我国热钱理由探讨
本站原创 内容摘要:本论文通过浅析热钱进入我国的目的和渠道来并结合其规模,来阐述热钱对我国国内金融市场的影响,尤其是对股市的影响财务本科毕业论文。
关键词:热钱;股市
:A
热钱流入中国的目的:套汇、套利,以及通过在中国股票市场或房地产市场上投机牟利,套汇:近年来,由于我国巨额的外汇储备规模以及人民币汇率出于一种低估的状态,以及日本、美国为首的一些国家的压力,国际市场上对人民币汇率逐渐形成了较强的升值预期。2005年7月21日,我国进行了汇率革新,人民币对美元的汇率升值2%,截至2008年12月31日,人民币汇率为1美元对6.8346元人民币,人民币累计升值1.4416元,升值幅度达到17.42%。人民币的大幅升值,更加强化了人们对人民币的升值预期,促使大量投机性资本通过各种途径,如直接投资、证券投资,甚至非法渠道等,进入我国证券、房地产等市场,以期待获取利率和汇率升值的双重收益,这也是我国外汇储备不断增加的重要因素。
套利:由于大国货币政策多数情况下有一定的协同性,体现出利率的走势有一定的相关性,而且利差数额不大,以而使得以事国际游资套利的利润空间较小。
投机牟利:随着我国宏观经济的走好,财政盈余与贸易盈余的逐步扩大,我国居民收入的稳步提升,我国公司的规模在逐步扩大及资产的提升,使得我国资本市场有了上涨的理由,同时也为热钱提供了广阔的投资空间,热钱可以在我国资本市场做多而获取远大于摘自财务会计论文http://www.328tiBEt.cn
其它市场投资所获得的收益关于会计学毕业论文。
经常项目下,热钱通过货物或服务贸易进入中国的方式多种多样。例如,境内外贸企业既可以通过低报进口、高报出口的方式引入热钱;又可以通过预收货款或延迟付款等方式将资金截留在国内;还可以通过编制假合同来虚报贸易出口。
另外一个通过贸易进入中国的方式是“买单出口”,买单出口是由机构注册多家虚假外贸企业,获得外管局提供的出口收汇与进口付汇的核销单,然后出售给没有进出口权的企业与个人,外汇核销单的申领失控与倒卖,造成了大量的虚假贸易以及相应的热钱流入。
资本项目下的FDI、证券投资、贸易信贷和贷款等均可能成为热钱流入的渠道。中国地方政府一直对FDI采取鼓励与吸引政策,FDI的外汇既可以在银行开立现汇保留,也可以通过银行卖出,这就便利了热钱以FDI名义流入,通过银行兑换成人民币之后,再借助某些方式投资于中国股票市场及房地产市常另外,通过QFII渠道对中国资本市场进行证券投资,是外资进入中国A股市场的合法渠道,它同时也为热钱流入中国提供了机会购买具有QFII资格的海外金融机构未利用的投资额度进入中国。
更隐蔽的方式是通过地下钱庄甚至商业银行的热钱流入。热钱通过地下钱庄进入中国的方式是:先将美元打入地下钱庄的境外账户,地下钱庄再将等值人民币扣除费用后,打入境外投资者的中国境内账户。某些外资银行甚至内资银行,也开始提供类似地下钱庄的服务。
具体操作程序是:首先,境外投资者将一笔美元存入某外资银行的离岸账户;然后该外资银行的中国内地分行以上面陈述的美元存款为抵押,为境外投资者在中国国内的关联机构提供相应金额的人民币贷款。“以上两笔关联操作由于隐藏在外资银行庞大的存贷款业务中,很难被甄别,并且由于外资银行不承担任何信贷风险,还可以赚取稳定的存贷款利差,由此外资银行提供此类服务的热情很高。”
同时,由于贸易顺差和FDI都可能隐藏着热钱,由此需在汇率升值调整后加上隐藏的热钱金额会计论文格式模板。假定三年的平均贸易顺差增加率为25%(参照2004年增加率),那么高于25%的贸易顺差增加额即为通过贸易渠道的热钱流入,依此计算,2005年至2007年通过贸易渠道流入的热钱规模分别为617亿、1276亿和1996亿美元会计毕业论文财务会计。而对于FDI,在对2005年-2007 年间中国外商投资企业的净流入与同期内汇出利润相减后,得出FDI中可能隐藏的热钱(未汇出利润与折旧)分别为938亿、971亿和1030亿美元。上面陈述的调整加总的结果是,2005-2007年流入中国的热钱分别为2282亿、2078亿和3851亿美元,三年累计规模为8211亿美元。
参考文献:
王芳.以中国股市看热钱不足,经济探讨,2009.3
牛玉婷.汇率升值对我国股市影响的机理探讨,科技创业,2008.9
[3]陈焕.人民币升值与中国证券市场的走势,金融管理,2007.3
关键词:热钱;股市
:A
热钱流入中国的目的:套汇、套利,以及通过在中国股票市场或房地产市场上投机牟利,套汇:近年来,由于我国巨额的外汇储备规模以及人民币汇率出于一种低估的状态,以及日本、美国为首的一些国家的压力,国际市场上对人民币汇率逐渐形成了较强的升值预期。2005年7月21日,我国进行了汇率革新,人民币对美元的汇率升值2%,截至2008年12月31日,人民币汇率为1美元对6.8346元人民币,人民币累计升值1.4416元,升值幅度达到17.42%。人民币的大幅升值,更加强化了人们对人民币的升值预期,促使大量投机性资本通过各种途径,如直接投资、证券投资,甚至非法渠道等,进入我国证券、房地产等市场,以期待获取利率和汇率升值的双重收益,这也是我国外汇储备不断增加的重要因素。
