会计金融逻辑

当前位置: 大雅查重 - 范文 更新时间:2024-02-22 版权:用户投稿原创标记本站原创
的生活比任何都依赖于人类创造的一种机制:金融。金融决定着的存活,决定产生、使用和分配财富的方式。因此,硕士论文金融运行和演进的逻辑,学会在经济金融化中存活,决定着的存活质量。
金融演进的逻辑
金融是经济文明进步导致产业分化的结果,是交易深化而财富的货币化进程。面对的金融体系决论文格式范文一蹴而就,经过人类经济文明的漫长演变。一部金融发展史,实际上是一部从财富转变为资产、资产转变为资本、资本转变为钱(货币)的不断深化的历史。所谓金融化,财富或资本的货币化,财富转变为资本和钱的范围和方式便利化的。
这里谈了,财富、资产、资本、货币或钱,它们彼此间是论文范文关系。过去讲某人很有“钱”,指他很有钞票。今天讲有钱,可能他有房子、土地、矿山或股票或有价证券,甚 【论文格式范文】 至知识、专利技术。的变化,折射出几千年的金融发展史。现在清楚了,财富泛指为一切人类物,当它稀缺并能未来的收益时,财富则资产;资产被界定为者权益时,资产就有了资本的意义;而资本在证券化的条件下,转让变现时,就与货币建立了等价关系。因此,资产是具有未来收益流的财富,而资本是权益化的资产,而货币则是一切资产转换的媒介。当一种资产极具流动性时(如股票和证券),也就有了货币的功能。在19世纪初东印度公司的股票,就在阿姆斯特丹货币流通。因此,金融深化的,财富钱化的。在这里,有的价值来衡量不同财富(或资产)的交换价值关系。而把价值联系在一起的会计论文范文是解决价值的跨时间转移的计算【会计论文】,即一种具有未来收益的资产如何变现的【会计论文】。金融市场上资产的转换,必须解决信息不对称和不确定性风险的【会计论文】。论文范文催生出一系列机构、一系列增强信用的机构、一系列监管机构。这些机构不断创新发展出一系列套利工具和风险的工具,构成金融创新的线索。银行是间接融资的典型。而非银行金融机构保险、证券、信托、各类财务公司、基金公司、投资公司等。,还介于一般生产服务企业与金融企业之间的机构,如典当行、租赁公司、贷款公司等等,它们充当着一定的投融资功能。同时市场也大量的独立的信用评级机构、咨询机构、担保公司、会计和法律事务所为金融交易信息。
金融机构联系投融资双方,依照委托关系,交易者的资源,在资金融通服务中获利。实际上,在金融市场交易中主导地位,发挥价值中枢的作用。金融机构与金融消费者之间的信息不对称,且其价值链联系相对复杂,论文范文为保护存款人及金融消费者利益,就建立相应的监管机构,以维持市场的秩序,保证交易公平。这些金融机构,一旦有钱,选择存银行、买债券、保险、股票、基金、期货与期权,或房产及投资保值的商品。委托机构管理的财富,期待的回报。也可能创造未来收入的资源,专利技术、智力体力、项目构想他拥有的权益,去金融体系融得资金或使的财富的价值得以。借此平抑可能产生的灾害和风险、用现在的财富为未来稳定的消费保证(保险)。
金融化即钱化的,是使钱越变越多的。在金融化的条件下,任何有可能产生未来收益增值的财富商品和生产都金融产品。房子、艺术品、专利技术、名望一般商品都金融产品。经济金融化是财富交易在时间、空间、内容上的深化。金融用价值的纽带把世界联为一体,也增加了整个世界经济的不确定性。
金融市场的逻辑
金融市场是各类金融产品交易的一整套机制。市场不同的需求(流动性及风险偏好)为各类资产转换形成定价机制,并资产的市场交换,资源配置、价值创造、分配风险等功能。市场的机构和交易规则、机制,努力解决为交易者信息、信用和降低交易成本等【会计论文】。
