分配的不合理使证券市场弥漫着炒作气氛,股票的不能真实反映公司的业绩。在资本市场,股票往往源于:大学生论文网http://www.328tibet.cn
是以庄家的炒作为导向,庄家的动向、喜好直接决定股票,与企业效益倒显得关系不大,甚至背道而驰,股票没理由的大起大落。一些业绩很差甚至利润赤字的股票很高,而一些业绩良好有发展前景的股票却很低,在不是以业绩引导股票的市场中,投资者尤其是中小投资者无法把握股票投资方向,只能把公司业绩抛在脑后不去考虑,盲目地追求所谓的“题材”“概念”,既损害了投资者自身的利益,也影响了股价的正确走向。关于会计论文范文

(三)分红成为操纵企业利益的手段

上市公司利润分配缺乏连续性及稳定性,随意性比较强,也没有规律可循,公司业绩提高了,分红可能还不如以往同期水平;而业绩出现了亏损,又有可能进行大比例的送转股,由此看出,一些公司的分红并不是真正为了给投资者合理回报,而是借助分红为企业再融资铺路、或配合机构炒作,为内幕交易提供了一种渠道,利润分配的不稳定性使上市公司可以随意操纵企业利益,损害了投资者尤其是中小投资者的利益,不利于证券市场的健康发展。
为了完善上市公司利润分配“重融资、轻回报”的症状,监管层也制定了一系列相关制度,如2008年,制定《关于修改上市公司分红若干规定的决定》,要求进行再融资的上市公司分红比例不低于最近3年净利润的30%;又如2011年证监会新主席实施强制分红新政,要求所有上市公司完善分红政策,增强红利分配透明度。从“最近3年以累计分配的利润不少于同期可实现分配利润的30%”变为“每年以形式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的10%”,尽管有诸多政策进行调控,但上市公司整体分红水平一直没有提高,分红政策也没有得到真正改善。

三、对上市公司利润分配的几点建议

(一)高管的薪酬不仅与公司业绩有关,还应与公司的利润分配相关

很多上市公司高管的薪金与公司的经营成果挂钩,公司的业绩好,高管的收入也会丰厚,但却忽略了投资者的利益。一些投资公司的高管每年拿着高额的年薪,却吝啬于给投资者些许回报。笔者认为公司高管薪金水平在考虑公司业绩的情况时,还要充分考虑投资者的利润分配,只有在业绩和投资者利益都有提升时,高管的薪酬才能有相应增长,这样可以促使企业高管关注投资者的分红情况,促使利润分配趋于合理化,让投资者也关心公司的业绩和经营成果。

(二)利润分配制度应该保持相对的稳定与连续性

市场的需求经常发生变化,公司的业绩也会相应的发生变化,每股收益也会随着各种因素的变化不能保证一定的稳定性,为了避免这些因素对公司的利润分配产生影响,公司应制定相对稳定的分红政策。在公司当年利润增加时,股利的增加幅度可以低于利润的增加幅度,这样可以加大未分配利润数,以后年度利润下降或亏损时,这些留成下来的未分配利润依然可以保持股利的支付,这样既可以维护利润分配制度的稳定与连续性,还能维护上市公司的信誉与形象,增加投资者的热情和信心。

(三)对分红所得税的征收给予区别对待会计论文任务书

上市公司分红水平普遍都不高,所得的红利不管高低须交纳所得税,为了鼓励投资,笔者认为对分红进行再投资能否考虑给予免税。分红再投资免税在一些发达国家早已经实施,这样既可以鼓励股民再投资,还可以扩大上市公司的融资渠道,在一定程度上维护市场的稳定。我国可以在一定程度上仿效这些成功的方法,让投资者有更多选择,对融资环境的改善也能起一定作用。

(四)完善法律环境,加强政府监管职能

对于长期不分红或分红的额度及形式与企业业绩差别太大等分配不合理的上市公司,应有相关的制度法规进行约束,应有相关的措施条例进行调控。监管部门应对上市公司的利润分配政策及执行过程加大监管力度,适时引导上市公司的分配行为,对不合理的分配方案监管部门应督促公司在年报中披露原因,加强分配制策的透明度,对披露虚假信息者予以严惩,促使上市公司不断完善股利分配制度,规范股利分配行为。这样既能保证投资者的利益,又能完善投资环境。