试论公司治理对会计信息质量影响实证-

摘要：自从我国证券市场成立以来,上市公司披露的会计信息可信度不高一直是比较突出的问题,也是制约证券市场健康发展的核心问题。随着经济的快速发展,会计信息舞弊事件也层出不穷,诸如琼民源、红光实业、郑百文等舞弊丑闻也是一波未平,一波又起。当然,会计信息质量问题对于西方国家来说,也是一个十分突出的难题,西方国家的上市公司的会计信息质量问题也并非完美无缺,进入21世纪后,美国也相继爆发了安然、世通等重大会计信息事件。这些信息披露的问题严重损害了美国投资者的信心,动摇了美国证券市场的运行基础。面对屡禁不止的会计信息质量丑闻,各国政府正积极采取措施,希望尽快提高会计信息的质量和可信度。目前,造成我国上市公司会计信息失真的深层次原因,更多的是公司治理结构不善的问题。我国上市公司治理结构存在股权构成不合理、股权集中度高、独立董事不到位、执行董事比例不合理、监事不能发挥作用等诸多的问题。然而,这些治理因素对公司财务信息质量究竟有什么影响?我国为了改进公司治理效率而从西方引入的独立董事制度,是否能够承担起提高公司盈余质量的重任?对担负着公司治理重任的管理层的激励措施是否达到了提高盈余质量的目的?带着这些关键的问题,本文收集到了一些我国上市公司的报表和数据,通过对这些数据的实证分析,并借鉴了国内外成熟的研究成果,采用规范与实证相结合的方法来研究,试图找寻出我国上市公司治理特征与会计信息质量的关系。通过对国内外的一些研究成果的综合阐述,目前,国内外的研究还主要是关注公司治理中的股权结构、董事会特征、监事会特征、管理层的激励机制和审计委员会等方面,阐述了公司治理与会计信息质量及其特征的含义,说明我国目前会计信息质量的现状,并分析产生会计信息质量不高的原因,主要是公司治理。本文以委托理论和利益相关者理论为基础从这些方面探讨公司治理对会计信息质量的影响,主要的研究结论认为公司治理对会计信息质量的影响并不一致,并在这个基础上论述了公司治理与会计信息质量的相关理论,并从股权结构、董事会特征、股权激励和债务来源四个方面对会计信息质量的影响提出了一些假设,具体指标是第一大股东持股比例、董事会规模、独立董事比例、董事长和总经理两职合一、管理层持股比例、银行借款等,并对以上指标进行了描述性统计和相关性分析。本文主要通过选取我国沪深两市2002-2006年间的2743家上市公司年为研究对象,结合公司治理与会计信息质量的相关理论的分析,对我国公司治理结构与会计信息质量的关系进行了实证检验。实证结果显示：公司治理结构在很大程度上影响了公司的会计信息质量。从具体的影响因素来看,董事会规模与会计信息质量负相关、独立董事规模与会计信息质量正相关；第一大股东持股比例与会计信息质量成倒U型关系；管理层持股与会计信息质量正相关；总经理与董事长两职合一与会计质量关系不显著。同时,通过对实证结果的分析还可以看出,我国公司治理结构中依然存在着一些突出问题：首先,一股独大、大股东控制是影响会计信息质量的主要公司治理因素；其次我国董事会运行效率有待提高；再者就是我国上市公司管理层激励机制也影响着会计信息质量。本文还将全样本分为国有企业样本和非国有企业样本,分别对这两个样本进行回归分析,实证结果得出,国有企业的会计信息质量高于非国有企业。本文在实证研究的基础上进一步提出了完善公司治理结构、提高会计信息质量的政策建议与发展方向。主要的政策建议有：优化上市公司的股权结构,引入机构投资者；稳定董事会规模,适当提高独立董事比例；完善制度建设,完善准则规范。关键词：会计信息质量公司治理盈余质量实证分析
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