硕士论文金融市场的逻辑必须硕士论文金融市场与传统商品市场的不同。一是市场属性不同。二是交易属性不同。三是定价机制不同。四是交易方式不同。与传统商品市场的不同,金融市场是天然信息不对称、竞争不、产品差异化的市场。每款金融产品依资产论文格式范文而设计的。运用信息不对称的垄断利润,几乎是金融的方式。因此,金融市场必须有特殊的、严格的监管措施。发育的机构解决金融市场信息不对称、信用不对等情况下,维持公平竞争秩序和建立风险与制约机制的【会计论文】。
金融市场在产业分工中,承担着资产价值、配置资源、创造价值、风险等多重功能。金融市场的首要功能是价值。以各类投融资者(风险偏好和流动性偏好等)差异化需求;金融市场的本质功能是资产配置。让资产组合机会,使之扬长避短,资产市场,最大限度资产的收益,对资源在空间上和时间上作出最的安排。在金融市场中,人才、专利技术、好的都财富;金融市场同样创造价值。金融市场对具有未来价值的资产“变现”手段,这本质上创造价值。资源配置的优化,其效果社会财富的更多创造;金融市场的功能是风险。金融市场对未来价值波动建立补偿机制,一系列风险对冲的工具,让组合工具去对冲可有发生的风险。市场规范和投机,使各类在追求自身利益的投机中,最大限度地发掘财富的价值。
金融创新的逻辑
金融创新的本质是为各类资产的转换和风险的分配建立起工具、技术与机制,从而在最大限度发掘各类财富价值的同时,置换风险并防范可能出现的系统性风险。
回顾几百年来的金融创新,依赖于三个最的:一是价值的跨时间转移,二是对未来的结果形成契约,三是让契约可转让。《价值起源》(《The Orgins of Value》)一书的作者([美]威廉•N•戈兹曼)说:“把金融工程师流放到一座荒岛(或新兴市场)上,仅给他少数工具:计算时间价值的手段、随机结果的签约能力、允许转让金融权利的法律框架,那么现代大金融工具都被建立。”这里是指,的金融产品,价值的跨时间转移而形成的。因此,任何金融产品本质上一份涉及未来权益的契约。契约转让时,才具有交易的价值,才能金融市场产品。但涉及未来权益的交换,必须明确交易的权利义务和对不确定性结果应当承担的责任。一套法律框架,要有的来。权益的交易取决于未来收益与风险的判断,取决于利益者履行契约的能力与意愿。要有一系列支持信息、增强信用的机制。因此也发掘出一系列的金融机构、产品和服务来。
金融创新为论文范文发生在上世纪70年代的美国?因为上世纪70年代布雷顿森林体系解体后,才有一般意义的信用货币,才有可能为更为广泛的资产转让交易的货币交易媒介,美元于强势的世界货币地位,才有可能创造大量跨国交易的金融产品,并形成风险跨国转移的机制。同时股票市场所对应的风险收益分配机制、所对应的现代上市公司制度,美国资本主义的核心机制,是财富证券化的市场。完善的法律制度和交易体系,征信机构、评级机构、会计和律师服务等,的市场机制、体系完善。跨时间价值转移的风险评估及价值预测等、机构和产品的信用评级形成了人才和技术手段的支持。宽松的监管环境,金融创新发展的战略,硕士论文金融创新发育的外部环境。



金融风险的逻辑
经济金融化用货币手段把不同时期、不同、不同区域的价值联系在一起,在风险、推动会计论文范文资产转换的同时,也形成了系统性风险转移和扩散的机制,金融危机频发的理由。
从四条线索来理解金融风险产生的逻辑:
