审计人民币资本项目跨境交易发展顶层设计

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:贸易项下人民币结算的快速推进和不断完善,推进人民币资本项目跨境交易也应提上日程。浅析【会计论文】了人民币资本项目跨境交易的类型,探讨了我国开放人民币资本项目跨境交易的总体方案设计,剖析了开放人民币资本项目跨境交易中的【会计论文】,上对近中期推进人民币资本项下业务开展了对策倡议。
会计论文范文词:人民币自由兑换;人民币汇率;人民币资本项目跨境交易;顶层设计
JEL分类號:F3 中图分类號:F830 文献标识码:A 文章编號:1006-1428(2011)12-0034-05

一、人民币资本项目跨境交易的类型浅析【会计论文】

在人民币完全自由兑换的情况下,考虑到我国资本项目可兑换的现实性和前瞻性,交易性质。资本项下人民币跨境交易大致可划分为三种类型:类是投资项下的人民币跨境交易;类是债权债务项下的人民币跨境交易:类是证券投资项下的人民币跨境交易。

(一)投资项下

人民币跨境流动的方向不同,可分为人民币境外投资和外商投资两类。一是境外人民币境内投资,是指境外机构和个人以其持有的人民币在我国开展投资活动。二是人民币境外投资,是指境内机构经主管部门核准,设立、并购、参股等方式使用人民币资金在境外开展的投资。

(二)债权债务项下

人民币对外债权和对外负债。所谓人民币对外债权,是指我国境内机构或个人向非居民的以人民币表示的具有契约性或非契约但具有实质性求偿权的债权。按交易性质,人民币对外债权可分为贸易债权和金融债权。

1、人民币对外债权。

(1)人民币贸易债权。人民币贸易信贷是指进出口贸易双方之间的商业信用。贸易债权则是因进出口贸易产生的对非居民的以人民币计价的债权,如预付货款、应收货款。人民币还未国际化货币,在进出口贸易结算中仍然以美元、日元等外币为主。,人民币跨境贸易结算革新的深入发展,必定会逐步产生人民币贸易信贷。
(2)人民币金融债权。因资金往来关系产生的对非居民的以人民币计价的金融债权,如对外放款。债权不同可分为非金融企业人民币境外放款、金融机构人民币境外贷款个人人民币境外放款。

2、人民币对外负债。

(1)非居民对居民的人民币借贷(简称人民币外债)。是指非居民债权人某项安排向我国居民债务人的以人民币标价的融资,债权人的是转让的凭证或工具。,我国对于外债项目管制较为严格,因此非居民持有的可用于借贷给我国居民的人民币资金和渠道十分有限,仅在周边居民与我国居民之间,资金量不大。人民币可兑换进程的逐渐,可在现有外债管理体制下,参照外资企业和金融机构外债管理办法,采取额度管理逐步开放人民币外债。
(2)外商投资企业外方留存利润。指经外商投资企业董事会批准,已分配给非居民投资者暂时留企业支取的利润。企业对这利润负有随时足额偿付的义务,因此“应付股利”外方利润留存在性质上完全人民币外债的特性。
(3)人民币贸易负债。是指因进出口贸易产生的对非居民的以人民币计价的债务,如应付货款、预收货款等。
(4)非居民持有的人民币货币与存款。一国货币当局发行的货币,是货币当局对持有人的负债,当该货币被非居民持有时,该国央行对非居民的负债。非居民持有的人民币存款货币,非居民在境内的人民币存款、在境外的人民币存款和持有的。非居民在境内的人民币存款是指非居民(机构和个人)存入我国境内金融机构、以人民币标价的货币资金。分机构存款和个人存款。非居民在境外的人民币货币存款在港澳地区。

(三)非居民持有的人民币证券

是指我国境内发行的人民币证券被非居民持有,非居民持有的人民币证券发行地分为境内发行和境外发行两类,证券类型分为股票发行和债券发行两种。我国对证券投资管制最为严格,因此这一交易项目仅仅开放了三内容:一是允许QFII机构在境内持有人民币证券产品,:股票;基金;债券及存款。二是允许境内金融机构在港发行以人民币计价的、期限在1年按约定还本付息的有价证券;三是允许国际开发机构在境内发行人民币债券。

