会计套利避险 量力而为
本站原创 期货是一种风险对冲工具而论文格式范文大众性的投资工具，论文范文样的需求运用论文范文样的投资工具是理财的一项原则。
国债期货仿真交易已连续运行10多个交易日了，其上市硕士论文大势所趋。那么，究竟论文范文样的投资者适合参与国债期货呢？操作上又以何种对策会计毕业论文为好呢？
“期货是一种风险对冲工具而论文格式范文大众性的投资工具，论文范文样的需求运用论文范文样的投资工具是理财的一项原则。就散户而言，一般债券持有量很小，是到期兑现以保证本金安全和利息收入，对冲债券持有风险的意愿和需求很小。”人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军在接受《金融理财》记者采访时表示。
期货本身一种高风险的资本市场，投资者有更高的抗风险能力，这硕士论文大普通投资者所不的，当然有一定专业能力、经济实力和风险承受能力较强的成熟投资者还是参与其。他提醒投资者，期货杠杆放大收益，也放大风险，金融期货品种表现更为，投机者尤其个人投机者应有的认识。
大有不同
较之于股指期货，国债期货的避险功能和功能将更为，参与者机构化特点【会计论文范文】将更为，对投资者专业性的要求也更高。
“一种专业化避险工具，国债期货更适合机构投资者。当然，有一定经济实力和风险管理经验的成熟投资者也参与。”光大期货研究所所长叶燕武坦言，相对股票市场和商品市场而言，个人投资者对国债市场和交易规则缺乏硕士论文，国债期货的定价机制相对于商品期货和股指期货较为复杂，一般投资者想要掌握并非易事。
而言，国债期货仿真交易合约与大期货产品一样实行保证金制度、每日无负债结算制度等。交易上实行多空双向及T+0的模式，并有每日最大波幅、持仓限制等一整套风险制约制度。细读合约，国债期货也与商品期货大有不同：
，国债期货每手合约价值100万元，但最低保证金只要3%，因而相应的杠杆也较高。但其波动低于股指期货，且其涨跌停比例为2%，仅为股指期货涨跌停的五分。一旦极端性风险到来，将受到交易限制的制约而终止交易，从而达到了抑制极端风险的效果。
，未来国债期货实盘交易亦可能实行合格投资者制度，且交易中面临保证金比例上调的可能性。类比股指期货，2006年刚推出仿真交易时的最低交易保证金比例设定为8%，但随后市场走势逐步上调至20%；实盘推出后，最低交易保证金确定为12%。
再次，仿真合约最小变动价位为0.01个点，每张合约最小变动100元。表面上，每张国债期货合约短线操作最小盈亏比股指期货要大了不少(后者为60元/最小跳动)，但实际国债现货每日波动幅度很小，这将限制期货品种的日内波动，并不适宜过于频繁短线操作。
从隔日行情考察，国债现货隔日波幅多在1%甚 【论文格式范文】 至0.3%以内，对应预计每张期货合约的隔日结算盈亏也在数千元。这样来看，国债期货投资价值并未像股指期货那样诱人。
除此之外，国债期货标的合约的设计也与商品期货差异，最的三点：一是交易日不同，股指期货合约到期月份的个星期五，国债期货是个星期五；二是交割方式不同，股指期货是交割，国债期货是实物交割；三是交割日期不同，股指期货与交易日是同一天，国债期货是交易日的连续三个工作日，理由与债券交易结算规则相匹配。
从合约月份上来说，国债期货交易的是最近的三个季月合约（三、六、九、十二季月循环），股指期货交易的是四个合约，当月、下月及随后两个季月；从标的物上来看，国债期货的标的物为面值100万人民币、票面利率为3%的5年期名义标准国债，股指期货的标的物则是沪深300指数。
参与门槛
一手最低仅需3万元保证金，引发了国债期货参与门槛偏低的争议。
赵锡军提醒，个人投资者对国债期货仿真合约3%的保证金比例应有全面、正确的认识。仿真合约100万元的票面面额，3%最低保证金，加上期货公司增收保证金比例，大约5万元左右能做一手，与铜、黄金的。
表面上看，国债期货比股指期货资金门槛似乎降低，也因此不少中小投资者的兴趣。事实上，国债期货的参与门槛不低。，股指期货实行性制度，开户门槛在50万元，性制度在股指期货上已经了成功的经验，因此，国债期货也会实行性制度，预见其开户门槛不会低于股指期货。
就保证金而言，3%的比例是由国债现货市场的波动特点决定的，国债现货日内波动一般很小，隔日波动也在1%以内，但的较高的杠杆率也意味着更大风险，市场一旦出现较为剧烈的波动，可能损失，个人投资者要有的心理准备。
国际上国债期货的成功经验国内期货合约的设计，从操作方式来看，国债期货最适合三种操作的投资者：以套保为目的的商业银行和保险公司；以稳定收益为目的的期现套利投资者跨期套利投资者，现券交易相对不活跃，国债期货更适合跨期套利；日内交易者，来看国债期货仿真合约沿某一均值上下波动，日内交易者来说比较把握其波动规律。国债期货趋势波动并不，单边投资者的操作空间可能较小。
量力而行
相比权证这类博弈性衍生产品，国债期货是最为初级的风险制约产品。它受因素的影响，同时又有很大的局限性——毕竟是在国债上做文章，与利率以外的因素性很小。CPI、货币供应量、信用、全球经济环境还有政府财政收支等影响国债期货波动的因素，而最核心的因素是利率因素：其与利率走势相反，利率涨得越高，国债下滑幅度越大。
简单而言，购买国债期货于看空利率走势，也预期利率下滑。卖空债券期货则于看涨利率走势，也预期利率上涨。
