简析债权人以债权人角度看财务报表

摘要：本文试图探讨如何从债权人的角度去分析财务报表，通过定性和定量的分析之后，得到通过辨别公司净资产高低标准来判断贷款公司的还款质量。
关键词：贷款 债权人 财务报表
最常见的债权人是银行，我区财政局也经常充当债权人的角色，如小企业信用担保贷款等。如果能探索出一套行之有效的分析方法，必将使我们的工作更加精细化、规范化。

一、定性分析

定性分析是了解企业基本经营情况和贷款用途，定性分析是基础，如果企业基本面存在重大风险，就没有指标分析的必要了。

(一)收益来源和客户分散状况

稳定的收益来源是企业还款的保证。实践中碰到一些企业未来收入无法保证，经营上存在重大风险。如L企业安装交通信息系统，前几年承接的项目已陆续进入竣工阶段，报表显示收入并未减少。但新接项目只有一个而且还未签订合同。这类企业以施工企业居多，因此对施工企业通常要取得已承接的工程合同清单，以判断其是否有稳定的收入来源。
客户分散有助于企业抵御经营风险，反之企业抗风险的能力就很低。如某A企业就因为客户过度集中导致自己的资金链中断。另一家做服装来料加工的D企业，业务上完全依赖几家外贸公司的订单，只要其中一家中断订单，收入就会大幅下降， 2010年该企业收入3472万元，2011年一季度只有273万元。

(二)关联方关系及业务

当前企业集团越来越多，关联交易的数量不断增多，利用关联交易逃废债务的现象也很严重。因此有必要揭开关联方公司的面纱，实践中有两种关联情况：关于财务的论文

1、有投资关系的关联方

借款企业是母公司，主要业务在子公司。有时从单个企业的贷款量看，可能并不会大，从关联企业的整体上看，就会存在授信过度的问题。可以通过编制合并报表来揭示集团整体财务状况并抵销内部交易。但仅用合并报表来分析会误导债权人，必须同时结合母公司报表。如果母公司利润主要靠子公司收益，那么最好请子公司提供担保。如上述E和F企业。

2、没有投资关系但有关联交易的关联方

没有投资关系但有关联交易的关联方。其中又分两种：会计学毕业论文范文
借款企业是空壳子，主要业务在关联方。如G企业自身没有独立的业务，也没有什么固定资产，主要为关联公司的工程施工提供主要建筑材料，成本结转随意。最大的资产是建筑用钢管和模板，实际也在关联公司周转使用；如H企业主要关联公司的家具出口业务，但今年哪些产品通过其出口，多少都由关联公司决定。这些公司借款的目的只能是为关联公司使用。虽然这两家企业的关联公司经营都不错，但风险仍很大，毕竟法律上是两个法人，这时只能要求他们提供资产抵押。
主要业务在借款企业，资金用于关联公司发展。如I企业是酒店，收入稳定，毛利很高，不存在任何应收帐款，存货周转也很快。但帐面关联方欠款785万显示，资金用于开设其他连锁酒店；如J企业是建筑设计院，收入、毛利更高，每年净利润达1800万元。但关联方欠款余额一直保持在1000万左右。

(三)财产保险

如一生产石油化工产品的N企业的生产现场和产品易燃易爆，并且这类企业属于资本密集型，且客户均为企业，没有品牌忠诚度，一旦发生不可抗的灾害失去主要设备，短时间无法恢复生产，很快会失去市场。因此检查其存货、固定资产的财产保险是否充足非常重要。

二、运用财务指标体系进行定量分析

除了单项指标外，还可以通过构建财务指标体系来预警财务风险。最著名的模型是Z分数模型，又称奥尔特曼模型，由美国财务学家爱德华？奥尔特曼提出。他认为，偿债能力的丧失是引起企业破产的主要原因，企业在财务状况从良好→财务危机→破产→清算这一过程中，是有信号可预测的。经过大量实证考察合研究后，他提出了多元Z值判定模型，即：
Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5
其中X1=期末营运资金/期末总资产
X2=期末所有者权益/期末总资产
X3=息税前利润/期末总资产会计毕业论文
X4=期末所有者权益/期末总负债
X5=本期销售收入/总资产
这个模型综合考虑了企业的资产规模、变现能力、获利能力、财务结构、偿债能力、资产利用效率等方面，每个变量前的系数代表了指标与财务状况之间的权重。Z值越小，发生财务危机的可能性就越大。如何判断Z值的临界值呢？根据各国实践，Z值的临界值为1.8，小于1.8财务失败可能性很大。我计算了一些担保企业的Z值，汇总如下：财务会计论文题目
从中看出，有13家企业Z值在1.8以下。处于在1以下的也有9家，已经处于财务危机的状况。有4家更是在0.5以下，如果没有可靠的资产抵押，对债权人的风险极大。

三、贷款后的跟踪财务分析

由于企业的经营情况处于变化之中，各项财务指标也不断更新。而小企业由于市场地位不高，经营不稳定，尤其需要加强贷款期间的跟踪财务分析。而这种分析由要简单易于操作。
如可以贷款时的企业净资产作为参考值，规定贷款期间任何时候，净资产不得低于这个数值，尤其是那些存货比例较高的企业。因为很难准确估计每项存货的可回收金额，而存货中的价值高估将会影响公司净资产。因此，要在每月取得债务人的报表，最主要查看净资产是否低于某标准。
参考文献：
黄世忠.财务报表分析[M].中国财政经济出版社，2007
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正飞.财务报表分析[M].中信出版社，2006