会计OPM战略下财务弹性浅析

一、OPM战略概述

（一）OPM战略 OPM战略，是英文Other People’s Money的缩写，指公司做大规模的优势，增强与供应商的讨价还价能力，供应商在货款结算上的商业信用政策，将占用在存货和应收账款上的资金成本转嫁给供应商，从而谋求公司价值最大化的营运资本管理战略。衡量OPM战略论文格式范文的会计论文范文指标是周转期，它是一定时期内企业财权转变为物权、物权转变为债权、债权又转变为财权所形成的采购和销售周期净占用的天数，其计算公式为：周转期=应收账款周转期+存货周转期-应付账款周转期。周期越短，公司的OPM战略得越成功，成功的OPM战略增强企业的财务弹性。
（二）财务弹性 财务弹性是指公司筹资对内外环境的反应能力、适应及调整的余地，是指公司动用闲置资金和剩余负债的能力，应对可能发生的或预见的紧急情况把握未来投资机会的能力。财务弹性强的企业，在出现市场机遇或市场逆境时，沉着应对，做到不错过机会，不发生风险。衡量财务弹性的指标有流量充裕率、经营性流量对资本支出比率、流量利息保障倍数和经营性流量对流动负债比率。
商业零售企业，尤其是以卖场为主的商业企业，或多或少都会运用到OPM战略，即扩大网店规模和维持对消费者的低价优惠市场对策会计毕业论文，不断提高渠道终端的市场影响力，上提高销售规模，以提高产品绝对销量和采购量来要求供应商加大返利力度和交付更多的入场费。鄂武商、武汉中百和武汉中商这三家企业不同地涉足购物中心、百货店、大型超市、便民店等不同商业业态，又以鄂武商的扎堆经营和武汉中百的仓储经营闻名全国。所以选取这三家具有经营特点的商业企业来OPM战略对财务弹性影响的对比浅析【会计论文】，以期对信息使用者一定的指导意义。

二、案例浅析【会计论文】

（一）案例简介 武汉武商集团股份有限公司（简称鄂武商）是湖北省最大的综合性商业零售企业。1992年“鄂武商”（000501）在深圳上市，商业股，是全国最早上市的商业企业。公司经营业态为购物中心、量贩超市连锁二大主力业态。鄂武商的代表性建筑是武汉市解放大道中段的由武汉国际广场、武汉广场和世贸广场三大购物中心构成的武商“摩尔”商业城，是华中地区最大的购物中心组合群。
武汉中商集团股份有限公司（简称武汉中商）是以商贸业为主业的国有控股大型商业连锁公司。1997年7月，公司股票在深圳证券交易所挂牌上市，股票代码为000785。公司发展，形成了规模庞大的商业连锁网络和供应链，也逐渐形成了极具潜力的庞大商业地产。旗下拥有中南商业大楼、中商广场购物中心、中商徐东平价广场、武汉销品茂等知名的零售卖场。
武汉中百集团股份有限公司（简称武汉中百）是我国著名的大型商业零售连锁企业，拥有华中地区最大的商品物流配送中心和农产品加工配送基地，是商务部培育的全国20家商业企业。1997年5月，公司股票在深圳证券交易所挂牌上市，股票代码为000759。武汉中百的发展方向是中小超市进社区，形成大型仓储和小型便民超市并举的格局。
当商业整体发展到一定时，与外资零售商抗衡，整合资源、战略性重组，提升创新能力，就成了必由之路。2007年，武汉国资公司将持有的这三家公司股份合并组成武汉商联（集团）股份有限公司，如今这三家公司的大股东均系武汉商联（集团）股份有限公司。
（二）营运资本周转浅析【会计论文】 表1列示了鄂武商、武汉中商和武汉中百三家企业过去三个会计年度的财务指标。不难，鄂武商的资产规模最大，武汉中百次之，武汉中商最小，近三年的资本收益率也呈现出同样的排列。这三家企业过去三年的销售收入和净利润均呈现出逐年递增的趋势，净利润以武汉中商的增幅最大，其两年增幅均超过85%。
考察营运资本周转论文格式范文的指标是周转期，它是衡量公司OPM战略论文格式范文卓有成效的会计论文范文指标。表2列示了鄂武商、武汉中商、武汉中百三家企业过去三个会计年度的周转期的计算。
表2，这三家企业的周转期均为负数，占用在存货和应收账款上的资金完全由供应商解决。对鄂武商来说，无偿占用供应商的资金长达29至38天；武汉中百无偿占用12至21天；武汉中商无偿占用6至11天。整体而言，鄂武商OPM战略的运用能力行业平均，其他两家都比较偏低。仅这三家企业比较，鄂武商最成功运用了营运资本管理的OPM战略，武汉中百次之，武汉中商最差。还可，这三家企业2008年OPM战略的运用均不如其他两个会计年度，其理由可能是2008年发生的金融危机，使供应商的经营陷入了困境，相应地就给予零售商宽松的信用政策，导致零售商更大比例的折扣及更优惠的付款结算方式，也就将占用在存货和应收账款上的资金成本很好的转嫁给供应商。
鄂武商OPM战略的成功运用，归功于其不断扩张销售网络，在武汉商界的本土“大哥大”地位，增强与供应商的讨价还价能力，不断降低采购，延长付款期限，即不断压榨供应商的利润空间，无偿占用供应商的营运资金。，盈利模式高明，为其股东了丰厚的回报，同时也蕴涵着极大地经营风险和财务风险。另外，OPM战略的成功运用也与公司的低成本扩张战略有关。近年来，其发展量贩店式、大卖场等新兴商业业态，采取租赁经营、盘活企业内部存量资产等方式，低成本扩张，使销售规模始终位居行业前列，为公司培育了新的利润增长点。
（三）财务弹性浅析【会计论文】研究，OPM战略运用的好坏与财务弹性的强弱有的关系，即成功的OPM战略增强企业的财务弹性。表3列示了衡量鄂武商、武汉中商、武汉中百三家企业过去三个会计年度财务弹性的指标。
除流量利息保障倍数外，其他财务弹性指标，尤其是流量充裕率和经营性流量对流动负债比率都偏低，这意味着鄂武商、武汉中商、武汉中百的财务弹性都不甚理想。仅就此三家来比较，综合而言，财务弹性最强的是鄂武商，是武汉中百，是武汉中商，这也在一定上验证了OPM战略运用的好坏与财务弹性强弱有的关系这项研究。武汉中商、武汉中百的流量利息保障倍数近三年虽有一定的变动，但波动不大，惟有鄂武商2009年的流量利息保障倍数相比2007和2008年降低了，其理由是因为公司在2009年度新增了一笔借款导致利息支出增加。另外，OPM战略的，使公司的流动负债数额相对较高，这硕士论文这三家企业经营性流量对流动负债比率偏低的理由。

文献：
［1］孔宁宁：《营运资本管理的OPM战略实践浅析【会计论文】——基于苏宁电器的案例》，《财会通讯》2009年第34期。
（编辑向玉章）