会计宋元明清纸币发行与通货膨胀(上)
本站原创 编者按：纸币是世界各国使用的货币形式，如今商业的正常运行离不开纸币的流通，而世界上最早出现的纸币，是北宋时期四川成都的“交子”。让重新回到宋元明清，寻找存于史书中有关纸币的产生、发展，通货膨胀与纸币发行和财政之间千丝万缕的关系。
通货膨胀是以纸币法定货币的社会经济活动中经常产生的【会计论文】，无论是在封建社会经济体系中，还是在现代计划经济市场经济体制中都会出现。因此，对于通货膨胀【会计论文】的浅析【会计论文】研究，的论文格式范文讨论通货膨胀论文格式范文避开，如何通货膨胀产生时的特定社会经济活动背景，找出导致通货膨胀产生的纸币体系中的【会计论文】，使得流通货币数量和社会生产、交换与消费所的货币数量保持匹配，从根本上将通货膨胀制约在社会接受说对社会危害最小的范围之内，避开通货膨胀演变间接剥夺社会公众财富的手段。就这一点而言，不妨以史为鉴，以纸币的产生与发展脉络，从历史的维度探究宋元明清通货膨胀现象，找出通货膨胀与纸币发行和财政之间的，为浅析【会计论文】今天的通货膨胀现象确立历史参照系，以裨益于今天对通货膨胀【会计论文】本质和本性的浅析【会计论文】认识。
宋朝的纸币发行与通货膨胀
北宋时期
北宋的交子是硕士论文世界上最早的纸币。宋仁宗天圣元年（公元1023年），政府设立了益州交子务，开始发行交子。北宋最初对于交子的发行确立了一系列的规则。交子采取分界发行的办法，每界到期时，用新发行的交子替换旧发行的交子。每界交子发行以1256340缗为限，铁钱钞本。
，这些规范交子发行，稳定交子发行量的规则并维持太长时间。是交子分界发行规则被破坏，交子开始新旧两界并行，发行量倍增。神宗熙宁年间，交子十二界即将到期，已经安排了诸多财政支出事项，以新交子回收旧交子会导致财政困难，宋朝论文范文增造十五界交子125万。从此，便有了交子两界并行。
是交子每界的发行定额屡屡被突破，交子发行数量不断增加。宋仁宗天圣年间确定每界交子发行以125万余缗为限。但据《宋史》的记载，宋哲宗绍圣年间，每界交子增发的数量少的有几十万缗，多的已达数百万缗，远远超出了天圣年间确立的发行限额。缺乏发行额度的制约，交子的发行量居然变成一定之数。宋徽宗崇、观年间更甚，崇宁元年在每届定额之外增造200万缗，崇宁二年增造1143万缗，崇宁四年增造570万缗，大观元年增造554万缗。交子发行量太多，宋徽宗改交子为钱引，居然不肯兑换旧有交子。
是放弃交子发行发钞储备的要求，发行无钞本的交子（钱引）。交子的发行原需备有金属货币“钞本”，依惯例每造一界交子（钱引）需准备铁钱36万缗钞本。到了宋徽宗大观年间，造钱引已经完全不有金属货币钞本。失去了钞本的制约，交子的发行数量急剧增加，较之于天圣年间的发行定额超出了20倍之多。
北宋交子发行规则持久的根本理由就北宋财政开支浩繁，政府仰赖发行交子（钱引）以弥补财政之需。据史料载：北宋外患连连，边事不断，军事形势严峻导致军费等财政开支十分浩大。在财政入不敷出的情况下，北宋政府遂采取了增发纸币的做法。如前所述，宋神宗时期交子并界发行是因为财政已预支交子发行所得。至于宋哲宗绍圣年间大幅增造交子，则是为了陕西边境招募军队和购买军粮。宋徽宗大观年间滥印钱引，硕士论文要为湟、廓、西宁等西部边境的军事行动筹措军费。
交子（钱引）发行量的不断扩大，交子（钱引）的购买力自然不断下降。这一在纸币与金属货币的比值上，钱引一缗原本应于1000个铁钱，大观年间滥发钱引的结果“引一缗当钱十数”，即钱引一缗实际上只能于十铁钱；另一也在新旧交子的兑换比例上。大观年间，四川新旧交子到了兑换之时，新交子与旧交子的兑换比例是一比
南宋大幅国土沦丧，铜、锡等铸钱所需金属短缺，而商品经济又十分发达，货币需求量大，因此纸币了的流通货币。南宋的货币发行规则承袭自北宋，但与北宋一样，南宋同样遵循本朝的货币发行规则，也走上了增印纸币的道路。
