阐述加速器金融加速器、银行信贷渠道与金融危机科研方法与

1009-4202（2012）11-000-01
摘要本文对金融加速器理论，银行信贷渠道对中小企业的投资行为进行了一个全面的概述，同时论述了在金融危机下，学者对上述理论的重新检验的结果。
关键词金融加速器银行信贷金融危机会计专业毕业实习报告范文

一、金融加速器理论

伯南克提出了借贷者的资产负债表是产出波动的动力之源。一个更好的资产负债表减少了其借贷的成本，从而能够增加其投资。反之，一个坏的资产负债表会增加其投资成本从而会减少他的投资意愿。所以，一个影响资产负债表的冲击是波动之源。在经济萧条时，很多借款者的资产负债表并不是太好，以至于他们拿不到钱去投资，即使他们的投资项目的净现值是正的。这种效应会使得投资下降，从而影响到总供给与总需求，从而导致经济波动。这个就是金融加速器理论，引起经济波动的不光只是冲击本身，还有冲击带来的资产负债表效应使得借款人更难以获得融资去进行有意义的投资。
按照传统观点，紧缩的货币政策是让那些净现值稍微大于0甚至那些净现值不高的投资项目不能运行的话，那也没什么。但是事实上，这种紧缩性的货币政策会产生分配效应。遭受紧缩性货币政策创伤的来源于金融市场不对称信息，而这种不对称信息更有可能发生在中小企业身上。原因有几下几点：1.他们上市的时间比较短，还没有来得及建立有债必还的声誉。2.他们的资产本身就不雄厚，俗话说“钱只贷给有钱人”，并且在紧缩的货币政策条件下，这点显得更为突出。3.大多数中小企业，尤其是那些高科技制造业其担保品价值专用性太强，以至于其做为担保品价值不高。基于以上几点，中小企业在紧缩政策时如果想借款的话会遭到更较高的外部融资成本源于：党校毕业论文http://www.328tibet.cn
，考虑到外部融资难，他们的投资可能会由其内部资金实力决定，而不单单只是净现值是否为正。
所以面对经济不利的冲击，整体经济的投资额度减少将不仅仅是那些不好的投资项目，有些由中小企业承担的高创意，高附加值，高净现值的项目因为无法拿到贷款都会遭到无情的扼杀。

二、银行信贷渠道

伯南克指出传统模型并不完整，他们并没有考虑到银行贷款的影响，并且指出了在大萧条期间即使没有货币供给的减少，由于银行贷款风险增大，贷款额在大萧条时降低了。这样，即使是没有货币供应量的减少，经济也会走入衰退之中。当提高银行准备金率的时候，不光有货币供应量的减少，同时银行贷款也会减少，从而抑制总需求。传统的IS-LM模型仅仅考虑的是货币存量方便的影响而没有考虑银行贷款的影响，银行贷款额度的减少会损害依赖银行贷款的借款者的利益，从而这种紧缩作用比传统IS-LM模型预计的要大。然而银行贷款的减少与产出是同时变化的并不一定就等于银行贷款的减少导致了产出的减少，也有可能是产出的减少导致了对银行贷款需求的减少，这点与上面的资产负债表效应相似，当产出遭受冲击时，借不到钱的中小企业被挡在借贷大门之外，从而减少了有效需求。实际上，这点和金融加速器理论基本一致，一般的中小企业往往是银行贷款的依赖者，他们鲜有能力发行商业票据，也难以进入公开市场发行债券，所以银行的贷款额度减少会使得他们的投资没有资金保障，从而削减投资计划。
不适宜的管制会导致银行贷款的减少，西方很多学者证实了这个观点。如果银行的资产=贷款=资本+存款（负债）的话，若银行资本减少，那么银行可以去进行进一步负债来弥补这部分资本缺失从而不减少贷款。若银行受到严格管制而不能进行进一步负债，那么贷款就不得不减少，从而传导到实体经济中。

三、金融危机

金融危机导致全球经济增长放缓，这也提供了该理论被重新检验的机会。比如有些学者发现不管是在危机前还是危机后具有融资约束的企业比起不具有融资约束的企业有更多的信用额度。具有融资约束的企业更加依靠信用额度来融资但是他们却很难在危机中更新或者使用新的信用额度。尽管效益好的公司更容易建立信用额度，但是他们并不是最需要使用信用额度的，相反，具有融资约束的企业更需要靠信用额度来渡过危机，说明了与信用额度的替代关系。还有学者发现公司的储备对投资的积极作用。他们发现，具有高的储备的公司比不具有高的储备的公司有更高的投资；尤其是对具有融资约束的企业而言，更是如此并且这种储备带来的好处还体现在了对研发投资，存货投资，营运资本投资以及销售管理和财务费用上。还有学者用了葡萄牙的例子，发现信贷仅仅是对没有什么深厚银行关系的企业减少了。对多元化经营企业也有类似研究，有学者发融危机对多元化经营的公司影响不大，因为他们更容易获得融资。
参考文献：财会方面论文
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[3]吴建环，席莹.中国货币政策的金融加速器效应研究——以货币政策对不同规模高科技企业的影响为例.山西财经大学学报. 2007（11）.