从影响国债因素的角度来看，叶燕武倡议投资者央行的货币政策和公开市场操作，国债期货市场利率变化，国内存贷款利率论文格式范文由市场交易产生，由央行规定，所以央行的货币政策对于国债期货影响是最的。
，市场资金论文格式范文也值得国债期货投资者，投资者可参照上海银行间同业拆借利率SHIBOR的走势，对国债期货走势判断。
另外，经济发展也投资者的。“利率本质上是经济发展对于货币的需求，经济发展过快时利率一般将上升，反之经济低迷时，利率则一般会下降。”叶燕武说，但对于投机者，国债期货仿真合约的最小变动价位为0.01个点，每张合约最小变动100元，但国债期货的涨停板是2%，总体来看，国债期货日内波动较小，并不适宜做高频短线交易。
“投资国债期货最大的技巧对跨合约价差期现基差的把握上。日内投资者可统计工具找出国债期货日内波动规律获利；趋势投资者则最好选择自上而下的投资策略会计专业论文，把握加息减息周期利率市场当季节性因素。”
赵锡军则表示，股指期货和国债期货虽同属金融衍生品，但各自对应的现货市场风险层级不同，国债属于固定收益，股指属于风险权益，因此投资选择必须自身的风险偏好和专业能力量力而行。
，还是要放在对国债期货的学习与硕士论文上，对国债期货合约的交易、结算等规则的熟悉上；而对的走势不必过于在意，因为仿真行情投资者随意下单的可能性，从而放大了走势的波动与现货市场的偏离。
国债期货仿真交易已连续运行10多个交易日了，其上市硕士论文大势所趋。那么，究竟论文范文样的投资者适合参与国债期货呢？操作上又以何种对策会计毕业论文为好呢？
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期货本身一种高风险的资本市场，投资者有更高的抗风险能力，这硕士论文大普通投资者所不的，当然有一定专业能力、经济实力和风险承受能力较强的成熟投资者还是参与其。他提醒投资者，期货杠杆放大收益，也放大风险，金融期货品种表现更为，投机者尤其个人投机者应有的认识。
大有不同
较之于股指期货，国债期货的避险功能和功能将更为，参与者机构化特点【会计论文范文】将更为，对投资者专业性的要求也更高。
“一种专业化避险工具，国债期货更适合机构投资者。当然，有一定经济实力和风险管理经验的成熟投资者也参与。”光大期货研究所所长叶燕武坦言，相对股票市场和商品市场而言，个人投资者对国债市场和交易规则缺乏硕士论文，国债期货的定价机制相对于商品期货和股指期货较为复杂，一般投资者想要掌握并非易事。
而言，国债期货仿真交易合约与大期货产品一样实行保证金制度、每日无负债结算制度等。交易上实行多空双向及T+0的模式，并有每日最大波幅、持仓限制等一整套风险制约制度。细读合约，国债期货也与商品期货大有不同：
，国债期货每手合约价值100万元，但最低保证金只要3%，因而相应的杠杆也较高。但其波动低于股指期货，且其涨跌停比例为2%，仅为股指期货涨跌停的五分。一旦极端性风险到来，将受到交易限制的制约而终止交易，从而达到了抑制极端风险的效果。
，未来国债期货实盘交易亦可能实行合格投资者制度，且交易中面临保证金比例上调的可能性。类比股指期货，2006年刚推出仿真交易时的最低交易保证金比例设定为8%，但随后市场走势逐步上调至20%；实盘推出后，最低交易保证金确定为12%。
再次，仿真合约最小变动价位为0.01个点，每张合约最小变动100元。表面上，每张国债期货合约短线操作最小盈亏比股指期货要大了不少(后者为60元/最小跳动)，但实际国债现货每日波动幅度很小，这将限制期货品种的日内波动，并不适宜过于频繁短线操作。
从隔日行情考察，国债现货隔日波幅多在1%甚 【论文格式范文】 至0.3%以内，对应预计每张期货合约的隔日结算盈亏也在数千元。这样来看，国债期货投资价值并未像股指期货那样诱人。
除此之外，国债期货标的合约的设计也与商品期货差异，最的三点：一是交易日不同，股指期货合约到期月份的个星期五，国债期货是个星期五；二是交割方式不同，股指期货是交割，国债期货是实物交割；三是交割日期不同，股指期货与交易日是同一天，国债期货是交易日的连续三个工作日，理由与债券交易结算规则相匹配。
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赵锡军提醒，个人投资者对国债期货仿真合约3%的保证金比例应有全面、正确的认识。仿真合约100万元的票面面额，3%最低保证金，加上期货公司增收保证金比例，大约5万元左右能做一手，与铜、黄金的。
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简单而言，购买国债期货于看空利率走势，也预期利率下滑。卖空债券期货则于看涨利率走势，也预期利率上涨。
从影响国债因素的角度来看，叶燕武倡议投资者央行的货币政策和公开市场操作，国债期货市场利率变化，国内存贷款利率论文格式范文由市场交易产生，由央行规定，所以央行的货币政策对于国债期货影响是最的。
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赵锡军则表示，股指期货和国债期货虽同属金融衍生品，但各自对应的现货市场风险层级不同，国债属于固定收益，股指属于风险权益，因此投资选择必须自身的风险偏好和专业能力量力而行。
，还是要放在对国债期货的学习与硕士论文上，对国债期货合约的交易、结算等规则的熟悉上；而对的走势不必过于在意，因为仿真行情投资者随意下单的可能性，从而放大了走势的波动与现货市场的偏离。