研究实证审计委员会设立对财务质量影响实证
本站原创 摘 要：本文以会计稳健性作为财务报告质量度量变量，2010年深市A股上市公司作为总样本，通过统计描述、多元回归分析等应用统计分析方法考察了审计委员会与财务报告质量（会计稳健性视角）的关系。实证研究结果表明：与未设立审计委员会的上市公司相比，设立审计委员会的上市公司能够显著提高财务报告质量。
关键词：审计委员会 有效性 会计稳健性
1、引言
自2002年以来，我国证券交易委员会就出台政策建议上市公司董事会下设审计委员会，其设立的最初目的就是在公司董事会中能够寻求一支独立的财务治理力量，一来提高注册会计师的独立性，二来提升公司财务报告质量。这个初衷能否实现？为了回答这个问题，本文欲从审计委员会与财务报告质量（会计稳健性视角）的关系角度探求审计委员会有效性。
基于上述分析，我们提出如下假设：
与未设立审计委员会的上市公司相比，设立审计委员会的上市公司能够提供更高质量的财务报告。关于财务的论文
本文选取2010年深市所有非金融保险行业上市公司作为研究的初选样本。为实现研究目的，并保证分析结果的合理性，本文从初选样本中，剔出了10年新上市的公司样本，剔除了一些主要财务指标数据缺失或异常的上市公司样本以及ST、PT公司后，最终得到682个样本观测值，其中包括设立审计委员会的公司593家，未设立审计委员会的公司89家，用来研究审计委员会设立与否的差别。
本文所采用的样本公司是否设立审计委员会的相关数据手工收集于巨潮资讯网 公开披露的上市公司年度报告、临时公告、股东大会和董事会决议内容，并与国泰安数据库中的审计委员会设立数据进行交互核对，获得最终数据，其他相关的财务数据来源于CAR数据库。本文中相关的数据处理主要是采用EXCEL和Eviews.
大量文献认为，稳健的财务报告是高质量的，或者说高质量的财务报告应当是稳健的（Robin和Wu，2003；Ball和Shivakumar，2005）。会计信息是否可靠成为高质量财务报告的主要特征之一。基于此，本文拟将会计稳健性作为财务报告质量的衡量标准。Basu（1997）构建了如下模型估计企业会计政策稳健程度：
（1）
其中，代表盈余报酬，表示i公司第t年的每股税后净收益，则是其t年度四月末的股票收盘。代表市场回报，表示i公司第t年的年股票收益率。是一个虚拟变量，当时取1，否则取0。表示随机误差项。模型主要考察系数，若显著大于0，则表示会计盈余对“坏消息”反应比“好消息”迅速，也就是说会计稳健性越强。会计专业写毕业论文范文
本部分在Basu的模型基础上进行了适当的修正。模型如下：
式中和DR的含义均和模型（1）一致。其中为2010年每股税后净收益，表示上市公司2010年度4月末的股票收盘价；为经调整的2010年度年个股收益率，其计算公式为，其中表示第j月股票收益率。考虑到上市公司年度报告是在年度结束后的4个月内公告，为避免将以前年度的盈余信息带入到个股收益率中，本文选取了当年度5月初至下一年度4月末的考虑红利再投资的月个股回报率作为当期相关信息对会计稳健性的影响的替代变量，相应地表示5月份的股票收益率，表示次年4月份的股票收益率。AC代表审计委员会，当上市公司当年设立审计委员会时，则设AC=1，否则取0。我国的公司治理结构是“二元制”结构，监事会的功能与审计委员会的职责有重叠，一般认为对审计委员会有替代作用，据此我们引入控制变量JSH，该变量代表监事会规模，用监事会的总人数来表示。为了控制产权结构对会计稳健性产生的影响，我们引入另一控制变量FIRST，该变量代表第一大股东持股比例即第一大股东拥有的股份数除以总股本。
在此模型中主要考察系数，如果显著为正，则表示该因素能够增加会计信息稳健性；如果不显著或为负，则表明该因素不能增强会计信息的稳健性。
表1 相关变量的描述性统计（N=682）
EPS/PRETDRACJSHFIRST
均值0.008-0.5850.9880.798
本文利用Eviwes.6.0软件，采用相关系数矩阵分析法对模型各变量之间的相关关系进行分析，来检验各相关系数之间是否存在多重共线性。如表2所示，各变量之间的相关系数均比较低，最高的是盈余报酬（EPS/P）与市场报酬（RET）之间的相关系数0.248，由此可以判定模型解释变量之间不存在严重的多重共线性问题，可以作为多元回归分析的基础。