南宋的纸币有多种，不同地区有不同纸币。以通行于大地区的“会子”为例，南宋一朝会子的发行量不断膨胀。宋孝宗乾道四年（1168年）确定每界会子的发行限度为1000万贯。这已经是北宋仁宗天圣年间所定的交子发行限额的八倍。论文范文到了宋宁宗庆元元年（1195年），又将发行限额提高到了3000万贯。宋宁宗开禧二年（1206年），南宋政府发动北伐，又以大量发行纸币来充做军费，会子的发行额急剧增加，发行量达到了14000余万贯。宋宁宗嘉定二年（1209年），十一界会子除已收换外，尚有1360万余贯流通在外，十二界、十三界会子除烧毁外尚有10200余万贯。宋理宗绍定年间，山东战事再起，会子发行量达到2.9亿余贯。宋理宗绍定五年（1232年），两界会子的数额已经达到
从南宋会子和钱引发行的历史清楚，南宋增发纸币的根本理由朝廷财政支出刚性需求，是军费开支巨靡。，南宋时人已是洞若观火，宋高宗时的大臣李迨就，“自来遇岁计有阙，即添支钱引补助。绍兴四年，添印576万道。五年，添印200万道。绍兴六年，添印600万道。”宋宁宗时的大臣王迈也明确“国贫楮多，弊始于兵”。
纸币发行量的膨胀随之而来的纸币贬值。会子币值在乾道四年（1168年）一贯还能合铜钱770文，咸淳三四年（1267～1268年）为75文，已跌至十分。嘉定二年，宋朝兑换十一、十二、十三界会子的时候，更是强行按新旧会子一比二的比例兑换。民间形容纸币之轻，称之为“使到十，纸钱飞上天”。情况下，会子在日常生活与交易中逐渐不被认可。所谓“民愈不售，郡县科配，民皆闭门牢避，行旅持券终日有不获一钱一物者”。嘉熙三年（1259年）大臣李韶说：“楮券日轻，民生流离，物价踊贵，遂至事无可为”。
通观两宋的纸币发行，可用“自坏钞法”四个字来形容。宋代的交子（钱引）发行，貌似很有章法，既有发行限额，又有发行界别，还有金属货币发钞储备。论文范文军费等财政开支庞大（宋代财政中，军费之用在平时即要占到一半，而到了战争年代就高达十之七八甚 【论文格式范文】 至更多），两宋政府都放弃了设定的发钞规则，采取了滥发纸币此一下策，结果造成了的通货膨胀。
元朝的纸币发行与通货膨胀
元代货币以纸币为主。元代货币计有中统钞、至元钞、至大银钞、至正钞四种。，中统钞和至元钞是元朝的通行货币。
有赖于《元史》的记载，后人清楚地知道元朝大年份的印钞数目。从中，总体而言，元朝货币发行数量呈逐步上升的态势，元初十余年，元中期和元末十余年都出现了急剧攀升的情况。至元十三年，元入主中原，中统钞的发行数量开始突破百万。此后几年，中统钞的发行量一直在100万左右。但到了至元二十二年，也中统钞全国货币不到十年，中统钞的年发行量就已经翻了一番，达到了200万之多。至元二十三年的发行量略超二十二年。到了至元二十四年，开始发行至元钞。至元钞当年的发行量100万左右，但至元钞与中统钞的比价是一比五，实际上货币发行量已经又翻了一番还多。至元二十六年，至元钞发行量甚 【论文格式范文】 至高达178万有余，差一点又翻了一番。
此后几年至元钞发行量下降并保持了十年左右的稳定期，每年发行额在50万左右，期间大德三年至元钞发行量摸高接近百万。到了大德六年，至元钞发行量首次突破200万大关。至大三年，发行至大银钞，发行量145万有余，但至大银钞与至元钞的比例为一比五，因此换算做至元钞的发行量已超过700万之巨，接近于至元年间至元钞最高年发行量的四倍，若按中统钞计算的话，则已经是中统钞最初年发行量的数十倍。其后至大银钞被废，但从至大四年到至正元年共有二十五年发钞数量有历史记载，期间至元钞发行量在100万的有十一年，并有四年在200万。