二、我国开放人民币资本项目跨境交易总体方案设计探讨

从现实性和前瞻性角度出发,资本项下人民币跨境交易的管理与统计监测应同步并进,以便建立起人民币跨境资金流动的风险评估和预警机制。在政策管理层面,可交易、交易性质、交易地域等采取分类管理的对策会计毕业论文,采取先试点后全国统一、先个案审批后全面推开、先额度限制后取消数量限制的思路,同时可国内外经济金融形势择机推出不同的交易类别。总之,应我国经济发展和革新开放的客观采取渐进的方式,有选择、分地推进人民币资本项目跨境交易活动。先放开长期资本交易、后开放短期资本交易,先开放有真实交易背景、后放开无真实交易背景的交易,先放开居民国外交易后开放非居民国内交易,先开放机构交易后放开个人交易的原则,近期优先考虑的人民币资本项目跨境交易内容:

1、境外人民币境内投资。

从增加境外人民币投资渠道和使用范围来看,开放这一交易类型是很有必要的,加之在我国可兑换的资本项目中FDI是放开最早和管制最宽松,监测系统和管理手段相对硕士论文最为的,因此先行推出人民币境内投资是可行的。,允许以境外人民币在我国投资涉及的外汇管理内容:一是出资方式。倡议在法规中增加境外人民币外商投资的出资方式。二是资本金账户。境外汇人的资金为人民币。因此无需开立外汇资本金账户,但该资金的性质特殊,同时为便于监管部门的监测,倡议专门设立人民币资本金专用账户,用于外国投资者的人民币资金及账户支出情况。三是验资询证。人民币资本金的验资询证业务时,一是审核会计师事务所出具的《外国投资者出资情况询证函》信息与人民币资本金专用账户核准开户及到账情况论文格式范文一致;二是审核人民币投资款汇入汇款凭证投资人与资金性质论文格式范文正确。四是撤资。以人民币投资的外国投资者若发生先行回收投资、清算、转股、减资等从所投资企业的财产,应以人民币形式对外支付,防止因套汇支付对冲资本项下汇兑监管效果。五是系统【会计论文】。投资外汇管理业务系统全面了外商投资企业从设立到注销的整个存续,因此一旦开放人民币境内投资,涉及出资方式的业务模块和统计浅析【会计论文】模块都应据此相应的调整,以业务和统计浅析【会计论文】需求。

2、人民币境外投资,即人民币FDI。

境外投资是近年来我国一直积极推动的,不

论在交易审批论文格式范文还是汇兑论文格式范文企业开展境外投资手续都较为简便。人民币结算规模的扩大,在境外沉淀的人民币资金量会越来越大,以人民币境内投资的需求将呈上升之势。从管理的角度看,除了不涉及汇兑论文格式范文外,人民币FDI与外币FDI并本质的区别,因此,人民币FDI的管理原则、管理流程和论文格式范文可参照《资本项目外汇管理业务操作规程》的内容执行,无需另行操作规程,数据采集也可FDI系统完成。
以人民币向国外投资地规避汇率风险和降低汇兑成本,因此大境内投资对放开这一交易类型持积极态度。但也有对外投资额较小或以自有外汇对外支付的企业持无所谓的态度,以人民币境外投资降低自身汇率风险,但因境外企业人民币流通结算受限,对人民币结算接受不高,少量业务汇率成本的降低,操作也比较麻烦。因此,在推进人民币境外投资业务时应采取由点到线再到面的方针,由个别、个别地区、个别企业试点。一是优先选择人民币流通量或存量、兑换和清算机制及所在国对人民币接受度较高的和地区来开放该项目,如港澳地区、我国周边的蒙古、越南等国,可逐渐向东盟各国扩展;二是谨慎选择试点企业。应在调研上选择那些规模、需求强烈且降低汇兑风险和成本的企业试点,对试点【会计论文】的剖析逐步完善管制约度,经验后再推广。在业务流程,境外投资业务手续已简化,无需经外汇局核准由银行审核投资资金汇出,因此在人民币境外投资业务中也应便利性,人民币投资款汇出不需核准由银行,然后在直投系统备案即可。在业务系统对直投系统境外投资和统计浅析【会计论文】模块内容调整,是在银行备案登记功能中增加境外投资人民币资金汇出备案:在统计浅析【会计论文】模块增加人民币境外投资功能。

