研讨公司财务农业上市公司财务业绩评价分析封面

【摘要】 本文从盈利能力、营运能力、偿债能力、发展能力四个方面描述了农业类上市公司的现状，以沪深两市46家上市公司为样本，选取2007年至2010年4年公布的财务数据，以及净资产收益率等12项最能反映公司财务业绩的综合指标，运用主成分分析方法对农业类上市公司进行财务业绩实证分析，找出农业类上市公司经营过程中存在的问题，提出发展对策和建议。
【关键词】 农业上市公司 财务业绩 业绩评价

一、农业类上市公司财务业绩的现状

截至2010年12月31日，沪深两市主营业务为农业类的公司共有46家，其中农业15家，林业7家，畜牧业10家，渔业11家，服务业3家。与沪深两市上市公司相比，农业类上市公司在总资产规模、净资产收益率、营运管理能力、主营业务收入及利润增长率的稳定性等多方面存在着巨大的差距。目前农业类上市公司一般具有以下基本特征：虽然农业类上市公司资产规模不大，且一直在扩张其资本规模，但与其他行业相比，农业类上市公司的平均资产规模还是存在很大的差距；由于农业类上市公司的整体效益不高，本身投资周期长、见效慢，主营利润率不高，部分农业类上市公司为保持业绩持续增长，不得不转型获取其他利益。

1、盈利能力现状

农业类上市公司的盈利能力呈现以下特点：从2007至2010年，盈利能力在2009年达到最低，至2010年才有所提高。每股收益和每股净资产在2007年达到最高后均呈下降趋势。净资产收益率从2007年到2008年提高了2.8%，但在2009年立刻大幅度降低至1.66%，降幅为8.05%，2010年才有所回升；每股净资产呈下降趋势，从2007年的3.91下降到2010年的2.65，降幅为32%；每股收益从2007年的0.33元到2009年的0.27元，降幅为18%，在2010年回升至0.44元。农业类上市公司的盈利能力高于全国平均水平。农业类上市公司的盈利能力虽然减弱，但这并不是农业类上市公司的独有现象，而是全国普遍存在的，并且农业类上市公司每股收益、净资产收益率从2005年开始超过全国平均水平。各项指标在2008年有大幅度的提升，但2009年有所源于：论文http://www.328tibet.cn
回落。整体来说，畜牧业三项指标均高于其他行业子业，农业最差。

2、偿债能力现状

自2007年以来，农业类上市公司的流动比率均大于1，速动比率四年来均值为0.74，但与沪深两市平均水平仍有一定的差距。流动比率和速动比率自2007年开始上升，这也在一定程度上表明农业类上市公司近4年来流动资产对流动负债的保障程度逐年上升。农业类上市公司大部分公司资产负债率处于30%至50%之间，反映农业类上市公司总体负债水平位于合理水平。

3、营运能力现状学年论文

农业类上市公司2010年总资产周转率为0.61次，相对全体市场均值0.53次的水平而言，略高于沪深两市总体水平。农业类上市公司存货周转率仍然处于较低水平，2010年农业类上市公司存货周转率为3.96次。农业类上市公司的营运管理能力在沪深两市各板块中处于低位，产品的生产和销售能力不大理想，但农业类的总资产周转率与其他行业相比仍然处于较高水平，具有一定的优势。总资产周转率与沪深两市上市公司整体水平不相上下，但存货周转率与应收账款周转率处于沪深两市上市公司的最低位，财务风险较大。从这个角度来看，农业类上市公司迫在眉睫的问题是加强营运资金的管理，提高应收账款周转，加快存货的周转减少库存。我们因此可以判断，农业类上市公司虽然营运能力较差，但从发展的角度看，盈利能力已进入相对平稳的阶段。

4、发展能力现状

在46家农业类上市公司中，有11家2008年净资产增长率为负数，占24%，而到2010年净资产增长率为负数有5家，占10.9%。可见净资产增长率逐年增长，农业类上市公司出现了良好的发展势头。与此同时，农业类上市公司的营运能力却处于下滑阶段，2008年营业利润增长率为负值的有25家，占54%，已超过了农业类上市公司总数的一半，这值得高度警惕。而到2010年营业利润增长率为负值的有18家，占39%，说明农业类上市公司盈利能力有所提高。

二、农业类上市公司财务业绩评价的研究设计

1、样本选取及数据来源本科会计论文

本文选取了沪深两市中上市时间在2010年12月31日之前的农业类行业的46家上市公司为研究样本，具体的财务数据以各上市公司公布的年报为依据，来源于巨潮网及和讯网，指标数据处理采用EXCEL2003，而数据标准化、主成分分析及相关分析则使用统计软件SPSS18.0。其中，农业类子行业中的农业有15家，林业7家，畜牧业10家，渔业11家，服务业3家。