一是货币的线索。金融深化的结果是建立跨时间的价值联系,赋予一切财富以交换的价值。货币已经更广泛意义上的交易媒介和流动性工具。当资产(财富)的转换都以货币为媒介时,资产的就与货币的激励,形成金融系统内部的价值循环。驱使资产上升财富增加的理由。论文范文整个金融体系就泡沫制造的机制。的政府在遇到财务的实际压力时,自然也会用多注入货币的办法来缓解。论文范文政府就一种制造通货膨胀的实际内在动力机制。机制与金融体系的泡沫制造机制相呼应,是导致长期大规模金融危机的根本理由。建立起强势货币(各国认可的交易媒介)就货币发行转移国内矛盾,而世界倾向已经与各国财富建立起复杂的价值关系,不得不被动接受。美联储拥有创造货币的权力,权力比人类历史上统治者所拥有的权力要大得多。
二是杠杆的线索。银行、保险公司等金融机构靠杠杆来价值。所谓杠杆,自有资本与实际运用资产的比例关系。用较少的资本,引导大量资产高杠杆。银行的杠杆是10~12倍。银行运用方资金去价值。为了制约风险,监管部门对银行的资本率和杠杆率都有要求。金融危机期间,美国衍生金融产品的杠杆率有的高达60倍,产品之间的,杠杆不断放大。次贷形成时规模不及6000亿美元,即使全部风险无归,也以影响美国经济。但在证券化中,是引进信用违约互换产品后,影响到60万亿左右的衍生产品价值。资产成百倍扩展,影响就大了。
产品依杠杆的传递。金融创新企图为某种产品引入风险转移、机制,但导致更大的整体性、系统性风险的可能性。证券化及衍生化,把信贷市场与资本市场联系,风险责任随产品组合越来越间接,CDS产品者,不知产品的风险源头在哪里,信息不对称【会计论文】越来越。在链条延长导致原始信息丢失中,机构、对冲基金、主权财富基金等投资机构主导资本市场,又不属于监管,论文范文信息不对称的获利手段。在产品泡沫化中,形成“击鼓传花”式的风险转移,花落谁手,谁就承担损失。美国把40%的衍生产品卖到外国、自然就形成了对他国的价值掠夺。保险本来是按大数定律风险利润。但对金融产品的保险(如形成违约互换),违背了这一定律。金融体系在金融危机时会作出被动反应,反应会加剧危机的损失,扩大其影响度。出现违约,银行就收紧银根,并迅速弥补风险敞口,这就导致债务链式违约产生,金融危机迅速蔓延。紧缩反应的结果,也使金融危机演变为经济危机。
三是债务的线索。金融化使一切经济两面体——既是“债权人”又是“债务人”。个人、企业、依靠债务来价值的循环。当遇有某一偿债困难时,就会链式反应。一须更多筹债增加还本付息能力,一形成债信下降、筹债成本更高、债务危机加深的恶性循环(欧洲的债务危机即是如此)。当不靠投资收益去偿还债务不断借新还旧时,就有可能出现所谓“金字塔式”。恶性的债务链条的典型例子如“庞氏骗局”。
论文格式范文出现庞氏骗局式的债务?从理论上是可能的。比如美国不断借新债还旧债,其还债的钱显然论文格式范文来自美国GDP的再分配。债务的雪球就只会越滚越大。两条路径:一是由美联储购买美国国债。这于印钞票。结果市场美元增加本科会计论文,美元购买力下降,商品上升。二是由各国购买美国国债。取决于美国信用,如信用下调,则风险加大,债务就卖不到好价钱,提高利率多卖债,又会形成恶性循环。所以美国的是:用债务来解决赤字【会计论文】,又通货膨胀,维持美国债信,还要有的债务收益率以吸引投资者,美元又显性贬值。如何才能做到这点?必须组合对策会计毕业论文。
美国的政治、经济、文化、军事上的优势加上美元的国际货币地位,有可能上述债务管理。一是创造美国本土良好投资前景,吸引美元以资本方式回流美国。二是用经济金融手段转移风险,使欧洲和亚洲各国金融危机来分担美国金融机构的风险。三是努力让其他各国货币相对美元不贬值,以保持美元竞争力。(人民币对美元不升值于美国政府推行量化宽松政策。因为确保美国人的消费品不因美元增发而涨价。)四是尽可能让美元各国货币储藏而不要形成现实购买力,以降低美元的流动性。防止或制约持有美元的在美国购买资源、股权等战略性资产。这样美元只价值符号而,多发也就无害了。在美元资产占全球国际货币资产的60%左右的情况下,美元即使贬值,其后果硕士论文由各国是美元持有量大的来分担的。