3、非金融企业以人民币对外放款。

企业境外放款的是其境外投资设立的子公司,这些公司受企业规模、资金成本等因素约束依靠境内母公司的资金支持。而大母公司的资金来源为人民币购汇或外汇贷款,因此人民币境外放款的需求较为强烈。在管理原则上可参照《关于境内企业境外放款外汇管理有关【会计论文】的通知》,对于通知要求的放款条件的企业,由外汇局为其核准放款额度,在该额度内企业多种形式对外放款,人民币资金。在账户管理,可相应增加境外放款专用账户的人民币币种,境外放款的人民币资金必须经该账户汇出境外,还本付息的人民币资金也必须汇回该账户。境内放款人民币账户与境外放款专用账户之间的人民币资金划转在银行。境外放款专用账户内人民币资金向境外汇出及境外汇回均需经外汇局核准方可。在业务系统。同样对直投系统中境外放款模块相应调整,境外放款签约登记功能、境外放款专用账户管理功能相应的统计浅析【会计论文】功能。

4、人民币贸易信贷。

货物贸易项下人民币结算试点革新推动了人民币贸易信贷业务的发展。该业务具有期限短、可控性差、表现形式多样化等特点【会计论文范文】,在管理与统计上仍空白。因此,应完善法律法规,将人民币贸易信贷纳入现有的信贷登记管理;,改善贸易信贷登记管理系统。现有的登记系统是以企业出口贸易必须收到外汇、进口贸易必须支付外汇而设计的,人民币用于跨境贸易结算后系统应作相应改善才能适应登记,可在系统中增加人民币币种。,现行的贸易信贷登记系统缺少统计浅析【会计论文】功能,因此为监测贸易信贷项下人民币及外汇资金的跨境流动情况,亟待加强贸易信贷统计监测工作,否则该项下极易异常资金入境通道。

5、非居民在境内发行人民币债券。

为了推动我国债券市场发展和对外开放,同时降低企业使用国际开发机构贷款的汇率风险并提高资金使用效率,近年来我国逐步引入国际开发机构在境内发行人民币债券。这些机构在境内发行人民币债券的目的是募集资金后借于国内使用,股本投资相对较少。为推动会计论文范文我国债券市场的发展,下一步可继续推动资信较好的外国政府等在发行人民币债券,其管理可参照国际开发机构发行人民币债券的管理办法,由债券发行人在每季度末向外汇管理局报送运用人民币债券资金发放及回收人民币贷款、投资的情况。

6、人民币对外担保。

人民币贸易融资和各类海外贷款业务的开展,对外担保的需求将逐渐增加本科会计论文。但现行对外担保管理规定仅限于外币债务,涉及人民币债权债务的对外担保尚法规的空白地带,这给业务的开展一定的困难。倡议出台法规,支持允许条件的银行、企业人民币对外担保。

7、人民币OFII。

在我国尚完全放开资本项目管制的阶段,允许境外合格将合法的人民币资金QFII渠道境内资本市场,有助于扩大境外人民币使用范围,提高人民币在国际市场的接受度。与此同时,人民币资金QDII渠道流向境外市场,为境外市场更多的人民币资金来源,增强人民币在境外的流动性。近期考虑在香港先行试点,允许在香港注册的合格机构投资者以合法持有的人民币投资我国A股和债券市场,人民币QFII规模在可控的下可境外人民币的存量增加而逐渐放大,逐步形成规模可控、规范有序的人民币回流投资渠道。
8、境外股东减持A股所得人民币资金汇出。
现行规定。境外股东在减持A股后所得人民币资金必须在60天内购汇汇出。境外股东因与境内企业有贸易结算或有向境内再投资的需求,希望将减持所得资金先以人民币形式汇出,从而避开两次汇兑的损失,并可规避汇率风险。这一需求有其合理性,也有助于推动人民币跨境业务发展。应在政策措施上予以支持。