元末顺帝至正年间的印钞数目尚不完全清楚，但从已有信息看，至元钞发行数量上都在百万左右。从至正十年起开始发行至正钞。至正十二年、十三年的至正钞的发行数量都在190万，至正钞与至元钞为一比二的比例，当年的货币发行量按至元钞计算接近400万。至正十三年的发钞数量史书的记载，则是“每日印造，数计”，其发行量之大。
正因为货币发行量失控，元朝政府不得不屡屡整顿“钞法”，实行币制革新。元朝九十余年，却曾三度革新币制。元世祖中统元年（1260年）开始发行中统钞，到了至元二十四年（1287年），“交钞行之既久，物重钞轻”，论文范文币制革新，发行至元钞。元武宗至大年间，“武宗复以物重钞轻，改造至大银钞”。元顺帝至正十年，又以“钞法偏虚”为名，革新币制发行至正钞。每一次币制革新，新币币值远高于旧币。至元钞的币值五倍于中统钞，至大银钞又五倍于至元钞，至正钞两倍于至元钞。因此每一次发行新币，事实上都等于承认旧币的大幅贬值和物价飞涨。
元朝政府大肆滥印纸币并非是因为经济生活所需政府财政捉襟见肘。元初世祖至元年间，连年征伐。除了征讨南宋之外，元初还大举征讨日本。从至元十一年到至元二十三年，大量人力、财力用于建造海船，整军备战。远征日本虽徒劳无功，但却元政府增发货币来筹措庞大的军费。
元成宗时期，大德二年，丞相完泽就对成宗说，元政府的年收入计有“金一万九千两，银六万两，钞三百六十万锭”，但财政仍是入不敷出，借用至元钞20万锭。也说采取增发货币的方式来应对财政赤字。元成宗大德三年，中书省又奏明，每年政府的财政支出浩大，而财政收入居然支出的一半，剩余只能依靠增发货币。中书省自知这会导致币制动荡，在沉重财政支出压力之下，似并无其他良方。大德六七年间，云南战事，至元钞的发行量一下子达到了200万之巨。大德年间被史书称为元朝大治的时候，因当时政府尚知道节制用费而得以留下美名。论文范文，所谓的大治年代尚且如此，其他年景的情况可想而知。
元武宗时，至大元年中书省又奏明，皇帝犒赏无数，支出繁多，乃至财政空虚，因此知道依靠增发货币会自坏钞法，但仍然需请增发货币数百万锭，以敷急需。元宁宗至顺二年，大臣陈思谦，元政府至顺年间的财政支出较之于元世祖至元三十年前，已经增加数十倍，至顺年间的财政经费缺口高达239万余锭。到了元末，义军群起，军储供给急剧膨胀，加上皇帝赏赐犒劳开支无度，自然更是依靠增发货币来填补财政窟窿。元顺帝至正十五年，元政府忙于到处镇压人民起义，军费开支紧张，元顺帝要求户部在至正十六年印造至正钞600万锭供给军需。至正十七年，中书省以陕西军事吃紧，军费开支紧迫，而陕西离大都路途遥远，因此便在当地设立机构印钞，以助军需。
纸币发行量激升的后果自然币值大贬，物价飞涨。元顺帝至正十年革新币制的诏书中得不承认“历岁滋久，钞法偏虚，物价腾踊，奸伪日萌，民用匮乏。”至正币制革新，物价腾跃，上涨幅度超过十倍。《元史》的记载，在大都，钞十锭竟然买不到一斗粟。在各地，又回到了物物交换的原始阶段，政府所发行的钞票已然失去了交易的功能，人人避之唯恐不及。
概而言之，元代的发钞史说是一部“权宜嬗变”的历史。元代短短九十年历史，却三度变动币制。每一次变动币制因为旧币发行量过多，通货膨胀十分，论文范文试图革新币制减少名义上的货币发行量，单纯革新币制而不他显然管不住货币发行的笼头，随之而来的下一轮货币过量发行。，元代也就陷入通胀和币制革新的循环之中。究其根底，缺乏规范的货币发行机制，货币发行完全服从于政府财政的需求，演变应付财政困难的权宜之计。事已至此，就注定只能走上通胀的不归路。
（作者系银监会法规部主任）
