财务会计企业财务风险管理综述

企业财务风险管理的文献综述
1国外关于财务风险研究的文献综述及发展状况
国外对财务风险管理方面的研究远远地走在我们的前面。尤其是发达的市场经济国家，会计毕业论文 www.328tiBet.cn
因为市场体系完善、企业发达，管理经验丰富，理论研究相对成熟。西方国家对财务风险的研究可以主要从静态和动态态两方面来看：

1.1从静态方面看存在单变量判定方法和多变量研究方法

1.1单变量判定方法

单变量判定方法简单、适用，但总体精度不够。但就我国目前的宏观环境和企业状况而言，这种方法的使用和推广的可能性较大。主要有：（1）比较有影响的是比弗（Berver,1966 年），他较早运用单变量风险预警分析方法建立财务危机预警模型，使用由 79 家公司组成的样本，分别检验了反映公司不同财务特征的 6 组 30 个变量在公司破产前 1-5 年的预警能力，发现使用流量/总负来预测企业失败的效果最好。净利润/总资产的判别效果次之。（2）田边生一是日本的企业经营诊断专家，提出"利息及票据贴现费用"判别分析方法，认为检查企业资金运行状况，特别是重点分析企业利息及票据贴现费用的大小，来判定企业经营是否正常。

1.2多变量研究方法

在研究方法中，多变量研究方法具有较高的判别精度，但是工作量较大，有一些严格的假设，对样本数据的要求较高。降低了其适用性。"目前用得最多的方法是多元线性判别分析方法和逻辑回归方法。"多元线性函数模型是由美国纽约大学奥尔曼教授（Altman）(1968)创立的。他运用五项财务指标，进行加权汇总后的判别值即 Z 值预测企业的财务风险，公式是：
Z=b1X1 +b2X2 +b3X3 +b4X4 +b5X5
根据判别公式可以把企业的各种各样的财务指标转换成单一的判别标准。其研究结果表明，企业规模、负债比率、经营绩效和资产的流动性四个因素和企业发生财务危机的概率具有高度的相关性。

1.2国外对财务风险关于动态方面的研究

关于动态实证研究，国外开始的比较早，发表的研究成果较多，也比较成熟，而在国内从事动态研究的几乎没有。国外的动态预警研究主要有四类：包 括 Baumol(1952) 、 Tobin(1958) 的 现 金 存 量 管 理 模 型 (Inventory cash management model)；Friedman(1959)、Nadiri(1969)、Coates(1976)的产品管理模型(Production cash management model)；Meltzer(1963)、Whalen(1965)、Alessi(1966)的财富管理模型以及 Suvas(1994)联合模型。前三类都是从角度进行分析，分别选取了不同的持有的动因；存量管理模型假定持有量依赖于交易量；产品管理模型假定持有量依赖于产品产量；财富管理模型将财富作为持有的动因；而联合模型通过模拟企业运作过程，动态描述企业的行为特征和财务特征，并对企业样本进行分类。研究的目的都是为了寻求最优持有量余额，优化企业的资本结构。
2国内研究状况
从理论研究上来看，国内财务预警研究起步比较晚，相对落后。近年来我国的一些学者开始关注、研究这一领域，基本还停留在静态研究的层面，动态研究几乎没有。在这类研究中借鉴西方的一些研究成果，但无论从研究方法和研究角度来看都与国外的相关研究存在着一定的差距。反映出以往的客观研究环境相对落后。从定量研究来看：

2.1一元判定模型进行财务风险定量分析

陈静于 1999 在《会计研究》上发表的《上市公司财务恶化预测的实证分析》一文，采用了一元判定模型进行财务风险定量分析研究。她使用了截止 1998 年年底的 27 家 ST 公司与同行业、同规模的非 ST 公司作为研究样本。研究发现：资产负债率、流动比率、总资产收益率、净资产收益率四项财务指标的预测能力较强。其中，资产负债率和流动比率在宣布 ST 前一年的误判率最低，而在宣布前两年前三年时，总资产收益率的误判率较低。

2.2多元线性判定的研究

采用多元线性判定的研究较多，如张玲（2000），高培业、张道奎（2000）也采用这种方法进行研究。

2.3运用判别函数对财务风险的研究

李华中（2001）选取 27个变量，用判别函数对上市公司进行分类，并分别选取全部进入法、向前选择法、向后选择法三种方法进行判别函数的构造。结果发现：三种方法判别结果很相似，但由于向前选择法运用的变量少，成本小，所以采用向前选择法。
3今后财务风险管理理论研究的发展方向
目前很多文献都认识到了企业生产经营各环节中财务风险的主要类型，但对其防范和化解措施以及风险价值的认识和权衡还只是泛泛而谈，而且比较分散。
对于财务风险的分类，目前许多文献的观点是比较一致的，主要包括筹资风险，投资风险，经营风险，存货管理及变现风险，流动性风险，我的论文也借鉴这一分类来讨论财务风险．
对于各类财务风险的防范和化解措施，以及风险与收益最大化的权衡标准，目前许多文献还没有做到尽量定量化，还只是在定性分析．而且这些文献都比较分散．我打算通过集中管理种类财务风险的资料并结合自身观点和知识，尽量做到风险与收益最大化权衡标准的定量化．以防范企业财务风险，提高企业收益．
有鉴于此,我的观点以为：财务风险是企业在各项财务合活动中由于各种难以预测的和控制的因素。使企业在一定时期一定范围内所获取的最终财务成果与预期的经营目标发生偏差，从而使企业蒙受经济损失或获取更大收益的可能性。
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