三、开放人民币资本项目跨境交易中的【会计论文】

(1)人民币还论文格式范文可自由兑换的货币,这就极大地阻碍了人民币在国际范围内的流通,外国居民既自由地人民币,也自由地将其持有的人民币兑换为其他货币,大大降低了使用人民币资本项目跨境交易的积极性。
(2)政策法规障碍。,资本项目跨境交易的管理规定涉及多项政策法规,大都涉及以人民币结算的内容,因此,要推进人民币资本项下跨境交易要有明确的法律,上才能规范和管理人民币跨境交易。
(3)我国人民币利率完全的市场化操作,人民币的利率高于美元、欧元、英镑等的国际流通货币利率,这将会使境外市场对于人民币资金的融资需求、投资需求,对国内的投资市场形成。
(4)人民币跨境流动还一定的监管漏洞。一直以来我国的外汇管理制度监管工作以外
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汇的跨境收支为设计的,对于人民币资金跨境流动不论是制度建设还是系统功能都未涉及,不利于监管部门对该项下资金流动的风险监控。
(5)受外部影响的可能性加大,影响国内货币政策的独立性和性。大量的人民币在国际间流动无疑会削弱央行对国内人民币的制约能力,从而影响国内货币政策独立性与效力。
(6)对银行了更高的要求。人民币跨境流动对于大商业银行来讲是新的课题,经验的缺乏是银行面类业务风险管理的难点。是在如何区分真假资本项目跨境投资、辨别贸易真实性、防范国际游资等【会计论文】上,银行真实性审核难度。
为防范人民币跨境流动可能的风险,资本项下人民币跨境业务的制度安排应与资本项目可兑换进程相适应,采取措施保证跨境资金流动的真实性与交易活动的一致性。在设计制度时。要整合现有监管资源和现有业务系统,把统计监测重中之重来抓,确保数据的完整性和准确性,做好人民币跨境收付信息管理系统和外汇管理业务系统的整合对接。

四、近中期推进人民币资本项下业务开展对策倡议

“风险可控”这一总体原则,近中期国际经济金融形势变化和国内实际,人民币资本项下跨境业务宜采取“先长期、后短期;先实体、后金融;先流出、后流入”推进,理由长期资本流动和实体经济风险相对较小,安全可控;而先推动会计论文范文流出则于释放国内流动性压力,缓解国内通货膨胀,也于人民币国际化的顺利推进。

(一)扩大人民币对外投资业务开展

2011年1月,人民银行发布了《境外投资人民币结算试点管理办法》,标志着人民币跨境结算从国际贸易扩展至国际投资领域。为此,倡议适时将人民币对外投资业务扩展至全国地区,推动会计论文范文国内投资对境外条件成熟地区的人民币投资资本输出。

(二)短期内开放外商以人民币投资

,人民银行、外汇局涉及人民币跨境业务监管系统有人民币跨境收付信息管理系统、反洗钱系统和投资业务系统,对人民币跨境流动的监管了相应的技术条件和监管资源。条件下,倡议在加强反洗钱审查、外汇部门加强人民币投资资金来源审查和本外币协调管理上,年内开放港澳台在内的已和我国签订货币互换协议的(地区)的投资以人民币投资。

(三)择机推出以人民币计价的国际板市场

在完善国际板证券市场跨境人民币资金管理、严格限定证券发行与国外投资、妥善安排境内投资资金和境外人民币投资资金的隔离防火墙(如为境外个人或机构资金投资国际板开立人民币离岸账户区分)上,适时推出以人民币计价发行的国际板,从而开辟海外存量人民币投资渠道。