表2 变量相关系数矩阵
EPS/PRETDRACJSHFIRST
EPS/P
表3列示了采用模型（2）进行回归分析的结果，其中第（1）列为未加入控制变量检验结果，第（2）列为加入控制变量的检验结果。从这两列中可以发现，乘积项AC*RET*DR的系数α5显著为正，且当我们在模型中加入监事会规模和第一大股东持股比例控制变量后，结果并没有改变。这说明较之未设立审计委员会的上市公司相比，设立审计委员会的上市公司能提供更加稳健的会计信息。这也正好验证了假设一的观点，即与未设立审计委员会的上市公司相比，设立审计委员会的上市公司能够提供更高质量的财务报告。
表3 审计委员会对会计稳健性的影响
变量（1）（2）
截距-0.023-0.060
（-1.040）（-
（0.944）（
（
（-0.553）（-
（2.017）（
（
（
（
（
（0.680）
Adj.R2 （%）8.199.55
F值11.290***
注：（1）各变量的定义见前文所述；（2）括号内的数字为t检验值；
（3）***、**、*分别表示在1%、5%、10%的水平上统计显著（双尾检验）
（4）Adj.R2指回归模型调整的拟合优度
（5）F值为回归模型的F统计量
参考文献：
刘力、马贤明.审计委员会与审计质量-来自中国A股市场的经验证据.会计研究，2008，7：84～89
王跃唐、涂建明.上市公司审计委员会治理有效性的实证研究.管理世界，2006，11：135～143
[3] 李增泉、卢文彬.会计盈余的稳健性：发现与启示. 会计研究，2003，2：19～26
[4] Basu，S. The conservati principle and the Asymmetric Timeliness of Eanings. Journal of Accounting and Economics， 1997.24
作者简介：周国华（1980-），男， 籍贯：江西抚州， 学历：研究生：单位：江西财经职业学院，职称：高职助教、经济师、会计师，研究方向：审计理论与实务、财务管理理论与实务。
关键词：审计委员会 有效性 会计稳健性
1、引言
自2002年以来，我国证券交易委员会就出台政策建议上市公司董事会下设审计委员会，其设立的最初目的就是在公司董事会中能够寻求一支独立的财务治理力量，一来提高注册会计师的独立性，二来提升公司财务报告质量。这个初衷能否实现？为了回答这个问题，本文欲从审计委员会与财务报告质量（会计稳健性视角）的关系角度探求审计委员会有效性。
2、理论分析与研究假设
在公司治理结构中，审计委员会是设于董事会之下的一种专门监督机构，直接对董事会负责，代表董事会履行内部监督职责，监督管理层的经营活动，可以有效地解决企业因两权分离而产生的冲突，最终提高企业的财务报告质量。此外，审计委员会可以通过多种途径获取足够充分的信息，从而对公司的内部控制和风险状况进行合理评估，并就这些信息及时与最高管理层进行沟通，从而有助于财务报告质量的提高。基于上述分析，我们提出如下假设：
与未设立审计委员会的上市公司相比，设立审计委员会的上市公司能够提供更高质量的财务报告。关于财务的论文
3、样本选取与研究设计
1）样本选取本文选取2010年深市所有非金融保险行业上市公司作为研究的初选样本。为实现研究目的，并保证分析结果的合理性，本文从初选样本中，剔出了10年新上市的公司样本，剔除了一些主要财务指标数据缺失或异常的上市公司样本以及ST、PT公司后，最终得到682个样本观测值，其中包括设立审计委员会的公司593家，未设立审计委员会的公司89家，用来研究审计委员会设立与否的差别。
本文所采用的样本公司是否设立审计委员会的相关数据手工收集于巨潮资讯网 公开披露的上市公司年度报告、临时公告、股东大会和董事会决议内容，并与国泰安数据库中的审计委员会设立数据进行交互核对，获得最终数据，其他相关的财务数据来源于CAR数据库。本文中相关的数据处理主要是采用EXCEL和Eviews.