2、评价指标的选取

本文在筛选财务指标时着重考虑了全面性、重要性和可比性三个原则，从盈利能力、偿债能力、营运能力、发展能力四个方面选取了12个财务指标，具体指标见表1。
上述指标大多数为正指标，数值越大表明农业类上市公司的财务业绩越好，另外流动比率、速动比率、资产负债比率和股东权益比率为适度指标，其在一定范围内与财务业绩呈正相关，在分析前应进行同趋化处理，使其与其他指标具有可比性。
（1）盈利能力。盈利能力主要反映公司经营业务创造利润的能力，较强的盈利能力为公司将来迅速发展壮大创造更好的经济效益打下了坚实的基础。选取指标如下：净资产收益率（X1）=净利润/平均净资产×100%。该指标综合考察公司的盈利能力，衡量公司的财务业绩，为正指标。每股净资产（X2）=所有者权益/期末总股本。该指标衡量公司投资价值的主要指标，反映了每股股票所拥有的资产现值，为正指标。每股收益（X3）=净利润/期末总股本。该指标是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标，它反映了普通股的获利水平，指标值越大越好，为正指标。
（2）营运能力。公司运营能力就是指公司充分利用现有资源创造社会财富的能力，其实质就是要以尽可能少的资源占用尽可能短的时间周转，生产尽可能多的产品，创造尽可能多的销售收入。选取指标如下：总资产周转率（X4）=主营业务收入/[（期初资产总额+期末资产总额）/2]。该指标是综合评价公司全部资产经营质量和利用效率的重要指标，一般来说，资产的周转次数越多或周转天数越少，表明其周转速度越快，营运能力也就越强，为正指标。存货周转率（X5）=主营业务成本/平均存货余额。该指标的好坏反映公司存货管理水平的高低，它影响到公司的短期偿债能力，是整个公司管理的一项重要内容。存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为或应收账款的速度越快，为正指标。应收账款周转率（X6）=主营业务收入/[（期初应收账款+期末应收账款）/2]。该指标主要反映公司从获得应收账款的权利到收回款项、变成所需要的时间。一般来说，应收账款周转率越高越好，表明公司收账速度快，平均收账期短，坏账损失少，资产流动快，为正指标。（3）偿债能力。偿债能力是指公司用其资产偿还短期和长期债务的能力，公司有无支付的能力，是公司生存和发展的关键。选取指标如下：流动比率（X7）=流动资产/流动负债。该指标用来衡量公司流动资产在短期债务到期以前，可以变为用于偿还负债的能力，为适度指标。速动比率（X8）=（流动资产-存货）/流动负债。该指标是衡量公司流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力，为适度指标。资产负债率（X9）=期末负债总额/期末资产总额。该指标表明公司资产中有多少是债务，同时也可以用来检查公司的财务状况是否稳定。由于角度不同，对这个指标的理解也不尽相同，为适度指标。股东权益比率（X10）=所以者权益/资产总额。该指标从不同的侧面来反映公司长期财务状况，股东权益比率越大，资产负债比率就越小，企业财务风险就越小，偿还长期债务的能力就越强。该指标与资产负债率和为1，因此为适度指标。
（4）发展能力。发展能力是公司在生存的基础上，扩大规模壮大实力的潜在能力。选取指标如下：净资产增长率（X11）=本期净资产总额/上期净资产总额。该指标反映了公司资本规模的扩张速度，是衡量公司总量规模变动和成长状况的重要指标，为正指标。营业利润增长率（X12）=本期营业利润增长额/上期营业利润总额×100%。该指标是反映公司营业利润的增减变动情况。营业利润率越高，说明公司销售额提供的营业利润越多，公司的盈利能力越强；反之，此比率越低，说明公司盈利能力越弱，为正指标。

3、评价方法

本文采用主成分分析法对农业类上市公司2007年至2010年的财务业绩进行评价。主成分分析法是用少数几个变量去解释原资料中多数的变量，利用降维的思想，在损失很少的信息的前提下把多指标转化为少数几个综合指标的多元统计方法。每个主成分都是原始变量的线性组合，且各个主成分互不相关。运用这种研究技术，我们可以找出影响农业类上市公司财务业绩的主要因素是哪些，以及它们的影响力即权重。