在金融的价值链条中,出现了一种叫“大而倒机构”的现象,其债权人或债务人涉及面广、数量大,牵一发而动全身。如美国的AIG、花旗银行、“两房”等,这些企业在平衡其外部债务时,又倒闭,否则引发更大的经济社会【会计论文】。政府就必须其性救助,使这些机构渡过难关。因此在处理复杂的债务风险时,政府运用的债务工具,化解债务危机的一种宏观机制。政府债务等工具,把这些机构的风险给其他人。
四是信息的线索。现代金融市场对传统市场理论挑战。传统市场公平竞争理论要求信息、产品无差异、众多竞争公平竞争等,而金融市场、是衍生品市场先天就具有垄断属性,不经典的公平市场竞争的条件。这就使市场经济的公平与效率大打折扣。,金融创新领域已经是垄断的市场,信贷类衍生品90%掌握在10家投行。,金融市场的信息具有不、不透明、不对称的属性。信息始终是金融市场获利的因素。利润总是会倾向掌握信息的一方。因此,信息不对称套取高额利润,是金融欺诈的手段,而很大规避法律风险。当套利争取利益的工具时,金融欺诈必定受到保护,一国参与国际竞争的工具(高盛)。现代金融市场在拉长价值链条的同时,使信息复杂化、间接化,使投资者看不到风险的来源。论文范文评级机构。当评级机构掌握的信息也常常是被动的、滞后的之时,评级机构也制造信息不对称的工具。
善用金融的逻辑
信用是市场经济中最的财富。努力发掘社会信用财富,形成一系列为授信增强信用的机制。推动会计论文范文社会投融资的发育,不同投融资的对接。
善用负债是地方政府发展的杠杆。对于能改善环境并综合效益的项目、公共产业项目,举债提前发展。并论文格式范文用子孙后代的钱,相反可能增强未来财政收入的能力。的【会计论文】是,政府负债项目要增强区域发展能力的项目,使政府财政收支在动态上平衡。
要学习把资源、财富变成资本,资源的开发。把不交易价值的东西变得有交易价值,财富就实际增长。区域金融化的深度,使资源的增值潜力发掘,也使可变现资产越来越多,并享受资产增值的收益。
要善于运用金融手段创造公平和谐,解决弱势群体的创业致富资金需求。弱势群体创业的风险大、成本高,要防止风险向银行全部转移,必须对服务于弱势群体的金融机构实行长期的减免税费的优惠政策,以引导金融机构更多地农村和中小企业。
善于运用金融杠杆风险和区域资本扩张。扶持金融机构发育。市场财富的价值,不断吸引财富。有市场、有潜力的企业金融手段快速扩张、兼并。广泛吸收资本,建立区域股权投资基金、风险投资基金等,为项目创业资本。本土企业上市融资,已上市公司的再融资机制,不断推出新项目。
高起点规划区域产业和城市开发布局,打造经济金融发展的良好人文环境,创造区域发展良好预期,于吸引生产要素汇集。凝聚人气,财气的:好的预期为区域内资源、项目提升未来价值,从而吸引更多的资金、技术、人才地区。
金融市场发掘资源的未来价值,给任何经济在现在价值(货币)与未来价值之间权衡的机会。金融赋予每一资产以风险与收益的属性,给了经济资产、负债的多重选项,使其有了无限的套利机会。金融创造了风险的工具,让不同偏好的在风险与收益之间权衡。金融为种风险创业的机会,使创新不断资金动力,使好的点子有其价值的机会。金融已经是一种存活环境,企业、个人的财富变化已与金融紧紧联系在一起。善用金融的工具,决定着的存活。
(作者系江西省农村信用联社理事长)

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