6.0统计软件。
2）模型构建大量文献认为，稳健的财务报告是高质量的，或者说高质量的财务报告应当是稳健的（Robin和Wu，2003；Ball和Shivakumar，2005）。会计信息是否可靠成为高质量财务报告的主要特征之一。基于此，本文拟将会计稳健性作为财务报告质量的衡量标准。Basu（1997）构建了如下模型估计企业会计政策稳健程度：
（1）
其中，代表盈余报酬，表示i公司第t年的每股税后净收益，则是其t年度四月末的股票收盘。代表市场回报，表示i公司第t年的年股票收益率。是一个虚拟变量，当时取1，否则取0。表示随机误差项。模型主要考察系数，若显著大于0，则表示会计盈余对“坏消息”反应比“好消息”迅速，也就是说会计稳健性越强。会计专业写毕业论文范文
本部分在Basu的模型基础上进行了适当的修正。模型如下：
式中和DR的含义均和模型（1）一致。其中为2010年每股税后净收益，表示上市公司2010年度4月末的股票收盘价；为经调整的2010年度年个股收益率，其计算公式为，其中表示第j月股票收益率。考虑到上市公司年度报告是在年度结束后的4个月内公告，为避免将以前年度的盈余信息带入到个股收益率中，本文选取了当年度5月初至下一年度4月末的考虑红利再投资的月个股回报率作为当期相关信息对会计稳健性的影响的替代变量，相应地表示5月份的股票收益率，表示次年4月份的股票收益率。AC代表审计委员会，当上市公司当年设立审计委员会时，则设AC=1，否则取0。我国的公司治理结构是“二元制”结构，监事会的功能与审计委员会的职责有重叠，一般认为对审计委员会有替代作用，据此我们引入控制变量JSH，该变量代表监事会规模，用监事会的总人数来表示。为了控制产权结构对会计稳健性产生的影响，我们引入另一控制变量FIRST，该变量代表第一大股东持股比例即第一大股东拥有的股份数除以总股本。
在此模型中主要考察系数，如果显著为正，则表示该因素能够增加会计信息稳健性；如果不显著或为负，则表明该因素不能增强会计信息的稳健性。
4、实证分析
1）变量的描述性统计表1 相关变量的描述性统计（N=682）
EPS/PRETDRACJSHFIRST
均值0.008-0.5850.9880.798
3.8860.354
中位数0.011-0.6181.0000003.0000.334
最大值0.1300.4871.0000009.0000.822
最小值-0.217-0.8690.0000.0002.0000.065
标准差0.0250.1710.1100.4021.2400.150
表1列出了模型中主要变量的描述性统计，从中可以看出，EPS/P的均值为0.008，中位数为0.011，盈余报酬左偏，可以初步断定就2010年的样本总体而言，我国上市公司2010年的会计盈余具有稳健性，假设1得到了初步证实；盈余报酬标准差为0.025，表明盈余波动不大。RET的均值为-0.585，中位数为-0.618，表明公司的个股收益率绝大部分是负的，从中显示出样本公司中多数上市公司亏损。AC的均值为0.798，表明大部分上市公司董事会下设立了审计委员会。监事会规模JSH最少是2人，最多为9人，平均人数将近为4人。第一大股东持股比例FIRST均值为0.354，中位数为0.334，第一大股东持股比例较高，说明我国公司仍存在“一股独大”的现象。2）变量相关性检验会计学论文格式本文利用Eviwes.6.0软件，采用相关系数矩阵分析法对模型各变量之间的相关关系进行分析，来检验各相关系数之间是否存在多重共线性。如表2所示，各变量之间的相关系数均比较低，最高的是盈余报酬（EPS/P）与市场报酬（RET）之间的相关系数0.248，由此可以判定模型解释变量之间不存在严重的多重共线性问题，可以作为多元回归分析的基础。