三、农业类上市公司财务业绩评价的实证过程

1、数据处理会计论文的范文

计算特征根、方差贡献率、累计方差贡献率、主成分载荷矩阵以及成分得分系数矩阵。
主成分的数目可以根据相关系数矩阵的特征根来判断。第一，只取？姿>1.0的特征根对应的主成分：从总方差分解表中可见，前五个主成分对应的？姿值都大于1.0，表明这五个主成分得分的方差都大于1.0。第二，选取累计百分比达到75%～85%以上的？姿值对应的主成分：从总方差分解表中可以看出，第一到第六个主成分所对应的？姿值累计百分比已经达到78.605%，说明选取六个主成分即可。第三，决定主成分的数量是特征根变化的突变点：从特征根分布的折线图（Scree Plot）上可以看到，由个明显的折点对应的是第五个？姿值。综合以上主成分数目应不多于五个。因此，根据前面两条准则，提取前五个主成分大致合适，可以基本反映所需指标的信息。
由主成分的载荷矩阵可看出第一主成分F1中X7、X8指标的系数都较大且相差不大，故第一主成分是反映上市公司经营业绩的偿债能力，该主成分得分越高，说明偿债能力越强。第二主成分F2中，X4、X9、X3的系数较大，这三项指标是反映上市公司财务业绩的盈利能力、营运的能力和偿债能力，故第二主成分是反映上市公司经营业绩的综合指标，该主成分得分越高，说明财务业绩越好。因而该主成分主要反映上市公司的盈利能力。第三主成分F3中，X5、X6的系数较大，故第三主成分可以作为反映上市公司营运能力的指标。第四主成分F4中，X1、X2、X10的系数较大，故第四主成分可以作为反映上市公司盈利能力的指标。第五主成分F5中，X11、X12的系数较大，故第五主成分可以作为反映上市公司发展能力的指标。
由主成分得分系数矩阵可得主成分的表达式为：
F1=0.091？鄢X1+0.172？鄢X2+0.142？鄢X3+0.133？鄢X4+0.043？鄢X5+0.074？鄢X6+0.282？鄢X7+0.336？鄢X8-0.112？鄢X9+0.102？鄢X10+0.341？鄢X11+0.135？鄢X12
F2=-0.153？鄢X1-0.055？鄢X2+0.097？鄢X3+0.369？鄢X4+0.022？鄢X5+0.188？鄢X6-0.023？鄢X7-0.043？鄢X8+0.378？鄢X9+0.306？鄢X10-0.033？鄢X11-0.083？鄢X12
F3=-0.105？鄢X1-0.294？鄢X2+0.186？鄢X3-学术论文下载http://www.328tibet.cn
0.096？鄢X4+0.505？鄢X5+0.390？鄢X6+0.157？鄢X7+0.015？鄢X8-0.064？鄢X9-0.249？鄢X10-0.091？鄢X11-0.031？鄢X12
F4=0.424？鄢X1-0.273？鄢X2-0.528？鄢X3+0.046？鄢X4+0.160？鄢X5-0.055？鄢X6+0.208？鄢X7+0.166？鄢X8+0.135？鄢X9+0.111？鄢X10-0.025？鄢X11-0.200？鄢X12
F5=0.434？鄢X1-0.230？鄢X2+0.023？鄢X3+0.164？鄢X4+0.089？鄢X5+0.151？鄢X6-0.366？鄢X7-0.307？鄢X8-0.085？鄢X9+0.081？鄢X10+0.210？鄢X11+0.566？鄢X12本科会计专业毕业论文范文
此处的变量值为标准化以后的数据。将每一个特征值占总特征值之和的比例作为权重计算主成分综合模型，即可得到综合得分模型：F=0.19？鄢F1+0.18？鄢F2+0.13？鄢F3+0.12？鄢F4+0.09？鄢F5。
根据主成分综合模型即可计算综合主成分值，并按综合主成分值进行排序，即可对各公司进行综合评价比较。

