审计艾德维克:背后“看钱人”

当前位置: 大雅查重 - 范文 更新时间:2024-03-10 版权:用户投稿原创标记本站原创
隐藏在VC和PE身后的母基金,“看钱”之术,助力投资人稳健回报。
赚钱学美国,看钱找欧洲,花钱去亚洲——万通控股董事长冯仑曾分享“跟钱打交道”的体会。如何把流传下来的老钱看住,是欧洲每代人都关心的话题。欧洲现在靠“看钱”来挣钱,比如卢森堡和瑞士替全世界“看钱”,其“看钱”的技术十分了得。
总部瑞士的艾德维克资产管理公司(简称“艾德维克”)是一家专注投资私募基金的母基金公司,英文简称“FOF”。艾德维克成立于1997年,旗下管理40亿美元资产。2008年,先后成立北京、上海两家分公司,负责投资及后续管理。艾德维克在国内的投资金额近3.5亿美元。这家来自欧洲的母基金公司的创始人兼CEO,布鲁诺·阿施勒在接受《首席财务官》杂志采访时,分享了其“看钱”之道。
风险评估术
“看钱”管理钱,艾德维克为投资者(如养老金、保险机构、富裕家族管理资金的公司)收取投资资本和管理费盈利。专业的基金投资管理公司,艾德维克在PE基金的筛选有一套完善的风险评估系统,每年会对全球400多只PE基金评估,同时对每一支具有投资潜力的基金作出精确的风险和回报浅析【会计论文】。
布鲁诺·阿施勒说,艾德维克“自下而上”“自上而下”的浅析【会计论文】策略会计专业论文,在综合考虑全球背景后作出投资决策,并对每一项投资密切监测。资产管理模式提高了投资组合的稳定性,保护投资者免受控波动的影响。
而言,“自上而下”在过去更多用在公募基金投资里面,选择高回报的行业,然后从中挑选股票。“自下而上”则从的投资“企业”出发,硕士论文公司的业务、市场机会与挑战,然后反过来选择基金。宏观到微观、微观到宏观这两种浅析【会计论文】策略会计专业论文,做出投资决策。
基于这两套系统标准化的流程投资管理,即使在市场不好的情况下,艾德维克都能持续产生稳定的回报。“这硕士论文为论文范文艾德维克一直保持40%的回报。同时回报率总是比公募市场高出5%到10%。”布鲁诺·阿施勒基于技术工具的投资组合更加可靠,投资回报更稳定。
挑选术
近年来,PE市场呈现爆发式增长。今年三季度共有61支PE基金募集完成,披露金额的60支基金共募集到95.44亿美元。PE基金数量增加本科会计论文,退出渠道也不断受阻。对于艾德维克这样的母基金而言,选择优秀的PE基金难上加难。
布鲁诺·阿施勒主张技术性浅析【会计论文】。他作了论文范文的比喻,投资就像两人结婚,一定会经过认识、恋爱、订婚阶段。“因此投资硕士论文非常会计论文范文。”
通常的做法是,艾德维克先建立PE投资市场的数据库,硕士论文PE的投资风格、历史业绩、风控措施等情况,综合风险、回报等多个标准筛选出候选投资。随后四项标准选出投资:,团队的投资眼界,如何预测未来的投资趋势和选择投资非常会计论文范文;,公司治理论文格式范文,公司治理的好坏关系着投资风险的高低;,决策能力,这与风险防范是缺一的;,团队执行能力,“事实上,GP的投资计划都很美好,但中遇到【会计论文】就会执行,导致计划流产。”
“GP的盈利模式是最的。你要告诉我你怎么赚钱,你的模式是论文范文。只要GP有很好的赚钱模式和项目,就支持你。”布鲁诺·阿施勒强调。
另一,GP同时服务多家LP的情况在业界很常见。每个LP的投资偏好不一样,有的喜欢高风险、有的追求低风险,需求差异很大。对于强势的GP而言,遇到情况会选择“一意孤行”,的投资理念投资。相反弱势的GP则会不知所措,同时去每个LP的需求。“因此在选择GP时,会GP论文格式范文优秀,同时还会已经投资的LP与论文格式范文有的投资理念。”布鲁诺·阿施勒直言,“GP选择LP,与LP选择GP是同等的,偏废其一。”
眼下,IPO项目一二级市场价差接近,PE的投资收益迅速下降,退出渠道受阻。PIPE及并购类投资成增长态势。同时企业成功上市,企业上市后表现欠佳。综合因素,艾德维克将全面提高挑选PE基金的门槛,更加PF的盈利能力及论文格式范文能持续稳定的回报。
FOF之道
对于在整个投资链中多出的“FOF”一环并论文格式范文投资人都能理解,布鲁诺·阿施勒强调这最大上投资风险。
,FOF对不同地区、行业、投资阶段和对策会计毕业论文的PE基金投资,降低因受新技术、新团队、新市场等诸多因素的负面影响,使投资组合多样化,从而达到降低风险的目的。
,PE基金的筛选工作对LP而言专业门槛。PE行业的公开信息非常少,加之市场上的基金数量庞大,选择优秀的PE基金难度很大。而FOF的专业性更的找到优秀的PE基金。
在亚太地区,艾德维克投资风险投资、成长型和并购型基金。
VC基金投资阶段涉及种子期、初创期、成长期、扩张期、成熟期等多个阶段,阶段均有较高风险。艾德维克投资风险较小的种子期和轮VC基金。相比财务杠杆盈利的大型PE基金,其更偏好投资以成长、并购为主的中小型PE基金,募集资金规模在80亿美元。
自创业板设立以来,高市盈率一直为业界所诟病,而这也让藏身创业板公司背后的Vc/PE赚得盆满钵满。不过伴随今年形势的陡然直下,投资Pre-IPO企业丰厚利润的热潮正逐渐退散。
“过去有80%的VC企业IPO退出。事实上,投资Pre-IPO项目的风险比。企业上市后一段时间的封闭期,私募基金自由卖出持有的股票。但上市后资本市场波动非常厉害,投资机构将面临退出受限、回报缩水双重风险。”布鲁诺·阿施勒并不赞成VC跟风投资Pre-IPO项目。
在各大公司机构在市场并购时,经常会面临激烈的竞争和高企的风险,企业会向方机构寻求咨询及顾问服务。多年的专业经验,布鲁诺·阿施勒在企业并购时,PE或VC的引进使企业有更多选择,更早接触到公司的信息,而基于母基金投资组合的多样化更加严格的挑选机制,则会更多的选择空间。
布鲁诺倡议,当企业的CFO在企业规划并购战略时,选择几种方式与母基金合作:,将一小的钱投资在母基金里,母基金的投资人,在母基金投资的初期就硕士论文母基金的投资组合,若有并购战略范畴内的公司,便在早期即建立联系,待到企业成熟时顺利并购,减少竞争;,向母基金寻求咨询服务,在母基金精心挑选的投资组合里,母基金会企业优秀的潜质公司;,当选定收购时,向投资过该企业的母基金寻求关于公司的信息和情况。母基金在投资单支基金时,已自下而上的策略会计专业论文对基金所投资的公司过详尽的前期调查工作,所以更真实全面的信息,企业则信息,选择恰当时机并购。这样一来,当企业和机构在并购的时候,就会拥有优势,同时也能大幅降低风险。