表2 变量相关系数矩阵
EPS/PRETDRACJSHFIRST
EPS/P
1.0000.248-0.0060.046-0.0200.095
RET0.2481.000-0.5260.040-0.022-0.012
DR-0.006-0.5261.000-0.0160.0410.002
AC0.0460.040-0.0161.000-0.0050.120
JSH-0.020-0.0220.041-0.0051.0000.039
FIRST0.095-0.0120.0020.1200.0391.000
3）多元回归结果分析表3列示了采用模型（2）进行回归分析的结果，其中第（1）列为未加入控制变量检验结果，第（2）列为加入控制变量的检验结果。从这两列中可以发现，乘积项AC*RET*DR的系数α5显著为正，且当我们在模型中加入监事会规模和第一大股东持股比例控制变量后，结果并没有改变。这说明较之未设立审计委员会的上市公司相比，设立审计委员会的上市公司能提供更加稳健的会计信息。这也正好验证了假设一的观点，即与未设立审计委员会的上市公司相比，设立审计委员会的上市公司能够提供更高质量的财务报告。
表3 审计委员会对会计稳健性的影响
变量（1）（2）
截距-0.023-0.060
（-
1.040）（-2.214）
RET0.0660.081
（0.944）（1.155）
DR0.044 0.0440（
2.338）（285）
RET*DR-0.0420-0.1140（-0.553）（-
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AC0.021 0.0210（2.017）（
1.978）
AC*RET*DR0.032 0.032（
1.863）（874）
JSH 0.006（
2.068）
JSH*RET*DR 0.011（
2.298）
FIRST 0.000（
1.269）
FIRST*RET*DR 0.000（0.680）
Adj.R2 （%）8.199.55
F值1
1.290***7.770***
OBS578578
注：（1）各变量的定义见前文所述；（2）括号内的数字为t检验值；（3）***、**、*分别表示在1%、5%、10%的水平上统计显著（双尾检验）
（4）Adj.R2指回归模型调整的拟合优度
（5）F值为回归模型的F统计量
5、研究结论
本文以2010年所有深市A股公司为研究初始样本展开实证研究，实证结果证实审计委员会的设立可以显著提高会计稳健性的程度，这为审计委员会设立可以提高财务报告质量提供了有力的实证数据。目前，我国由于审计委员会制度尚处于自愿设立阶段，该结论为在我国进一步推行设立审计委员会提供了很好的支持。参考文献：
刘力、马贤明.审计委员会与审计质量-来自中国A股市场的经验证据.会计研究，2008，7：84～89
王跃唐、涂建明.上市公司审计委员会治理有效性的实证研究.管理世界，2006，11：135～143
[3] 李增泉、卢文彬.会计盈余的稳健性：发现与启示. 会计研究，2003，2：19～26
[4] Basu，S. The conservati principle and the Asymmetric Timeliness of Eanings. Journal of Accounting and Economics， 1997.24
作者简介：周国华（1980-），男， 籍贯：江西抚州， 学历：研究生：单位：江西财经职业学院，职称：高职助教、经济师、会计师，研究方向：审计理论与实务、财务管理理论与实务。