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通货膨胀是以纸币法定货币的社会经济活动中经常产生的【会计论文】，无论是在封建社会经济体系中，还是在现代计划经济市场经济体制中都会出现。因此，对于通货膨胀【会计论文】的浅析【会计论文】研究，的论文格式范文讨论通货膨胀论文格式范文避开，如何通货膨胀产生时的特定社会经济活动背景，找出导致通货膨胀产生的纸币体系中的【会计论文】，使得流通货币数量和社会生产、交换与消费所的货币数量保持匹配，从根本上将通货膨胀制约在社会接受说对社会危害最小的范围之内，避开通货膨胀演变间接剥夺社会公众财富的手段。就这一点而言，不妨以史为鉴，以纸币的产生与发展脉络，从历史的维度探究宋元明清通货膨胀现象，找出通货膨胀与纸币发行和财政之间的，为浅析【会计论文】今天的通货膨胀现象确立历史参照系，以裨益于今天对通货膨胀【会计论文】本质和本性的浅析【会计论文】认识。
宋朝的纸币发行与通货膨胀
北宋时期
北宋的交子是硕士论文世界上最早的纸币。宋仁宗天圣元年（公元1023年），政府设立了益州交子务，开始发行交子。北宋最初对于交子的发行确立了一系列的规则。交子采取分界发行的办法，每界到期时，用新发行的交子替换旧发行的交子。每界交子发行以1256340缗为限，铁钱钞本。
，这些规范交子发行，稳定交子发行量的规则并维持太长时间。是交子分界发行规则被破坏，交子开始新旧两界并行，发行量倍增。神宗熙宁年间，交子十二界即将到期，已经安排了诸多财政支出事项，以新交子回收旧交子会导致财政困难，宋朝论文范文增造十五界交子125万。从此，便有了交子两界并行。
是交子每界的发行定额屡屡被突破，交子发行数量不断增加。宋仁宗天圣年间确定每界交子发行以125万余缗为限。但据《宋史》的记载，宋哲宗绍圣年间，每界交子增发的数量少的有几十万缗，多的已达数百万缗，远远超出了天圣年间确立的发行限额。缺乏发行额度的制约，交子的发行量居然变成一定之数。宋徽宗崇、观年间更甚，崇宁元年在每届定额之外增造200万缗，崇宁二年增造1143万缗，崇宁四年增造570万缗，大观元年增造554万缗。交子发行量太多，宋徽宗改交子为钱引，居然不肯兑换旧有交子。
是放弃交子发行发钞储备的要求，发行无钞本的交子（钱引）。交子的发行原需备有金属货币“钞本”，依惯例每造一界交子（钱引）需准备铁钱36万缗钞本。到了宋徽宗大观年间，造钱引已经完全不有金属货币钞本。失去了钞本的制约，交子的发行数量急剧增加，较之于天圣年间的发行定额超出了20倍之多。
北宋交子发行规则持久的根本理由就北宋财政开支浩繁，政府仰赖发行交子（钱引）以弥补财政之需。据史料载：北宋外患连连，边事不断，军事形势严峻导致军费等财政开支十分浩大。在财政入不敷出的情况下，北宋政府遂采取了增发纸币的做法。如前所述，宋神宗时期交子并界发行是因为财政已预支交子发行所得。至于宋哲宗绍圣年间大幅增造交子，则是为了陕西边境招募军队和购买军粮。宋徽宗大观年间滥印钱引，硕士论文要为湟、廓、西宁等西部边境的军事行动筹措军费。
交子（钱引）发行量的不断扩大，交子（钱引）的购买力自然不断下降。这一在纸币与金属货币的比值上，钱引一缗原本应于1000个铁钱，大观年间滥发钱引的结果“引一缗当钱十数”，即钱引一缗实际上只能于十铁钱；另一也在新旧交子的兑换比例上。大观年间，四川新旧交子到了兑换之时，新交子与旧交子的兑换比例是一比
四、这等于宣布旧交子贬值四分之三。
南宋时期南宋大幅国土沦丧，铜、锡等铸钱所需金属短缺，而商品经济又十分发达，货币需求量大，因此纸币了的流通货币。南宋的货币发行规则承袭自北宋，但与北宋一样，南宋同样遵循本朝的货币发行规则，也走上了增印纸币的道路。
南宋的纸币有多种，不同地区有不同纸币。以通行于大地区的“会子”为例，南宋一朝会子的发行量不断膨胀。宋孝宗乾道四年（1168年）确定每界会子的发行限度为1000万贯。这已经是北宋仁宗天圣年间所定的交子发行限额的八倍。论文范文到了宋宁宗庆元元年（1195年），又将发行限额提高到了3000万贯。宋宁宗开禧二年（1206年），南宋政府发动北伐，又以大量发行纸币来充做军费，会子的发行额急剧增加，发行量达到了14000余万贯。宋宁宗嘉定二年（1209年），十一界会子除已收换外，尚有1360万余贯流通在外，十二界、十三界会子除烧毁外尚有10200余万贯。宋理宗绍定年间，山东战事再起，会子发行量达到2.9亿余贯。宋理宗绍定五年（1232年），两界会子的数额已经达到
