探讨资产边际资产流动性和资本结构相关性

摘要：资产流动性对资本结构选择的影响方向是怎样的?学界一直有着争论.本论文利用来自我国资本市场2005-2006年上市公司的财务数据对此进行了检验。实证的探讨结果表明,对于我国上市公司,资产流动性对资本结构产生了显著地正向影响,这表明,总体上讲随着资产流动性的提升,降低了企业和债权人预期的破产成本以及提升了企业的短期偿债能力,提升了企业以债权人获得借款的能力,以而提升了企业的资本结构。进一步的探讨考虑了不同的破产边际以及管理层资产处分权,探讨结果表明,较高的破产边际对于资产流动性和资本结构之间的正向联系有显著地负向的影响,这表明,一方面,管理层出于自利的考虑,在破产成本较高时,降低了资本结构；另一方面,破产边际的增大降低了由于资产流动性提升而增加的借款的能力：在考虑了管理层资产处分权后的探讨结果则显示,当管理层资产处分权较大时,对于资产流动性和资本结构之间的正向联系有显著地负向的影响,这一结果表明：资产流动性的增强将导致其转移公司资产和剥夺股东价值的成本降低,而管理层具有较强的处置资产的能力时,将导致债权人的强烈反应,使其将减少负债的规模。关键词：资产流动性论文破产边际论文管理层资产处分权论文资本结构论文
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Abstract6-9
第1章 绪论9-12

1.1 选题背景和作用9-10

1.1 选题背景9-10

1.2 选题作用10

1.2 探讨内容和策略10

1.3 本论文的框架结构10-11

1.4 本论文的革新点与不足11-12

第2章 概念界定与论述基础12-16

2.1 概念界定12

2.

1.1 资产流动性12

2.

1.2 资本结构12

2.2 论述基础12-16

2.1 有关资本结构的论述12-14

2.2 有关资产流动性和资本结构的论述14-16

第3章 文献综述16-20

3.1 资产流动性和资本结构的联系探讨16-17

3.2 破产边际对两者联系的影响的探讨17

3.3 管理层资产处分权对两者联系的影响的探讨17-20

第4章 探讨假设20-22

4.1 关于资产流动性对资本结构影响的假设20

4.2 关于破产边际对资产流动性和资本结构联系影响的假设20-21

4.3 关于管理层资产处分权对资产流动性和资本结构联系影响的假设21-22

第5章 探讨设计22-29

5.1 样本的选取22

5.2 变量的设定22-27

5.

2.1 被解释变量的设定22

5.

2.2 解释变量的设定22-24

5.

2.3 制约变量的设定24-26

5.

2.4 各变量的设定表26-27

5.3 探讨模型的设定27-29
第6章 实证结果与稳健性检验29-53

6.1 实证结果29-44

6.

1.1 描述性统计29-36

6.

1.2 多元回归浅析的结果36-44

6.2 稳健性检验44-53
6.

2.1 基于行业的流动资产比率的稳健性检验44-46

6.

2.2 破产边际衡量的稳健性检验46-48

6.

2.3 管理层资产处分权衡量的稳健性检验48-53

结论及探讨的不足53-55
参考文献55-57
攻读硕士学位期间取得的学术成果57-58
致谢58