试析我国对外直接投资影响因素

当前位置: 大雅查重 - 范文 更新时间:2024-01-13 版权:用户投稿原创标记本站原创
摘要:自2000年“走出去”战略提出以来,中国对外直接投资进展迅速,规模不断扩大。那么影响我国对外直接投资的最重要的因素有哪些呢?多元回归模型表明了目前影响中国FDI的最重要的宏观经济因素有进出口总额、汇率水平和GDP增加率,其中汇率水平的贡献度最大,进出口总额对直接投资的贡献度次之。
关键词:对外直接投资汇率进出口总额GDP增加率
一个国家对外投资水平表明该国经济在全球范围配置资源的能力,反映了该国综合经济实力。自2000年正式提出“走出去”战略以来,我国对外直接投资总额迅速增加,以2000年的9.15亿美元增加到2010年的688.1亿美元。面对我国对外直接投资迅速增加的走势,应首先探讨引起这变化的理由进而指导其更好进展。本论文以定性和定量两方面对影响我国直接投资的经济因素进行浅析。

一、影响我国直接投资的因素

(一)投资政策

在中国强势政府领导的经济体制下,政策导向对企业投资源于:会计学论文题目http://www.328tiBEt.cn
指向具有重大的影响,甚至可以说 “政策支持则兴,政策反对则衰 ”。2000年是中国对外直接投资的分水岭。直到90年代对外直接投资政策基本指导思想都是限制海外投资。整个90年代我国对外直接投资水平处于平稳甚至略有下降的走势。1991年金额为9.13亿美元,而2000年也仅为9.158亿美元。自2000年提出“走出去”战略后,过去十多年领导人呼吁企业要积极“走出去”,在中国加入世界贸易组织10周年高层论坛上,强调中国将进一步坚持“引进来”和“走出去”并重 ,投资规模迅速扩大到2010年的688.1亿美元。

(二)经济的持续增加

革新开放以来,中国经济保持了持续快速的进展,无论是GDP总量、GDP增加率还是人均收入水平都表明中国蕴含着巨大市场容量。探讨都表明,母国经济进展水平对直接投资水平具有显著影响。中国巨大的市场空间和良好的进展前景鼓舞了企业尝试涉足海外市场。以经济周期来看,经济高速进展时期都伴随着高涨的投资热情,中国正处于这阶段,不仅国内投资需求旺盛,同时也将在国际市场释放巨大的投资能量。

(三)人民币升值

一般认为国际投资以相对强势货币国家流向相对弱势货币国家, 主要是因为升值货币的价值和购买力的增加 。近年来,人民币升值走势比较显著,人民币国际地位不断提升,特别是在东盟国家,人民币在当地的经济中的作用逐渐凸显。人民币升值对于我国对外直接投资水平的影响是复杂的。在贸易依存度较高的中国,出口对我国经济影响是深远的,人民币升值使得我国出口商品的成本优势下降,通过贸易替代效应诱发直接投资规模扩大。

(四)贸易规模的扩大

对外直接投资与贸易的联系被描述为相互替代、相互补充或者是公司国际化的一个连续历程。之所以被认为是互相补充的战略, 因为跨国公司对东道国市场的服务可以要么通过出口要么通过FDI,要么通过二者结合来实现。随着我国贸易额的扩大,与贸易对象的经贸联系日益加深,同时通过贸易联系,我国企业在当地具有一定品牌度,使得通过直接投资方式降低贸易的聚集风险成为可能。另一方面,在我国入世十年来,贸易规模迅速增加的同时,针对我国的贸易摩擦也迅速升温。通过直接投资绕开贸易壁垒成为另一种选择,同时也有利于降低对出口中间商的依赖程度。贸易对直接投资的影响具有正面性和负面性,两者联系如何要看这两者综合效应,需要通过实证浅析进一步探讨。

(五)规模庞大的外汇储备

截至2011年9月,我国外汇储备达到32016.83亿美元。庞大的外汇储备满足了企业海外投资的用汇需求。2005年《国家外汇管理局关于扩大境外投资外汇管理革新试点有关不足的通知》规定,总结2002年以来在部分地区开展境外投资外汇管理革新试点经验的基础上,将此项试点扩大到所有地区,同时增加境外投资的用汇额度,总额度以目前的33亿美元增加至50亿美元。规模庞大的外汇储备为我国企业 “走出去”提供了资金基础。