3.29亿余贯。
再看通行于四川地区的钱引。北宋宋徽宗大观年间钱引增印无数，导致钱引大为贬值。北宋不得不于大观三年重申钱引印数以天圣年间的限额金额为准，从而逐步恢复钱引的币值。南宋之初，宋高宗建炎二年（1128年），四川守将靳博文以军需不继为名，自行增印钱引62万缗。建炎三年（1129年），四川守将张浚增印100万缗。其后四川的军事主帅也相继自行增印钱引。绍兴七年（1137年），宋高宗曾下诏四川不得泛印钱引。边备空虚，四川钱引泛印如故。绍兴十年（1140年），因为军费短缺，朝廷下令增印500万缗。绍兴十三年（1143年）增印400万缗。绍兴三十年（1160年），烽火再起，钱引增印170万缗。年又增印100万缗。至绍兴末，四川钱引累积已达4147万余贯，而所贮铁钱仅及70万贯。从南宋会子和钱引发行的历史清楚，南宋增发纸币的根本理由朝廷财政支出刚性需求，是军费开支巨靡。，南宋时人已是洞若观火，宋高宗时的大臣李迨就，“自来遇岁计有阙，即添支钱引补助。绍兴四年，添印576万道。五年，添印200万道。绍兴六年，添印600万道。”宋宁宗时的大臣王迈也明确“国贫楮多，弊始于兵”。
纸币发行量的膨胀随之而来的纸币贬值。会子币值在乾道四年（1168年）一贯还能合铜钱770文，咸淳三四年（1267～1268年）为75文，已跌至十分。嘉定二年，宋朝兑换十一、十二、十三界会子的时候，更是强行按新旧会子一比二的比例兑换。民间形容纸币之轻，称之为“使到十，纸钱飞上天”。情况下，会子在日常生活与交易中逐渐不被认可。所谓“民愈不售，郡县科配，民皆闭门牢避，行旅持券终日有不获一钱一物者”。嘉熙三年（1259年）大臣李韶说：“楮券日轻，民生流离，物价踊贵，遂至事无可为”。
通观两宋的纸币发行，可用“自坏钞法”四个字来形容。宋代的交子（钱引）发行，貌似很有章法，既有发行限额，又有发行界别，还有金属货币发钞储备。论文范文军费等财政开支庞大（宋代财政中，军费之用在平时即要占到一半，而到了战争年代就高达十之七八甚 【论文格式范文】 至更多），两宋政府都放弃了设定的发钞规则，采取了滥发纸币此一下策，结果造成了的通货膨胀。
元朝的纸币发行与通货膨胀
元代货币以纸币为主。元代货币计有中统钞、至元钞、至大银钞、至正钞四种。，中统钞和至元钞是元朝的通行货币。
有赖于《元史》的记载，后人清楚地知道元朝大年份的印钞数目。从中，总体而言，元朝货币发行数量呈逐步上升的态势，元初十余年，元中期和元末十余年都出现了急剧攀升的情况。至元十三年，元入主中原，中统钞的发行数量开始突破百万。此后几年，中统钞的发行量一直在100万左右。但到了至元二十二年，也中统钞全国货币不到十年，中统钞的年发行量就已经翻了一番，达到了200万之多。至元二十三年的发行量略超二十二年。到了至元二十四年，开始发行至元钞。至元钞当年的发行量100万左右，但至元钞与中统钞的比价是一比五，实际上货币发行量已经又翻了一番还多。至元二十六年，至元钞发行量甚 【论文格式范文】 至高达178万有余，差一点又翻了一番。
此后几年至元钞发行量下降并保持了十年左右的稳定期，每年发行额在50万左右，期间大德三年至元钞发行量摸高接近百万。到了大德六年，至元钞发行量首次突破200万大关。至大三年，发行至大银钞，发行量145万有余，但至大银钞与至元钞的比例为一比五，因此换算做至元钞的发行量已超过700万之巨，接近于至元年间至元钞最高年发行量的四倍，若按中统钞计算的话，则已经是中统钞最初年发行量的数十倍。其后至大银钞被废，但从至大四年到至正元年共有二十五年发钞数量有历史记载，期间至元钞发行量在100万的有十一年，并有四年在200万。
