审计将“分红”进行至底

当前位置: 大雅查重 - 范文 更新时间:2024-03-15 版权:用户投稿原创标记本站原创
今年11月9日,郭树清点燃了履新证监会主席的把火:强调完善上市公司的分红制度,并将分红政策与IPO的审核。新的分红要求从首次公开发行的股票开始执行。要求一经公布便各界,拟上市公司紧急修改招股书,延迟预披露。而在过会三个月却一直发行的东吴证券却“插队”成功,分红新政下的IPO单。其在招股书中明确的分红陈述功没。
对于此次分红要求的评论不一而足。不少人更是将证监会介入上市公司分红政策称为“野蛮”分红。到底是国内资本市场的成熟,推动会计论文范文股东本位文化的建立?还是政策强制入市的过犹不及?可能在当下极度不成熟的国内资本市场,更期许前者。
“野蛮”分红?
证监会并非次对分红【会计论文】开刀。早在2008年尚福林任内,证监会出台了强制上市公司分红的政策,规定上市公司分红与再融资挂钩,再融资公司须在最近三年以或股票方式累计分配的利润,不少于年均可分配利润的30%。在证监会措施的引导下,分红的公司逐年增加本科会计论文。从2008年至2010年,分红的上市公司数为856家、1006家和1321家,占同期上市公司总数的比例为52%、55%和61%,分红金额为3423亿元、3890亿元和5006亿元。
说2008年的分红政策是公司的“强制分红”,这次的分红新政则是更具广泛性的“强化分红”。在证监会的四项举措中,并对上市公司的分红比例作出硬性要求,更侧重于要求公司细化汇报规划、分红政策和计划,并将之公布于招股书中,更提升公司分红事项的透明度和可预期性。独立财经撰稿海洲,硬性规定,迫于公布公开IPO审批与分红机制描述挂钩的压力,原本分红计划的公司会为此增加一定比例的分红计划。
说分不分红是一种经济,决定权在股东大会与上市公司的手中。因此有评论强制或强化分红的做法更像是一种“野蛮”分红,对市场经济来说并取。大持反对意见的人“强制分红”是刺激股市、赢得民心的权宜之计,其实更建立的是在“尊重市场规律”契约精神之下“分红”。
,上市公司市值管理研究中心主任施光耀有不同的。他,现在A股上市公司的分红率30%左右,远远低于其他资本市场。从2001年到现在的10年间,上市公司分红的金额与可分配利润的比例大大降低,从2001年时的87%左右下降到如今百分之十几,下降势头非常。“这样的大幅度的缩减会形成证券市场的恶性循环:上市公司考虑分红,投资者期待分红,投资者利益受到伤害,股票,沦为炒作的工具。”
分红是市场成熟的标志
当然较多的分红也并非是判断优秀公司的必要条件。即使是在美国也有一些上市公司很少分红,甚 【论文格式范文】 至不分红。从未分红并一直保持高增长的谷歌就通常被反对分红的论据。
媒体的报道,在标准普尔的一项股市指数中的500家上市公司里,去年一分钱红利未分配的公司共112家,占总数的22%,知名企业如ebay、亚马逊、安进制药上市以来都十几年、几十年从未分红,而EMC公司上市20年只在2001年分过一次红。
而实际上分红是整个美国股票市场的常态,不分红、少分红的公司在美国股市中不占。美国上市公司通常以季度为周期分红。分红政策判断上市公司论文格式范文具有投资价值的参照,代表上市公司的盈利能力,也代表上市公司发展前景。通常不分红或少分红的公司属于发展的高科技行业,一利润快速资本扩大生产,另一其股票市值具有很大的增长预期,使投资者更大的收益。
相比较之下,“铁公鸡”们背后凸显的更为根本的是公司在分红机制上也【会计论文】,有的公司缺乏对分红的规划,有的公司分红比例时高时低,完全大股东意愿和需求决定分红比例,决策程序不严密,投资者无从预期。
施光耀说,正是因为美国证券市场的分红机制较为成熟明确,投资者的选择获利方式,因而美国证券市场的投资者也更加多元化,追求稳健的投资者和机构投资者围绕在高分红蓝筹公司周围较长期、稳定的投资。海外公司分红频率和连贯性良好,追踪上市公司分红的细分基金领域也已发展到较为成熟的阶段。
建立股东本位文化
皮海洲并不支持新政的。他,造成公众投资者回报的根本理由股票的高价发行、高市盈率、畸形的股本结构,加强分红固然使投资者一定回报,但的受益者是大股东,公众投资者只能分食比例极少的残羹冷炙,所以在回报投资者的实际效力上,分红新政治标不治本。
也有专家在配套优惠税率政策的情况下的分红会增加上市公司的成本,得不偿失。
但在施光耀看来,在国内的资本市场上分红并未。他造成市场不分红的根本理由是股东本位文化的缺失。“上市公司不分红很大上并论文格式范文为了资金追求股东利益的最大化,并不股东。而投资者在投机市场的大环境下,也预期公司分红,只能依靠股票差价获利。”他强调这次新政的最大意义有助于树立分红意识,建设股东本位的文化,进而推动股市投资文化的转变。“但还监管部门对微观经济做出要求和规范,对分红【会计论文】的解决起到积极、的推动作用。”
“分红【会计论文】归根结底的是股市文化”。施光耀,应当从文化建设的角度树立股东本位的氛围。系统工程,他倡议股东文化的建设应从六个,“应当让整个社会、整个市场强化分红的意识,加大舆论宣传;继续加大政策引导,政策导向是股东本位文化建立的推动力;对上市公司而言,建立透明的分红机制远比单纯公布绝对数额更有意义;提高上市公司的盈利能力;第五,投资者履行的权利,用手,用积极的方式支持优质公司;第六加强对机构投资者的培育。”
更科学一些
从今年11月中旬开始,递交的IPO公司纷纷在招股书中以“重大事项提示”的方式对分红政策做出明确,置于招股书最前的位置,并承诺分红比例。11月21日披露的拟分红计划中,四家计划上市的公司都敲定了较明确的分红标准,分红率均不低于20%。
随后,证监会推出创业板公司分红细则,创业板首个开始细化这一要求的板块。率先分红细则者的创业板正高速成长阶段,对资金的需求较主板公司更为强烈。但从分红率来看,创业板公司在三大板块中领先的位置。以2010年数据为例,从分红公司数量占全部公司的数量占比看,主板公司为5

1.73%,中小板公司为77.08%,创业板公司达到了75.6%。

创业板分红公司占总比较多,其股利分配也超过市场平均。有数据,2009年和2010年创业板公司分红金额占利润比为35%和39%。市场人士并不赞成创业板提高分红,对成长期的企业,大量分红可能降低其成长性。
企业选择怎样的分红方式取决于自身所处的发展阶段。对正高成长阶段的公司而言,大笔分红可能会财务成本的提高,而加大再生产则提升企业业绩,拉高公司股价,使股东更大利益,这时则选择不分红或少分红;而对于稳定期的成熟企业,流充沛,净资产收益率开始下降,此时就应当选择高比例分红,回报股东。
来看,此次分红新政并未对分红比例做出刚性要求,这使得上市公司宏观经济环境、行业特点和公司情况统筹考虑,更为科学的分红政策。

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