(四)稳步发展人民币国际债券市场

以香港离岸金融中心为依托,近中期内稳步发展人民币国际债券市场,拓宽海外人民币投资渠道:扩大发行参与者范围,逐步将发行人民币债券放宽至合格的内地工商企业、香港金融机构与企业和其他海外发行;扩大投资者范围,逐步将基金公司、主权财富基金、慈善机构和保险公司等列入投资:继续扩大人民币债券市场交易规模,推动会计论文范文发行常态化,壮大人民币债券市场规模,推动会计论文范文人民币债券市场健康发展,扩大人民币在海外债券市场的影响力。

(五)积极开展人民币中长期外债业务

以现有外债管理框架为。在加强反洗钱审查、外债登记论文格式范文的人民币外债资金来源风险审查和事后用途合法性监管上,在境内货币流动性趋于紧缩时,选择香港或东盟境外试点地区,适时推动开展内地企业与境外试点地区开展人民币跨境贷款业务,吸收香港(或东盟)的大量低成本人民币资金回流,以拓展境内企业是中小企业境外筹资渠道,支持境内企业扩大再生产。

(六)有序推动开展人民币短期外债业务

在人民币中长期外债业务顺利开展并成功管理经验上,适时推动开展境内金融机构、企业与境外机构的跨境人民币短期融资业务,扩大境内企业是中小企业在境外的融资渠道,境内企业生产流动资金的,改善境内中小企业的发展生态环境。,境内商业银行开发更多周边金融客户的人民币保值、增值产品,回流区域内沉淀的人民币资金。

(七)建立人民币境外回流机制

从国际货币的经验来看,本币国际化的本质是境外接受的逐步提升,而论文格式范文仅仅资本利差。因此,应沿着人民币国际化的轨迹建立人民币回流机制。,应建立境外人民币流动监测制度。央行与国外央行建立信息交换机制,时间境外人民币流动的监测信息;可与汇丰()等在港发行人民币债券的外资银行建立信息交往契约,以挖掘、掌握香港人民币离岸市场上的交易信息。,建立香港人民币离岸资金池,放缓人民币回流。考虑在香港设立试行的、限额管控的离岸人民币资金池,联合发改委、商务部等部门,协调香港金管局、在港银行、证券交易所维护资金池的运行。同时,可考虑契约制约流动阀门:当资金池蓄存量时,关闭阀门继续蓄存,并人民币债券、固定利息产品、房地产投资信托产品、保险与再保险产品、ETF基金(即交易型开放式指数基金)等金融产品创新;当资金池蓄存量达到限额时,打开阀门,让回流人民币沿着政策渠道境内,放缓其对货币政策、汇率制度的。再次,完善货币互换。在货币互换协议中增设央行对金融机构的人民币购售汇制度安排。以打通境外人民币持有者与当地金融机构、所在国央行的购售渠道。,尝试建立非可自由兑换货币平盘准备金,用于购买贸易双方金融机构结售汇业务中形成的外汇买卖敞口头寸,以减轻人民币的海外派生成本。
(八)人民币全球清算体系建设
积极推动建立高效严密、安全稳定的清算系统。配备相应的备付金和授信支持体系以确保资金及时清算;切实加强资金清算中反洗钱、反偷税漏税制约资金流向等的措施;积极推动各商业银行海外机构开展人民币业务;扩大银行业与海外行的合作,吸引国外金融机构开立人民币清算账户;积极支持香港人民币离岸中心建设,发挥香港离岸中心对人民币国际结算面向全球的辐射作用。
(九)深入推进人民币利率、汇率市场化
先长期、大额,后短期、小额的利率革新思路,选择一批具有财务硬约束条件、风险制约稳健的金融机构试点扩大存贷款利率上下浮动幅度。并逐步转变为市场定价,推动会计论文范文本外币存贷款利率市场化。推动人民币利率和汇率在内的整个金融产品与服务体系的市场化。“风险可控”总体原则,积极稳妥地深化人民币汇率形成机制革新,实行更加灵活的汇率制度,以平衡国内外两种资源,扩大人民币在国际贸易和投资中结算货币的近中期政策。
(责任编辑:姜天鹰)
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