试谈股份有限公司万科企业股份有限公司财务分析

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【摘 要】房地产业是推动我国经济快速发展的重要支柱产业之一,为我国经济发展作出了重要贡献。作为连续六年蝉联中国房地产第一地产公司——万科企业股份有限公司(以下简称“万科”),它的发展更是在房地产业占有举足轻重的地位,本文主要通过对万科近几年的财务分析,阐述了万科房地产市场的发展状况和存在的问题,并提出了在国家宏观调控政策下的具体应对措施。
【关键词】房地产;财务分析;经济发展;资本结构财会毕业论文专科

一、万科企业股份有限公司的简介

万科成立于1984年5月,1988年进入房地产行业,1991年成为深圳证券交易所第二家上市公司,1993年将大众住宅开发确定为公司核心业务,是目前中国最大的专业住宅开发企业。公司在发展过程中先后入选福布斯“全球200家最佳中小企业”、“亚洲最佳小企业200强”、“亚洲最优50大上市公司”排行榜;多次获得《投资者关系》等国际权威媒体评出的最佳公司治理、最佳投资者关系等奖项,并率先成为全国第一个年销售额超千亿的房地产公司。经过多年努力,万科逐渐确立了在住宅行业的竞争优势,“万科”成为行业第一个全国驰名商标,旗下“四季花城”、“城市花园”、“金色家园”等品牌得到各地消费者的接受和喜爱;公司研发的“情景花园洋房”是中国住宅行业第一个专利产品和第一项发明专利;公司物业服务通过全国首批ISO9002质量体系认证;公司创立的万客会是住宅行业的第一个客户关系组织,它是国内第一家聘请第三方机构,每年进行全方位客户满意度调查的住宅企业。

二、万科的财务分析

财务报表分析是指以财务报表和其他资料为依据和起点,采用专门方法,系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果,财务状况及其变动,目的是为了了解过去,评价现在,和预测未来,帮助利益关系集团改善决策。企业管理者通过财务分析,可以合理评价经营者的经营业绩,促进管理水平的提高。投资者通过财务分析,可进一步预测投资后的收益水平和风险程度,以做出正确的投资决策。万科是目前中国最大的专业住宅开发企业,有效地做好企业财务分析,才能更好地实现企业的战略发展。

(一)偿债能力分析

流动比率主要判断企业的营运资金是否充足,是企业流动资产与流动负债的比值,从表中可以看出万科2008到12年流动比率是逐渐降低的,企业的营运资金并不是非常充足的。速动比率在2009年达到最大值后又逐渐降低,与流动比率相比,说明企业存货在流动资产中的比重较大,形成了存货的积压和滞销,房地产的存货压力进一步增大。虽然整体万科的短期偿债能力较强,但流动比率与速动比率逐年趋于降低,说明公司存货所占比例不断增加,资金被套在空置房中,造成了企业偿还债务的能力在逐渐下降,所以应采取措施加强对流动的管理,不能够让存货有大量的积压,同时应保持充足的,以确保经营的稳健性和安全性,提高风险意识。

(二)营运能力分析

应收账款周转率在近五年来逐渐提升,并在2012年有较大提升,说明万科对应收账款管理水平较高,回收速度快,变现能力强,但也应将其控制在源于:论文参考文献格式http://www.328tibet.cn
一定限度之下,适度的控制公司的信用政策才有利于公司的发展,总资产周转率与存货周转率虽稍有下降趋势,但仍然总体水平较高,企业用资本获利的能力较高,销售能力及存货的利用水平较高,总资产的利用水平也较高,营运能力较强。

(三)盈利能力分析

万科股东权益报酬率逐年提升,净利润占股东权益平均额的比重逐年增高,销售净利率也有较大幅度的增长,股东获取的投资报酬较高,企业经营管理水平较高,销售毛利率整体有所下滑,盈利能力有所下降,销售成本在销售收入中的比重越来越高,毛利也逐渐降低,说明企业应加强对成本的控制水平,增强销售能力,以期实现更高的盈利能力。

(四)发展能力分析

从总体来说,近五年三个发展能力指标有进有退,较不稳定,但其总的趋势还是增长的。企业营业收入增长额在营业收入总额中的比重是绝对正增长的,与此同时,资产规模扩张在2010年达到最大值后有一定的下降趋势,利润增长率增长趋势也较为明显,说明企业发展实力很强,成长性很好,有巨大的发展潜力。

三、万科财务方面存在的问题及改进建议

(1)公司资产管理水平在降低,盈利能力有所下降。虽然整体的盈利能力较强,但同时万科应增强资金运用的灵活性,调整其自有的流量,加强对存货的管理,控制存货的数量,增强风险意识,不能出现大量的积压,否则会对企业发展造成不利影响,实现企业价值的最大化,优化资本结构,提高资产利用率水平。(2)公司的对外融资能力降低,内部融资能力下降,主要依赖于银行贷款和股市融资,因而公司需要拓宽融资渠道。拥有多元化的融资渠道是万科资本结构优化的关键,在现有的发行新股,配股,发行可转换债券,海外贷款等融资渠道下,并不能完全满足其资金需求,同时也可以发展信托融资和房地产投资基金等多种融资渠道。(3)公司风险控制能力的水平不高,应提高其风险控制能力。虽然万科盈利能力和营运能力均较高,但由于房地产经营的特殊性,资金占压的金额大,回收周期长,也会造成公司的可变现资产较低甚至出现负值,所以万科应保持一定的财务弹性,加强经营风险和财务风险的控制。(4)负债结构不合理,流动负债比例偏高。流动复制比例的提高,虽然能增加企业的盈利能力,也提高了企业的财务风险,万科在安排负债结构时,应权衡考虑负债所能带来的盈利能力和风险水平,不能只看到一方面。
四、结论
万科虽然在2008年受金融危机的影响,净利润出现负值,财务指标下降,经营业绩受到影响,但在此后公司不断加强企业管理,快速回到了原来的轨道,又出现了欣欣向荣的发展状况,由此可见万科强大的发展实力。作为房地产业的龙头企业,为了更好的发展,万科应更加注重对自身的财务状况进行管理,尽量控制销售成本,提高利润空间,发挥财务杠杆的作用,提高管理水平,继续保持增长势头,惟有加强对资本结构的管理,实现资本结构的最优化,才能在现有发展情况的基础上,实现最大利润。
参 考 文 献
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