二、对影响我国直接投资因素的实证浅析

(一)指标和模型选取及其说明

笔者选取以下宏观经济指标:对外直接投资金额FDI、国内生产总值GDP、人均国内生产总值RGDP、全国总资总额、全社会固定资产投资总额、人民币汇率(以100美元换算人民币数额计算,用符号HL表示)、进出口总额(用符号JCK表示)、货币供应量 、开发区高技术产业当年生产总值、GDP增加率(用符号ZGDP表示)作为待检验解释变量。本论文采取多元线性回归模型进行浅析,考虑到依据经济变化形势作出投资决策与实际进行投资需要一定时间,采取一年滞后期比较合适。
本论文模型除FDI外所用数据来自《中国统计年鉴》历年统计数据,而FDI数据来自联合国贸发会议数据库,时间段为1990年至2009年。

(二)多元线性回归建模

采取SPSS1

3.0统计软件,经过一系列的模型检验测试,本论文建立如下模型符合各项检验指标:

■(1)
其中HL表示汇率水平(100美元换算的人民币值),JCK表示进出口总额(单位:亿美元),ZGDP表示国内生产总值增加率(单位:%), ■表示随机误差项,并且满足高斯假设。
回归浅析结果如下:
以表1可以看出,F分布中F统计值为39.012,方差浅析的a值远小于0.05临界值,这表明回归方程是成立的。
以表2可以看出,概率值均小于临界值0.05,(最大的■也仅为0.025),回归系数均通过t检验,通过了统计学检验。并且回归系数■的估计值分别为18.515、-3.706、

1.278、0.104,以符号的经济作用来看,均具有经济学作用,能通过经济学检验。

以表3可以看出,对残差自相关浅析检验中,DW=2.461, 样本容量是n=19,解释变量个数k=3,则查表有■,以而:1.08<2.461<4-1.53=2.47,说明残差之间没有自相关性,模型通过了经济学检验;并且拟合度R2为0.941,即使调整后也为0.886,可见拟合效果很好,满足建模要求。以上浅析结果说明,本论文的回归模型是良好的模型,基本上解释了对我国FDI具有重大影响的经济变量。最后得到模型如下:
■(2)

(三)模型的作用

回归结果(2)式说明,目前影响我国对外直接投资的主要宏观经济因素有:汇率水平、进出口总额以及GDP增加率。回归系数的符号说明:汇率水平与FDI水平呈负相关,即人民币升值对扩大FDI是有利的,汇率水平对投资水平的贡献率为72.8%;并且汇率水平每下降1个点对FDI数值变动3.706个点。净出口总额与FDI成正相关,表明我国的FDI与商品贸易是相互推动的联系,而不是一些对国外两者联系探讨的替代联系,贡献度为25%左右;同时GDP增加率与FDI成正相关性,但是贡献度有限,贡献度为2%多; GDP增加率每变动1个点,取FDI水平将变动0.104个点。以长期来看,由于汇率的变动是有限的,由此对外直接投资规模的扩大仍然需要对外贸易、国内经济总量的持续增加来拉动。
在FDI论述中,技术优势没有进入模型的解释变量,这表明我国当前的对外直接投资主要还不是技术垄断型的,即垄断优势论述、小规模技术论、技术革新产业升级论述还不能解释我国的对外直接投资类型。
四、结论
综合本论文的上面陈述的浅析可以发现,影响我国对外直接投资水平的因素,政府的政策导向起到了很大的作用,我国对外直接投资起步晚,企业对外投资经验不足,由此在我国对外投资的初级阶段,政府的作用更加凸显,当前需要政府坚定不移的做好最外直接投资的法律制度保障、监管服务保障。特别是具有雄厚资金实力和技术实力的大型国有企业,更应该发挥先锋作用。
以本论文的实证回归结果的浅析来看,人民币升值对当前FDI具有最显著影响,这启迪我们,在当前人民币上升走势加速的情况下,化解人民币升值对出口的影响的一个积极做法是扩大FDI投资,采取贸易绕行方式,这是积极寻求应对困境、化解贸易汇率风险的做法。但是持续的对外直接投资不可能靠人民币升值来拉动,否则就是不可持续的对外增加。同时积极配合我国不断增加的国际贸易以及持续快速的经济增加走势,可以预见中国企业在未来几年的国际投资市场上将占有更大份额。
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