2、实证结果

从总分值来看，可将综合得分划分为五个层次：第一层次农业类上市公司综合得分大于0.20，表明其综合管理水平强势：中农资源、永安林业、大康牧业、壹桥苗业、益生股份、新五丰、雏鹰农牧、海南橡胶、星河生物、国联水产、中昌海运；第二层次农业类上市公司综合得分在0.00至0.20之间，表明其综合管理水平处于较高水平：荃银高科、西部牧业、大华农、圣农发展、中水渔业、登海种业、罗牛山、丰乐种业、福成五丰、中鲁股份、万向德农；第三层次农业类上市公司综合得分在-0.20至0.00之间，表明其属于稳步发展阶段：华英农业、开创国际、香梨股份、朗源股份、吉林森工、民和股份、顺鑫农业、獐子岛、新赛股份；第四层次农业类上市公司综合的分在-0.50至-0.20之间，表明公司发展处于一般水平：亚盛集团、隆平高科、北大荒、好当家、敦煌种业、神农大丰、东方海洋、新农开发、大湖股份、九发股份、绿大地、景谷林业、国投中鲁；第五层次农业类上市公司综合得分小于-0.50，表明公司综合得分处于弱势地位：中福实业、武昌鱼。由综合得分分析表明：第一，部分农业类上市公司过于片面追求单项能力的发展，以致影响其整体财务业绩状况。如神农大丰过于片面追求偿债能力，而忽视了营运能力、盈利能力和发展能力三个方面的发展，导致其综合得分低，排名靠后，总体财务业绩不佳。而大康牧业注重各个方面能力的均衡发展，其各个主成分得分排名较前，综合得分较高。第二，实证结果得出农业类上市公司财务业绩评价综合得分与偿债能力的关联度有较高，反映偿债能力的第一主成分在综合评价中的方差贡献率高达19.25%；且从得分可知，大康牧业、壹桥苗业和益生股份等上市公司的综合得分较高，其相对应的第一主成分的得分也较高。同时与盈利能力的关联度也相对较高，方差贡献率高达18.31%。第三，农业类上市公司整体的营运能力不强，从存货周转率和应收账款周转率这两个指标中反映出部分农业类上市公司仍需继续扩张和累积资本。反映营运能力的第三主成分，其中名次居前的公司不乏存在营运能力差的问题，比如排在第二的永安林业，其在第三主成分的排名中倒数第二，说明其资金利用效率低，经营管理水平较差；相对中昌海运、中农资源、开创国际、海南橡胶和壹桥苗业营运能力较好。第四，部分农业类上市公司的发展能力低于行业水平。第五主成分的分值普遍不高，其反映的是农业类上市公司的发展能力，从其包含的净资产增长率和营业利润增长率来看，多数公司业绩负增长，缺乏明确的业务范围和盈利模式，营运利润增长缓慢，资产规模扩大和资本累积速度过慢。特别是武昌鱼，营业利润负增长，连续亏损，发展前景堪忧。

四、提高综合财务业绩的建议

1、均衡发展各单项能力

农业类上市公司整体能力的提高是源于：毕业论文致谢格式http://www.328tibet.cn
建立在各单项能力提高的基础之上的，上市公司在经营过程中，不可片面追求单项能力的提高，如果只重视某一方面的能力而忽视其他方面能力的同步发展，势必造成综合业绩的降低。农业类上市公司的整体能力包括了盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力等四个方面，只有各个方面都得到了重视，得到有效提高，才能从总体提升公司的财务业绩，公司也才会有较好的盈利和发展空间。

2、改善公司负债结构

一个公司正常运转必须要拥有健康的财务结构，具备良好的偿债能力。偿债能力包括短期偿债能力与长期偿债能力，公司债权人、投资者及供应商通常都关注公司的偿债能力。农业类上市公司的流动负债占负债总额的比重较高，增加了长期负债，造成流动负债的减少，部分流动资产增加。因此，农业类上市公司应注重长期与短期负债的匹配，保证公司拥有合理的负债结构，以发挥债务的最大经济效用，进而协调负债比例，使公司的流动比率不断增强。同时公司应当全面考虑，审时度势，在借入资本时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在利润和风险之间权衡利弊。

3、加强营运管理会计学本科论文

公司的营运能力主要是体现在流动资金上，因为流动资金的生命力在于流动，如果停滞就不能增值，公司的经营效益就无从谈起。农业类上市公司应尽量选择投资少、见效快的项目，以保证资金的快速周转，提高资金利用率，使公司拥有更多的营运资本。农业类上市公司应收账款率逐年上升，2010年达55.94次，略低于沪深两市上市公司，应采取更有效的应收账款信用政策，加强资金的回收。存货周转率2010年为4.63次，相对于其他行业来说仍然处于较低水平，公司应实时采购以减少库存，调整产业结构，并加大销售与生产力度，及时清理滞销产品。

4、明确主营业务范围

国家在政策上对具有巨大社会、经济效益的农业类上市公司进行了政策倾斜，因此农业类上市公司不应投资转型至周期短、资金回收快的行业，应明确主要业务范围，构建合理的可持续的盈利模式。我国农业类上市公司主营业务主要分布在农、林、畜牧、渔以及服务业等五个领域，大多数农业类上市公司的生产经营活动都涉及到农业的产前、产中、产后各个环节，因此应降低各个环节的相关成本，拓展新业务，提高销售业绩，从而提高盈利能力；同时应该积极发展发展性较强的高科技产业，以带动农业类整体产业的发展。
【参考文献】毕业论文 会计
徐凤菊、王凤：基于主成分分析法的财务风险评价模型[J].财会月刊，2008（12）.关于会计毕业论文范文
刘星、杨菁：综合财务评价指标的计算方法及其应用[J].重庆大学学报，（自然科学版），1997，5（2）.
[3] 朱丽莉、王怀明：农业上市公司经营绩效的因子分析[J].南京农业大学学报，2004（4）.
[4] 徐雪高、倪峰：农业上市公司发展能力分析[J].南京农业大学学报（社会科学版），2004（3）.
[5] 刘秀芹：因子分析法在农业行业上市公司绩效评价中的应用[J].农业与技术，2003（6）.