元末顺帝至正年间的印钞数目尚不完全清楚，但从已有信息看，至元钞发行数量上都在百万左右。从至正十年起开始发行至正钞。至正十二年、十三年的至正钞的发行数量都在190万，至正钞与至元钞为一比二的比例，当年的货币发行量按至元钞计算接近400万。至正十三年的发钞数量史书的记载，则是“每日印造，数计”，其发行量之大。
正因为货币发行量失控，元朝政府不得不屡屡整顿“钞法”，实行币制革新。元朝九十余年，却曾三度革新币制。元世祖中统元年（1260年）开始发行中统钞，到了至元二十四年（1287年），“交钞行之既久，物重钞轻”，论文范文币制革新，发行至元钞。元武宗至大年间，“武宗复以物重钞轻，改造至大银钞”。元顺帝至正十年，又以“钞法偏虚”为名，革新币制发行至正钞。每一次币制革新，新币币值远高于旧币。至元钞的币值五倍于中统钞，至大银钞又五倍于至元钞，至正钞两倍于至元钞。因此每一次发行新币，事实上都等于承认旧币的大幅贬值和物价飞涨。
元朝政府大肆滥印纸币并非是因为经济生活所需政府财政捉襟见肘。元初世祖至元年间，连年征伐。除了征讨南宋之外，元初还大举征讨日本。从至元十一年到至元二十三年，大量人力、财力用于建造海船，整军备战。远征日本虽徒劳无功，但却元政府增发货币来筹措庞大的军费。
元成宗时期，大德二年，丞相完泽就对成宗说，元政府的年收入计有“金一万九千两，银六万两，钞三百六十万锭”，但财政仍是入不敷出，借用至元钞20万锭。也说采取增发货币的方式来应对财政赤字。元成宗大德三年，中书省又奏明，每年政府的财政支出浩大，而财政收入居然支出的一半，剩余只能依靠增发货币。中书省自知这会导致币制动荡，在沉重财政支出压力之下，似并无其他良方。大德六七年间，云南战事，至元钞的发行量一下子达到了200万之巨。大德年间被史书称为元朝大治的时候，因当时政府尚知道节制用费而得以留下美名。论文范文，所谓的大治年代尚且如此，其他年景的情况可想而知。
元武宗时，至大元年中书省又奏明，皇帝犒赏无数，支出繁多，乃至财政空虚，因此知道依靠增发货币会自坏钞法，但仍然需请增发货币数百万锭，以敷急需。元宁宗至顺二年，大臣陈思谦，元政府至顺年间的财政支出较之于元世祖至元三十年前，已经增加数十倍，至顺年间的财政经费缺口高达239万余锭。到了元末，义军群起，军储供给急剧膨胀，加上皇帝赏赐犒劳开支无度，自然更是依靠增发货币来填补财政窟窿。元顺帝至正十五年，元政府忙于到处镇压人民起义，军费开支紧张，元顺帝要求户部在至正十六年印造至正钞600万锭供给军需。至正十七年，中书省以陕西军事吃紧，军费开支紧迫，而陕西离大都路途遥远，因此便在当地设立机构印钞，以助军需。
纸币发行量激升的后果自然币值大贬，物价飞涨。元顺帝至正十年革新币制的诏书中得不承认“历岁滋久，钞法偏虚，物价腾踊，奸伪日萌，民用匮乏。”至正币制革新，物价腾跃，上涨幅度超过十倍。《元史》的记载，在大都，钞十锭竟然买不到一斗粟。在各地，又回到了物物交换的原始阶段，政府所发行的钞票已然失去了交易的功能，人人避之唯恐不及。
概而言之，元代的发钞史说是一部“权宜嬗变”的历史。元代短短九十年历史，却三度变动币制。每一次变动币制因为旧币发行量过多，通货膨胀十分，论文范文试图革新币制减少名义上的货币发行量，单纯革新币制而不他显然管不住货币发行的笼头，随之而来的下一轮货币过量发行。，元代也就陷入通胀和币制革新的循环之中。究其根底，缺乏规范的货币发行机制，货币发行完全服从于政府财政的需求，演变应付财政困难的权宜之计。事已至此，就注定只能走上通胀的不归路。
（作者系银监会法规部主任）
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