进一步完善我国上市公司股利分配政策

当前位置: 大雅查重 - 范文 更新时间:2024-01-29 版权:用户投稿原创标记本站原创
论文摘要:内容摘要:本论文浅析了我国上市公司股利分配政策的近况,指出了不合理股利分配政策的危害性,就改善我国上市公司股利分配提出了建设性的意见。
关键词:上市公司;股利分配政策
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股利分配政策是上市公司理财活动的几大内容之一。良好的股利分配政策不仅能树立企业优秀的形象,还能激发广大投资者投资积极性。但在实践运作中,我国上市公司的股利分配政策还有着一些不足,应尽快加以改善。

一、我国上市公司股利分配政策的近况

(一)股利汇报率极低,不分配股利的公司逐年增加

股票是一种高风险的金融资产,给投资者超过储蓄收益率的较高的投资回报是上市公司的责任毕业论文会计。然而,我国上市公司为了迫求融资最大化,股利分配缺乏应有的责任感,往往以公司长远进展的名义将投资者拒之门外。近几年来,分配股利的公司只有15%左右,虽然也有上市公司在采取其他分配形式的同时结合股利的分配,但分配股利的公司比例仍然偏低。

(二)股利类型多样化

中国上市公司经常采取股利、股票股利以及资本公积和盈余公积转增股本等分配政策。全部股利分配政策共有如下形式:不分配、派现、送股、转增、派现加送股、派现加转增、送股加转增、派现加送股加转增。尽管以论述上讲,转增股本不属于股利分配范畴,但实践中我国上市公司股利分配案例的宣布往往伴随着公积金转增资本的股本扩张行为。

(三)股利政策没有持续性和稳定性

我国多数上市公司由于没有树立起对投资者的责任观念,轻易变更其股票政策,与西方发达国家上市公司在股票市场中谨慎的股票政策差距甚大,无法调动投资者的积极性,无法培育投资者的忠诚度,也为上市公司的长远进展设下了障碍,不利于其长远进展。

二、现实中不合理股利分配政策的危害性

(一)影响企业价值最大化目标的实现

有的上市公司不分红,有的以送红股方式分配,这不利于真正实现财务管理最优目标。我国上市公司股利政策更倾向于以股东手中“圈钱”,使得大量留存于公司,增加了管理人员对公司剩余流量的支配权,使其获得了大量可用于谋取自身利益的资金来源,加上上市公司治理结构有着缺陷,股权结构不合理等不足,会使成本增加,企业价值减少,最终影响企业价值最大化目标的实现。

(二)影响投资者长期投资

目前股票以政策、消息、“庄家”动向等作为轴心,必定导致投资者的短期投资行为,诱发投资者的投机心态,损害投资者的利益。由于上市公司不是按期派发红利,股利政策的变化往往不具有这种信号传递效应,股利政策并不一定反映公司真实的盈利情况,使分红历程缺乏规律性,对投资者的行为产生了巨大影响,不利于培育投资者追求长期价值投资的正确理念。

(三)不利于中国证券市场的健康有序进展。

鼓励政策缺乏科学性。上市公司的股利政策和股利分配行为与利益操纵、融资圈钱、二级市场炒作密切关联,股价不能真实地反映出公司业绩,如此不规范的股利分配行为更助长了内幕交易、操纵市场行为,损害了中小投资者的利益,并对整个证券市场产生极大危害,不利于中国证券市场的健康有序进展。

三、改善我国上市公司股利分配政策

(一)鼓励上市公司形成均衡的股利分配政策

在国际上,公司一般根据自己所处的行业特点和进展生命周期来制订适当的股利分配政策,主要分配政策包括三类:1.固定或持续增加的股利政策。将每年发放的股利较长时期固定在某一水平,只有当公司认为未来盈余会显著地、不可逆转地增加时,才提升年度股利发放额。2.固定股利支付率政策。公司确定一个股利占盈余的比率,长期按此比率支付股利,将股利与公司盈余紧密结合。3.剩余股利政策。公司根据未来投资需要确定最佳资本结构,适当安排留存收益和负债,未来投资外的收益全部予以分配。采取这种政策有利于实现公司价值最大化的目标。无论哪种分配政策都需要保持稳定,便于投资者根据不同的目的选择不同的公司进行投资。稳定的股利分配可增加投资收益的可预期性,吸引增量投资,避开大股东利用股利分配案例侵害中小投资者。我国应加强对公司股利政策稳定性的规范,要求上市公司对未来股利分配案例做出预测,实际分配案例应与预测一致。

(二)强化监管力度,提升上市公司的质量

上市公司质量的提升是证券市场稳定、健康进展的基石。为此,政府和证券监管部门应加大对上市公司的监管力度,规范其经营行为和市场操作行为。证券主管机构要对上市公司的股利分配进行制度化、规范化建设,鼓励和引导公司股利政策向着稳定的、以股利支付为主的方向进展;对于送股等容易侵犯中小股东利益和影响公司长远进展的分配行为,还须根据国家的产业政策及上市公司的成长性等特点进行宏观调控。同时,上市公司应积极以内源上下工夫,提升经营管理水平,增强盈利能力,为建立稳定的股利政策提供物质保障会计专业毕业论文范例。上市公司对股利政策进行长远规划是证券市场规范进展的必要措施。上市公司也应该认识到具有连续性和稳定性的股利政策才是公司持续进展的重要标志。

(三)优化证券市场环境,减少政府干预,加强政府监管

政府应调整对证券市场的指导思想,以对市场的直接行政干预转向加强监管力度和依靠经济、法律手段来间接干预,力求按经济活动的内在规律办事。
股利政策实质上是一种信号传递,有利的股利政策会吸引更多的投资者,加速企业的进展。我国当前上市公司股利政策制订随意性较大,必须以证券市场环境和上市公司两个方面来改善,制订一些约束措施和建设配套制度,进行引导和规范。随着我国证券市场的逐步规范和不断改善,上市公司会真正以企业进展的战略角度制订合理的股利分配政策,以而加速我国资本市场的进展。
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