套利:由于大国货币政策多数情况下有一定的协同性,体现出利率的走势有一定的相关性,而且利差数额不大,以而使得以事国际游资套利的利润空间较小。
投机牟利:随着我国宏观经济的走好,财政盈余与贸易盈余的逐步扩大,我国居民收入的稳步提升,我国公司的规模在逐步扩大及资产的提升,使得我国资本市场有了上涨的理由,同时也为热钱提供了广阔的投资空间,热钱可以在我国资本市场做多而获取远大于摘自财务会计论文http://www.328tiBEt.cn
其它市场投资所获得的收益关于会计学毕业论文。
一、热钱流入中国的渠道
当前热钱进入中国的渠道,可以概括为经常项目、资本项目和地下钱庄三大类财务专业论文。经常项目下,热钱通过货物或服务贸易进入中国的方式多种多样。例如,境内外贸企业既可以通过低报进口、高报出口的方式引入热钱;又可以通过预收货款或延迟付款等方式将资金截留在国内;还可以通过编制假合同来虚报贸易出口。
另外一个通过贸易进入中国的方式是“买单出口”,买单出口是由机构注册多家虚假外贸企业,获得外管局提供的出口收汇与进口付汇的核销单,然后出售给没有进出口权的企业与个人,外汇核销单的申领失控与倒卖,造成了大量的虚假贸易以及相应的热钱流入。
资本项目下的FDI、证券投资、贸易信贷和贷款等均可能成为热钱流入的渠道。中国地方政府一直对FDI采取鼓励与吸引政策,FDI的外汇既可以在银行开立现汇保留,也可以通过银行卖出,这就便利了热钱以FDI名义流入,通过银行兑换成人民币之后,再借助某些方式投资于中国股票市场及房地产市常另外,通过QFII渠道对中国资本市场进行证券投资,是外资进入中国A股市场的合法渠道,它同时也为热钱流入中国提供了机会购买具有QFII资格的海外金融机构未利用的投资额度进入中国。
更隐蔽的方式是通过地下钱庄甚至商业银行的热钱流入。热钱通过地下钱庄进入中国的方式是:先将美元打入地下钱庄的境外账户,地下钱庄再将等值人民币扣除费用后,打入境外投资者的中国境内账户。某些外资银行甚至内资银行,也开始提供类似地下钱庄的服务。
具体操作程序是:首先,境外投资者将一笔美元存入某外资银行的离岸账户;然后该外资银行的中国内地分行以上面陈述的美元存款为抵押,为境外投资者在中国国内的关联机构提供相应金额的人民币贷款。“以上两笔关联操作由于隐藏在外资银行庞大的存贷款业务中,很难被甄别,并且由于外资银行不承担任何信贷风险,还可以赚取稳定的存贷款利差,由此外资银行提供此类服务的热情很高。”
二、热钱的计算规模与策略
2005至2007年的三年时间里,热钱流入的累计规模超过8000亿美元,约占2007年底外汇储备余额的54%。这意味着外汇储备存量的一半左右缺乏实体经济或真实交易的支撑,如果热钱集中外逃,规模庞大的外汇储备可能在旦夕之间显著缩水。用“外汇储备-贸易顺差-FDI”的策略首先计算出一个热钱的流入规模,其前提是将除FDI之外的其他资本账户流入(包括贸易信贷和外债)都视为热钱,依此计算2005-2007年的热钱规模分别为470亿、5亿和1172亿美元。对上面陈述的计算结果应进行汇率升值的调整。汇率升值调整后,2005-2007年的热钱规模为727亿、-169亿和825亿美元财务论文。同时,由于贸易顺差和FDI都可能隐藏着热钱,由此需在汇率升值调整后加上隐藏的热钱金额会计论文格式模板。假定三年的平均贸易顺差增加率为25%(参照2004年增加率),那么高于25%的贸易顺差增加额即为通过贸易渠道的热钱流入,依此计算,2005年至2007年通过贸易渠道流入的热钱规模分别为617亿、1276亿和1996亿美元会计毕业论文财务会计。而对于FDI,在对2005年-2007 年间中国外商投资企业的净流入与同期内汇出利润相减后,得出FDI中可能隐藏的热钱(未汇出利润与折旧)分别为938亿、971亿和1030亿美元。上面陈述的调整加总的结果是,2005-2007年流入中国的热钱分别为2282亿、2078亿和3851亿美元,三年累计规模为8211亿美元。
三、热钱对中国股市波动的影响
2007年10月到2008年10月的半年时间里,上证A股指数下跌了大约70%,在绝大多数投资者把本轮下跌归咎于大小非解禁、上市公司巨额增发、红筹股回归等供给面因素时,很少有人将其与热钱的炒作相联系。中国社科院世界经济与政治探讨所探讨员张明探讨认为,“热钱对中国A股市场的渗透已经远远超过了普通投资者的想象,出入中国A股市场的热钱规模远高于目前批准的QFII总额,虽然A股市场尚未推出股指期货和做空机制,但是热钱可以利用两地上市企业的A股与H股的股价联动,间接做空中国股市毕业生会计论文。参考文献:
王芳.以中国股市看热钱不足,经济探讨,2009.3
牛玉婷.汇率升值对我国股市影响的机理探讨,科技创业,2008.9
[3]陈焕.人民币升值与中国证券市场的走势,金融管理,2007.3